要么出售，要么死扛？
　　
　　
　　這次可口可樂對匯源的收購價合每股12港元，比匯源被報收購之前的二級市場價格高出近兩倍，這是不是意味著包括港股在內(nèi)的整個中國概念股經(jīng)過2008年的大跌之后已經(jīng)被嚴重低估了呢？拋開資本市場的泡沫不說，只是從企業(yè)定價來看，匯源盡管是號稱中國果汁飲料市場第一品牌，但是并沒有構(gòu)筑起非常強的行業(yè)壁壘，依靠自身力量發(fā)展的前景已經(jīng)趨于暗淡，所以在可口可樂報出12港元的收購價之后，一些投行從金融定價的角度認為報價過高。
　　那么我們從這里面看出什么問題呢？那就是像匯源、娃哈哈、大寶以及徐工甚至聯(lián)想這樣優(yōu)秀的民族企業(yè)，由于企業(yè)自身以及整個經(jīng)營環(huán)境中的一些制約因素，依靠自身發(fā)展的潛力已經(jīng)遭遇到了天花板。憑借這些企業(yè)的在中國市場的地位，結(jié)合中國潛在的巨大市場，這些企業(yè)相當于守著聚寶盆，卻沒有開啟的鑰匙，其結(jié)果要不就像大寶、匯源這樣通過出售讓位，要不就是死扛著成為“小老樹”。
　　一系列被外資并購案的背后，在中國企業(yè)這一方，都可以體會到一些相似的理由：原有的發(fā)展方式已經(jīng)見頂，負面效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，遺留問題難以解決，進一步發(fā)展的空間受到限制。
　　原有的發(fā)展方式是什么呢？我們可以概括為：國外技術(shù)＋廉價勞動力＋中國市場，從國外引進比較先進的成套設(shè)備和技術(shù)，利用中國相對廉價的勞動力從事應(yīng)用開發(fā)和低端制造環(huán)節(jié)，面向國內(nèi)大市場，在關(guān)稅、本土市場等優(yōu)勢下，隨著中國經(jīng)濟的增長和國內(nèi)市場的擴大維持了多年的較好發(fā)展。
　　和日本制造相比，日本制造是從引進國外基礎(chǔ)專利進行消化開始發(fā)動，而中國制造的發(fā)動起點要相對靠后，是從引進成套設(shè)備和技術(shù)甚至管理模式開始做起，這種方式相對的啟動難度比較低，但也因此使得成長的高度有限。
　　盡管中國經(jīng)濟實現(xiàn)了持續(xù)高速發(fā)展，但國外輿論并不十分認可中國企業(yè)的管理能力，在TCL、聯(lián)想開始海外并購的時候，英國《金融時報》認為：此類公司崛起的主要原因是大陸市場低購買力和低效率，他們生產(chǎn)的電子產(chǎn)品非常便宜，因為目前大多數(shù)中國人還買不起質(zhì)優(yōu)價高的外國產(chǎn)品，而且本地優(yōu)勢也使他們在尚不透明的銷售系統(tǒng)中占盡先機。
　　隨著中國開始兌現(xiàn)越來越多的入世條款，入世效應(yīng)也在更多的行業(yè)開始顯現(xiàn)，中國企業(yè)的本土優(yōu)勢逐漸減弱，而跨國公司的技術(shù)、管理、資金優(yōu)勢則是中國短期內(nèi)所難以彌補的短板。中國制造在一些遭遇正面沖擊的領(lǐng)域逐漸顯示疲態(tài)，進入困局。
　　創(chuàng)新已經(jīng)被列入國家戰(zhàn)略，中國企業(yè)在改革開放中發(fā)展到現(xiàn)在這個程度，到了必須通過內(nèi)生的創(chuàng)新和動力機制來推動發(fā)展的時候了。