孫鈺鵬 郭黃斌 楊志寧

(1.中央財經(jīng)大學金融學院,北京@100081;2.人民銀行北京營業(yè)管理部,北京@100045)

摘要:主要針對當前我國中小企業(yè)大量倒閉,大批中小企業(yè)遭遇融資困難、資金鏈短缺的現(xiàn)象,結合相關調(diào)查數(shù)據(jù),對我我中小企業(yè)信用風險的整體特征、不同行業(yè)的特征進行剖析,進而提出政策建議,以資為我國中小企業(yè)信用風險的改善提高和我國中小企業(yè)融資便利提供幫助。

關鍵詞:中小企業(yè);信用風險

1我國中小企業(yè)的界定及中小企業(yè)信用風險的概念

我國中小企業(yè)的界定根據(jù)不同行業(yè),按從業(yè)人員數(shù)量、銷售額、資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)額等幾個方面進行分別具體界定,具體如下:工業(yè)行業(yè)中小企業(yè)指從業(yè)人員2000人以下,銷售額2億元以下,資產(chǎn)總額4億元以下的企業(yè);建筑業(yè)中小企業(yè)指從業(yè)人員3000人以下,銷售額3億元以下,資產(chǎn)總額4億元以下的企業(yè);批發(fā)業(yè)中小企業(yè)指從業(yè)人員200人以下,銷售額3億元以下的企業(yè);零售業(yè)中小企業(yè)指從業(yè)人員500人以下,銷售額1.5億元以下的企業(yè);交通運輸業(yè)中小企業(yè)的指從業(yè)人員3000人以下,銷售額3億元以下的企業(yè);郵政業(yè)中小企業(yè)指從業(yè)人員1000人以下,銷售額3億元以下的企業(yè);住宿和餐飲業(yè)中小企業(yè)指從業(yè)人員800人以下,銷售額1.5億元以下的企業(yè);農(nóng)林牧副漁業(yè)中小企業(yè)指從業(yè)人員3000人以下,銷售額1.5億元以下的企業(yè);倉儲業(yè)中小企業(yè)指從業(yè)人員500人以下,銷售額1.5億元以下的企業(yè);房地產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)指從業(yè)人員200人以下,銷售額1.5億元以下的企業(yè);金融業(yè)中小企業(yè)指從業(yè)人員500人以下,凈資產(chǎn)額5億元以下的企業(yè);地質(zhì)勘查和水利環(huán)境管理業(yè)中小企業(yè)指從業(yè)人員2000人以下,資產(chǎn)總額2億元以下的企業(yè);文體、娛樂業(yè)中小企業(yè)指從業(yè)人員600人以下,銷售額1.5億元以下的企業(yè);信息傳輸業(yè)中小企業(yè)指從業(yè)人員400人以下,銷售額1.5億元以下的企業(yè);計算機服務及軟件業(yè)中小企業(yè)指從業(yè)人員300人以下,銷售額3億元以下的企業(yè);租賃業(yè)中小企業(yè)指從業(yè)人員300人以下,銷售額1.5億元以下的企業(yè);商務及科技服務中小企業(yè)指從業(yè)人員400人以下,銷售額1.5億元以下的企業(yè);居民服務業(yè)中小企業(yè)指從業(yè)人員800人以下,銷售額1.5億元以下的企業(yè);其他類中小企業(yè)指除以上類別外的從業(yè)人員500人以下,銷售額1.5億元以下的企業(yè)。

中小企業(yè)信用風險亦稱履約風險,是指債務人(受信方)不能履行或不能完全履行其承諾的履約責任而使債權人(授信方)遭受損失的可能性。中小企業(yè)信用風險可以按多個方面進行分類。從導致信用風險的因素來看,信用風險分為財務風險和經(jīng)營風險,前者是指由于財務環(huán)境惡化造成客戶延期支付或拒絕支付的可能性;后者是指由于客戶商業(yè)活動和管理活動的造成的相關環(huán)境惡化導致的授信客戶拒付的可能性。從風險的影響程度看,信用風險可分為本金風險和重置風險,如當一方不足額交收時,另一方有可能收不到或不能全部收到應得證券或價款,造成已交付的價款或證券的損失,這就是本金風險;違約方違約造成交易不能實現(xiàn),未違約方為購得股票或變現(xiàn)需再次交易,因此可能遭受因市場價格變化不利而帶來的損失,這就是重置風險。

