運用好綠色金融，將對石油石化行業(yè)的發(fā)展大有裨益。

2023年10月召開的中央金融工作會議，將“綠色金融”作為建設金融強國的五篇大文章之一。2024年7月，黨的二十屆三中全會審議通過的《中共中央關于進一步全面深化改革、 推進中國式現(xiàn)代化的決定》提出“積極發(fā)展科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融，加強對重大戰(zhàn)略、重點領域、薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務”。

中國“雙碳”戰(zhàn)略實施已近4年、碳市場開市滿3年，進入了以降碳為重點戰(zhàn)略方向的關鍵時期。一方面實現(xiàn)“雙碳”目標是一項長期、復雜的系統(tǒng)工程，需要千行百業(yè)的艱苦努力，需要百萬億元量級的資金投入，但政府資金“杯水車薪”，綠色金融肩負重任；另一方面，經(jīng)濟社會的全面綠色轉型，加速了碳金融、轉型金融、ESG（環(huán)境社會公司治理）等細分方向發(fā)展，進一步豐富了綠色金融的內(nèi)涵和深度。

石油石化行業(yè)是國民經(jīng)濟的基礎行業(yè)，也是溫室氣體的排放大戶。其綠色低碳轉型，對于我國實現(xiàn)“雙碳”目標具有重要意義，運用好綠色金融，對行業(yè)發(fā)展大有裨益。

綠色金融發(fā)展迅猛

根據(jù)國家應對氣候變化戰(zhàn)略研究和國際合作中心測算，為實現(xiàn)碳中和目標，到2060年我國新增氣候領域投資需求將達139萬億元，年均為3.5萬億元，長期資金缺口年均在1.6萬億元以上。政府資金只能覆蓋很小一部分，缺口要靠市場資金彌補。這就需要建立、完善綠色金融政策體系，以市場化的方式支持綠色投融資活動。目前，我國已形成“以綠色貸款、綠色債券為主，綠色融資租賃、綠色信托、綠色保險不斷發(fā)展，碳金融、轉型金融、ESG等加速推進”的多層次綠色金融體系。

以綠色貸款為例，中國人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，我國的綠色貸款余額超30萬億元，約占所有貸款余額的13%，居全球首位。2021年11月，中國人民銀行推出碳減排支持工具，針對銀行向清潔能源、節(jié)能環(huán)保和碳減排技術等碳減排重點領域內(nèi)相關企業(yè)發(fā)放的符合條件的貸款，利率與同期限檔次的貸款市場報價利率（LPR）大致持平。根據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù)，截至2024年7月，碳減排支持工具已累計引導金融機構發(fā)放碳減排貸款超過1.1萬億元，覆蓋6000多家市場主體，帶動年度碳減排量近2億噸。

值得注意的是，中共中央、國務院印發(fā)的《關于加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉型的意見》，將碳減排支持工具的實施年限延長至2027年底。這將為綠色產(chǎn)業(yè)提供更長期、更穩(wěn)定的資金支持。

碳金融以碳交易為基礎。2021年7月全國碳排放權交易開市以來，已經(jīng)完成了兩個履約周期（2019—2020年、2021—2022年），納入重點排放單位2257家，覆蓋年二氧化碳排放量約51億噸，占全國二氧化碳排放的40%以上， 成為全球覆蓋溫室氣體排放量最大的碳市場。截至2023年底，全國碳排放權交易市場碳排放配額累計成交量4.42億噸，累計成交額 249.19億元。碳價方面，上海環(huán)境能源交易所披露數(shù)據(jù)顯示，從2021年7月16日開市首日的48元/噸到2023年的收盤價79.42元/噸，上漲65.46%；2024年7月16日，碳價報收87.57元/噸，相比三年前的開盤價上漲了82.43%。

我國正在積極推進轉型金融、ESG等體系搭建工作。轉型金融是一個較新的概念，由國際經(jīng)合組織（OECD）于2019年提出，主要面向高排放或難以減排領域的低碳轉型。國際ESG發(fā)展至今已走過20個年頭，形成了較為完善的ESG信息披露、評級及投資體系。2024年4月，上海證券交易所、深圳證券交易所和北京證券交易所分別發(fā)布上市公司自律監(jiān)管指引文件《可持續(xù)發(fā)展報告（試行）》，對上證180、科創(chuàng)50、深證100、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本公司以及境內(nèi)外同時上市的公司的可持續(xù)發(fā)展報告披露做出了強制要求，并明確了ESG披露議題。

