劉斯路

還有不到100天，就是1999年8月1日——香港星島報(bào)業(yè)集團(tuán)將慶祝61周年生日。但是，星島王國(guó)的掌舵人胡仙卻不得不在佳期將近的日子將控股權(quán)拱手相讓，并除下星島主席的桂冠。她的“女報(bào)王”之美譽(yù)也將隨之付之東流。

胡仙的主席辦公室可以俯瞰九龍半島和維多利亞港全景，也可以遙望她的祖業(yè)——虎豹?jiǎng)e墅。但是，這或許更令胡仙唏噓不已——早在四個(gè)月前，這座胡文虎家族的祖?zhèn)鳟a(chǎn)業(yè)已先一步易手；而且，拍賣祖業(yè)仍未能使星島王國(guó)擺脫厄運(yùn)。

初涉世 嶄露風(fēng)范

胡仙的父親胡文虎以制藥起家，其著名品牌“虎標(biāo)萬(wàn)金油”，30年代曾風(fēng)行東南亞和中國(guó)大陸，至今仍為一個(gè)口碑較佳的品牌。

胡文虎發(fā)跡后熱衷于報(bào)業(yè)，1938年8月1日，星島日?qǐng)?bào)在香港創(chuàng)刊。那時(shí)抗日戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)爆發(fā)。后來(lái)香港淪陷，星島日?qǐng)?bào)未如其他抗日愛(ài)國(guó)的報(bào)紙停辦；加上其他原因，長(zhǎng)期以來(lái)，胡文虎被中國(guó)史學(xué)界冠以“漢奸”之名。到了90年代初，中國(guó)政府最終為胡文虎平反，并歸還了胡氏家族在福建、廣東的祖產(chǎn)。

星島日?qǐng)?bào)創(chuàng)辦之后，一直屬于香港較有影響力的報(bào)紙。但到了1954年，胡文虎逝世，胡仙不得不接掌星島報(bào)業(yè)。

其時(shí)，胡仙不過(guò)22歲，更要命的是，星島日?qǐng)?bào)的銷量正在走下坡路，星島晚報(bào)則長(zhǎng)期虧損，星島報(bào)業(yè)的資產(chǎn)只不過(guò)是灣仔的一幢小型樓宇。

但是，正是這種際遇，使胡仙“報(bào)王”的天份得以施展。她用了五年時(shí)間勵(lì)精圖治，廣納良才，改革報(bào)紙版面，擴(kuò)大報(bào)道內(nèi)容，增加銷售網(wǎng)點(diǎn)，終使星島轉(zhuǎn)虧為盈，星島日?qǐng)?bào)銷量也節(jié)節(jié)上升。

60年代至80年代，可以說(shuō)是星島報(bào)業(yè)的全盛時(shí)期。星島日?qǐng)?bào)曾成為全港銷量最高的報(bào)紙，星島晚報(bào)則是晚報(bào)類的銷量冠軍。趁著香港經(jīng)濟(jì)起飛，星島首開分類廣告之先河，廣告量大增，公司的營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)和利潤(rùn)增加，進(jìn)而使報(bào)紙的版面有可能擴(kuò)大，內(nèi)容亦更為豐富。這反過(guò)來(lái)又刺激了廣告收入增加，形成了良性循環(huán)。緊接著，胡仙又趁勢(shì)開拓海外市場(chǎng)，先后創(chuàng)辦了星島美加版、東南亞版等。到1972年，胡仙將星島報(bào)業(yè)上市。

捕戰(zhàn)機(jī) 霸主坐穩(wěn)

80年代，是最考驗(yàn)港人的年代。移民潮、走資潮相繼興起——這是一個(gè)最考眼光的時(shí)刻，是危機(jī)，或是商機(jī)，抑或是危機(jī)之中的機(jī)遇？

此時(shí)，胡仙仍鮮見流露她內(nèi)心的斗爭(zhēng)。但是市民所見的是，首先，星島集團(tuán)不但沒(méi)有停止投資，反而伺機(jī)收購(gòu)了“快報(bào)”和“天天日?qǐng)?bào)”，以及出版漫畫的文氏傳訊公司；但最令香港報(bào)界贊嘆的是，地產(chǎn)廣告成為胡仙的扛鼎之作。