2中小企業(yè)信用風險的總體特征

風險的特征是其風險形成根源和作用機制的直接表現(xiàn),正確認識中小企業(yè)信用風險的特征,對于完善中小企業(yè)信用風險管理,形成健康有序的中小企業(yè)信貸管理機制有著舉足輕重的作用。中小企業(yè)信用風險的特征既具有信用風險的普遍特征,同時又有其特殊性。

2.1信用風險的客觀性

信用風險是在經(jīng)濟活動中,由于人的行為和經(jīng)濟環(huán)境等因素的不確定性變化從而而使金融機構有遭受損失或獲取收益的可能性,而各種影響因素的變化時經(jīng)濟和社會發(fā)展過程中的客觀存在,不能通過金融機構或相關利益體的主觀能動性加以消除。因此,信用風險是經(jīng)濟活動中與信貸活動伴生的客觀存在事實,在經(jīng)濟活動和金融機構的經(jīng)營管理中,只能盡力控制信用風險,而不可能將信用風險完全消除。

2.2信用風險的簇發(fā)性

企業(yè)的經(jīng)營運行于國家經(jīng)濟、法律制度、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化密切相關,重大制度的頒布或宏觀經(jīng)濟重要影響因素的變化會作用于一個行業(yè)的企業(yè)、一類規(guī)模的企業(yè)或全部經(jīng)濟活動中的企業(yè),從而可能影響一批企業(yè)的財務環(huán)境和經(jīng)營環(huán)境,使大量企業(yè)在一段時間集體出現(xiàn)信用違約的行為。

2.3信用風險的相對獨立性

企業(yè)的信用風險雖然具有簇發(fā)性的特點,但是同一個經(jīng)濟制度和市場因素的影響對于不同行業(yè)的企業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)又具有不同程度、不同性質(zhì)的影響,因此信用風險的發(fā)生與其責任主體的自身特性有著密切的關系。

2.4信用風險的可控性

盡管信用風險具有客觀性、簇發(fā)性、相對獨立性等特征,但是信用風險并不是完全不能加以控制的,相反,我們可以通過對以上三種特征的把握,積極主動,對企業(yè)的信用風險加以清醒認識,針對各種影響信用風險的因素,按不同企業(yè)類別,采取不同措施,創(chuàng)造性的對于企業(yè)的信用風險加以引導和控制,從而將企業(yè)信用風險掌握在可控的范圍之內(nèi)。各種金融機構通過建立各種信貸管理體系和信用簿記系統(tǒng),通過建立信用風險評估模型,正在對信用風險的衡量和控制上不斷進步。

中小企業(yè)的信用風險除以上普遍性特征外還具有其自身特性:

一是傳導性,在中小企業(yè)的經(jīng)營交易活動中,交易一方的信用風險可能導致另一方的面臨信用風險,而另一方的信用風險又可能導致第三方的信用風險,從而形成一個信用風險鏈條。

二是不穩(wěn)定性和不連續(xù)性,中小企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模相對較小,技術相對較低,產(chǎn)品和服務相對單一,流動資金相對緊張,易于受到行業(yè)、地域經(jīng)濟條件以及相關行業(yè)和企業(yè)發(fā)展情況等外部因素的影響,產(chǎn)生較高的經(jīng)營風險,中國中小企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展指數(shù)課題組2005年研究報告指出,分析中小企經(jīng)濟發(fā)展,不能忽略制度環(huán)境因素,主要包括政策因素、經(jīng)濟因素和法律因素。這些因素的綜合存在,使中小企業(yè)的信用風險具有較高的不穩(wěn)定性和不連續(xù)性。

三是隱蔽性,中小企業(yè)的財務狀況不透明。中小企業(yè)信用狀況信息不易獲取等原因,中小企業(yè)可以采用借舊債還新債的方式隱藏信用風險,不斷舉債,從而有可能造成其信用風險不斷累積,越來越大。

四是行為主體相關性。我國的中小業(yè)多為個人創(chuàng)辦、個人經(jīng)營,或采取家族經(jīng)營的形式,其企業(yè)管理、財務管理、風險控制能力相對較弱,缺乏相關制約和控制機制。尤其是我國中小企業(yè)的公司治理結構大多不健全,企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展與企業(yè)所有人的理念、決策、行為、甚至身體狀況直接相關,同時企業(yè)的信用狀況與企業(yè)所有人個人的信用觀念和道德密切相關,從而造成我國中小企業(yè)的信用風險具有高度的行為主體相關性。

3我國中小企業(yè)信用風險的行業(yè)特征

根據(jù)中國金融年鑒2006年商業(yè)銀行不良貸款統(tǒng)計數(shù)據(jù),我們詳細研究我國不同行業(yè)的貸款壞賬率,從而對我國不同行業(yè)的中小企業(yè)的信用風險進行描述和分析,我國各行業(yè)貸款違約率如下表:

從上表中,我們可以看到水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)、金融業(yè)、交通運輸業(yè)、倉儲和郵政業(yè)、電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)、教育、采礦業(yè)、建筑業(yè)、衛(wèi)生、社會保障和社會福利業(yè)、居民服務和其他服務業(yè),信用風險較低,分析其主要原因是這些行業(yè)的均為社會經(jīng)濟中相對穩(wěn)定的行業(yè),具有穩(wěn)定的收入來源和充足的流動性,不易受政策、經(jīng)濟環(huán)境的影響,行業(yè)中企業(yè)的資產(chǎn)負債率相對較低,具有較高的利息保障倍數(shù),能夠充分保障的還款要求。

租賃和商務服務業(yè)、文化、體育和娛樂業(yè)、科學研究、技術服務和地址勘查業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)的貸款壞賬率位于10%-20%的水平,相對較高,因此具有較高的信用風險,分析其原因主要是這些行業(yè)的收入相對不穩(wěn)定,具有季節(jié)性和投入產(chǎn)出比較低的特點。以租賃和商務服務業(yè)為例,其投資較大、盈利能力微弱、資產(chǎn)周轉率較低、投資回收期較長、容易受技術設備進步影響等特點使其短期內(nèi)的還款能力較差。

農(nóng)、林、牧、漁業(yè)作為一個特殊的類別,其壞賬率達到了46.9%,分析其原因,一方面作為第一產(chǎn)業(yè),其容易受到自然環(huán)境和制度環(huán)境的影響,同時大多數(shù)第一產(chǎn)業(yè)的企業(yè)規(guī)模較小,風險集中,投資回收期較長;另一方面,國家為支持第一產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,出臺了多項優(yōu)惠支持措施,其中包括對第一產(chǎn)業(yè)企業(yè)的信貸支持,因此第一產(chǎn)業(yè)的信貸質(zhì)量也與國家的支持政策有著不可分割的聯(lián)系。

4控制和縮小中小企業(yè)信用風險的措施建議

根據(jù)上述對我國中小企業(yè)信用風險的總體特征、行業(yè)特征的分析,針對我國中小企業(yè)因信用風險較高而出現(xiàn)融資困難的現(xiàn)實,提出以下建議,希望能夠對提高我國信用風險管理水平,解決當前我國中小企業(yè)融資難的困境有所幫助:

(1)建立個人信用簿記系統(tǒng),充分考慮企業(yè)主的個人信用。由于我國中小企業(yè)的信用與企業(yè)主個人的信用具有很強的相關性,銀行在考察中小企業(yè)信用風險時,企業(yè)主的個人信用應該成為一個主要的參考指標,因此盡早結合信用卡帳戶建立我國的個人信用簿記系統(tǒng),并將之作為中小企業(yè)信用風險衡量和控制的重要依據(jù)對于我國中小企業(yè)信用風險的管理具有重要意義。

(2)完善我國中小企業(yè)信用評級系統(tǒng),加強信息共享和溝通。在我國銀監(jiān)會的倡導和要求下,各金融機構逐步開始公開和共享中小企業(yè)的財務和信用信息,然而其力度人不夠大,效率仍不夠高,因此必須加大力度,全面推行金融機構的信息共享網(wǎng)絡系統(tǒng)的建立,從而可以起到資源共享、長短互補的作用,大大提高金融機構的信用調(diào)查和貸款審批效率。

(3)各地稅務、審計機關、會計師事務所加強對中小企業(yè)財務的審查力度。各地稅務、審計機關、會計師事務所一定要加強對中小企業(yè)的財務審查力度,從而減少中小企業(yè)財務混亂、不透明的現(xiàn)象,從而使中小企業(yè)的財務情況更加公開化、透明化,使中小企業(yè)的財務數(shù)據(jù)可信性更高。

(4)根據(jù)行業(yè)特點,分別對待,重點防范。金融機構在衡量中小企業(yè)信用風險時,必須充分結合短期和和長期信用風險的行業(yè)特點,對于信用風險較高的行業(yè)中的企業(yè)貸款要提高貸款審批門檻,加強信用調(diào)查力度,盡量降低其風險;對于信用風險較低的行業(yè)簡化信用調(diào)查程序,提高審批效率。

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作者簡介:

孫鈺鵬,男,中央財經(jīng)大學金融學院碩士研究生,研究方向:金融學。