近年來，“三桶油”均發(fā)布了實現(xiàn)“雙碳”目標的路線圖和時間表。如中國石油，公開表示力爭在2025年左右實現(xiàn)“碳達峰”，2035年外供綠色零碳能源超過自身消耗的化石能源，2050年左右實現(xiàn)“近零”排放。明晰的時間表下，企業(yè)綠色轉型發(fā)展的壓力巨大，如何運用綠色金融具有一定的挑戰(zhàn)性。

油氣減排面臨雙重壓力

黨的二十大報告強調(diào)“以新安全格局保障新發(fā)展格局”，能源安全、產(chǎn)業(yè)安全是新安全格局的重要組成部分。因此，石油石化行業(yè)的減排應建立在保障能源安全、產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈安全穩(wěn)定的基礎上。油氣行業(yè)既是能源生產(chǎn)者，又是能源消費者。油氣開采是甲烷排放的重點領域；煉油、石化屬于高能耗、高排放“兩高”行業(yè)，二氧化碳排放量約4.5億噸，占全國二氧化碳排放總量約4%。在此情況下，我國石油石化行業(yè)減排面臨著國內(nèi)外市場的雙重壓力。

國際方面，在應對全球氣候變化的進程中，歐美發(fā)達國家利用低排放優(yōu)勢，強力構筑“碳足跡”“碳關稅”等綠色貿(mào)易壁壘，在促進本國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時遏制打壓中國產(chǎn)品出口，并將降碳壓力層層傳導至石油石化行業(yè)。國內(nèi)方面，“雙碳”戰(zhàn)略的深入實施、碳市場的逐步深化，對石油石化行業(yè)綠色低碳轉型提出了更高要求，諸多挑戰(zhàn)接踵而至。

其一，減污降碳協(xié)同推進。環(huán)境污染物與溫室氣體排放具有同根、同源、同過程特性和排放時空一致性特征，在石油石化行業(yè)表現(xiàn)得尤為明顯。一方面，石油煉制、石油化工是揮發(fā)性有機物（VOCs）排放的重點領域。另一方面，石油開采及儲運、石油煉制及化工是溫室氣體排放的重點領域。因此，石油石化行業(yè)綠色低碳發(fā)展的一個顯著特征，就是二氧化碳、甲烷與VOCs等污染物的協(xié)同管控。

其二，減排資金需求量大。石油石化行業(yè)面臨著“能效提升、能源替代”兩大任務、“技術突破和技術應用”的雙重挑戰(zhàn)。源頭減碳方面，主要有“減油增化”、綠電使用、綠氫等綠色原料替代等手段；過程降碳方面，主要有能效提升、數(shù)智技術賦能、綠色工藝技術應用等手段；末端管碳方面，主要有CCUS（碳捕集、利用與封存）、二氧化碳及余熱回收利用等手段。石油石化行業(yè)碳排放相對集中，是CCUS應用的絕佳場景，但規(guī)?；瘧眠€需突破、經(jīng)濟性仍需提升。近年來，CCUS與EOR（強化采油）技術的聯(lián)合，既實現(xiàn)了固碳減排，又提升了油氣開發(fā)利用水平，成為一項熱門而有前景的研究課題。

因此，在石油石化行業(yè)，不論是減碳、零碳還是負碳技術發(fā)展，不論是2025年碳減排、2030年碳達峰還是2060年碳中和，都需要大量的資金投入。據(jù)彭博社估計，2050年前，新的清潔產(chǎn)能和為降低排放而進行的改造將使石化行業(yè)額外花費7590億美元。

用好綠色金融

石油石化行業(yè)既是碳密集型行業(yè)也是資金密集型行業(yè)。綠色金融具有引導資金流向節(jié)能減排項目、降低企業(yè)融資壓力和成本、盤活企業(yè)碳資產(chǎn)等功能，可以將石油石化行業(yè)的碳“包袱”變?yōu)樘假Y產(chǎn)、碳資產(chǎn)變?yōu)闇p排資金。

石油石化企業(yè)在進行設備更新、清潔生產(chǎn)、低碳技術研發(fā)及推廣等投資時，可向銀行申請利率更優(yōu)惠的綠色貸款。公開資料顯示，我國四大國有銀行對于綠色貸款的利率一般在正常貸款利率的70%～95%之間，也存在根據(jù)企業(yè)資質(zhì)和項目情況有進一步優(yōu)惠的可能。龍頭企業(yè)因其產(chǎn)業(yè)規(guī)模大、信用評級高，更容易獲得銀行的“青睞”。一些石化大市則面向中小微企業(yè)推出了綠色信貸產(chǎn)品，如2024年5月江西省九江市就業(yè)創(chuàng)業(yè)服務中心、九江農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司聯(lián)合推出的“綠色煉化貸”。

