最佳披露標(biāo)準(zhǔn)與獲獎(jiǎng)公司

我們認(rèn)為，獲得最佳披露獎(jiǎng)的公司應(yīng)該是：能夠積極主動(dòng)做好自愿性信息披露，及時(shí)地披露信息，保證全面完整披露相關(guān)信息，披露的信息具有高度的可靠性，這些信息不僅有助于投資者、分析師和基金經(jīng)理深入了解公司，理解公司的戰(zhàn)略、運(yùn)營(yíng)等方面，而且對(duì)他們的投資決策具有十分重要的參考價(jià)值。

2007信息披露質(zhì)量總體特征及其評(píng)價(jià)

為便于對(duì)2007信息披露質(zhì)量總體特征進(jìn)行描述和評(píng)價(jià)，首先將披露信息完整性和透明性、披露信息可靠性和披露信息及時(shí)性下的各單項(xiàng)得分及總得分分別轉(zhuǎn)化為百分制下的得分。

觀察披露信息質(zhì)量的總得分不難發(fā)現(xiàn)，A股平均值(以下簡(jiǎn)稱“A股平均”)僅為59分，比十家獲得最佳披露獎(jiǎng)公司的平均值(以下簡(jiǎn)稱“最佳披露平均”)低了24分，說(shuō)明A股總體信息披露質(zhì)量仍然處于較低水平，有待進(jìn)一步提高。

從披露信息質(zhì)量的各單項(xiàng)看，最佳披露平均和A股平均在審計(jì)意見(jiàn)項(xiàng)上的得分差距最大，最佳披露平均為100分，而A股平均僅為8分，也就是說(shuō)獲得最佳披露獎(jiǎng)的公司年報(bào)無(wú)一例外有公司高管層的簽名確認(rèn)，而A股大多數(shù)公司年報(bào)卻沒(méi)有，由于“年報(bào)須經(jīng)所有高管簽名”為證監(jiān)會(huì)要求的自愿性信息披露內(nèi)容之一，這從側(cè)面反映出2007年A股各股絕大多數(shù)對(duì)于信息披露仍持被動(dòng)態(tài)度，對(duì)于自愿性信息披露工作的完成度很低。

最佳披露平均和A股平均在前瞻性信息項(xiàng)的得分均不高，這說(shuō)明公司普遍缺乏對(duì)前瞻性信息披露的重視，更多的偏重于有關(guān)目前狀況的信息披露，這對(duì)于引導(dǎo)投資者樹(shù)立長(zhǎng)期投資、理性投資和價(jià)值投資的理念是非常不利的。

最佳披露平均和A股平均分別在公司戰(zhàn)略信息、關(guān)鍵財(cái)務(wù)信息、關(guān)鍵非財(cái)務(wù)信息、管理層分析與討論和披露信息完整性和透明性總分各項(xiàng)中的得分大致相同。A股平均在這些項(xiàng)得分較低，說(shuō)明A股各公司在信息披露完整性和透明性方面的工作仍不到位，需要更為廣泛而深入的披露。

在審計(jì)意見(jiàn)和重大事件披露的及時(shí)性方面，最佳披露平均和A股平均都有優(yōu)異表現(xiàn)，獲得了滿分或者接近滿分的成績(jī)，顯示了A股經(jīng)過(guò)這幾年的不懈努力，在提高披露信息質(zhì)量方面取得了一些令人可喜的成績(jī)。

總之，針對(duì)上述十家最佳披露獎(jiǎng)公司和A股各股表現(xiàn)出來(lái)的種種特征，我們既要肯定現(xiàn)已取得的成績(jī)，也要繼續(xù)采取積極措施來(lái)不斷提高披露信息質(zhì)量，如制定一套更為詳細(xì)可行的信息披露規(guī)范，加強(qiáng)披露信息的監(jiān)管工作，提高上市公司自愿性信息的披露意識(shí)等，而公司本身也應(yīng)致力于信息披露工作的持續(xù)改進(jìn)，使信息披露充分發(fā)揮出其應(yīng)有的作用。

2007年度最佳披露獎(jiǎng)獲獎(jiǎng)公司點(diǎn)評(píng)

深高速

在很多公司的數(shù)據(jù)中比較，我們可以看到深高速之所以能被評(píng)為信息披露最好的公司，原因主要有二：其一，各方面信息都披露的較完善，基本上涉及了所有相關(guān)信息；其二，關(guān)鍵非財(cái)務(wù)信息的披露做到了幾乎完美的地步。其內(nèi)部控制制度的建設(shè)，董事會(huì)管理層及監(jiān)事會(huì)情況等方面都做到了完全披露，使投資者對(duì)于公司的管理有了深刻的了解。此外，深高速在風(fēng)險(xiǎn)控制方面做的尤其突出，分別從政策和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)闡述了企業(yè)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)做好防范，有利于企業(yè)健康、穩(wěn)定發(fā)展，這對(duì)于投資者，特別是長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)意義尤其重大。

