【摘要】企業(yè)往往依賴于負(fù)債進(jìn)行經(jīng)營，企業(yè)償債能力的好壞直接影響到企業(yè)、債權(quán)人、投資者的切身利益。本文通過對(duì)短期償債財(cái)務(wù)比率的介紹與分析，闡述了評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力的策略和方法。
　　
　　企業(yè)的經(jīng)營不可能完全依賴于業(yè)主的投資而實(shí)現(xiàn)所謂的“無負(fù)債經(jīng)營”。負(fù)債經(jīng)營是一種有效的經(jīng)營方式，在激烈的市場競爭中，被中外企業(yè)普遍采用。它不僅可以彌補(bǔ)企業(yè)的資金不足，滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營對(duì)資金的需求，而且更重要的是它可以為企業(yè)帶來許多好處。
　　債務(wù)有長短之分，還本付息的能力也有長短之分。支付長期債務(wù)的本金及利息的能力為長期償付能力，支付短期債務(wù)的本金及利息的能力則是短期償債能力。短期償債能力直接關(guān)系到企業(yè)的命運(yùn)和債權(quán)人、投資者的切身利益。要對(duì)短期償債能力進(jìn)行全方位的了解，安排與自身相關(guān)的策略，就需要計(jì)算和分析短期償債財(cái)務(wù)比率。
　　
　　一、幾種常見的短期償債財(cái)務(wù)比率
　　
　　短期償債財(cái)務(wù)比率主要包括靜態(tài)比率與動(dòng)態(tài)比率兩大類，常見的靜態(tài)比率包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率等。常見的動(dòng)態(tài)比率主要指現(xiàn)金流量比率。
　　（一）流動(dòng)比率
　　流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率關(guān)系，反映企業(yè)可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。
　　流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
　?。ǘ┧賱?dòng)比率
　　速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率關(guān)系。速動(dòng)資產(chǎn)中包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等可迅速支付流動(dòng)負(fù)債的資產(chǎn)，而存貨、預(yù)付款、待攤費(fèi)用等則不計(jì)入。這一比率主要用于衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)可以立即償付流動(dòng)負(fù)債的財(cái)力。
　　速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
　　其中，速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨
　?。ㄈ┈F(xiàn)金比率
　　現(xiàn)金比率是現(xiàn)金及其等價(jià)物對(duì)企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的比率關(guān)系。
　　現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債
　　（四）現(xiàn)金流量比率
　　該比率顯示企業(yè)償還即期債務(wù)的能力。
　　現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債
　　
　　二、短期償債財(cái)務(wù)比率的分析與評(píng)價(jià)
　　
　　（一）流動(dòng)比率
　　該比率可以使短期債權(quán)人評(píng)估安全邊際（流動(dòng)資產(chǎn)超過流動(dòng)負(fù)債的部分）的大小，進(jìn)而可以測定企業(yè)的營運(yùn)資金是否充足。
　　流動(dòng)比率的大小存在著一定的范圍，如果：
　　流動(dòng)比率小于1.0，表明企業(yè)營運(yùn)資金不足，安全邊際較小，即使所有流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)也無法抵償流動(dòng)負(fù)債，短期償債能力較弱。
　　流動(dòng)比率為1.0-3.0時(shí)，企業(yè)不僅短期償債能力較強(qiáng)，而且流動(dòng)資產(chǎn)存量適中，不會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。
　　流動(dòng)比率大于3.0時(shí)，該范圍的流動(dòng)比率雖然較高，顯示了企業(yè)很強(qiáng)的短期償債能力，但是同時(shí)也意味著企業(yè)占用了過多的流動(dòng)資產(chǎn)，使獲利能力受到影響。
　　總之，在利用流動(dòng)比率評(píng)價(jià)短期償債能力時(shí)，應(yīng)結(jié)合多種分析工具，并且注意流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)及周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行判斷，以防作出錯(cuò)誤的決策。
　?。ǘ┧賱?dòng)比率
　　該比率也是檢驗(yàn)企業(yè)短期償債能力的一個(gè)有效工具。在企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)當(dāng)中，預(yù)付費(fèi)用的變現(xiàn)能力最差，預(yù)付貨款在收到貨物之后還可能通過出售貨物轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，而預(yù)付租金、預(yù)付保險(xiǎn)費(fèi)等費(fèi)用的變現(xiàn)能力幾乎為零，很難再以現(xiàn)金方式收回。在存貨中，原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品只有在出售后才能轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金，而且在存貨中還可能包括不適銷對(duì)路的產(chǎn)品；部分存貨還可能抵押給了債權(quán)人，而且在企業(yè)為償債和清算等原因被迫出售存貨時(shí)，價(jià)格也會(huì)受到不利影響。
　　（三）現(xiàn)金比率
　　現(xiàn)金比率是酸性測試比率的進(jìn)一步分析，現(xiàn)金比率越高，表示企業(yè)可用于償付流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金越多，可變現(xiàn)損失的風(fēng)險(xiǎn)也就越小，而且變現(xiàn)的時(shí)間也越短。一般情況下，若該比率大于0.25，可認(rèn)為企業(yè)有較強(qiáng)的直接償付能力。
　　一方面，企業(yè)的現(xiàn)金比率高，往往說明企業(yè)沒有按照最佳的方式來利用現(xiàn)金資源，而這些現(xiàn)金資源應(yīng)投入到企業(yè)經(jīng)營運(yùn)作中去；另一方面，如果現(xiàn)金比率過低，則意味著企業(yè)的即期支付出現(xiàn)了問題。現(xiàn)金可以說是企業(yè)清償債務(wù)的最后手段，如果手中可用的現(xiàn)金不足，可能使企業(yè)陷入無清償能力的境地。因此，現(xiàn)金比率的實(shí)用性不及流動(dòng)比率與速動(dòng)比率。
　?。ㄋ模┈F(xiàn)金流量比率
　　這一比率與前面所述的幾種比率有明顯差別：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率的數(shù)據(jù)皆來源于資產(chǎn)負(fù)債表，而該比率則將損益表、現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)結(jié)合在一起，彌補(bǔ)了靜態(tài)比率的缺點(diǎn)。
　　對(duì)于企業(yè)而言，可以通過對(duì)短期償債財(cái)務(wù)比率的分析了解內(nèi)部經(jīng)營運(yùn)作情況。比率過低或過高都會(huì)促使企業(yè)采取相應(yīng)的改革措施，使其恢復(fù)正常的水平，使企業(yè)健康成長，保持良好的態(tài)勢(shì)。
　　債權(quán)人對(duì)于企業(yè)的短期償債能力是最關(guān)心的。大部分債權(quán)人都是企業(yè)外部人士，若要了解企業(yè)的短期償債能力，就要借助于短期償債財(cái)務(wù)比率。只有了解了此類比率的準(zhǔn)確數(shù)值，債權(quán)人才能正確地評(píng)估企業(yè)的償債能力，以衡量其債權(quán)能否如期收回。
　　短期償債財(cái)務(wù)比率的高低直接體現(xiàn)了企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。投資者以及一般的潛在投資人往往會(huì)根據(jù)短期償債財(cái)務(wù)比率的情況做出投資決策，以避免資金的浪費(fèi)或喪失良好的投資機(jī)會(huì)。
　　短期償債財(cái)務(wù)比率是企業(yè)短期償債能力的直接體現(xiàn)者，是一項(xiàng)極為有效的經(jīng)濟(jì)工具。無論企業(yè)、債權(quán)人、投資者還是其他有關(guān)人士都應(yīng)妥善地利用它，為經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展做出更大的貢獻(xiàn)。