曾文革　陳　璐

摘要：人民幣自由兌換是我國外匯體制改革的最終目標(biāo)。1996年12月1日中國政府接受國際貨幣基金協(xié)定第八條款，實(shí)現(xiàn)了人民幣在經(jīng)常項目下可兌換。入世后，隨著國際貿(mào)易的頻繁往來、國際資金流動的迅速增加，進(jìn)一步開放資本項目、逐步實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換成為我國外匯體制改革的必然趨勢。著眼我國外匯體制改革的進(jìn)程，探討逐步實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換的現(xiàn)實(shí)意義和條件，對人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌換做出路徑選擇以及提出相應(yīng)的法律對策，具有重要的研究價值。

關(guān)鍵詞：外匯體制；自由兌換；法律對策

中圖分類號：DF433文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

一、我國外匯體制改革進(jìn)程與人民幣自由兌換

1．1994年之前：外匯體制改革的歷史背景

新中國誕生之初，人民幣是一種完全不可兌換的貨幣，實(shí)行以計劃、行政方式管理為主的外匯管理制度。這種外匯管理體制與當(dāng)時的計劃管理體制和國家壟斷的外貿(mào)管理體制相適應(yīng)，把有限的外匯資源用于經(jīng)濟(jì)建設(shè)急需的重點(diǎn)項目，對保證外匯收支的平衡和外匯的穩(wěn)定起到過積極的作用。改革開放后，中國對外開放的規(guī)模日漸擴(kuò)大。無論是國內(nèi)還是國際，從國際貿(mào)易和對華投資的角度，都要求中國放寬外匯管制，人民幣逐步自由兌換問題被提上了日程。

2．1994年至1996年：逐步實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項目可兌換

1994年我國的外匯體制改革拉開帷幕，中國人民銀行發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步管理外匯體制的公告》，從1994年1月1日起，我國外匯體制進(jìn)行了深入改革。從1994年1月1日起實(shí)現(xiàn)匯率并軌，實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的，單一的、有管理的浮動匯率制度；實(shí)行銀行結(jié)售匯制度，取消外匯留成和上繳：建立全國統(tǒng)一、規(guī)范的銀行間外匯市場，取消外匯調(diào)劑市場，實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項目有條件可兌換。隨后，《中華人民共和國外匯管理條例》、《境內(nèi)居民因私兌換外匯辦法》、《結(jié)匯、售匯、及付匯管理規(guī)定》等一系列法律文件相繼頒布，掃除了實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目自由兌換的諸多障礙。1996年12月1日，中國政府接受國際貨幣基金協(xié)定第八條款，實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項目可兌換。

3．1996年至今：資本項目下的外匯管理逐漸放寬

經(jīng)受了亞洲金融危機(jī)的嚴(yán)峻考驗之后，隨著世界經(jīng)濟(jì)全球化、金融全球化的發(fā)展和我國對外開放力度的加大，我國加快推進(jìn)了人民幣資本項目可兌換的進(jìn)程。1999年初逐步放松了資本項目管理，如對境外帶料加工裝配項目、援外項目、實(shí)物出資的境外投資免交匯回利潤保證金，允許購匯投資等。2001年12月11日，我國正式加入WTO。自此，我國積極采取了一系列措施并發(fā)布相關(guān)法規(guī)，加速了資本項目的開放步伐。其中主要包括：《金融資產(chǎn)管理公司吸收外資參與資產(chǎn)重組與處置的暫行規(guī)定》、《關(guān)于上市公司涉及外商投資有關(guān)問題的若干意見》、《關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國有股和法人股有關(guān)問題的通知》、《外債管理暫行辦法》、《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》、《關(guān)于外資參股基金管理公司有關(guān)外匯管理問題的通知》以及《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》等。

二、逐步實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換的現(xiàn)實(shí)意義和可行性分析

(一)人民幣自由兌換的現(xiàn)實(shí)意義

在當(dāng)今世界，金融全球化、自由化已是大勢所趨。我國是發(fā)展中大國，在未來的國際經(jīng)濟(jì)格局中處于什么樣的地位，在很大程度上取決于人民幣在國際貨幣體系中的地位。因此，創(chuàng)造條件、深化改革，實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換，是我國金融體制改革不可逾越的階段，也是一種必然選擇。實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換具有重要的現(xiàn)實(shí)意義，具體表現(xiàn)在以下方面：

