黃金價格“創(chuàng)新高”這個詞在過去一年里早已經(jīng)不是新鮮的詞了。2025年，黃金延續(xù)去年的強(qiáng)勁漲勢，屢創(chuàng)新高。

繼2月11日，倫敦金盤中沖上2942.70美元/盎司之后，2月19日，倫敦金現(xiàn)盤中突破2946美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。

但是在這場金價競賽中，金條成了最受歡迎的投資產(chǎn)品，出售金條的銀行可謂生意興隆。

金價創(chuàng)新高銀行金條備受追捧

2月20日晚間，工商銀行手機(jī)APP顯示實(shí)物金條“如意金條”的部分規(guī)格已經(jīng)“無貨”。

工商銀行“如意金條”分為5克、10克、20克、50克、100克和200克。截至2月20日晚間8時左右，5克小金條只有2套，10克1套，20克15套，50克、100克、200克則已經(jīng)沒有庫存。三分鐘后，5克和10克的已經(jīng)售空，20克成為僅有的規(guī)格。

不過在此之后的兩個小時，刷新該界面，除了100克和200克的金條，其他規(guī)格均已“有貨”。

盡管沒有具體數(shù)據(jù)顯示銀行金條的零售額，但是中國黃金協(xié)會2024年的整體數(shù)據(jù)可以部分體現(xiàn)出過去一年多以來中國居民對于投資金的偏愛。

中國黃金協(xié)會最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國黃金消費(fèi)量為985.31噸，其中金條及金幣373.13噸，同比增長24.54%。與此同時黃金首飾消費(fèi)量為532.02噸，同比下降24.69%。

珠寶首飾公司的業(yè)績也體現(xiàn)了這一點(diǎn)。珠寶龍頭周大福最新發(fā)布的未經(jīng)審核的主要經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月31日的三個月，周大福零售值增長同比減少14.2%，其中中國內(nèi)地零售值增長同比減少13%，中國內(nèi)地的零售值占全公司的85.4%。

另一家龍頭企業(yè)老鳳祥的業(yè)績報告也顯示出同樣的趨勢。老鳳祥2024年三季度報告顯示，當(dāng)季度該公司營業(yè)收入126.23億元，同比下滑41.89%，一至三季度營業(yè)收入為525.82億元，同比下滑15.28%。

造成這一差別的一個關(guān)鍵原因就是價格。

銀行的實(shí)物黃金受歡迎

黃金首飾價格和投資金條價格有相當(dāng)大的差距。

2月20日當(dāng)天，周大福和老鳳祥報出的論克售賣的黃金首飾零售價為892元/克，除此之外，購買首飾還要單獨(dú)付手工費(fèi)，某些工藝甚至每克要再加100元甚至200元。

當(dāng)時，實(shí)時人民幣黃金報價為688元/克。

而上文提到的工商銀行的《如意金條》，根據(jù)當(dāng)時價格計(jì)算，其售價在703元/克左右。

當(dāng)然這只是參考價，并不是所有商品的價格。但是同款產(chǎn)品價格依然差異巨大。

2月20日當(dāng)天老鳳祥淘寶官方旗艦店一款愛心金豆售價為864.89元，重量為1.01克。而寧波銀行同款“心有所屬”系列（心形）1克平均價格約為738元/克。老鳳祥一個3.11克的金瓜子售價為3143元，1克均價為1010元/克，而寧波銀行金瓜子系列平均價格在723/克。

不計(jì)入工藝費(fèi)，僅黃金本身價格，差距就超過了150元/克。

“所以有些顧客到銀行買金條，再去找工匠做首飾，其中差價非?？捎^?！惫ど蹄y行某客戶經(jīng)理表示。

中國的銀行業(yè)沒有具體的數(shù)據(jù)體現(xiàn)這一趨勢，不過最近消息顯示，韓國的黃金購買熱潮致使金條缺貨，甚至白銀也供應(yīng)趨緊。大型商業(yè)銀行韓國國民銀行在2月12日一天內(nèi)就售出了162公斤銀條，這約為月均水平的20倍。

最近隨著黃金價格的不斷創(chuàng)新高，投資者也開始懷疑黃金價格是否已經(jīng)到高點(diǎn)，以及當(dāng)前是否仍是購置黃金的最好時機(jī)。招商銀行的客戶經(jīng)理對此表示“金條年前買的人比較多”。

不過金價屢創(chuàng)新高又催生了實(shí)物黃金的另一個生意的火熱——黃金回購。這是因?yàn)楦呓饍r讓居民有了變現(xiàn)的需求，尤其是在前些年購買的黃金。目前，中國銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等近10家銀行都在積極推動黃金回購業(yè)務(wù)。

農(nóng)業(yè)銀行2月10日在官微發(fā)文“這份黃金回購攻略請收好”，推薦黃金回收業(yè)務(wù)；工商銀行則表示不僅可以回購自己的金條，還可以回購部分其他銀行的金條。

