溫慧萍　龔志宏

目前，中國(guó)的私人資本有三種存在形態(tài)：一是私人企業(yè)的私人資本，二是混跡于國(guó)有或者集體中的私人資本，也就是與共有資源混成一體的私人資本；第三種是無(wú)處不在的人力資本。三種私人資本形態(tài)各異，約束不同，需要解決的問(wèn)題也不一樣。三種私人資本動(dòng)向如何，既影響當(dāng)前投資需求，更影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)。

一

第一種私人資本，是私人企業(yè)中的私人資本。這是５０年代中期之后直到改革開(kāi)放前完全不可以在中國(guó)合法存在的資本。改革以來(lái)，“私人經(jīng)濟(jì)、私人企業(yè)、私人資本”的合法性在實(shí)踐中逐步重新確立，直到１９９９年新的憲法修改版承認(rèn)私人資本是構(gòu)成國(guó)民經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要組成部分，國(guó)家相繼公布的《合伙企業(yè)法》和《獨(dú)資企業(yè)法》，大體為８０年代以來(lái)在“個(gè)體戶”、“私營(yíng)企業(yè)”等名目下存在的私人資本，提供了一個(gè)法律框架。目前全國(guó)私人企業(yè)的總數(shù)在１０００萬(wàn)家左右，從業(yè)人員在幾千萬(wàn)上下，每年總產(chǎn)出約２萬(wàn)億，固定投資大約占全社會(huì)總投資的四分之一。

當(dāng)前私人企業(yè)中的私人資本發(fā)展的主要問(wèn)題，是市場(chǎng)進(jìn)入問(wèn)題，也就是從事市場(chǎng)交易活動(dòng)的限制。有一個(gè)管制條目，叫做“產(chǎn)業(yè)禁入”。各類(lèi)政府管制機(jī)關(guān)，手中多有成文不成文的關(guān)于禁止私企禁入?穴或限制?雪的行業(yè)目錄，凡國(guó)家“戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)”，私人資本進(jìn)入就不宜。但是現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)活動(dòng)中，人們只見(jiàn)一個(gè)個(gè)具體的產(chǎn)品或具體的服務(wù)，哪里見(jiàn)過(guò)什么“產(chǎn)業(yè)”？舉個(gè)例子，衛(wèi)星制造屬于“國(guó)家戰(zhàn)略行業(yè)”應(yīng)該沒(méi)有疑問(wèn)。但是，溫州柳市鎮(zhèn)私人企業(yè)生產(chǎn)的合格低壓電器裝上了國(guó)防衛(wèi)星，到底有何“不宜”？

問(wèn)題是，一旦勉為其難的“產(chǎn)業(yè)分類(lèi)”構(gòu)成政府管制的內(nèi)容，與什么審批權(quán)掛鉤，超越“分類(lèi)問(wèn)題”的既得權(quán)力和既得利益就形成了。這時(shí)候，要是沒(méi)有主管騾子的部門(mén)和審批騾子的條例，騾子就不能合法地存活，除非它有辦法把自己化妝成馬或者驢。要是有人再來(lái)一通“產(chǎn)業(yè)高論”，認(rèn)為馬比驢更加“戰(zhàn)略”，私人企業(yè)為驢尚可但不得成馬，那么對(duì)不起，凡是還想活出個(gè)馬樣來(lái)的真驢和已經(jīng)化妝成驢的騾子們，只好趕快研究化妝成馬的技術(shù)并為此追加化妝成本。