第一，有助于我國進(jìn)一步引進(jìn)外資，逐步達(dá)到社會主義市場經(jīng)濟(jì)總體目標(biāo)。第二，有助于調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)國內(nèi)企業(yè)提高效益，增強(qiáng)其國際競爭能力。人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌換等于為國際市場與國內(nèi)市場提供了連接點(diǎn)，使市場機(jī)制功能更為完善，有利于優(yōu)化國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使資源得到更加合理地利用。第三，有助于便利本國居民在國際范圍內(nèi)進(jìn)行資產(chǎn)組合與管理，分享經(jīng)濟(jì)增長的利益，提升國民福利。第四，有助于推動國際投資和貿(mào)易發(fā)展，擴(kuò)大我國在國際貿(mào)易當(dāng)中的比較利益，推動我國進(jìn)一步融入世界經(jīng)濟(jì)，深化對外開放。第五，有助于維持國際收支平衡，實(shí)現(xiàn)政治穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展。第六，有助于增強(qiáng)我國政府對金融監(jiān)管的能力，加強(qiáng)金融監(jiān)管合作，維護(hù)世界金融體系穩(wěn)定。

(二)實(shí)現(xiàn)貨幣自由兌換的條件

從貨幣自由兌換的國際經(jīng)驗來看，要推進(jìn)貨幣自由化而又不引發(fā)金融動蕩，尤其是資本項目自由化方面，就必須為其創(chuàng)造前提條件。亞洲金融危機(jī)之后，國際國內(nèi)廣泛關(guān)注危機(jī)后對貨幣金融體系自由化的審視和反思，其中關(guān)于貨幣自由兌換的先決條件應(yīng)包括以下方面：

第一，健全的宏觀經(jīng)濟(jì)政策體系，特別是貨幣和財政政策應(yīng)當(dāng)與匯率政策相協(xié)調(diào)。第二，強(qiáng)有力的國內(nèi)金融體系。改進(jìn)監(jiān)管和審慎性標(biāo)準(zhǔn)，確保銀行達(dá)到資本要求，做好呆帳準(zhǔn)備，限制關(guān)系貸款，公開金融信息，破產(chǎn)機(jī)構(gòu)迅速得到處置是鞏固金融體系，是公認(rèn)的首要必須完成的事項。第三，開放資本賬戶必須循序漸進(jìn)，充分考慮國家的宏觀經(jīng)濟(jì)和外部情勢、市場和制度的發(fā)展?fàn)顩r以及其對現(xiàn)有管理體制的影響。第四，適時公開準(zhǔn)確和全面的信息，包括詳細(xì)的央行外匯儲備信息和運(yùn)作情況。這樣，投資者才能做出準(zhǔn)確的決定，市場才不至于總是群體恐慌行為，才會促使決策者盡早發(fā)現(xiàn)政策的不足和缺陷。

(三)逐步實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換的現(xiàn)實(shí)途徑

作為金融自由化的重要組成部分，貨幣自由兌換具有利弊并存的二重性：一方面通過提升金融發(fā)展的深度和廣度，可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；另一方面又可能加劇金融脆弱性，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因此，人民幣要實(shí)現(xiàn)自由兌換，不是一蹴而就的，這將是一個長期的、循序漸進(jìn)的過程。就資本賬戶的開放順序來看，基本原則是，管制放松應(yīng)始于以實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動為背景的資本交易，然后逐漸過渡到價格易變的金融性資本交易。隨著銀行、保險、證券等服務(wù)行業(yè)的對外開放，我國應(yīng)當(dāng)適時推進(jìn)資本賬戶開放，為人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌換做好充分準(zhǔn)備。

結(jié)合我國現(xiàn)在的具體情況，我國已經(jīng)基本滿足貨幣自由兌換的先決條件，但從長遠(yuǎn)來看仍然存在不足。要實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換，發(fā)揮其積極作用并避免金融不穩(wěn)定，我國應(yīng)從以下方面人手，為逐步實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換、完成外匯體制改革鋪平道路。

