黃潤(rùn)中

2005年7月21日19時(shí)，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)人民銀行發(fā)布《關(guān)于完善人民幣匯率形成機(jī)制改革的公告》：自2005年7月21日起，開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度；同時(shí)，美元對(duì)人民幣交易價(jià)格調(diào)整為1美元兌8．11元人民幣，作為次日銀行間外匯市場(chǎng)上外匯指定銀行之間交易的中間價(jià)。此消息頓時(shí)引起國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)乃至社會(huì)各界的強(qiáng)烈反響。

據(jù)報(bào)道，美國(guó)、英國(guó)、日本、韓國(guó)、馬來西亞、德國(guó)等許多國(guó)家都在第一時(shí)間里進(jìn)行了表態(tài)，歡迎中國(guó)政府完善人民幣匯率改革機(jī)制，評(píng)論認(rèn)為中國(guó)政府采取更加靈活的匯率機(jī)制是邁向國(guó)際化的重要的一步，這將有助于中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和穩(wěn)定。

同時(shí)，國(guó)內(nèi)輿論也認(rèn)為此舉利大于弊。經(jīng)濟(jì)學(xué)專家普遍認(rèn)為，近期美元在升值，外界壓力相對(duì)減小，尤其上半年我國(guó)GDP數(shù)據(jù)比預(yù)期的要好，匯率調(diào)整時(shí)機(jī)很好。并且，升值有利于改善進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)，有助于降低進(jìn)口成本，也在一定程度上抑制資源密集型產(chǎn)品的出口并調(diào)整出口結(jié)構(gòu)。與貿(mào)易制裁相比，升值顯然是一個(gè)更優(yōu)選擇。

當(dāng)然，我們也清楚地看到，我國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在面臨的國(guó)內(nèi)矛盾和國(guó)際壓力確實(shí)比較大，經(jīng)濟(jì)對(duì)內(nèi)有些深層次的矛盾和問題尚未解決，而且經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度也比較高。因此，做好人民幣匯率改革的后續(xù)工作，特別是提升各經(jīng)濟(jì)主體(政府、企業(yè)、金融、居民等)適應(yīng)變化能力，并習(xí)慣于市場(chǎng)中各種以價(jià)格變動(dòng)為核心的市場(chǎng)變化，對(duì)于適應(yīng)今后完善人民幣匯率形成機(jī)制出臺(tái)的各種配套措施，對(duì)于適應(yīng)市場(chǎng)上包括匯率、利率等在內(nèi)各種價(jià)格和環(huán)境的變化，對(duì)于在各種變化乃至危機(jī)中保持各經(jīng)濟(jì)主體能夠趨利避害并保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)較快平穩(wěn)可持續(xù)發(fā)展，顯得尤為重要。

在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，不變是常態(tài)，幾乎一切都一成不變，各經(jīng)濟(jì)主體都按照國(guó)家計(jì)劃在統(tǒng)一行動(dòng)，沒有例外。這種經(jīng)濟(jì)模式在充分信息的前提下，是既公平也有效率的，對(duì)我國(guó)也是做過貢獻(xiàn)的，它的利弊已經(jīng)經(jīng)過充分的理論與實(shí)踐證明。在這種經(jīng)濟(jì)模式下，各經(jīng)濟(jì)主體都習(xí)慣于不變。相對(duì)而言，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，變化是常態(tài)，一切幾乎都在變化之中，各經(jīng)濟(jì)主體在市場(chǎng)價(jià)格(利率、匯率等)信號(hào)的指引下調(diào)節(jié)各自的行為，順價(jià)格者生、逆價(jià)格者亡。這種經(jīng)濟(jì)模式雖然也有利有弊，但在信息不可能完全充分的現(xiàn)實(shí)世界里，市場(chǎng)配置資源是相對(duì)更趨于公平和有效率的。在這種經(jīng)濟(jì)模式下，各經(jīng)濟(jì)主體習(xí)慣于變化，圍繞價(jià)格而變化。世界發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)都是采用市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式。我國(guó)經(jīng)濟(jì)正在由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，并已經(jīng)初步建立了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，在資源配置中市場(chǎng)的作用越來越大，價(jià)格信號(hào)對(duì)各經(jīng)濟(jì)主體的調(diào)節(jié)也越來越明顯，這次人民幣匯率形成機(jī)制的改革雖出其不意，但在情理之中，且波瀾不驚，這也說明了各經(jīng)濟(jì)主體對(duì)市場(chǎng)變化的適應(yīng)。因此，今后隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化、國(guó)際化的進(jìn)一步推進(jìn)，各經(jīng)濟(jì)主體更要從思想上、能力上不斷提升，以在這種變化已是常態(tài)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中不斷趨大利而避小害，至少能有效地保護(hù)自己利益不受侵害。

