孫建平

摘要：本文對2000年1月1日一2002年6月20日中國深滬兩市所有增發(fā)新股的實(shí)證分析表明，增發(fā)新股首日上市的平均抑價率為15．69％。抑價率小于15％的公司個數(shù)占總體的67％，抑價率小于30％的公司個數(shù)則占到總體的81％。增發(fā)數(shù)量，增發(fā)前一年每股收益和增發(fā)市盈率對增發(fā)新股抑價率影響顯著，其中，增發(fā)數(shù)量，增發(fā)前一年每股收益與增發(fā)新股抑價率呈U型的二次函數(shù)關(guān)系，在二次函數(shù)的拐點(diǎn)出現(xiàn)前，增發(fā)新股數(shù)量的信息效應(yīng)大于供給效應(yīng)，增發(fā)前二年每股收益的質(zhì)量效應(yīng)大于投資效應(yīng)，拐點(diǎn)出現(xiàn)之后，則與此相反。

關(guān)鍵詞：增發(fā)新股；增發(fā)新股抑價；增發(fā)新股首日上市抑價率

中圖分類號：F830．91文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1002—2848(2003)04—0064—04