(1)積極推進(jìn)利率市場化改革

推進(jìn)利率市場化改革是我國金融改革中最緊迫的任務(wù)，也是推進(jìn)下一步資本項目下自由兌換最緊迫的任務(wù)。我國利率市場化已經(jīng)取得了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，貨幣市場利率已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了市場化，法定存貸款利率市場化取得新的突破。今后中國利率市場最大的任務(wù)就是銀行人民幣存貸款利率，特別是居民存款利率的市場化。

(2)完善人民幣匯率形成機(jī)制

1994年1月1日，人民幣匯率制度進(jìn)行了重大改革，實(shí)行了以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的

浮動匯率制度。我國加入WTO后，更多地發(fā)揮匯率的杠桿作用不可避免。因為當(dāng)貿(mào)易管制大幅度放松、外匯管制逐步放松并且在事實(shí)上已經(jīng)變得十分低效率且成本巨大的時候，匯率的主導(dǎo)性調(diào)節(jié)地位理應(yīng)被逐步確認(rèn)。145因此，人民幣匯率應(yīng)當(dāng)以其經(jīng)常性的適應(yīng)變化和調(diào)整來更為準(zhǔn)確地反映國際收支的發(fā)展變化，避免過度和持久的高估或低估，以便有效地對國際收支失衡產(chǎn)生條件作用。

(3)健全金融體系和金融監(jiān)管體系

自金融體制改革以來，我國已建立了完整的金融體系，包括作為中央銀行的中國人民銀行、國有商業(yè)銀行、政策性銀行、全國性股份制銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、證券公司、保險公司、其他金融機(jī)構(gòu)以及外資和合資金融機(jī)構(gòu)。在監(jiān)管方面，我國實(shí)行了金融分業(yè)監(jiān)管。加入WTO后，金融業(yè)加快了改革步伐，特別是加大了對國有商業(yè)銀行改革的力度，同時加速了中國金融業(yè)的對外開放。但是，從目前來看，我國金融市場仍然不完善，金融體制仍然非常脆弱，金融監(jiān)管的有效性有待進(jìn)一步提高，需要進(jìn)一步深化改革。

金融脆弱性是制約我國進(jìn)一步推動利率制度和匯率制度改革的主要障礙，同時也是進(jìn)一步推進(jìn)人民幣自由兌換的主要障礙。我國金融體系的脆弱性主要表現(xiàn)在：資本充足率過低，資本金嚴(yán)重不足；資本收益率低，經(jīng)營成本高，效益差；商業(yè)銀行的不良資本比例居高不下；金融市場不完善，主要存在交易功能較強(qiáng)而資源配置功能較弱，金融市場簡單，各類金融市場之間缺乏內(nèi)在關(guān)聯(lián)，市場交易品種單一、投資者投資工具較少，上市公司治理結(jié)構(gòu)不佳，投資者缺乏合理的投資理念，內(nèi)幕交易、券商操縱層出不窮等問題亟待解決。在金融監(jiān)管方面，金融監(jiān)管不完善主要表現(xiàn)在：監(jiān)管缺位，監(jiān)管重疊和監(jiān)管真空；監(jiān)管錯位，監(jiān)管部門以管制代替市場機(jī)制，以主管代替監(jiān)管；監(jiān)管的激勵不到位；面臨金融創(chuàng)新的挑戰(zhàn)，使原有的金融監(jiān)管制度滯后甚至失靈。對金融體系和監(jiān)管體制存在的上述問題必須加以解決。

(4)完善宏觀調(diào)控體系

隨著資本的跨境的自由流動，對本國的金融市場和金融資產(chǎn)價格產(chǎn)生重要的影響，金融市場的穩(wěn)定性受到威脅。金融市場的不穩(wěn)定必定帶來實(shí)體經(jīng)濟(jì)的波動，影響經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。資本項目下的自由兌換后，意味著經(jīng)濟(jì)、金融管理當(dāng)局不可能再用直接的行政手段進(jìn)行調(diào)控，而必須用間接的經(jīng)濟(jì)手段進(jìn)行調(diào)控。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段的有效性非常重要。宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的基礎(chǔ)是財政政策和貨幣政策，所以，完善宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控體系，保障財政政策和貨幣政策的有效性也是我國面臨的重要任務(wù)。

