丁飛飛

貝塔斯曼希望東山再起，但他們對(duì)教育投資剛伸出“牛刀”，就被華爾街金融風(fēng)暴挫了銳氣；而相中的出版業(yè)務(wù)又受限于中國(guó)法規(guī)

宣布關(guān)閉書(shū)友會(huì)后，貝塔斯曼中國(guó)市場(chǎng)的下一個(gè)重心在哪？

9月11日，貝塔斯曼CFO瀚韜（Thomas Rabe）訪華時(shí)給出答案——“大中華區(qū)的少數(shù)股權(quán)投資”。

“關(guān)閉書(shū)友會(huì)是為了將資源節(jié)省下來(lái)，將資源轉(zhuǎn)入高增長(zhǎng)、有潛力的業(yè)務(wù)上?！卞w在中國(guó)媒體前侃侃而談，“公司不會(huì)退出中國(guó)市場(chǎng)，媒體、教育和服務(wù)外包領(lǐng)域是在華投資重點(diǎn)，其中的重頭戲正保遠(yuǎn)程教育已在紐約上市。”

不巧的是，兩周后的9月25日，紐約股市開(kāi)盤(pán)后中國(guó)概念股幾乎全線下跌。其中,上市不到兩個(gè)月的正保遠(yuǎn)程教育當(dāng)日價(jià)3.040美元,跌破發(fā)行價(jià)不說(shuō)，跌輻還創(chuàng)近期新低。

瀚韜口中的重中之重有點(diǎn)出師不利，但這不會(huì)撼動(dòng)他們?cè)谥袊?guó)的整體戰(zhàn)略。

不承認(rèn)內(nèi)部決策有問(wèn)題

瀚韜依然宣稱，是中國(guó)市場(chǎng)的特殊性導(dǎo)致了書(shū)友會(huì)的虧損，而非集團(tuán)內(nèi)部管理決策的失誤。這也是貝塔斯曼一直持有的態(tài)度。

但不可回避的一個(gè)事實(shí)是，在貝塔斯曼關(guān)閉中國(guó)書(shū)友會(huì)的同時(shí)，直接集團(tuán)在北美的書(shū)友會(huì)業(yè)務(wù)也被出售，還隨后宣布計(jì)劃出售直接集團(tuán)在澳大利亞、荷蘭、新西蘭、波蘭和俄羅斯等11國(guó)的業(yè)務(wù)。業(yè)界就此認(rèn)為，所謂“中國(guó)的特殊性”不過(guò)是貝塔斯曼高層解釋中國(guó)業(yè)務(wù)不佳的一種托辭，“書(shū)友會(huì)”業(yè)務(wù)跟不上時(shí)代潮流已是不爭(zhēng)的事實(shí)。

使貝塔斯曼作出將部分虧損已久的書(shū)友會(huì)砍掉的果斷決定的，是貝塔斯曼新上任的CEO哈特穆特·奧斯托夫斯基(Hartmut Ostrowski)的新戰(zhàn)略。

2008年1月，奧氏接替岡特·蒂倫出任貝塔斯曼首席執(zhí)行官。上任伊始，這位“不依常規(guī)的管理人”就直言不諱地表示，將不會(huì)害怕賣(mài)掉傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中不賺錢(qián)的公司。他在演講中對(duì)管理層說(shuō)，“你不要期望把羔羊訓(xùn)練成獅子。因此，我們要評(píng)估我們的業(yè)務(wù)范圍，如果有必要，將采取強(qiáng)硬的措施?！?/p>

奧斯托夫斯基在就任時(shí)許諾，將在2015年提高集團(tuán)銷(xiāo)售50%至440億美元，增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)60%至44億美元。但要實(shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo)，意味著貝塔斯曼必須加快增長(zhǎng)，獲得更大的商業(yè)利潤(rùn)。因此，他們的未來(lái)在于尋找到那些增長(zhǎng)快速的行業(yè)。在奧斯托夫斯基的觀念中，這樣的行業(yè)包括教育、服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)。

小額股權(quán)受話語(yǔ)權(quán)質(zhì)疑

經(jīng)歷了業(yè)務(wù)大改組，中國(guó)市場(chǎng)仍是貝塔斯曼全球戰(zhàn)略調(diào)整的一部分。

貝塔斯曼亞太投資與戰(zhàn)略發(fā)展董事總經(jīng)理龍宇對(duì)此介紹說(shuō)：“貝塔斯曼不是進(jìn)行簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)投資，而是對(duì)投資的項(xiàng)目，充分利用集團(tuán)的資源，選派管理人員，幫助他們成長(zhǎng)?！?/p>

亞太投資與戰(zhàn)略發(fā)展(Bertelsmann Asia Investments)是貝塔斯曼在亞洲新成立的戰(zhàn)略投資部門(mén)。龍宇于2006年被從美國(guó)派回中國(guó)，來(lái)主管該部門(mén)下設(shè)的同名基金，它的主要投資領(lǐng)域有三塊，包括媒體、教育、外包業(yè)務(wù)，它定位為“立足長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)的、早期增長(zhǎng)階段的投資”。該基金的資金總額為1.4億美元，目前的投資額已達(dá)3000萬(wàn)美元。