時(shí)值1984年，中英聯(lián)合聲明簽訂之后，規(guī)定香港政府每年賣地不能超過(guò)50公頃，這樣勢(shì)必造成至1997年這13年間土地供應(yīng)不足的問(wèn)題，而樓價(jià)必然隨之大漲。事實(shí)上，在這13年間，樓價(jià)攀升幾近10倍，當(dāng)時(shí)一幢值二三十萬(wàn)港元的樓房，現(xiàn)在至少都在二三百萬(wàn)，1997年后漲得更厲害。在這十多年間，房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了一浪高過(guò)一浪的“炒樓潮”，胡仙此時(shí)執(zhí)地產(chǎn)廣告之牛耳，進(jìn)賬是可想而知的。在八十年代的相當(dāng)一段時(shí)期，星島幾乎壟斷了大小地產(chǎn)廣告。

也就在這一時(shí)期，胡仙達(dá)到了事業(yè)的巔峰，其擁有的星島集團(tuán)旗下報(bào)紙就有星島日?qǐng)?bào)、星島晚報(bào)、虎報(bào)（英文）、快報(bào)、天天日?qǐng)?bào)、華南經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)、深星時(shí)報(bào)等七家大報(bào)，還有星島日?qǐng)?bào)海外版、星島地區(qū)小報(bào)；另外，還有通訊社和圖書出版社，等等。其發(fā)行網(wǎng)絡(luò)遍及歐、亞、美九個(gè)地區(qū)。星島集團(tuán)控制的上市公司的市值最高達(dá)到84億港元——這與胡仙現(xiàn)在為了二億多港元的債務(wù)而出售星島股權(quán)，形成鮮明映照。

一失足 覆水難收

地產(chǎn)業(yè)的蓬勃興起，使胡仙的廣告收益大增，也恰恰成為使胡仙衰敗的禍水。

1985年，地產(chǎn)市道的狂升，使胡仙終于按耐不住，邁出了進(jìn)軍房地產(chǎn)的步伐。香港有一句俗話，叫“不熟不做”，就是說(shuō)對(duì)自己不熟悉的生意，即使看起來(lái)利潤(rùn)豐厚，也不要去碰。經(jīng)營(yíng)報(bào)業(yè)王國(guó)30年來(lái)，胡仙一直遵循這一古訓(xùn)，投資態(tài)度極為審慎，除了報(bào)業(yè)，其他一概不沾手，但在1985年終于破了戒。

當(dāng)時(shí)，胡仙與人合伙投資6.36億港元，購(gòu)入香港廣東道一塊地皮。半年后，以8.3億港元售出，扣除利息等各項(xiàng)成本，凈賺9000萬(wàn)元。

9000萬(wàn)港元超過(guò)了當(dāng)時(shí)星島報(bào)業(yè)一年的利潤(rùn)。就這么一買一賣，利潤(rùn)超過(guò)做報(bào)紙一年的收入。隨后不到一年，胡仙以個(gè)人名義和星島集團(tuán)名義，分別在香港、美國(guó)、澳洲、加拿大等地參與了近20項(xiàng)物業(yè)投資。

但是，人算不如天算。80年代末期，海外物業(yè)市場(chǎng)急轉(zhuǎn)直下，物業(yè)價(jià)格不斷下滑，不但不能順利售出獲利，反而要背負(fù)借貸的沉重利息債項(xiàng)。起初，胡仙還以為低潮會(huì)很快過(guò)去，于是將物業(yè)轉(zhuǎn)售為租，以期渡過(guò)難關(guān)；但到了1990年，形勢(shì)更為惡劣，星島集團(tuán)不得不先將新西蘭和溫哥華兩個(gè)物業(yè)投資作巨額撥備。

不久，在大洋洲及香港的多個(gè)物業(yè)投資也宣告失利。由于這些物業(yè)投資多數(shù)是胡仙和星島集團(tuán)各占一半的權(quán)益，其中大洋洲項(xiàng)目胡仙個(gè)人投資額更占七成半，因此，有消息指其時(shí)“女報(bào)王”的債務(wù)最高達(dá)16億港元。

所幸香港的情況很快好轉(zhuǎn)。1991年中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，各地出現(xiàn)房地產(chǎn)、開發(fā)區(qū)狂潮，也帶旺了香港房地產(chǎn)，星島的地產(chǎn)廣告收入又迅速上了一個(gè)臺(tái)階。一方面，星島集團(tuán)可以償還自己的物業(yè)投資債項(xiàng)，另一方面，還可以派發(fā)高息予胡仙老板，使她能夠償付個(gè)人債項(xiàng)的利息部分。

