隨著社會的進步和科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，企業(yè)之間的競爭日益加劇，企業(yè)面臨的風(fēng)險也在加大，存在著各種難以預(yù)測的不確定因素和不可控因素。在企業(yè)外部，法律不夠健全。市場經(jīng)濟體制不夠完善，社會信用體系尚未有效建立；在企業(yè)內(nèi)部，管理制度存在一定的缺陷。這些原因使企業(yè)發(fā)生各種財務(wù)風(fēng)險的機率加大。因高額負(fù)債、無序擴張、資金鏈斷裂等財務(wù)風(fēng)險發(fā)生而導(dǎo)致破產(chǎn)清算的現(xiàn)象不斷出現(xiàn)。因此，加強對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范和控制、建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制對提高企業(yè)經(jīng)濟效益、保證國民經(jīng)濟健康穩(wěn)定發(fā)展具有極其重要的意義。
　　
　　一、財務(wù)危機預(yù)警的作用
　　
　　財務(wù)預(yù)警能監(jiān)測企業(yè)經(jīng)營，有別于傳統(tǒng)的、滯后的會計核算反映。在制定管理措施時還可完善現(xiàn)有模型，建立實時、動態(tài)的信息系統(tǒng)。財務(wù)預(yù)警具有以下作用：
　　
　　(一)參照性
　　企業(yè)能依據(jù)財務(wù)運行特點和相關(guān)規(guī)律從信息中篩選出能及時、準(zhǔn)確反映財務(wù)狀況變化的指標(biāo)，運用財務(wù)數(shù)量分析法測算出各個指標(biāo)的重要性，使其成為判斷企業(yè)業(yè)績的參照指標(biāo)。
　　
　　(二)預(yù)測性
　　預(yù)測的任務(wù)有兩個：一是過程監(jiān)視，即對預(yù)測對象的活動過程進行全過程監(jiān)視，對預(yù)測對象同企業(yè)其他活動環(huán)節(jié)(包括外部環(huán)境)的關(guān)系狀態(tài)進行監(jiān)視；二是對大量的預(yù)測信息進行處理。建立信息檔案。進行歷史的和社會的比較。這樣。通過建立財務(wù)危機預(yù)警機制，可以跟蹤企業(yè)的經(jīng)營過程，監(jiān)控日常財務(wù)狀況。當(dāng)危害企業(yè)的財務(wù)關(guān)鍵因素出現(xiàn)時，預(yù)先發(fā)現(xiàn)警訊，從中找出偏差及其原因。以便早日尋求解決對策。
　　
　　(三)靈敏性
　　企業(yè)各財務(wù)因素之間密切相關(guān)。一個因素的變動會在另一因素上敏銳地反映出來，從而提供相關(guān)預(yù)警信息。如可以通過企業(yè)應(yīng)收款周轉(zhuǎn)率偏低的警示信息分析企業(yè)信用交易政策和客戶管理問題，而且可以進一步運用應(yīng)收賬款的賬齡分析法分析債權(quán)安全性問題。
　　
　　二、建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制的基本方法
　　
　　(一)進行獨立評估，確定財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的主要來源
　　對企業(yè)的如籌資、投資、資金運作、資金收付等企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營活動事項進行評估。對企業(yè)所處的宏觀環(huán)境進行評估。以清楚了解宏觀環(huán)境對企業(yè)的影響程度。如國家產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整，宏觀經(jīng)濟形勢的周期性變化，貨幣政策和通貨膨脹因素的改變、環(huán)境發(fā)展前景等。對投資人和合作伙伴進行評估，以了解對方的經(jīng)營風(fēng)格、管理理念、社會認(rèn)可程度、在行業(yè)和地區(qū)的影響力。對客戶的信用等級進行評估。確定客戶的資信等級，評估企業(yè)的償債能力。以制定合理的信用政策。對不同的客戶群在銷售中采用不同的銷售方式。對相關(guān)人員也要進行評估，以了解員工的工作態(tài)度、工作能力和職業(yè)道德，并對員工崗位進行合理設(shè)置和調(diào)整。對特殊事項、非經(jīng)常性事項、重要性事項進行評估，如管理層和關(guān)鍵崗位人員流動、重要經(jīng)營指標(biāo)不正常的增減變動，以了解這些事項異常變動的真實原因。
　　根據(jù)評估結(jié)果尋找財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的主要來源。包括外生來源和內(nèi)生來源。外生來源是由外部經(jīng)營環(huán)境變化而產(chǎn)生的。例如，由于國家金融政策的調(diào)整，引起整個金融市場不確定性增加，就有可能導(dǎo)致金融企業(yè)被迫作出重大經(jīng)營政策上的調(diào)整，也有可能直接或間接地導(dǎo)致金融企業(yè)巨額虧損乃至破產(chǎn)。內(nèi)生來源是由企業(yè)內(nèi)部運行機制不協(xié)調(diào)而產(chǎn)生的。例如，新產(chǎn)品開發(fā)不力，企業(yè)在市場競爭中失敗導(dǎo)致銷售收入銳減、盈利能力下降。此時研發(fā)新產(chǎn)品失敗為企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)預(yù)警的內(nèi)生來源。