綠色債券作為一種直接融資手段，溢價明顯。據(jù)測算，2022年同評級綠色債券和普通債券的信用利差達到-29BP的水平，主體信用評級AAA 綠色債券具有-31BP的綠色溢價。但綠色債券對企業(yè)信用評級要求較高，以AAA級為主，國企是主要發(fā)行主體。如中國石化于2021年4月首次發(fā)行的權益出資型碳中和債，發(fā)行規(guī)模11億元，發(fā)行期限3年，募集資金用于公司光伏、風電、地熱等等70余項新能源項目，可實現(xiàn)年減排二氧化碳36.28萬噸、二氧化硫93.35噸、氮氧化物98.07噸、煙塵18.68噸。

擁抱碳金融

我國碳交易市場建設采取的是“先從地方試點起步、后穩(wěn)步推進全國碳市場，碳排放權交易與自愿減排交易同步發(fā)展”的思路，形成了地方與全國市場并行、強制與自愿市場互通的格局。

從強制減排市場看，目前全國碳市場只納入了電力行業(yè)的2000多家企業(yè)，石油石化企業(yè)的部分自備電廠被納入控排范圍，石化等重點行業(yè)的碳排放核算報告也在同步開展，且行業(yè)擴圍在即。與此同時，眾多石油石化企業(yè)參與了地方試點碳市場建設及交易。如中國石油參與出資成立了天津排放權交易所，旗下三家公司納入了《2023年度天津市納入碳排放權交易的溫室氣體重點排放單位名錄》。中國石化印發(fā)《中國石化碳交易管理辦法》，組建了專職碳交易團隊，統(tǒng)籌控排企業(yè)配額盈缺情況，科學制定碳交易計劃，2023年碳交易量818.5萬噸。

從自愿減排市場看，生態(tài)環(huán)境部相繼發(fā)布了造林碳匯、并網(wǎng)光熱發(fā)電、并網(wǎng)海上風力發(fā)電、紅樹林營造、煤礦低濃度瓦斯和風排瓦斯利用、公路隧道照明系統(tǒng)節(jié)能等兩批6項溫室氣體自愿減排項目方法學。石油石化行業(yè)在甲烷減排、CCUS等領域，則有較大的開發(fā)潛力，可提前開展自愿減排項目儲備工作。

搶抓轉型金融和ESG“新風口”

在深度碳減排和可持續(xù)發(fā)展成為各國關注焦點的背景下，轉型金融、ESG投資正逐漸成為金融市場的熱點話題和充滿想象力的發(fā)展方向。

轉型金融聚焦高排放或難以減排領域，目前國際上仍處于探索階段，我國也未形成統(tǒng)一規(guī)范、可執(zhí)行的轉型金融標準。但我國湖州、重慶、上海等多地已出臺了轉型金融目錄，石油石化行業(yè)均被列為重點支持行業(yè)。如《重慶市轉型金融支持項目目錄（2023年版）》收錄了“減少甲烷逃逸排放”“CCUS應用”“石化行業(yè)節(jié)能降碳”等項目，通過“長江綠融通”綠色金融大數(shù)據(jù)綜合服務系統(tǒng)持續(xù)向金融機構推送優(yōu)質(zhì)轉型金融支持項目。

ESG是一種關注企業(yè)環(huán)境、社會、治理績效的評價標準和投資理念，直接影響著企業(yè)的股價表現(xiàn)和融資成本，上市公司的“第二份財報”“第四張報表”地位逐漸形成。以“三桶油”為代表的石油石化企業(yè)的ESG探索較早，中國海油、中國石油、中國石化分別于2005年、2006年、2008年開始發(fā)布《社會責任報告》，并在2021年后陸續(xù)成立可持續(xù)發(fā)展委員會。石油石化行業(yè)因行業(yè)的天然屬性和國內(nèi)外的標準差異，國際ESG評級并不高。為此，企業(yè)應做好可持續(xù)信息披露的國際表達，推行ESG披露與ESG行動并進，避免重披露、輕實踐的“一邊倒”現(xiàn)象。