大比拼 人為刀俎

不過(guò)，這一狀況并沒(méi)有維持多久。星島報(bào)業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境很快變得惡劣。第一，報(bào)業(yè)老化加重，競(jìng)爭(zhēng)力削弱。在六七十年代，香港報(bào)業(yè)迎來(lái)蓬勃發(fā)展時(shí)期，明報(bào)、東方日?qǐng)?bào)、信報(bào)等報(bào)章相繼創(chuàng)刊，或貼近大眾，或?qū)Ｗ⒅袊?guó)內(nèi)地新聞，或以財(cái)金新聞見長(zhǎng)；先是分薄了星島的讀者和廣告，后來(lái)銷量更超過(guò)星島。80年代末90年代初，星島日?qǐng)?bào)被認(rèn)為是“第二陳舊”的報(bào)章，而最陳舊的“華僑日?qǐng)?bào)”，在蘋果日?qǐng)?bào)問(wèn)世前就關(guān)停了。第二，全球紙張漲價(jià)，加大了經(jīng)營(yíng)成本。第三，也是最重要的， 香港出現(xiàn)了一場(chǎng)極其殘酷的報(bào)業(yè)大戰(zhàn)。

以往香港的新報(bào)紙都是按照?qǐng)?bào)業(yè)公會(huì)規(guī)定，統(tǒng)一價(jià)格出售。但是，蘋果日?qǐng)?bào)1995年初夏創(chuàng)辦時(shí)，則低價(jià)競(jìng)銷，別人賣5元，他賣2元，還買一份送一個(gè)蘋果，迅速搶占了市場(chǎng)。

起初，近十年銷量一直是冠軍的東方日?qǐng)?bào)不以為意，等蘋果日?qǐng)?bào)站住了腳才感到威脅，于是在蘋果日?qǐng)?bào)售價(jià)提到市價(jià)后，先后發(fā)動(dòng)了兩次減價(jià)大戰(zhàn)；最近，又推出一份新報(bào)紙——“太陽(yáng)報(bào)”，再以減價(jià)夾擊蘋果日?qǐng)?bào)。在這三場(chǎng)比拼實(shí)力的減價(jià)大戰(zhàn)中，星島均無(wú)力應(yīng)戰(zhàn)，只好眼睜睜地看著讀者和廣告客戶流失。

在每況愈下的經(jīng)營(yíng)中，不但整個(gè)星島集團(tuán)慘淡經(jīng)營(yíng)，而且其旗艦星島日?qǐng)?bào)也出現(xiàn)了虧損。也就是說(shuō)，胡仙連用來(lái)償還債項(xiàng)利息的資金來(lái)源都被切斷了，不得不舉債度日。

極具諷刺意味的是，就在胡仙已經(jīng)走下坡路之時(shí)，她竟獲選為“亞洲最具影響力女性”——也許評(píng)選者只看到她旗下眾多的媒體，而不知已經(jīng)是敗絮其中。

亂陣腳 敗績(jī)始現(xiàn)

在香港九七回歸之前，胡仙迅速作出了“減磅”的決策。事實(shí)上，她先后擁有的七份大報(bào)，只有旗艦星島日?qǐng)?bào)帶來(lái)利潤(rùn)貢獻(xiàn)；90年代初收購(gòu)的快報(bào)，一直未能轉(zhuǎn)虧為盈，首先被胡仙賣出。其后，胡仙又將華南經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)關(guān)閉。這張報(bào)紙創(chuàng)辦時(shí)，曾以香港、深圳、廣州和珠江三角洲構(gòu)成華南經(jīng)濟(jì)區(qū)為創(chuàng)意，但始終未能打開市場(chǎng)。

如果說(shuō)處理這兩張報(bào)章，胡仙是快刀斬亂麻毫不猶豫，那么將星島晚報(bào)停刊，她則是遲疑了好一段時(shí)間。畢竟，當(dāng)年使星島晚報(bào)扭虧為盈，是她的“處女作”。但是，由于現(xiàn)代電子傳媒的發(fā)展，晚報(bào)在香港早就失去生存空間，胡仙這個(gè)決心其實(shí)是下晚了。