有了適應(yīng)變化的思想，更需有應(yīng)對(duì)變化的能力。能力的獲得需通過學(xué)習(xí)和實(shí)踐。各經(jīng)濟(jì)主體適應(yīng)市場(chǎng)價(jià)格變化的能力應(yīng)從市場(chǎng)錘煉中漸漸獲得，這里需要把握主動(dòng)性、可控性、漸進(jìn)性三大原則。主動(dòng)性是指經(jīng)濟(jì)主體根據(jù)自己的目標(biāo)、偏好、現(xiàn)有能力、自身稟賦等主動(dòng)去鉆研市場(chǎng)，找出適應(yīng)自己的市場(chǎng)發(fā)展之路。可控性是指經(jīng)濟(jì)主體在市場(chǎng)中選擇運(yùn)用不同工具，比如根據(jù)不同利率進(jìn)行不同的資產(chǎn)組合，根據(jù)匯率的變化情況選擇人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯配期保值或其它金融衍生工具等，在風(fēng)險(xiǎn)控制在自身可承受的范圍內(nèi)進(jìn)行各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。漸進(jìn)性是指經(jīng)濟(jì)主體隨著國(guó)家宏觀改革開放的廣度和深度，隨著世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際金融一體化的廣度和深度，隨著自身適應(yīng)市場(chǎng)變化能力的廣度和深度，不斷地由易到難、由淺入深、由弱到強(qiáng)、由國(guó)內(nèi)到國(guó)際、由實(shí)體經(jīng)濟(jì)到虛擬經(jīng)濟(jì)，從而逐漸達(dá)到適應(yīng)市場(chǎng)中任何變化，以不變應(yīng)萬(wàn)變，立于不敗之地的境地。

就這次人民幣匯率形成機(jī)制改革后的應(yīng)對(duì)措施而言，各經(jīng)濟(jì)主體的目標(biāo)函數(shù)是不同的，其選擇實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的路徑也不同。對(duì)作為中央政府一個(gè)組成部門的主管人民幣匯率改革的中央銀行——中國(guó)人民銀行來說，主要應(yīng)對(duì)措施是保持匯率的相對(duì)穩(wěn)定和將人民幣匯率形成機(jī)制改革不斷深化，使市場(chǎng)形成一個(gè)政策穩(wěn)定和有利改革的合理預(yù)期；逐日盯市公布在合理浮動(dòng)范圍內(nèi)匯價(jià)和調(diào)整巨額外匯儲(chǔ)備的幣種結(jié)構(gòu)，使我國(guó)國(guó)家利益最大化并有效打擊匯率投機(jī)商；適時(shí)適度地推出人民幣對(duì)外匯的衍生金融品種，包括人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯、貨幣互換等，在金融市場(chǎng)上增加避險(xiǎn)和投資的工具，使金融、企業(yè)、居民等增加選擇權(quán)以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化等等。對(duì)金融和企業(yè)來說，主要應(yīng)對(duì)措施是深化改革，調(diào)整資產(chǎn)、資金、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高科技含量，關(guān)注金融市場(chǎng)的變化并選擇使用不同的金融工具進(jìn)行金融資產(chǎn)組合，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，盡快在市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰中成為法人治理結(jié)構(gòu)完善、內(nèi)控良好、財(cái)務(wù)能力較大、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的可在國(guó)內(nèi)與國(guó)際市場(chǎng)上與外國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)代企業(yè)；對(duì)那些未能及時(shí)進(jìn)行遠(yuǎn)期人民幣對(duì)外匯結(jié)售匯套期保值而有損失的出口企業(yè)，只能吃一塹長(zhǎng)一智，學(xué)習(xí)運(yùn)用應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的各種方法，將損失視作在有勝有負(fù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中正常交付的學(xué)費(fèi)。對(duì)居民來說，這次匯率調(diào)整并沒有造成太大的直接經(jīng)濟(jì)上的損失，即使對(duì)部分持有美元的居民來說，2％的損失也是可承受的，這種情況在市場(chǎng)變化中是正常的，每個(gè)市場(chǎng)中人都應(yīng)從中學(xué)會(huì)適應(yīng)。

(作者系北京工業(yè)大學(xué)博士后研究人員)