潘　圓

4月10日9時(shí)15分，中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布信息，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價(jià)首度升值“破七”，比價(jià)為6．992∶1?！叭嗣駧胚M(jìn)入?yún)R率6時(shí)代”、“強(qiáng)人民幣時(shí)代”等各路評論，隨即占領(lǐng)了各大網(wǎng)站的重要位置。

更有一些分析評論認(rèn)為，人民幣升值加速意在抑制通脹——這是在加息空間有限的情況下，抑制通脹的一種做法。

對此，中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所的胡志浩博士認(rèn)為，“如果把人民幣升值看作抑制通脹的方法，實(shí)際上是本末倒置?！?/p>

“破七”的意義更多是心理上的

其實(shí)早在“破七”前，有關(guān)“破七”的各種評論就已經(jīng)出爐。人們所等的，只是一個(gè)時(shí)間點(diǎn)。

今年3月13日人民幣對美元匯率中間價(jià)突破7．1∶1關(guān)口后，“破七”更是早在市場預(yù)料之中。數(shù)據(jù)顯示，今年以來人民幣對美元匯率屢創(chuàng)新高，累計(jì)升值4．47％。而2007年全年，人民幣對美元升值幅度為6．5％。

因此“破七”對人們的影響更主要是心理上的，象征意義要遠(yuǎn)大于實(shí)際意義。

胡志浩認(rèn)為，“人民幣‘破七是匯率市場化的必然結(jié)果。”以2005年匯改前的人民幣對美元的比價(jià)8．2765∶1計(jì)算，目前人民幣對美元累計(jì)升值超過18％?！斑@一升值的過程也是市場化因素不斷釋放的過程?！?/p>

他認(rèn)為，判斷人民幣升值的速度與程度，不能只看美元，還要考慮其他貨幣的情況?？疾旖荒甓鄬γ涝纳导铀?，是由經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面決定的。美國從2007年次貸危機(jī)以來，經(jīng)濟(jì)下滑，貨幣貶值的速度加快，這也是人民幣對美元加速升值的一個(gè)重要原因。

人民幣升值抑制通脹？

從理論上來看，人民幣升值，將減少貿(mào)易順差，從而有助于抑制通脹。還有專家認(rèn)為，人民幣升值可以降低進(jìn)口商品的成本。這種抑制通貨膨脹的效果可能會(huì)比調(diào)整利率和存款準(zhǔn)備金率更為明顯。

但實(shí)際上抑制通脹首先要明確通脹的原因。引發(fā)此輪結(jié)構(gòu)性通脹的原因顯然是多方面的，既有食品供給等方面的原因，也有國際原材料價(jià)格上漲，以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，出口順差過大等原因。因此，有專家對人民幣升值抑制通脹的作用持審慎態(tài)度。

央行行長周小川說，人民幣適當(dāng)升值有助于抑制通貨膨脹，但中國作為一個(gè)大國，抑制通貨膨脹不會(huì)成為匯率機(jī)制改革或者市場匯率浮動(dòng)變化的主要原因?？刂仆?，更主要還是依靠國內(nèi)綜合措施。

針對人民幣升值可以降低進(jìn)口商品成本，從而抑制通脹的說法，胡志浩持保留態(tài)度。他認(rèn)為，鐵礦石等大宗商品價(jià)格受供求關(guān)系的影響很大，而我們在議價(jià)定價(jià)時(shí)處于弱勢地位，所以單靠人民幣升值來降低進(jìn)口商品的成本可能作用非常有限。

升值影響我們的生活

人民幣升值，意味著同樣的人民幣可以換到更多的美元，也可以買到更多的國外產(chǎn)品，出國旅游將更加便宜。出國留學(xué)的實(shí)際花費(fèi)也將降低。

還有專業(yè)人士分析認(rèn)為，人民幣從“7”字頭到“6”字頭，股市肯定會(huì)間接受到影響。從股市層面來看，出口企業(yè)的利潤可能調(diào)低，進(jìn)口企業(yè)則可能受益，尤其是石油、航空等板塊；其次，升值加速導(dǎo)致的外部需求下降，必然影響到經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。

匯率升值是把雙刃劍。雖然從長期看，人民幣加速升值有利于國際收支平衡。但其對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響也不容小視。

升值同時(shí)也意味著我國大量外匯儲(chǔ)備的貶值。截至去年年底，中國外匯儲(chǔ)備達(dá)到1．528萬億美元。雖然外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)官方?jīng)]有公布，但多數(shù)專家認(rèn)為，美元占了絕大多數(shù)，人民幣升值會(huì)造成外匯儲(chǔ)備縮水。

而人民幣升值對于出口企業(yè)的負(fù)面影響更加顯而易見。德意志銀行在最近發(fā)布的一份題為“在出口下降中生存”的報(bào)告中提出，中國本土生產(chǎn)成本上升以及人民幣加速升值，中國出口領(lǐng)域遭遇壓力的時(shí)間會(huì)比預(yù)想的要更長。

德意志銀行預(yù)計(jì)，中國10％~20％的出口商，尤其是在家具、紡織、鞋等行業(yè)，將被逐出各自行業(yè)。

但與此同時(shí)，胡志浩認(rèn)為，匯率改革后，出口企業(yè)受到壓力，正在實(shí)現(xiàn)升級(jí)轉(zhuǎn)型。人民幣加速升值也是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的契機(jī)。

摘自《中國青年報(bào)》2008年4月11日

編輯/任 娟