萬里洪

摘要:自2007年下半年金融危機以來,世界資本市場受到不同程度的沖擊,資產價格急速下挫,國際大宗商品及原材料價格大幅波動,國內外多數(shù)企業(yè)受到巨大沖擊,與之相關的銀行金融資產的結構性安全受到廣泛的關注。銀行傳統(tǒng)的信用風險控制手段在信貸投放的前后及內控過程中發(fā)揮了重要的作用,但在資產的結構性配置及調整方面較為乏力。經濟資本作為風險調整收益手段,則可以明確地傳導高層風險偏好,平衡風險承受能力與獲取收益回報率間的關系。

關鍵詞:經濟資本;銀行;風險管理

一、利用經濟資本手段實施風險管理具有重要的現(xiàn)實意義

實施經濟資本配置下的風險管理,有利于將利潤創(chuàng)造建立在風險控制之上,對進一步完善風險管理手段,強化風險管理力度,實施精細化管理起著重要作用,將直接帶來經營模式與增長方式的改變,引導銀行大力發(fā)展中間業(yè)務、低風險資產業(yè)務、低成本負債業(yè)務,在降低風險的同時實現(xiàn)經濟增加值(Economic Value Added)的可持續(xù)增長。

(一)經營理念由追求利潤向追求價值轉變

傳統(tǒng)的經營模式下,基層行的經營理念為追求利潤最大化,而經濟資本控制下的經營理念將轉變?yōu)樽非髢r值最大化,即由創(chuàng)造利潤轉變?yōu)楂@取包含風險價值在內的綜合價值收益。

(二)經營定位由單純的市場盈利向風險控制和市場盈利相結合轉變

傳統(tǒng)的經營模式下,由于經營理念、經營行為和經營考核均體現(xiàn)在利潤最大化上,基層行在經營定位上以金融市場資源為基礎,以收益率最大的資源為經營目標。經濟資本控制下的市場定位,以風險控制為前提,以價值最大化為目標,調整了業(yè)務發(fā)展的市場導向。

(三)經營方式由規(guī)模增長向結構優(yōu)化轉變

傳統(tǒng)經營模式追求利潤最大化,銀行實現(xiàn)經營效益的增加依賴的是規(guī)模數(shù)量的增長,而經濟資本控制下的經營模式,強調以風險控制為基礎,要求銀行以資產負債結構的最佳組合方式增長,向結構優(yōu)化尋求利潤最大化。經濟資本控制下的經營模式也促使銀行以經濟資本回報率高的多元化業(yè)務作為重點發(fā)展對象,而不是追求傳統(tǒng)觀念下的收益高、風險高的資產負債業(yè)務。

(四)激勵考核機制由產品激勵向價值貢獻轉變

傳統(tǒng)經營模式下,銀行激勵考核機制是建立在利潤基礎之上,對員工的激勵考核和業(yè)績評價更多地體現(xiàn)為產品激勵。實行經濟資本控制后,銀行將建立在價值貢獻基礎上,即以經濟增加值和經濟資本回報率為核心進行考核,引導員工經營行為向追求價值轉變。

二、關于實現(xiàn)經濟資本管理的觀點——以最低成本滿足監(jiān)管要求

經濟資本是虛擬的資本,是基于全部風險之上的資本,因此又稱為風險資本,描述的是在一定的置信水平上和一定時間區(qū)間內,銀行根據(jù)其內部風險管理需要運用內部模型和方法計算出來的用于應對銀行非預期損失的資本,也是銀行自身根據(jù)其風險量化、風險管理能力認定的應該擁有的資本。