　　
　　(二)構(gòu)建企業(yè)危機預(yù)警指標(biāo)體系
　　建立企業(yè)危機預(yù)警系統(tǒng)的主要任務(wù)包括：構(gòu)建企業(yè)危機預(yù)警指標(biāo)體系；指標(biāo)的模糊處理；確定指標(biāo)權(quán)重；計算危機的評價值；確定風(fēng)險程度標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)布預(yù)警信號。
　　1　構(gòu)建企業(yè)危機預(yù)警指標(biāo)體系的原則。選取和構(gòu)建評估指標(biāo)系統(tǒng)時應(yīng)遵循以下原則：(1)全面性。要求在選擇指標(biāo)時必須盡量全面地選擇各級各類指標(biāo)，以免遺漏某些重要的信息。(2)簡潔性。選擇指標(biāo)同時也要考慮指標(biāo)的典型性和代表性。做到指標(biāo)盡可能少，但信息量盡可能大，把全面性和簡潔性有機地結(jié)合起來，以避免由于重復(fù)而造成評估時的多重共線或序列相關(guān)。(3)系統(tǒng)性。企業(yè)危機預(yù)警指標(biāo)體系是一個由具有一定結(jié)構(gòu)和功能的要素構(gòu)成的有機整體，其指標(biāo)系統(tǒng)并不是靜止的、絕對的。而是一個相對的、不斷發(fā)展變化的系統(tǒng)。因此，應(yīng)使指標(biāo)系統(tǒng)具有整體性、動態(tài)性和系統(tǒng)性。以保證指標(biāo)系統(tǒng)能夠適應(yīng)動態(tài)發(fā)展變化的需要而進行適當(dāng)調(diào)整。(4)科學(xué)性，每一個指標(biāo)都應(yīng)具有確定的、科學(xué)的深刻內(nèi)涵。指標(biāo)系統(tǒng)的建立應(yīng)該根據(jù)有關(guān)企業(yè)危機管理的科學(xué)理論和原則，選擇含義準(zhǔn)確、深刻且便于理解、計算及分析的指標(biāo)，以客觀、公正、科學(xué)地反映企業(yè)危機的本質(zhì)和規(guī)律。
　　2　建立企業(yè)危機預(yù)警指標(biāo)體系。根據(jù)上述原則建立以下的指標(biāo)體系：反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)，主要包括：銷售利潤率、凈資產(chǎn)收益率、成本費用利潤率和總資產(chǎn)報酬率；反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)，近年來國內(nèi)外一系列公司破產(chǎn)案證明現(xiàn)金流量的質(zhì)量直接關(guān)系著企業(yè)的生存和發(fā)展，企業(yè)真正用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量，而企業(yè)現(xiàn)金流量主要來自日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動。應(yīng)重點關(guān)注企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量。財務(wù)風(fēng)險往往是企業(yè)存在現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)。資不抵債，無力償還到期債務(wù)等情況下出現(xiàn)的。因此，企業(yè)財務(wù)預(yù)警的核心應(yīng)是建立反映企業(yè)償債能力的財務(wù)風(fēng)險控制指標(biāo)，這類指標(biāo)更能反映出本質(zhì)問題。可操作性強，可作為企業(yè)預(yù)警的主要指標(biāo)。
　　利用現(xiàn)金流量表預(yù)示警情通常有四種方法，即比較分析法、因素分析法、趨勢分析法及財務(wù)比率分析法，其中最簡便有效的是財務(wù)比率分析法。財務(wù)比率分析法是對會計報表內(nèi)兩個或兩個以上項目之間的關(guān)系進行分析，能將現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表及利潤表有機結(jié)合。對不能直接對比的財務(wù)報表及其中不同性質(zhì)的項目進行計算分析。主要指標(biāo)如下：
　　(1)債務(wù)保障率=現(xiàn)金流量/債務(wù)總額。該指標(biāo)是從總體上判斷企業(yè)財務(wù)狀況最好的指標(biāo)。