到了1998年上半年，胡仙再將深星時(shí)報(bào)的控股權(quán)出售給深圳特區(qū)報(bào)，套回一筆現(xiàn)金。深星時(shí)報(bào)是中國(guó)改革開放后首家中外合資的報(bào)紙，胡仙占大頭，深圳特區(qū)報(bào)占小頭，本想占領(lǐng)內(nèi)地市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)還引來(lái)臺(tái)灣聯(lián)合報(bào)和中國(guó)時(shí)報(bào)，也在香港設(shè)置橋頭堡，準(zhǔn)備進(jìn)入大陸市場(chǎng)分一杯羹。但最后，深星時(shí)報(bào)也只能在香港注冊(cè)，少量在深圳銷售，變成一個(gè)“香港不香港、內(nèi)地不內(nèi)地”的怪胎，根本就沒(méi)有市場(chǎng)。不過(guò)，以上種種“減磅”措施，只是減輕了開支，卻不能為胡仙提供大量的現(xiàn)金收入來(lái)還債。

胡仙欠下債務(wù)究竟有多少，至今仍未有準(zhǔn)確的消息透露；但是其中欠香港煙草公司何氏家族的2.7億港元，則由何氏家族后來(lái)控告胡仙而公開。

胡氏家族與何氏家族本是世交，也就是因?yàn)檫@樣的關(guān)系，胡仙才能向香港煙草公司的老板何英杰借到款項(xiàng)還債。何英杰借給胡仙債項(xiàng)的利息為10厘。以香港資本市場(chǎng)的行情講，這是“朋友價(jià)”，若向銀行借是借不到這個(gè)價(jià)的。但在當(dāng)時(shí)的“女報(bào)王”眼里，包袱也可謂不輕，每年僅利息就是2700萬(wàn)港元。

因此，胡仙不得不使出另一“狠招”——出賣祖產(chǎn)“虎豹?jiǎng)e墅”。這座別墅在1935年落成，建筑費(fèi)用是1500萬(wàn)港元，這在當(dāng)年是一個(gè)天文數(shù)字。胡文虎為了紀(jì)念與胞弟胡文豹共打江山的歷史，取名“虎豹?jiǎng)e墅”，胡仙接手后，將其辟為觀光景點(diǎn)。這里有園林亭臺(tái)、花草樹木，在狹窄的香港島也曾有過(guò)一段風(fēng)光的日子，成為游人必到的地方。

據(jù)香港地產(chǎn)界估價(jià)，在1997年年底1998年年初，地產(chǎn)尚處高潮時(shí)，“虎豹?jiǎng)e墅”可叫價(jià)3億港元。如這時(shí)交易成功，所得款項(xiàng)可以蓋住何英杰的債項(xiàng)，胡仙便可獲得重振旗鼓的機(jī)會(huì)。但是，由于亞洲金融風(fēng)暴惡化，香港股市、地產(chǎn)市道急劇下滑，雙雙重創(chuàng)五到六成，一時(shí)間“虎豹?jiǎng)e墅”竟無(wú)人問(wèn)津。

挽頹勢(shì) 王座相讓

于是，胡仙再出一招，就是出售部分星島集團(tuán)的股權(quán)，吸引財(cái)團(tuán)注資來(lái)挽救家族生意。誰(shuí)承想，搶購(gòu)星島集團(tuán)，竟觸發(fā)了一場(chǎng)收購(gòu)戰(zhàn)。

1998年5月中，香港知名人士查濟(jì)民家族透過(guò)名力集團(tuán)，洽購(gòu)胡仙所持有的25.52％的星島股份。這時(shí)香港傳媒界以為胡仙轉(zhuǎn)運(yùn)了。

此時(shí)此刻，星島的員工真是三呼萬(wàn)歲。但沒(méi)想到高興不到半個(gè)月，查濟(jì)民“撤退”了。原來(lái)他簽約時(shí)立下了一個(gè)特殊條款，就是必須認(rèn)真查閱賬項(xiàng)。誰(shuí)知一查賬，才知道星島的債務(wù)狀況是如此惡劣，即時(shí)便打了退堂鼓。

