即便沒有“石油美元協(xié)議”，“石油美元”也會(huì)存在，除非石油不再是全球主要的能源消費(fèi)品種。

這幾天，全球都在觀望，美國和沙特會(huì)不會(huì)續(xù)簽“石油美元協(xié)議”。

尤其在中國，更是得到廣泛關(guān)注，因?yàn)檫@件事牽動(dòng)著一個(gè)重要而敏感的神經(jīng)——人民幣的國際化使用。業(yè)內(nèi)有聲音認(rèn)為，協(xié)議到期如果沙特沒有同意續(xù)簽，意味著沙特出口石油可以以歐元、日元、人民幣等其他貨幣計(jì)價(jià)。這是一個(gè)重大變化，給中國與沙特深度合作提供了有利條件。情況果真如此嗎？如果沙特和美國真的不再續(xù)簽該協(xié)議，就標(biāo)志美沙之間的“石油換安全”這一雙邊關(guān)系的基石坍塌了嗎？

石油換安全

“石油美元”或“石油換安全”的根本，是沙特這樣“中世紀(jì)式”的王朝政權(quán)需要美國的庇護(hù)。目前，尚沒有哪個(gè)大國可以取代美國實(shí)施對沙特的安全庇護(hù)。

情況要追溯到二戰(zhàn)行將結(jié)束的1945年，以及第一次石油危機(jī)之后的1974年。第二次世界大戰(zhàn)之后，兩國建立了一個(gè)以沙特石油為基礎(chǔ)的“契約”，以換取美國對沙特阿拉伯的安全保護(hù)。這就是所謂的“石油換安全”。美沙這種“特殊”關(guān)系絕對是建立在國家利益之上，而不是共同的意識(shí)形態(tài)、政治或社會(huì)制度之間，美沙兩國在很多領(lǐng)域仍存在極大的矛盾和分歧。此后數(shù)十年，沙特一直向美國供應(yīng)廉價(jià)石油。1974年6月起，沙特號(hào)召其他阿拉伯國家跟隨自己采用美元進(jìn)行石油貿(mào)易結(jié)算，“石油供應(yīng)”和“石油美元”成為美沙關(guān)系的“雙支柱”，由此逐步形成了美元在全球的霸權(quán)地位。

近些年，隨著美國的能源獨(dú)立，沙特的石油在美國石油消費(fèi)格局中的地位不再，“石油供應(yīng)”的支柱式微，而“石油美元”的支柱依然堅(jiān)挺。這就意味著，即便沒有“石油美元”的協(xié)議，“石油美元”的事實(shí)也會(huì)存在，或者直到能源徹底轉(zhuǎn)型導(dǎo)致石油不再是全球主要的能源消費(fèi)品種為止。

“石油美元”的重大作用

“石油美元”一詞，指的是美元作為世界市場上原油交易貨幣的角色。同樣在1974年，當(dāng)時(shí)美國和沙特阿拉伯在美國脫離金本位（所謂“布雷頓森林體系”的坍塌）后不久達(dá)成了一項(xiàng)協(xié)議。后來證明，該協(xié)議對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。在全球金融史上，很少有能像石油美元協(xié)議那樣給美國經(jīng)濟(jì)帶來如此多的好處和維持美元的霸權(quán)地位。

一方面，“石油美元”為美國債券帶來福音?！笆兔涝獏f(xié)議”規(guī)定，沙特阿拉伯及眾多其他阿拉伯石油出口國，將完全以美元為其石油出口定價(jià)，并將其石油收入盈余投資于美國國債。作為回報(bào)，美國向沙特王國提供軍事支持和保護(hù)。這種安排對雙方來說是雙贏的：美國獲得了穩(wěn)定的石油來源和債務(wù)市場，沙特阿拉伯則確保了其經(jīng)濟(jì)和整體安全。

另一方面，“石油美元”維護(hù)了美元作為儲(chǔ)備貨幣的地位。石油以美元計(jì)價(jià)本身就具有超越石油和金融范疇的意義。通過規(guī)定以美元出售石油，該協(xié)議提升了美元作為世界儲(chǔ)備貨幣的地位。反過來，全球購買石油對美元的需求幫助美元保持堅(jiān)挺，使美國消費(fèi)者的進(jìn)口商品相對便宜。此外，外國資本涌入美國國債，支持了低利率和強(qiáng)勁的債券市場。