　　(2)現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/本期到期的債務(wù)。本期到期的債務(wù)，是指本期到期的長期債務(wù)和本期應(yīng)付票據(jù)。通常這兩種債務(wù)是不能展期的，必須如數(shù)償還。該指標(biāo)主要衡量本年度內(nèi)到期的債務(wù)本金和相關(guān)的現(xiàn)金利息支出，可由經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金來償付的程度。該比率越高，說明企業(yè)償債能力越強。
　　(3)現(xiàn)金流動負(fù)債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債。該指標(biāo)反映本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量對于償付流動負(fù)債的保障程度。企業(yè)用經(jīng)營活動取得的現(xiàn)金來償還流動負(fù)債是最安全的，該比率越大，說明企業(yè)短期償債能力越強。
　　(4)現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額。該指標(biāo)反映用企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量償還全部債務(wù)的能力，即企業(yè)最大的付息能力。雖然投資和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在必要時都可以償債，但它們都不屬于經(jīng)常性現(xiàn)金流量。該比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強。
　　(5)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=(經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅)/現(xiàn)金利息支出。該指標(biāo)更明確地反映企業(yè)實際償付利息支出的能力，更全面地衡量經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。該比率越高，企業(yè)短期償債能力越強。
　　為了更好地反映財務(wù)狀況，企業(yè)除了考核以上反映償債能力的主要指標(biāo)外，還應(yīng)結(jié)合相應(yīng)的輔助指標(biāo)，如應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、對外擔(dān)保占凈資產(chǎn)的比重等，考察企業(yè)的盈利能力和營運能力，健全本單位的財務(wù)風(fēng)險控制指標(biāo)體系。
　　3　財務(wù)危機綜合預(yù)警機制的建立。(1)財務(wù)危機綜合預(yù)警機制的設(shè)計。預(yù)警系統(tǒng)是實現(xiàn)預(yù)警功能即預(yù)測和報警兩種功能的一種系統(tǒng)。它能夠事先發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)危機的跡象或征兆，向企業(yè)決策者發(fā)出警報，提醒其采取有效的防范與調(diào)整措施，使企業(yè)免受財務(wù)危機的威脅，轉(zhuǎn)危為安。
　　財務(wù)危機綜合預(yù)警機制的設(shè)計分為以下步驟：1)對預(yù)警活動深入分析，選擇模型中包含的變量，并根據(jù)樣本數(shù)據(jù)所顯示的變量之間的關(guān)系，確立預(yù)警模型的結(jié)構(gòu)，建立理論模型；2)收集樣本數(shù)據(jù)，在選擇時要求數(shù)據(jù)具有完整性、準(zhǔn)確性、可比性和一致性；3)根據(jù)選用的模型，選擇相應(yīng)的方法來確定模型的參數(shù)；4)為了確定模型能否起到預(yù)警的作用，在最后一步需要對模型進行檢驗。檢驗通過，模型正式建立；檢驗不通過，則要重新進行第一步。
　　(2)財務(wù)危機綜合預(yù)警機制的模型。財務(wù)危機綜合預(yù)警機制的模型是根據(jù)大量破產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)報表，運用傳統(tǒng)的財務(wù)比率分析加上統(tǒng)計學(xué)上的差異分析建立的，用來預(yù)測企業(yè)破產(chǎn)的模式，是對企業(yè)財務(wù)狀況的基本評估方法。具體如下：
　　財務(wù)危機綜合預(yù)警機制模型：Z=1.2X+1.4X+3.3X+0.6X+0.99X
　　X=營運資金÷總資產(chǎn)，營運資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債
　　X=留存收益÷總資產(chǎn)
　　X=(利潤總額+利息支出)÷總資產(chǎn)
　　X=[所有者權(quán)益的市場價值(或股票市值)]÷總負(fù)債
　　X=主營業(yè)務(wù)收入÷總資產(chǎn)