三、逐步實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換的法律對策

(一)完善財政貨幣政策和外貿(mào)政策，為相關(guān)立法奠定政策基礎(chǔ)

人民幣自由兌換過程是我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制、政策體系由封閉到開放，直至納入世界經(jīng)濟(jì)大系統(tǒng)運(yùn)行的演變過程。要加強(qiáng)各項政策協(xié)調(diào)并通過市場途徑來確保內(nèi)部平衡與外部平衡的實(shí)現(xiàn)。從長遠(yuǎn)看，問題的關(guān)鍵在于構(gòu)筑經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的體制、政策與市場基礎(chǔ)，以逐步樹立人民幣的國際信譽(yù)和地位，防范貨幣替代的發(fā)生和蔓延。

1．財政貨幣政策。國際資本的大量流入以及外匯儲備的大量增加，會造成外匯市場匯率的扭曲，擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣的供應(yīng)量，帶來通貨膨脹的壓力。這時，可以靈活地運(yùn)用貨幣政策，通過各種貨幣政策工具的運(yùn)用來阻止這種貨幣供應(yīng)的增長，以消除資本流入后在貨幣供求關(guān)系上所帶來的消極影響。從目前看，我國可采用的財政貨幣政策工具主要有發(fā)行國庫券、調(diào)整稅收、調(diào)整財政支出、收回或增加商業(yè)銀行再貸款、進(jìn)行公開市場業(yè)務(wù)、調(diào)整存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率等，這些都可以遏制人民幣資本項目自由兌換后對經(jīng)濟(jì)可能造成的破壞影響，維護(hù)本國經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定。其中，公開市場業(yè)務(wù)以其自身的優(yōu)點(diǎn)成為我國宏觀調(diào)控方式有效的間接性工具，在貨幣政策實(shí)施中發(fā)揮了越來越重要的作用。鑒于人民幣自由兌換的需要，進(jìn)一步建立和完善我國有關(guān)中央銀行開展公開市場業(yè)務(wù)的法律法規(guī)，借鑒和參考發(fā)達(dá)國家有關(guān)公開市場業(yè)務(wù)的成功經(jīng)驗和操作慣例及相關(guān)法律法規(guī)，規(guī)范我國公開市場業(yè)務(wù)的運(yùn)行機(jī)制和操作機(jī)制，明確調(diào)控主體和客體雙方的權(quán)利、責(zé)任和義務(wù)，為實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換鋪平道路。

2．外貿(mào)政策。根據(jù)蒙代爾一弗萊明模型分析方法，在開放經(jīng)濟(jì)中，資本自由流動、匯率穩(wěn)定與獨(dú)立的貨幣政策三者不可兼得。當(dāng)資本項目放開后，對于一個大國而言，在貨幣政策的有效性也非常重要的情況下，匯率不可能保持穩(wěn)定，所以要使人民幣成為可自由兌換貨幣，我國的匯率制度也要做相應(yīng)的調(diào)整，這些調(diào)整對長期依賴匯率制度的對外貿(mào)易會帶來一定程度的影響。因此，我國對外貿(mào)政策必須做出一定的調(diào)整，使其服務(wù)于改善我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。我國應(yīng)調(diào)整利用外資重點(diǎn)，轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)的升級。注重利用外資于中西部地區(qū)，改善地區(qū)不平衡問題；利用外資于第一、第三產(chǎn)業(yè)，改善產(chǎn)業(yè)不平衡問題；注意出口導(dǎo)向型與內(nèi)部消化型企業(yè)的平衡發(fā)展，改善內(nèi)外經(jīng)濟(jì)不平衡問題。同時，在第一產(chǎn)業(yè)中大力發(fā)展生態(tài)農(nóng)業(yè)，在第二產(chǎn)業(yè)中發(fā)展環(huán)境友好型企業(yè)，提高資源的綜合利用率，減少環(huán)境污染，大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級，逐步減少服務(wù)貿(mào)易逆差。鼓勵、支持國內(nèi)的優(yōu)勢企業(yè)制定知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略，促進(jìn)具有自主知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品出口。鼓勵國內(nèi)具有國際競爭力的企業(yè)進(jìn)行海外投資，以提高企業(yè)國際競爭力和影響力。

