【摘要】本文從應(yīng)收賬款的功能與風險入手，重點分析2001-2005年中國兵器工業(yè)集團公司應(yīng)收賬款的主要特征，通過與全國大型企業(yè)對標分析和資金損失估算找出差距，提出了改進建議。
　　
　　在激烈的市場競爭中，企業(yè)為了搶占市場份額，擴大銷售，爭取更多客戶，不斷采取各種優(yōu)惠、讓利等方式來贏得市場，其中賒銷即是許多企業(yè)最常見和普遍使用的一種讓利方式。但是，賒銷同時也給企業(yè)帶來了巨大風險，一旦其中某個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，有可能會給企業(yè)造成巨大損失，乃至將企業(yè)拖入破產(chǎn)的境地?，F(xiàn)在，應(yīng)收賬款管理作為現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理中的重要內(nèi)容已引起國內(nèi)外企業(yè)的重視。國內(nèi)外的生產(chǎn)企業(yè)都將應(yīng)收賬款管理作為企業(yè)財務(wù)管理的一項重要內(nèi)容加以嚴格管控。管理者都清楚，賒銷本身就是一把“雙刃劍”，需要企業(yè)管理者適時、適度、適機靈活使用，才能帶給企業(yè)真正的效益。
　　中國兵器工業(yè)集團公司（以下簡稱集團公司）自1999年成立以來，主營業(yè)務(wù)收入成倍增長，資產(chǎn)總量大幅增加，資產(chǎn)使用效率逐年提高，“兩金”占流動資產(chǎn)比重逐步下降，極大地優(yōu)化了資產(chǎn)質(zhì)量。但是，在當前國內(nèi)外市場競爭進一步加劇、買方市場普遍形成、信用賒銷逐漸增多的大環(huán)境下，仍需要不斷提高集團公司的市場運作能力，提高應(yīng)收賬款管理水平，在實現(xiàn)經(jīng)濟高速增長的同時，有效控制和降低財務(wù)風險。
　　
　　一、應(yīng)收賬款的功能與風險
　　
　　應(yīng)收款項是企業(yè)因賒銷產(chǎn)品或勞務(wù)而形成的，是基于市場經(jīng)濟條件下，由于企業(yè)之間、同類產(chǎn)品之間、替代品之間的競爭而迫使企業(yè)采取的一種營銷策略和手段所帶來的必然產(chǎn)物，具有合理性與風險性的雙重特點，是企業(yè)流動資產(chǎn)的一個重要組成部分。
　?。ㄒ唬?yīng)收賬款的主要功能
　　1.增加產(chǎn)品的市場占有份額，不斷提升市場競爭力
　　在市場競爭比較激烈的情況下，賒銷作為一種重要的促銷手段，是企業(yè)為促進產(chǎn)品銷售而采取的一種普遍銷售方式，一定程度的賒銷能留住老客戶并吸引新客戶，維持或擴大企業(yè)產(chǎn)品的市場銷售額。雖然賒銷僅僅是影響銷售量的因素之一，但在市場競爭激烈及銀根緊縮、市場疲軟、資金匱乏的情況下，賒銷的促銷作用十分明顯，特別是在銷售新產(chǎn)品、開拓新市場時更具有重要的意義。
　　2.減輕存貨壓力，降低因存貨過多帶來的額外管理開支和相關(guān)風險
　　企業(yè)持有存貨，就要追加管理費、倉儲費和保險費等支出。因此，企業(yè)采用賒銷方式，縮短了存貨的庫齡，有效降低了存貨管理成本，同時可加速沉淀資金的流動，促進了生產(chǎn)循環(huán)，有利于資本擴張。另外，由于產(chǎn)品已銷售，相應(yīng)的存貨毀損風險和貶值風險轉(zhuǎn)嫁到外部，降低了企業(yè)潛在的存貨損失風險。
　?。ǘ?yīng)收賬款的潛在風險
　　1.增加資金占用成本
　?。?）在正常情況下，資金在一定時期內(nèi)會升值，包括資金的時間價值和使用資金所帶來的預(yù)期收益，由于銷售款未收回，企業(yè)必須付出應(yīng)收賬款的機會成本；（2）企業(yè)為了管理和回收應(yīng)收賬款，需要一定的費用支出，包括收賬費用和調(diào)查費用等，由此，增加了企業(yè)的管理成本；（3）由于欠款企業(yè)的資信狀況和經(jīng)營能力不盡相同，給應(yīng)收賬款的回收增添了不穩(wěn)定因素，應(yīng)收賬款的增加必將增大企業(yè)的壞賬損失風險；（4）應(yīng)收賬款的存在將加大企業(yè)資金缺口，企業(yè)需投入更多的資金參與運營，在籌集資金過程中會產(chǎn)生貸款利息和相關(guān)經(jīng)辦費用等用資和籌資費用。
　　2.夸大企業(yè)經(jīng)營成果
　　通過賒銷實現(xiàn)的銷售收入只能增加賬面利潤，而賬上利潤的增加并不表示能如期實現(xiàn)現(xiàn)金流入。企業(yè)應(yīng)收賬款大量存在，銷售資金不能按時收回或只有部分收回的可能性大大增加，這在一定程度上夸大了企業(yè)的經(jīng)營成果，形成虛假盈利，容易使決策者做出錯誤判斷，增加了企業(yè)的風險。
　　3.加速企業(yè)的現(xiàn)金流出
　　賒銷并未真正使企業(yè)的現(xiàn)金流入增加，反而使企業(yè)提前繳納流轉(zhuǎn)稅和預(yù)繳企業(yè)所得稅，加速了企業(yè)流轉(zhuǎn)稅、所得稅等現(xiàn)金的支出。另外，在加速企業(yè)現(xiàn)金流出的同時，提前納稅也使企業(yè)損失了稅款所占資金的應(yīng)計利息，進一步加劇了企業(yè)資金緊張的矛盾。
　　
　　二、集團公司應(yīng)收賬款呈現(xiàn)的特性
　　
　?。ㄒ唬┘瘓F公司應(yīng)收賬款總體上處于合理增長區(qū)間
　　一方面，隨著集團公司規(guī)模不斷擴大，主營業(yè)務(wù)收入高速增長，應(yīng)收賬款也以9％的速度逐年上升，但遠遠低于集團公司主營業(yè)務(wù)收入22.8％的增長速度；另一方面，應(yīng)收賬款占主營業(yè)務(wù)收入的比率2005年比2001年下降了5.9個百分點，占流動資產(chǎn)的比率2005年比2001年下降了2.3個百分點，總體呈逐年下降趨勢。因此，筆者認為，集團公司應(yīng)收賬款基本處于合理增長區(qū)間。