　　一般而言，如Z值大于2.675。則表明企業(yè)的財務(wù)狀況良好，發(fā)生財務(wù)危機的可能性較??；如z值小于1.81，則認(rèn)為企業(yè)存在財務(wù)危機的可能性很大；如Z值介于1.81～2.675之間，則可視為企業(yè)進入“灰色地帶”。財務(wù)狀況極不穩(wěn)定，風(fēng)險較大。
　　4　啟動財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制。在分析清楚財務(wù)風(fēng)險后，就應(yīng)立即制定相應(yīng)的防范措施，主要包括早期預(yù)防措施和應(yīng)急處理措施。其中，早期預(yù)防措施是在財務(wù)危機的潛伏期內(nèi)，改進企業(yè)經(jīng)營管理中的薄弱之處，杜絕和避免財務(wù)危機的發(fā)作。應(yīng)急處理措施是在財務(wù)危機的發(fā)作期，采用規(guī)避風(fēng)險的手段，控制事態(tài)的進一步惡化。如果財務(wù)危機已經(jīng)惡化，應(yīng)采取有效補救措施，將損失控制在一定的范圍內(nèi)。要做好財務(wù)危機的應(yīng)急處理工作要大幅削減資本性支出，積極尋找抵押和擔(dān)保貸款，萬不得已時，實施債務(wù)重組和資產(chǎn)重組，避免企業(yè)破產(chǎn)倒閉。
　　財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)一旦發(fā)出風(fēng)險預(yù)報。則立即根據(jù)預(yù)警信息類型、性質(zhì)和風(fēng)險程度等選擇相應(yīng)的風(fēng)險管理對策。這些對策大多是思路性、提示性的，目的在于幫助管理層根據(jù)具體情況制定具體、有效的風(fēng)險控制方案。概括起來。風(fēng)險控制策略主要有以下四種：(1)回避風(fēng)險法，回避風(fēng)險法是指企業(yè)在進行風(fēng)險決策時，盡可能選擇財務(wù)風(fēng)險較小的投資方案，在方案實施過程中，發(fā)現(xiàn)不利情況則及時中止或調(diào)整方案；(2)降低風(fēng)險法，降低風(fēng)險法是指企業(yè)通過采取一定的措施和加強管理等方法來降低風(fēng)險；(3)分散風(fēng)險法，分散風(fēng)險法是指企業(yè)通過聯(lián)營、橫向或縱向多樣化戰(zhàn)略來分散風(fēng)險；(4)轉(zhuǎn)移風(fēng)險法，轉(zhuǎn)移風(fēng)險法是指企業(yè)通過購買保險、期貨交易或簽訂轉(zhuǎn)包合同等辦法將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給他人。
　　
　　三、建立企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)注意的問題
　　
　　首先，必須健全企業(yè)內(nèi)部控制制度。內(nèi)部控制制度健全與否直接關(guān)系到財務(wù)預(yù)警模型中各種指標(biāo)、財務(wù)比率計算的真實性。因此，建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的前提是企業(yè)要有一個健全有效的內(nèi)部控制制度，并且可以得到一貫執(zhí)行，否則預(yù)警系統(tǒng)的功能將會大打折扣。
　　其次，定性和定量分析相結(jié)合，提高財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的效用。隨著投資規(guī)模的擴張，競爭程度的加劇，企業(yè)面臨的風(fēng)險和危機與日俱增，這時的預(yù)警功能決不僅僅是計算幾個比率，對比幾個指標(biāo)所能實現(xiàn)的，必須創(chuàng)建系統(tǒng)的方法庫和模型庫，全面使用現(xiàn)代計算機技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)、數(shù)據(jù)庫技術(shù)以及管理學(xué)、財務(wù)學(xué)、運籌學(xué)、統(tǒng)計學(xué)、模型論和各種優(yōu)化技術(shù)，在重視定量分析的同時加強定性分析方法的應(yīng)用。
　　最后，加強財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的后續(xù)管理。它可以保證預(yù)警系統(tǒng)的正常運行和預(yù)警功能的充分發(fā)揮。后續(xù)管理工作通常包括：日常監(jiān)管和維護，保證預(yù)警系統(tǒng)與其他管理系統(tǒng)之間數(shù)據(jù)接口通暢、數(shù)據(jù)共享充分；財務(wù)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、指標(biāo)體系、預(yù)警臨界標(biāo)準(zhǔn)等有序更新。保證預(yù)警功能的準(zhǔn)確和及時；保障各項數(shù)據(jù)庫的安全和完整，數(shù)據(jù)是預(yù)警系統(tǒng)發(fā)揮功能的基礎(chǔ)，加強數(shù)據(jù)庫的防病毒入侵、防黑客盜取、防非法操作等措施至關(guān)重