按照新巴塞爾協(xié)議第一支柱要求,銀行最低資本充足率要達到8%。根據(jù)公式資本充足率=監(jiān)管資本/風險加權資產,在分子“監(jiān)管資本”[監(jiān)管資本(Regulatory Capita1)是一個法律概念。是指銀行持有的,依據(jù)監(jiān)管部門的資本充足率口徑計算得出,它也使用會計賬面價格對資本進行計量。其主要由核心資本和附屬資本組成。核心資本包括實收資本或普通股、資本公積、盈余公積、未分配利潤和少數(shù)股權。附屬資本包括重估儲備、一般準備、優(yōu)等股、可轉換債券和長期次級債務](股東及其他投入)有限的情況下,只有使分母“風險加權資產”足夠小,才能符合監(jiān)管要求。在這里,風險加權資產是管理會計概念,意思就是在監(jiān)管允許的范圍內視不同的管理能力可以得到不同的測度值。風險加權資產可以通過與經濟資本相匹配的方式由經濟資本衡量。經濟資本的計量可以按初級法和高級法執(zhí)行不同的計算口徑,很明顯,高級法比初級法的數(shù)據(jù)要求、管理要求、計算方法都要復雜,也要求更高的風險管理水平,但是計算出的風險加權資產肯定要小些,這就是國外先進銀行提出來的內部評級初級法和高級法之分的原因。銀行業(yè)在實施新巴改造的過程中,通過經濟資本來衡量風險加權資產,在兩者相匹配的前提下,更低的經濟資本意味著更低的風險加權資產,只要滿足8%的資本充足率底限要求,銀行便得以把更多的資本投入到經營而不是監(jiān)管資本當中,以有限資源獲得股東利益的最大化。這也是銀行千方百計降低經濟資本占用或提高經濟資本利用率的原因。

以最低成本滿足監(jiān)管要求,可以認為是國內銀行實施經濟資本配置管理的源動力。從1999年6月新巴塞爾資本協(xié)議第一個征求意見稿的出臺,再到2006年新協(xié)議的正式實施,新巴塞爾協(xié)議經歷過的大大小小的修改不計其數(shù),而其中修改內容之一就包括允許使用系數(shù)法、初級法或高級法計量經濟資本。對國外先進銀行而言,有著較高的風險管理水平和先進的計量方法,可以采用高級法計量經濟資本,顯然比風險管理水平不是那么高的其他銀行要有優(yōu)勢。國外先進銀行得以用比別的落后銀行的更小的成本去滿足監(jiān)管要求,從而獲得競爭優(yōu)勢。顯然,新巴塞爾協(xié)議在歷次的修改中加入了博弈的內容。

三、基于經濟資本配置下的銀行風險管理手段探索

經濟資本是銀行業(yè)務發(fā)展中實際承擔風險水平的真實反映,在國際銀行業(yè),經濟資本已成為確定風險控制邊界、實現(xiàn)風險管理戰(zhàn)略和滿足投資者資本回報要求的重要工具,并在績效考核、風險限額、資源配置等各個方面得到廣泛運用。

(一)利用經濟資本績效考核手段引導業(yè)務發(fā)展

將經濟增加值(EVA)和經濟資本回報率(RAROC)直接與銀行分支機構的業(yè)績考核掛鉤,通過預先公布目標值,定期發(fā)布考核通報,糾正和調整銀行分支機構的業(yè)務方向,可以使經濟資本配置對業(yè)務發(fā)展達到較好的引導效果。經濟資本理念追求的是實現(xiàn)業(yè)務發(fā)展和風險控制的相容性,通過科學的績效方法結合利潤標準與風險標準,使當事人在其間合理選擇。這樣做的最大好處在于將事后被動的風險處理提到事前來做,不是被動地去適應風險,而根據(jù)是主動地去選擇風險。

1、以EVA為風險調整后的效益指標。EVA是銀行對風險調整后收益量的衡量,在公式中明顯體現(xiàn)風險資本對收益負面的影響。按照一般投資理論,理想投資市場上的高收益通常伴隨著高風險,而EVA的采用則迫使銀行綜合衡量風險與收益,確保開展業(yè)務的收益能夠覆蓋其帶來的風險。這種風險調整后的收益考核指標,能夠引導銀行開展業(yè)務時有所選擇,改變了過去不計成本發(fā)展業(yè)務的局面。

2、以RAROC為風險調整后的效率指標。RAROC是銀行對風險調整后收益能力的衡量,在公式中明顯體現(xiàn)風險資本對收益負面的影響。根據(jù)銀行最高決策層的風險偏好,銀行能夠承擔的風險有限,決定了用于衡量和覆蓋風險的經濟資本也有限。這種風險調整后收益效率的考核指標,能夠引導銀行在有限經濟資本配置下獲得最大的收益,即開展業(yè)務時不但要考慮其風險,還要優(yōu)中選優(yōu),盡量選擇低風險高收益的業(yè)務。