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的癥結(jié)就在“戰(zhàn)略性行業(yè)”。多數(shù)人已經(jīng)認(rèn)可，非戰(zhàn)略性行業(yè)可以允許私人資本進(jìn)入。但是戰(zhàn)略性行業(yè)，比如金融、電信、航空、媒體、出版、進(jìn)出口貿(mào)易等等，至多只可以組織國(guó)有企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，而不準(zhǔn)私人企業(yè)插足。因此，向私人企業(yè)開(kāi)放的空間還是大得很。比如金融，如果說(shuō)由私人開(kāi)辦全國(guó)性商業(yè)銀行不可想象，那么地方性、社區(qū)性的私人銀行也斷然不可一試嗎？以資產(chǎn)抵押批量購(gòu)買(mǎi)國(guó)有商業(yè)銀行的貸款來(lái)從事轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)，可不可以呢？比如電信，全方位的基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)不對(duì)私人企業(yè)開(kāi)放，某些環(huán)節(jié)譬如線路分銷(xiāo)可不可以開(kāi)放？電信增值業(yè)務(wù)可不可以突破１９９３年規(guī)定的只對(duì)國(guó)有和集體企業(yè)開(kāi)放的限制，按照市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)者勝出的規(guī)則，讓私人企業(yè)也有一個(gè)正式的、無(wú)須“化妝”就可得的機(jī)會(huì)呢？總之，對(duì)私人企業(yè)的合法權(quán)益的保障，可以考慮開(kāi)放更大的市場(chǎng)空間，擴(kuò)大市場(chǎng)準(zhǔn)入。這樣才能進(jìn)一步激發(fā)企業(yè)家精神，刺激私人投資，并進(jìn)一步消除“戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)”國(guó)有行政壟斷的弊端。同時(shí)，增強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也可以加大私人企業(yè)優(yōu)勝劣汰的力度，提高私人企業(yè)的整體素質(zhì)。

二

第二類(lèi)私人資本是“在混合企業(yè)中的私人資本”。往往是通過(guò)一個(gè)市場(chǎng)性的合約，與國(guó)有或集體資本結(jié)合在一個(gè)企業(yè)平臺(tái)上。這類(lèi)私人資本形態(tài)很多，絕大多數(shù)上市公司、股份制公司、承包制公有公司?穴包括農(nóng)村集體土地的農(nóng)戶承包制?雪以及各式各樣改制的公有公司，都包含著這類(lèi)通過(guò)市場(chǎng)性合約聯(lián)系著的私人資本。

聯(lián)想集團(tuán)是一個(gè)典型。１５年前中國(guó)科學(xué)院計(jì)算所投了２０萬(wàn)塊錢(qián)，以柳傳志為首的企業(yè)創(chuàng)業(yè)人負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)，國(guó)家?穴科學(xué)院?雪基本不加干涉。現(xiàn)在聯(lián)想集團(tuán)凈資產(chǎn)幾十億。但科學(xué)院和聯(lián)想沒(méi)有滿足于企業(yè)家人力資本與國(guó)有資源在事實(shí)上達(dá)成的合作，而是審時(shí)度勢(shì)，分步通過(guò)規(guī)范的利潤(rùn)分成合約，并在利潤(rùn)分成基礎(chǔ)上進(jìn)一步界定國(guó)家?穴科學(xué)院?雪、企業(yè)創(chuàng)始人、經(jīng)理層和員工對(duì)聯(lián)想集團(tuán)擁有的股權(quán)。至此，“國(guó)有民營(yíng)”已經(jīng)發(fā)展成為“國(guó)有民有合股”的新體制，表明私人要素與公有資產(chǎn)之間的合約，可以隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型而不斷從初級(jí)和簡(jiǎn)單的合約升級(jí)為更高級(jí)和更復(fù)雜的合約。

與公有資源混成一體的私人資本，憑借合約界定并保障其權(quán)利。因此，凡是影響合約有效性的因素，都會(huì)影響這類(lèi)私人資本的產(chǎn)權(quán)有效性。中國(guó)的改革大體從承包制開(kāi)始，使個(gè)人逐漸有了締約地位，從個(gè)人承包公有企業(yè)，到個(gè)人投資股份公司和上市公司?，F(xiàn)在的第一個(gè)問(wèn)題，是個(gè)人締約權(quán)還是不夠普遍。如中國(guó)電信?穴香港?雪在海外上市，固然使境外的私人投資人獲得一個(gè)與中國(guó)國(guó)有電信資產(chǎn)締結(jié)股權(quán)合約的機(jī)會(huì)。但是，境內(nèi)中國(guó)公民至今還沒(méi)有這項(xiàng)投資權(quán)利。眾所周知，壟斷性的電信公司利潤(rùn)的一部分來(lái)自壟斷地位，也就是買(mǎi)方不得不付出的高價(jià)所產(chǎn)生的“利潤(rùn)”?穴其實(shí)是“壟斷租金”?雪。為什么境內(nèi)的我國(guó)公民，只有付高價(jià)電話服務(wù)的“權(quán)利”而不能投資分享壟斷租金呢？再比如國(guó)有壟斷性資源到境外上市，使得持人民幣的國(guó)人就是有意也無(wú)緣投資，這就是不重視中國(guó)公民的個(gè)人財(cái)產(chǎn)權(quán)利的表現(xiàn)。