在此之前，還有一個(gè)小插曲，就是星島集團(tuán)旗下的英文虎報(bào)，被香港政府揭發(fā)虛報(bào)銷售份數(shù)，以騙取廣告。該案后來(lái)認(rèn)為沒(méi)有足夠的證據(jù)起訴胡仙，只將具體參與的三名虎報(bào)高級(jí)職工定罪。胡仙雖然逃過(guò)一“劫”，但是星島的聲譽(yù)備受打擊，胡仙只能以更優(yōu)惠的出價(jià)來(lái)吸引買家。

1998年11月底，胡仙僅以2000多萬(wàn)港元的低價(jià)出售了天天日?qǐng)?bào)。到了12月初，胡仙與一家名叫LAEARDASIA的外資公司草擬售股協(xié)議，以每股1.25元收購(gòu)胡仙所有持有的50.04％的股份，同時(shí)提供一筆6300萬(wàn)港元的貸款給胡仙；胡仙由主席改任顧問(wèn)，每年顧問(wèn)費(fèi)900萬(wàn)元，共六年。

不過(guò)，過(guò)了幾天，胡仙宣布這一協(xié)議并未算數(shù)，又與一“中企基金”簽訂合約。新合約對(duì)胡仙的好處是，不用出售全部股份，仍可留任主席，同時(shí)又可套現(xiàn)一億多港元償還債務(wù)。

但是，胡仙沒(méi)高興幾天，債主何英杰出來(lái)發(fā)難。后者入稟法院，追討胡仙欠款。原來(lái)，他認(rèn)為第一個(gè)合約才能保證欠款盡快收回，保障自己的利益。這時(shí)，胡仙一心還是想保證星島的控制權(quán)，一方面不理會(huì)“追債令”，一方面以一億港元出售“虎豹?jiǎng)e墅”給李嘉誠(chéng)的長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)，準(zhǔn)備暫時(shí)頂一下債款。

誰(shuí)想何英杰并不善罷甘休，干脆再入稟法院申請(qǐng)胡仙破產(chǎn)。那邊廂中企基金又邀請(qǐng)一財(cái)團(tuán)加入收購(gòu)行動(dòng)。經(jīng)過(guò)一個(gè)多月的廝殺，香港高等法院裁定，為保障債權(quán)人和小股東利益，胡仙與中企基金交易不獲確認(rèn)。隨后，中企仍不死心，不斷邀請(qǐng)富商加入，不斷提出新的收購(gòu)建議。

就這樣，一直拖到3月24日凌晨，破產(chǎn)聆訊開始前的一刻，胡仙向何氏家族低頭，同意售股于LAEARD ASIA，何英杰則再為胡仙的1.1億元銀行貸款作擔(dān)保。

4月29日，Lazard終于成功入主香港報(bào)業(yè)中歷史最悠久的星島集團(tuán)，從而結(jié)束了一場(chǎng)歷時(shí)多月的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。lazard亞洲投資管理公司總裁張定遠(yuǎn)在特別股東大會(huì)舉行后的記者會(huì)上說(shuō)：“今天標(biāo)志了星島集團(tuán)新紀(jì)元的開始。”

Lazard集團(tuán)與胡仙達(dá)成的最終協(xié)議是， Lazard將付出2億6250萬(wàn)港元買下胡仙所持有的50.02％股權(quán)，并將一連六年每年獲得900萬(wàn)港元的顧問(wèn)費(fèi)，負(fù)債累累的她也會(huì)獲得Lazard貸款5800萬(wàn)港元作還債之用。Lazar還將以每股1.25港元的價(jià)錢向其余小股東提出全面收購(gòu)。張定遠(yuǎn)說(shuō)，新管理層將專注于改革、重建星島的報(bào)章出版與商業(yè)印刷等核心業(yè)務(wù)，至于非核心業(yè)務(wù)如房地產(chǎn)發(fā)展及投資等，都將予以出售。

何英杰家族代表同時(shí)表示，等有關(guān)交易一完成，其家族就會(huì)撤銷胡仙破產(chǎn)的申請(qǐng)。

胡仙售出股權(quán)后將卸下主席一職，胡氏家族的報(bào)業(yè)王國(guó)就此終結(jié)了。

嗚呼！“成也胡仙，敗也胡仙”！也許，胡仙此刻心里更難過(guò)的是，即使是出售了股權(quán)，星島仍可能淡出香港報(bào)壇——因?yàn)閿?shì)難挽啊！