汪興隆

摘要：西方經(jīng)濟學家從MM理論發(fā)展起來的證券設計理論是目前金融理論研究的一個熱點。他們以現(xiàn)代分析工具如博弈論、信息經(jīng)濟學、委托代理理論為手段，對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)在內(nèi)生性金融合約模型中對合約具體形式與主體行為進行分析，并且從完全合約發(fā)展到不完全合約分析探討了證券設計問題。本文對70年代中期以來的基于代理成本、非對稱信息和公司控制權(quán)的證券設計理論進行綜述并對90年代以后證券設計理論的新進展做了介紹。最后，筆者對證券設計理論也給出了自己的看法和其借鑒意義。

關(guān)鍵詞：金融合約；證券設計；代理成本；非對稱信息；公司控制權(quán)

中圖分類號：F830．91文獻標識碼：A文章編號：1002—2848(2003)04—0068—06