據(jù)了解，亞太投資與戰(zhàn)略發(fā)展基金正式成立于今年1月，但實(shí)際的投資工作早已進(jìn)行。目前投資的四個(gè)項(xiàng)目分別是，北京正保遠(yuǎn)程教育集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱CDEL)、YOHO、聯(lián)合網(wǎng)視(UITV)和Key Tone基金。

CDEL于今年7月30日赴紐交所上市。據(jù)其上市文件介紹，貝塔斯曼在今年5月以1570萬(wàn)美元，獲得CDEL發(fā)行前總股本的4.9％。相關(guān)資料顯示，CDEL成立于2000年7月，包括在線教育、測(cè)試準(zhǔn)備和其他相關(guān)業(yè)務(wù)，旗下?lián)碛兄腥A會(huì)計(jì)網(wǎng)校、法律教育網(wǎng)、醫(yī)學(xué)教育網(wǎng)等13家遠(yuǎn)程教育網(wǎng)站。

對(duì)于近期CDEL項(xiàng)目的投資虧損，龍宇透露，貝塔斯曼看好CDEL的發(fā)展，近期不會(huì)將股權(quán)套現(xiàn)。瀚韜也強(qiáng)調(diào)，貝塔斯曼決不僅進(jìn)行資本層面的投資，而是“百分百的戰(zhàn)略投資者”。他指出，作為一個(gè)老牌傳媒集團(tuán)，公司能夠?yàn)樗顿Y的項(xiàng)目，提供豐富的管理經(jīng)驗(yàn)與支持。然而，作為小股東，4.9％的投資比例下能有多少話語(yǔ)權(quán)卻是一個(gè)不容回避的問(wèn)題。

難道他們會(huì)在CDEL項(xiàng)目上追加持股？

削足適履

除了在華加強(qiáng)投資，貝塔斯曼集團(tuán)還將自己的多種業(yè)務(wù)帶到了中國(guó)。

貝塔斯曼的主要業(yè)務(wù)共有六項(xiàng)，分別是RTL集團(tuán)、蘭登書(shū)屋、古納雅爾、BMG音樂(lè)集團(tuán)、歐唯特與直接集團(tuán)。其2007年財(cái)報(bào)顯示，這些業(yè)務(wù)的收入比重依次為29.6%、9.5%、14.7%、7.5%、25.5%與13.2%。

與全球業(yè)務(wù)比重略有區(qū)別，貝塔斯曼在中國(guó)的利潤(rùn)主要來(lái)源于第三方外包服務(wù)公司歐唯特和出版集團(tuán)古納雅爾。

歐唯特于2001年初進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，當(dāng)前業(yè)務(wù)涵蓋航空、汽車(chē)、傳媒、旅游、保險(xiǎn)和電信等領(lǐng)域，與中國(guó)聯(lián)通、電信、國(guó)航、諾基亞、惠普等一些知名企業(yè)建立了合作伙伴關(guān)系。

但身為全球出版巨頭的古納雅爾集團(tuán)，在中國(guó)卻仍處“蹣跚學(xué)步”階段。自2000年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)以來(lái)，古納雅爾與數(shù)家出版社建立了合作關(guān)系。合作對(duì)象有《瑞麗》、《汽車(chē)博覽》、《新知客》、《父母》等多個(gè)雜志。

雖然如此，瀚韜坦言“受限于中國(guó)在傳媒領(lǐng)域的法規(guī)”，古納雅爾只能以廣告代理的方式，與中國(guó)出版集團(tuán)合作。此外，除了咨詢服務(wù)，它在中國(guó)傳媒業(yè)，還不能有其他的經(jīng)營(yíng)方式。

本刊記者了解到，目前我國(guó)對(duì)于出版業(yè)的開(kāi)放仍然比較謹(jǐn)慎，在出版的內(nèi)容方面，無(wú)論是圖書(shū)、期刊、報(bào)刊都不允許獨(dú)資獨(dú)辦，必須以與國(guó)內(nèi)業(yè)者合作的形式進(jìn)行。并且，以上合作的審批權(quán)限在中央政府主管行政部門(mén)，中國(guó)境內(nèi)所有新聞出版單位的對(duì)外合作都要中央政府主管部門(mén)批準(zhǔn)。這對(duì)習(xí)慣“吃獨(dú)食”的古納雅爾而言，不得不削足適履。

貝塔斯曼的其他業(yè)務(wù)單元，如FremantleMedia，也正逐步增加對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的投入?！俺聡?guó)本土、最大海外市場(chǎng)美國(guó)外，貝塔斯曼第三個(gè)總部設(shè)在中國(guó)，就可以看出我們對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的重視?！卞w表示。

貝塔斯曼一貫的風(fēng)格是從小做起、逐步蠶食，這種低調(diào)的作風(fēng)也預(yù)示著，德國(guó)人對(duì)中國(guó)等新興市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)將是個(gè)緩慢的過(guò)程。