工商銀行工作人員表示：“四大行的金條都沒問題，其他行的金條相對于本行有一定差價，但是首飾店買的不回收?！备鶕?jù)工商銀行APP顯示，2月20日工行品牌金下午3點(diǎn)實(shí)時回購價684.97元/克，其他橙色Au99及以上其他黃金價格678.97元/克。

2月20日農(nóng)業(yè)銀行傳世之寶回購價是684元/克。

不過銀行的回購價均低于金條的零售價，如工商銀行金條的零售價當(dāng)時約為703元/克，工商銀行工作人員告訴筆者，這是因?yàn)榻饤l有工藝在其中，同時她表示回購價格也是根據(jù)金價的變動實(shí)時變動的。同時回購需要拿著金條到有資質(zhì)的網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行鑒定，查看純度以及是否有損耗。

積存金門檻不斷提高

除了實(shí)物金條，銀行黃金生意的另一個主要角色是積存金。

積存金是一種可以小額購買黃金額度的產(chǎn)品，主要面向散戶，積存一定數(shù)額的黃金后投資者既可以選擇贖回獲取現(xiàn)金，也可以兌換實(shí)物黃金。積存金真正實(shí)現(xiàn)以日均價格進(jìn)行黃金投資，能有效平攤投資成本、最大限度規(guī)避金價波動產(chǎn)生的風(fēng)險。

隨著黃金價格的不斷上漲，銀行也在不斷調(diào)高積存金的買入起點(diǎn)。如招商銀行通告稱，自2025年2月24日起，黃金賬戶活期買入起點(diǎn)及黃金賬戶定投起點(diǎn)由1克/650元起調(diào)整為1克/700元起。

而一年前，招商銀行黃金賬戶活期及黃金賬戶定投按金額認(rèn)購的起點(diǎn)還是1克/500元。

事實(shí)上，銀行的這些調(diào)整既跟最近黃金價格的變動相關(guān)，也是為了滿足監(jiān)管的要求。根據(jù)人民銀行印發(fā)的《黃金積存業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》），黃金積存產(chǎn)品最小業(yè)務(wù)單位為1克。

積存金在中國的歷史并不是很長，2010年工商銀行和世界銀行合作，首次在國內(nèi)推廣。當(dāng)時黃金賬戶活期買入起點(diǎn)及黃金賬戶定投起點(diǎn)是1克/200元。

當(dāng)時的數(shù)據(jù)顯示，截至2010年3月底的兩個多月時間，工商銀行積存金業(yè)務(wù)的開戶數(shù)就達(dá)到3.5萬戶，累計(jì)積存黃金23.3萬克；到2013年10月積存金的交易規(guī)模超過100噸；截至2014年末，工行積存金的業(yè)務(wù)規(guī)模已超過250噸，積存客戶數(shù)量已超過100萬戶。

盡管銀行規(guī)定了買入起點(diǎn)，但是“實(shí)際上的買入點(diǎn)，是按照當(dāng)天黃金的實(shí)際價格決定的，并實(shí)時變動。”招商銀行工作人員表示。

至于買黃金或者買積存金，招商銀行客戶經(jīng)理給的建議是，如果只是純投資，那么就買積存金，買賣比較方便，且買賣價差相對更小，同一時點(diǎn)買賣價差可能只有2元—4元，且沒有工藝費(fèi)。

招行APP顯示，積存金同一時間點(diǎn)的買入價和賣出價的差別是3元/克。

但是“積存金需要長期持有，因?yàn)辄S金價格波動較大，如果天天去看賬戶，虧損可能會比較難受，或者拿不住”。而實(shí)體黃金除了能滿足投資需求外，也不太能看到波動，另一個好處是可以做首飾。

同時，銀行的黃金賬戶也分為活期賬戶和定期賬戶。跟存款一樣，活期賬戶可以隨時贖回或者兌換，定期賬戶則可以享受定存利息，可以選擇多種期限，到期再自動結(jié)息或兌換實(shí)物金。

最近銀行除了提高積存金的買入起點(diǎn)之外，也在降低黃金定期賬戶的利息。如招商銀行2月7日發(fā)布《關(guān)于黃金賬戶業(yè)務(wù)調(diào)整的通告》，自2月12日起調(diào)整黃金賬戶業(yè)務(wù)相關(guān)的利率，調(diào)整后，黃金賬戶3個月期產(chǎn)品年化利率為0.1%、6個月期產(chǎn)品年化利率為0.1%、9個月期產(chǎn)品年化利率為0.2%、1年期產(chǎn)品年化利率為0.3%。

不過相對于金價上漲來說，這些利息顯得微不足道。

（文中個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）

附圖 倫敦金現(xiàn)貨價格近30年走勢圖