中國(guó)銀行

之所以說(shuō)中國(guó)銀行信息披露做得好，首先其公司戰(zhàn)略信息及關(guān)鍵財(cái)務(wù)信息披露做得非常到位，在所有公司中都處于第一的水平，這有利于投資者、分析師了解企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r；其次其信息及時(shí)性很高，及時(shí)披露相關(guān)信息，讓投資者在有關(guān)事件發(fā)生時(shí)第一時(shí)間就能獲取相關(guān)信息，并在此基礎(chǔ)上投資決策。此外，因?yàn)橛辛烁吖軐拥暮灻_認(rèn)，使得該公司的信息可靠性大大提高，再加上其審計(jì)意見(jiàn)的及時(shí)性，總體反映就是中國(guó)銀行的信息披露可靠性達(dá)到了滿分，可信度非常高，而投資者需要的就是披露信息的可靠性，不然即使披露再完整，不可靠的信息對(duì)投資還是沒(méi)有任何作用的。

紅星發(fā)展

可以看出，紅星發(fā)展各項(xiàng)指標(biāo)全部超過(guò)所有A股上市公司的平均水平，除了其關(guān)鍵非財(cái)務(wù)信息的披露只有75分，沒(méi)有達(dá)到最佳披露獎(jiǎng)的平均水平79分之外，其所有其他指標(biāo)基本達(dá)到了最佳信息披露的評(píng)價(jià)水平，可見(jiàn)其信息披露最主要的特點(diǎn)還是在于其全面性。此外紅星發(fā)展在信息的及時(shí)性和可靠性方面都做得很好，及時(shí)披露信息，有高管層的簽名確認(rèn)。

南京銀行

南京銀行的信息披露有四個(gè)主要特點(diǎn)：一是關(guān)鍵財(cái)務(wù)信息和關(guān)鍵非財(cái)務(wù)信息的披露很全面，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了最佳披露獎(jiǎng)平均值；二是有高管層的簽名確認(rèn)，顯示出信息的可靠性；三是各種信息披露非常及時(shí)，充分有效傳遞企業(yè)相關(guān)信息，方便投資者分析決策；四是在公司戰(zhàn)略信息以及前瞻性信息的披露上存在明顯的不足?？梢钥闯觯暇┿y行在對(duì)未來(lái)的把握上還沒(méi)有足夠的準(zhǔn)備，投資者也無(wú)法從企業(yè)披露的信息中看出該企業(yè)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，不利于投資者進(jìn)行投資。

偉星股份

偉星股份作為唯一一家進(jìn)入最佳披露獎(jiǎng)前十的在深交所上市公司，其在信息披露方面跟所有深交所上市公司比，最主要的特點(diǎn)是其信息的可靠性，而可靠的信息是讓投資者信服的關(guān)鍵。同時(shí)，偉星股份在戰(zhàn)略信息以及前瞻性信息的披露上做得很好，特別是戰(zhàn)略信息的披露，在所有公司中排名第一，說(shuō)明其在公司總體發(fā)展態(tài)勢(shì)及未來(lái)的把握上很有信心，這有利于長(zhǎng)期投資者看到投資價(jià)值。然而偉星股份在關(guān)鍵非財(cái)務(wù)信息和關(guān)鍵財(cái)務(wù)信息的披露上卻沒(méi)有達(dá)到最佳披露獎(jiǎng)平均值，可見(jiàn)與其他信息披露做的更好的公司相比，其落后之處就在于關(guān)鍵信息的披露，而這些關(guān)鍵信息卻直接影響到投資者是否決定投資該公司。因此，如何看待偉星股份的信息披露還是取決于不同的投資者。

國(guó)電南自

國(guó)電南自在披露信息及時(shí)性和可信性方面均有出色表現(xiàn)，其中，年報(bào)通過(guò)審計(jì)時(shí)間在獲得最佳披露獎(jiǎng)的十家公司中排到了第三的位置。在披露信息完整性和透明性上可謂“喜憂參半”。一方面，管理層分析與討論得分一枝獨(dú)秀，以其對(duì)主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變動(dòng)完整而詳細(xì)的分析獲得了9分（滿分為10分）。另一方面，公司對(duì)于關(guān)鍵財(cái)務(wù)信息的披露則顯得過(guò)于單薄，該項(xiàng)得分甚至低于A股平均得分，而非關(guān)鍵財(cái)務(wù)信息較之其它最佳披露獎(jiǎng)公司，得分相對(duì)偏低。