　?。ǘ┏蓡T企業(yè)應(yīng)收賬款占主營業(yè)務(wù)收入的比率大部分處于安全區(qū)域
　　根據(jù)2005年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在集團公司成員企業(yè)中，有25％的企業(yè)應(yīng)收賬款占主營業(yè)務(wù)收入的比率在10％以下，有61％的企業(yè)在10％－30％之間，即86％的企業(yè)應(yīng)收賬款處于相對安全區(qū)域，但仍有14％的企業(yè)應(yīng)收賬款占主營業(yè)務(wù)收入的比率超過了30％，其中兩家企業(yè)甚至超過了100％，雖然企業(yè)數(shù)量不多，但潛在風險極大，極易引發(fā)連鎖反應(yīng)。另外，2005年應(yīng)收賬款占主營業(yè)務(wù)收入的比率超過100%的企業(yè)，其主營業(yè)務(wù)收入同比平均增長了21.4％；應(yīng)收賬款占主營業(yè)務(wù)收入的比率在10%以下的企業(yè)，主營業(yè)務(wù)收入合計同比平均增長了52.7％?？梢?，只要控制得力、管理到位，企業(yè)應(yīng)收賬款占主營業(yè)務(wù)收入的比率并不一定隨主營業(yè)務(wù)收入的增長而增長（詳見圖1）。
　　
　　（三）集團公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相對較低
　　集團公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率雖逐年提高，但增幅不大，僅由2001年的3.81次提高到2005年的6.09次，年均增長0.57次。
　　2005年集團公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率超過或接近于全國大型工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值（13.5次）的企業(yè)僅有10家。這10家企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入增長率平均為45.3%，高于集團公司的平均主營業(yè)務(wù)收入增長率，10家企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增長85%。
　?。ㄋ模?yīng)收賬款的大量形成，影響了企業(yè)的效益增長
　　本文以2005年集團公司應(yīng)收賬款總量排行前10名的企業(yè)作為分析樣本，這10家企業(yè)應(yīng)收賬款總額占集團公司應(yīng)收賬款總額的60％，主營業(yè)務(wù)收入總額占集團公司工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入總額的49％，具有典型性和代表性。2005年這10家企業(yè)的應(yīng)收賬款總額同比增長29%，高于集團公司7個百分點；主營業(yè)務(wù)收入同比增長41%，高于集團公司2個百分點。而這10家企業(yè)的凈利潤卻同比下降了44.8%，與集團公司凈利潤同比增長2.2％呈反向變化趨勢，說明這十家企業(yè)的主營業(yè)務(wù)高速增長并未給企業(yè)帶來實際效益，反而因應(yīng)收賬款增長過高過快，給企業(yè)帶來了風險。
　　（五）集團公司應(yīng)收賬款賬齡老化現(xiàn)象大幅減少，形成壞賬的風險在降低
　　集團公司工業(yè)企業(yè)2000年1年以內(nèi)應(yīng)收賬款占43%（詳見圖2），超過1年的應(yīng)收賬款占57%，其中1-2年應(yīng)收賬款占15%，2-3年應(yīng)收賬款占8%，3年以上應(yīng)收賬款占34%。到2005年，1年以內(nèi)應(yīng)收賬款占84%，超過1年的應(yīng)收賬款占21%，其中1-2年應(yīng)收賬款占8%，2-3年應(yīng)收賬款占4%，3年以上應(yīng)收賬款占4%。集團公司應(yīng)收賬款賬齡老化現(xiàn)象大幅減少，發(fā)生壞賬的可能性在逐步減小。
　　
　　
　　三、與全國大型企業(yè)對標
　　
　　2005年集團公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.31次，與全國大型工業(yè)企業(yè)平均值相差0.69次，良好值相差1.89次，優(yōu)秀值相差3.19次（見表1）。集團公司工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為 6.09次，與全國大型工業(yè)企業(yè)平均值相差7.41次、良好值相差14.31次、優(yōu)秀值相差20.71次。集團公司成員企業(yè)中，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于全國大型工業(yè)企業(yè)的良好值（20.4次）的企業(yè)有4個，介于全國大型工業(yè)企業(yè)的平均值（13.5次）和良好值之間的企業(yè)有6個，其余企業(yè)均低于全國大型工業(yè)企業(yè)的平均值，而且，還有16家企業(yè)低于全國大型工業(yè)企業(yè)較低值（4.5次）。
　　
　　
　　
　　四、集團公司應(yīng)收賬款低速周轉(zhuǎn)造成的資金損失估算
　　
　　應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息的公式為：
　　應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息＝日銷售額×平均收現(xiàn)期×變動成本率×資本成本
　　以2005年的數(shù)據(jù)估算當集團公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率達到全國大型工業(yè)企業(yè)平