(二)明確外匯管理目的，健全外匯管理體系

現(xiàn)行外匯管理制度與實(shí)現(xiàn)人民幣完全可兌換的目標(biāo)相比存在差距，我國外匯管理法規(guī)在以下方面需要進(jìn)一步改進(jìn)和完善：

1．明確立法目的?，F(xiàn)階段外匯管理法規(guī)的立法目的應(yīng)當(dāng)是在鞏固和確立已有的外匯管理工作成果基礎(chǔ)上，結(jié)合我國的經(jīng)濟(jì)金融形勢和國際貿(mào)易及外匯市場規(guī)律，在法規(guī)中確立公平、效率和公正的價值理念，穩(wěn)定外匯經(jīng)濟(jì)秩序，維護(hù)金融安全，保持經(jīng)常項目下人民幣可自由兌換的持續(xù)性，保障人民幣在國際貨幣市場的穩(wěn)定性，逐步擴(kuò)大開放程度，推動我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換創(chuàng)造完備的制度條件。

2．完善《外匯管理條例》及其相關(guān)法規(guī)。修訂《外匯管理條例》，進(jìn)一步調(diào)整和明確外匯管理基本原則和主要政策，以適應(yīng)我國人世后經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和外對貿(mào)易高速增長的需要。廢止《金融機(jī)構(gòu)代客戶辦理即期和遠(yuǎn)期外匯買賣管理規(guī)定》、《境外投資外匯管理辦法》和《外債統(tǒng)計監(jiān)測暫行規(guī)定》等部分行政法規(guī)，這部分法規(guī)頒布年代久遠(yuǎn)，對其進(jìn)行清理可以為下一步制定部門規(guī)章奠定法律依據(jù)。修訂現(xiàn)行法規(guī)其中互相沖突或者不銜接之處，廢止立法內(nèi)容已完全被新法律法規(guī)取代或覆蓋的文件。

3．進(jìn)一步完善匯率形成機(jī)制，穩(wěn)步提高人民幣匯率彈性。從1994年以來，我國實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度。從我國目前國際收支平衡情況看，未來的匯率改革主要是要完善人民幣匯率形成機(jī)制，而不是簡單地調(diào)整人民幣匯率

水平。我們面臨的問題是何種匯率更適合推進(jìn)人民幣可自由兌換這一需要。目前，從綜合貨幣政策、國內(nèi)供需狀況以及國際市場匯率等因素看，我國正穩(wěn)步提高匯率彈性，央行正在逐步減少外匯交易干預(yù)，放手市場自行反映匯率彈性。在此基礎(chǔ)之上，應(yīng)該按照主動性、可控性和漸進(jìn)性原則，繼續(xù)深化人民幣匯率形成機(jī)制改革，進(jìn)一步完善匯率形成機(jī)制，主要由市場供求決定匯率浮動水平，并逐步擴(kuò)大匯率浮動彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

4．完善外匯監(jiān)管體制。應(yīng)盡快改革外匯管理體制，更新監(jiān)管觀念，外管局應(yīng)當(dāng)改變管理方式，將各類具體審查的業(yè)務(wù)下放到受理外匯業(yè)務(wù)的銀行；簡化外匯管理審查手續(xù)，實(shí)行事后監(jiān)管；加強(qiáng)對新興貿(mào)易、投資業(yè)務(wù)的認(rèn)識，創(chuàng)新監(jiān)管手段，繼續(xù)推行合格境外機(jī)構(gòu)投資者制度(QFII)和合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者制度(QDII)，逐步放松資本項目的外匯管制；加強(qiáng)外匯管理局同銀監(jiān)會、海關(guān)等機(jī)構(gòu)的監(jiān)管合作，建立信息交換系統(tǒng)，及時傳遞外匯資金動向的信息，防范外匯風(fēng)險。