同時(shí)，由于公有資源本身缺乏市場(chǎng)交易性，結(jié)果就阻礙了本來(lái)還可以更大規(guī)模與之訂約的私人資本的進(jìn)入。國(guó)內(nèi)上市公司不流通的國(guó)有股法人股平均達(dá)到７０％，等于宣布這些公司的控制權(quán)不買(mǎi)賣(mài)。如此架構(gòu)，市場(chǎng)收購(gòu)企業(yè)的功能基本缺位，私人投資人雖然還是可以“用腳投票”，但卻無(wú)法對(duì)公司管理層產(chǎn)生根本性的影響。

三

第三種私人資本，最不成型，但又幾乎無(wú)處不在。這就是在所有公有企業(yè)中，尚未得到清楚產(chǎn)權(quán)界定、尚未有合法締約權(quán)的人力資本。人力資本天然屬于個(gè)人。人擁有的體力，掌握的知識(shí)、技能，以及努力、負(fù)責(zé)、創(chuàng)新、冒風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)潛在市場(chǎng)機(jī)會(huì)的敏感等等，總是附著在個(gè)人身上，并且只歸本人調(diào)用。問(wèn)題是，事實(shí)上屬于個(gè)人的人力資本，并不一定被法律承認(rèn)并受到法律保護(hù)。于是，實(shí)際上控制著人力資本的個(gè)人，可能因?yàn)榉刹槐Ｗo(hù)他的人力資本產(chǎn)權(quán)，而不將事實(shí)上只受其控制的人力資源充分貢獻(xiàn)出來(lái)。傳統(tǒng)的國(guó)有企業(yè)搞不好，根本問(wèn)題是沒(méi)有把“國(guó)有企業(yè)”也看作“一組市場(chǎng)合約”，其中固然有屬于國(guó)家的資源，比如財(cái)務(wù)資本，但也有不屬于國(guó)家、而屬于私人的資源，比如經(jīng)理和員工的人力資本。即便國(guó)家擁有企業(yè)全部的財(cái)務(wù)資本，也要與屬于私人的人力資本訂約，通過(guò)市場(chǎng)性的合同，承認(rèn)并保護(hù)個(gè)人人力資本的產(chǎn)權(quán)，承認(rèn)其價(jià)值。否則，國(guó)有財(cái)務(wù)資本怎么能夠保值增值？現(xiàn)在講國(guó)有企業(yè)要利用勞動(dòng)力市場(chǎng)?穴包括經(jīng)理市場(chǎng)?雪，而不能靠行政機(jī)制配置資源，大家都接受。其實(shí)，所謂勞動(dòng)力市場(chǎng)，就是承認(rèn)工人、技術(shù)專(zhuān)家和經(jīng)理人力資本產(chǎn)權(quán)、并且用法律保護(hù)其交易的制度安排。所以，第三種私人資本，早就存在于所有公有企業(yè)之中，只是尚未在市場(chǎng)化改革過(guò)程中轉(zhuǎn)化為法律上的私人產(chǎn)權(quán)。

如果不承認(rèn)私人的人力資本產(chǎn)權(quán)，公有經(jīng)濟(jì)中的人力資本就怠工；當(dāng)社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)無(wú)法承受普遍的怠工時(shí)，事實(shí)上的私人人力資本就在一個(gè)個(gè)初級(jí)的自發(fā)合約中獲得承認(rèn)，并擴(kuò)大市場(chǎng)性合同的締約權(quán)；最后，私人可以通過(guò)與公有經(jīng)濟(jì)的合約合法地賺錢(qián)和儲(chǔ)蓄，可以將私人資本再投資私人企業(yè)而形成第一種私人資本，也可以繼續(xù)與公有資源訂約而再形成第二種私人資本。