“石油美元”地位難以撼動(dòng)

在逆全球化加劇和大國競爭日益白熱化的時(shí)代，“石油美元”的主導(dǎo)地位可能正面臨著最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。但“石油美元”的地位仍然難以撼動(dòng)。

“石油美元”面臨的挑戰(zhàn)一方面來自美國的單邊主義行為，純屬自作自受。最為典型的是，美國動(dòng)輒對俄羅斯、伊朗、委內(nèi)瑞拉這樣的全球石油生產(chǎn)和出口大國揮舞制裁大棒，“長臂管轄”的“治外法權(quán)”使得被制裁的國家難以使用美元結(jié)算石油出口交易，客觀上導(dǎo)致以美元結(jié)算的石油和其他大宗商品的量顯著下降，導(dǎo)致非美元貨幣結(jié)算量的上升。

另一方面，石油市場力量格局的變化和能源轉(zhuǎn)型是這一事態(tài)發(fā)展的關(guān)鍵因素。可再生能源和天然氣等替代能源的興起，減少了世界對石油的依賴。此外，巴西和加拿大等新興產(chǎn)油國的崛起，以及伊拉克等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)大國的復(fù)興對沙特的傳統(tǒng)主導(dǎo)地位提出了挑戰(zhàn)。

即便如此，我們必須看到，“石油美元”有其韌性。一是布雷頓森林體系奠定了美元取代英鎊國際貨幣的地位。其基礎(chǔ)二戰(zhàn)勝利是在美國參與和領(lǐng)導(dǎo)下取得的。美國的軍事經(jīng)濟(jì)實(shí)力和價(jià)值體系得到了確立和廣泛認(rèn)同。二是OPEC建立和第一次石油危機(jī)催生了石油美元，石油美元的建立實(shí)質(zhì)上是布雷頓森林體系的延續(xù)。三是全球貿(mào)易體系直到今日美元結(jié)算比重仍在60%之多。石油貿(mào)易占了全球資源貿(mào)易的40%，任何不以美元計(jì)價(jià)的期貨大宗產(chǎn)品都不能躋身大宗產(chǎn)品之行列。布倫特原油出現(xiàn)是在石油期貨市場出現(xiàn)之后，其原油質(zhì)量與WTI原油大致相當(dāng)（稍低于WTI），若不以美元計(jì)價(jià)則不可能成為兩大原油期貨指數(shù)之一。這是基于商業(yè)邏輯、市場邏輯而非政治或安全的邏輯。

能否續(xù)簽有待關(guān)注

最后，筆者認(rèn)為，沙特不再和美國續(xù)簽“石油美元協(xié)議”這件事還有待關(guān)注。

一方面，二戰(zhàn)以后沙美之間的“石油換安全”更多是一種安全同盟的默契。即便沒有書面協(xié)議，這種默契也會(huì)存在。另一方面，沙特出口理論上當(dāng)然可以以其他貨幣計(jì)價(jià)，與出口國雙方協(xié)商好即可。事實(shí)上，近幾年一些國家一直在跟沙特商議非美元計(jì)價(jià)方式，但沙特方面從不表態(tài)，繼續(xù)堅(jiān)持用美元計(jì)價(jià)。

一般來說，沙特石油出口貿(mào)易的長約合同是前一年10月份簽署好，下一年全年生效。也就是說，2023年10月份簽署的石油貿(mào)易合同一般會(huì)執(zhí)行至2024年年底，其間一直是以美元計(jì)價(jià)。所以，6月9日的這個(gè)時(shí)間點(diǎn)很奇怪，沒什么法律上的約束力。

當(dāng)然，如果“石油美元協(xié)議”真的到期、真的失效，則標(biāo)志著全球力量格局的重大轉(zhuǎn)變。它凸顯了新興經(jīng)濟(jì)體日益增長的影響力和不斷變化的能源格局。雖然這一轉(zhuǎn)變的全面影響仍有待觀察，但至少應(yīng)該意識(shí)到，從宏觀層面來看全球金融秩序正在進(jìn)入一個(gè)新時(shí)代。美元的主導(dǎo)地位不再有保障。

責(zé)任編輯：周志霞