云維股份

云維股份早在2008年1月份就通過(guò)年報(bào)審計(jì)，比第二名提前了一個(gè)月，穩(wěn)居最佳披露獎(jiǎng)公司中“通過(guò)年報(bào)審計(jì)時(shí)間”第一把交椅，而且其年報(bào)可靠性高，披露信息的完整性和透明性相對(duì)較高，是兼顧信息披露時(shí)間與質(zhì)量的很好范例。但是，云維股份在披露信息的完整性和透明性方面還存在結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，公司偏重于當(dāng)前財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息，如關(guān)鍵財(cái)務(wù)信息，管理層分析與討論項(xiàng)得分非常高，而公司對(duì)于戰(zhàn)略信息，前瞻性信息和關(guān)鍵非財(cái)務(wù)信息這類反映外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境，企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，文化建設(shè)等宏觀信息和定性化信息的披露則非常粗略或沒(méi)有給予相應(yīng)披露，得分均不到A股均值，并存在一定差距。因此云維股份若能平衡宏觀與微觀，定性與定量信息披露程度，相信其披露信息的完整性和透明性水平將有大的提高。

新疆眾和

新疆眾和披露信息及時(shí)性、可信性和披露信息的完整性和透明性表現(xiàn)得較為均衡，各單項(xiàng)排名與披露信息質(zhì)量總排名較為一致。當(dāng)然，新疆眾和在一些單項(xiàng)上排名也存在較大波動(dòng)，如及時(shí)性方面有突出表現(xiàn)：十家最佳披露獎(jiǎng)公司年報(bào)通過(guò)審計(jì)時(shí)間第二名，而管理層分析與討論在十家最佳披露獎(jiǎng)公司中得分墊底，甚至低于A股平均水平，但這些因素都沒(méi)有使其披露信息質(zhì)量總排名有大的變動(dòng)。新疆眾和可在保持披露信息全面性的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加強(qiáng)披露信息的質(zhì)量。

北京銀行

北京銀行披露信息的完整性和透明性綜合得分排在了十家最佳披露獎(jiǎng)公司的第五名，其中三個(gè)單項(xiàng)排到了前五名，其余兩個(gè)單項(xiàng)也排在了前八，高于北京銀行披露信息質(zhì)量的總排名。尤其值得指出的是，北京銀行以其對(duì)現(xiàn)金流、銷售、盈利等重要財(cái)務(wù)信息的嚴(yán)謹(jǐn)預(yù)測(cè)和籌資、資本支出的詳盡計(jì)劃，使公司的前瞻性信息得分位居十家最佳披露獎(jiǎng)公司第二，關(guān)鍵和非關(guān)鍵財(cái)務(wù)信息方面也做了較為全面而具體的披露。但是北京銀行在披露信息及時(shí)性方面尚有欠缺，年報(bào)通過(guò)審計(jì)時(shí)間的滯后非常大的影響了其信息披露質(zhì)量總排名。因此，目前北京銀行披露信息質(zhì)量的“短板”為披露信息的及時(shí)性，若能提高有關(guān)工作的效率，對(duì)提升北京銀行披露信息質(zhì)量是不無(wú)裨益的。

浦發(fā)銀行

浦發(fā)銀行在披露信息的及時(shí)性方面表現(xiàn)突出，其年報(bào)通過(guò)審計(jì)時(shí)間位居十家最佳披露獎(jiǎng)公司第四；在披露信息完整性和透明性中，公司也取得了優(yōu)異成績(jī)，戰(zhàn)略信息得到了11分（滿分為12分）。

公司不僅對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、未來(lái)戰(zhàn)略規(guī)劃等有細(xì)致、獨(dú)到的分析，更值得指出的是，浦發(fā)銀行在年報(bào)中還加入了企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告部分，表明了公司促進(jìn)社會(huì)和諧發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)。此外，公司對(duì)關(guān)鍵非財(cái)務(wù)信息也進(jìn)行了一定的披露，得分在十家最佳披露獎(jiǎng)公司中排到了第五名。但是在關(guān)鍵財(cái)務(wù)信息、前瞻性信息和管理層分析與討論方面得分尚不理想，與A股平均值仍有一定差距，因此公司在以后的披露信息過(guò)程當(dāng)中可以更多地關(guān)注對(duì)具體財(cái)務(wù)指標(biāo)及其變動(dòng)的分析和預(yù)測(cè)，這將有助于浦發(fā)銀行的披露信息質(zhì)量得到進(jìn)一步提高。

編輯:楊晨曦yangchenxi119@gmail.com