(二)利用經濟資本引導銀行實施風險限額管理

1997年的亞洲金融危機的教訓說明,風險集中度管理上的失控,不僅容易導致銀行遭受難于承受的損失,而且也使得風險十分容易在不同機構、不同地區(qū)之間“傳染”,造成系統(tǒng)性風險。目前國際上分散風險、控制集中度風險的慣用做法就是對風險敞口設定上限,實行風險限額管理。風險限額管理是一種事前的有效的風險管理手段,已被國外先進商業(yè)銀行廣泛使用,成為現(xiàn)代商業(yè)銀行風險管理的重要組成部分。

1、風險限額管理的概念。貸款集中風險是指,任何可能造成巨大貸款損失(相對于銀行的資本、總資產或總體風險水平)、威脅銀行健康或維持核心業(yè)務能力的單個風險暴露或風險暴露組合。貸款集中風險產生于共同或相關的風險因素,這些因素出現(xiàn)不利變化時,對每個產生集中的交易對象的信用等級、貸款損失都將產生負面影響。貸款集中風險主要包括:單個交易對手或一組相互關聯(lián)的交易對手;對同一經濟行業(yè)或地區(qū)的交易對手等。

2、風險限額對集中度風險的管理可以體現(xiàn)客戶風險限額、行業(yè)風險限額和區(qū)域風險限額等?？蛻粝揞~是從微觀層面對單個對手和單筆交易的集中度風險的控制,而行業(yè)或區(qū)域限額則從中觀層面對同一經濟行業(yè)或地區(qū)的資產組合風險集中度的控制。這些限額的監(jiān)測對象和管理角度都不同,在實際中發(fā)揮著不同的作用。行業(yè)或區(qū)域的風險限額是在考慮資產組合相關性和風險水平的基礎上,根據(jù)戰(zhàn)略選擇和風險偏好對自身所能承擔的風險進行配置,反映在各行業(yè)或區(qū)域資產組合風險敞口上。

3、國際先進銀行的行業(yè)限額體系中,不僅應用名義限額,也采用經濟資本限額,形成雙線并行的限額管理體系。名義限額使用風險敞口的概念,在實際操作中能夠與業(yè)務人員的經驗和傳統(tǒng)管理模式較好的契合,是業(yè)務部門和風險管理部門日常主要使用的風險限額。經濟資本限額則從風險損失的角度刻畫各資產組合的風險承受能力,使限額管理能夠與資本管理、風險收益考核等多項管理措施有機結合,支持全面風險管理。

4、風險限額管理的難點在于限額的設定,它不僅是科學,更是管理藝術。如何合理設定限額在實際操作中存在許多不同的做法,在國外有些銀行是根據(jù)組合RAROC最大化原則,結合銀行的經營戰(zhàn)略和風險偏好,應用資產組合分析模型設定風險敞口的最高上限;也有些銀行是通過評級手段和運用經濟資本來設定。風險限額的設定要依靠計量模型對風險的量化分析,但限額不是這些定量結果的直接體現(xiàn),而應是銀行在衡量風險與收益之后,選擇自身風險偏好,并根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃尋找風險與收益的平衡點,將風險資源分配到各組合敞口中形成風險限額。

(三)考慮業(yè)務差異,合理配置經濟資本

經濟資本水平重在合理,并不是越多越好,需要銀行最高決策層根據(jù)銀行所處的經營環(huán)境和發(fā)展戰(zhàn)略,權衡考慮經營成本和業(yè)務規(guī)模擴張需要,確定總體風險偏好和風險容忍度,這是計算經濟資本的起點。實施經濟資本管理不是一味追求降低經濟資本占用,更應注重風險與收益的平衡,應根據(jù)資產質量、客戶結構、所在區(qū)域經濟發(fā)展情況及風險管理水平等因素,結合信貸管理導向要求,合理利用經濟資本占用比例,設置科學的考核和引導方法。對鼓勵發(fā)展的產品戰(zhàn)略導向不能通過調整經濟資本占用比例來實現(xiàn),而是適當利用差異化的財務資源配置政策或回報要求等政策。如信用卡、網上銀行等戰(zhàn)略性業(yè)務的費用配置比例可高于一般業(yè)務的費用;戰(zhàn)略性業(yè)務所產生的EVA也可配置更高比例的人力費用;或對要鼓勵發(fā)展的產品適當降低回報要求等。

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(作者單位:中國建設銀行廣東省分行)