(三)完善金融法律體制，維護(hù)金融安全

1．建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制是指在中央銀行、各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間建立的支持、配合和溝通協(xié)調(diào)機(jī)制。在考慮我國金融市場現(xiàn)實(shí)情況的基礎(chǔ)上，建立一個高效的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，溝通協(xié)調(diào)金融監(jiān)管工作。在當(dāng)前應(yīng)當(dāng)著重做好以下工作：第一，健全和完善金融監(jiān)管法律法規(guī)體系，從法律上明確中央銀行和各具體監(jiān)管部門的職能；第二，建立和完善銀監(jiān)會、保監(jiān)會和證監(jiān)會之間有效的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，完善監(jiān)管協(xié)調(diào)的具體法律程序；第三，充實(shí)監(jiān)管協(xié)調(diào)的具體內(nèi)容，增進(jìn)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息溝通與合作，消除監(jiān)管沖突；第四，完善對混業(yè)經(jīng)營機(jī)構(gòu)特別是金融控股公司的監(jiān)管制度，解決監(jiān)管主體的缺位問題。

2．建立健全信息披露制度。審慎監(jiān)管和穩(wěn)定的資本流動的基礎(chǔ)是信息對稱。信息披露不能實(shí)現(xiàn)透明度，則投資決策、金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量的監(jiān)管、外匯風(fēng)險暴露管理、內(nèi)部治理和控制的防范、關(guān)聯(lián)交易的嚴(yán)格監(jiān)督無從談起。我國目前的信息披露制度是由《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第一號(招股說明書的內(nèi)容與格式)》、《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第七號(上市公告書的內(nèi)容與格式)(試行)》等規(guī)定組成，對于中國股票市場的規(guī)范化發(fā)展起到了極為重要的作用。但是，和成熟的資本市場相比，我國的信息披露制度還存在信息披露的非主動性、滯后性、不連續(xù)性、隨意性和虛假性等很多問題。建立健全我國信息披露制度可以從以下方面進(jìn)行：第一，借鑒國際會計準(zhǔn)則，充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督作用，修訂我國具體會計準(zhǔn)則條款，如對關(guān)聯(lián)交易及會計計價給予嚴(yán)格界定；第二，借鑒國際規(guī)則，對核心業(yè)務(wù)的信息披露、全面業(yè)績報告、分部報告等具體信息披露手段進(jìn)行完善；第三，加強(qiáng)相關(guān)法律法規(guī)的可操作性，明確虛假信息披露者的法律責(zé)任，強(qiáng)化問責(zé)機(jī)制，切實(shí)保護(hù)投資者合法利益；第四，完善信息披露的程序使披露規(guī)范化，明確規(guī)定信息披露的原則、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)與范圍、時間、渠道和義務(wù)人等。

3．建立金融風(fēng)險預(yù)警制度。對待金融風(fēng)險和金融危機(jī)，防范比化解更為重要。建立相應(yīng)的金融監(jiān)測預(yù)警系統(tǒng)，及時發(fā)現(xiàn)、識別風(fēng)險，可以為金融機(jī)構(gòu)、金融市場及監(jiān)管部門采取應(yīng)對措施提供依據(jù)，是有效監(jiān)測金融安全的重要措施之一。國外在風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的實(shí)踐方面取得了比較豐富的經(jīng)驗，形成了一些有影響力的評級、測定方法，比如國際貨幣基金組織的“金融部門評估計劃”和美國的cAMEL評級體系等。我國的金融風(fēng)險預(yù)警制度應(yīng)當(dāng)包括靈敏的指標(biāo)體系、合理的組織結(jié)構(gòu)和高效的工作程序，通過立法明確其法律地位，建立起科學(xué)、有效的金融風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，系統(tǒng)性金融風(fēng)險預(yù)測分析制度以及系統(tǒng)性金融風(fēng)險預(yù)警通報機(jī)制。

責(zé)任編輯羅剛