董 瑩

【摘要】 中小企業(yè)在其本身的發(fā)展中面對(duì)著一些致命的瓶頸效用,難以健康快速的發(fā)展,其中融資難的現(xiàn)象尤為嚴(yán)重。解決融資難的問(wèn)題一方面需要政府建立健全相關(guān)政策,完善信用擔(dān)保體系,大膽借鑒國(guó)外成功經(jīng)驗(yàn)選擇適用于我國(guó)的創(chuàng)新金融工具,另一方面需要企業(yè)同時(shí)提高自身身價(jià),增強(qiáng)信用能力,規(guī)范財(cái)務(wù)制度。

【關(guān)鍵詞】 中小企業(yè);融資;信用擔(dān)保;金融創(chuàng)新

無(wú)論發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家,中小企業(yè)都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的重要支柱。中小企業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有十分重要的地位,據(jù)統(tǒng)計(jì):中小企業(yè)的數(shù)量占到我國(guó)工商系統(tǒng)注冊(cè)企業(yè)數(shù)量的99%;每年中小企業(yè)所創(chuàng)造的工業(yè)產(chǎn)值大約占全國(guó)總產(chǎn)值的70%,實(shí)現(xiàn)的利稅占全部利稅的45%左右,提供了大約75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)。這一系列數(shù)據(jù)說(shuō)明中小企業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速前進(jìn)的資助推器。與此形成鮮明對(duì)比的是有80%的中小企業(yè)缺乏資金,30%的中小企業(yè)資金十分緊張。這種資金的“貧血癥”不僅在國(guó)內(nèi)非常普遍,在國(guó)外也尤其嚴(yán)重。

一、我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

(一)資金缺乏使優(yōu)秀人才流失

在針對(duì)國(guó)內(nèi)中小企業(yè)進(jìn)行的問(wèn)卷調(diào)查中,多數(shù)中小企業(yè)表示希望得到更多的新型人才,由于企業(yè)資金有限卻不得不減少人員編制,高官層也不斷“減肥”、“以瘦為美”,致使許多優(yōu)秀人才流失。

(二)融資渠道狹窄、融資手段缺乏

在收回的有效問(wèn)卷中90%以上的中小企業(yè)在投資新項(xiàng)目時(shí)主要的資金來(lái)源為自有資金。由于資金來(lái)源受限中小企業(yè)難以承擔(dān)比較大型的項(xiàng)目工程,即使是較小的項(xiàng)目也難免出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題,這使得企業(yè)損失了許多優(yōu)秀項(xiàng)目的投資機(jī)會(huì),讓企業(yè)的發(fā)展成為紙上談兵。銀行貸款是最受中小企業(yè)青睞的融資方式,由于中小企業(yè)抵押品少,又難以找到合適的擔(dān)保人,使得能獲得貸款的中小企業(yè)少之又少。我國(guó)中小企業(yè)缺少在資本市場(chǎng)上的直接融資途徑,股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻過(guò)高一般中小企業(yè)難以達(dá)到所需要求。

二、中小企業(yè)融資困難的原因分析

(一)微觀因素

1.企業(yè)自身的局限。在資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)方面,由于規(guī)模小,產(chǎn)業(yè)水平較低,技術(shù)設(shè)備往往會(huì)超負(fù)荷使用,嚴(yán)重影響了產(chǎn)品及服務(wù)。在經(jīng)營(yíng)管理方面,很多中小企業(yè)帶有明顯的家族特色,用人任人唯親,管理渙散。這些因素使財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性降低,隨意性大,資產(chǎn)難以核實(shí)清楚。由于信用水平低,很少有人愿意為中小企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保,再加上企業(yè)本身底子薄,缺乏抵押品銀行貸款就成了不可能完成任務(wù)。據(jù)中國(guó)農(nóng)行調(diào)查,80%的中小民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表不真實(shí)或者沒(méi)有財(cái)務(wù)報(bào)表,中小民營(yíng)企業(yè)利息回收率為43%。

2.銀行制度局限。我國(guó)商業(yè)銀行還未實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化與商業(yè)化為了防范金融風(fēng)險(xiǎn),銀行保證自身的安全性、流動(dòng)性、盈利性,這就難免出現(xiàn)放貸時(shí)嫌貧愛(ài)富的現(xiàn)象出現(xiàn)。中小企業(yè)貸款小、頻、急的特點(diǎn)與銀行放貸級(jí)級(jí)審查的程序難以匹配。國(guó)有商業(yè)銀行近年的機(jī)構(gòu)改革在客觀上導(dǎo)致了對(duì)中小企業(yè)信貸服務(wù)的大量收縮。

3.中介機(jī)構(gòu)的局限。在中小企業(yè)融資的過(guò)程中,信息不對(duì)稱現(xiàn)象嚴(yán)重,借貸市場(chǎng)的逆向選擇與中小企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)成為人們關(guān)注的問(wèn)題。在這種情況下,中介的重要性就尤為突出。然而抵押貸款涉及的中介收費(fèi)有評(píng)估費(fèi)、登記費(fèi)、公證費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、注銷抵押費(fèi)等多種形式,而且企業(yè)貸款金額小,中介費(fèi)占貸款利息支出的比重很大,讓不少中小企業(yè)望而卻步,同時(shí)擔(dān)保中介費(fèi)很高,一些擔(dān)保公司要求企業(yè)將20%的保證金存入該公司賬戶,手續(xù)費(fèi)按月收取擔(dān)保金額的0.2%,嚴(yán)重挫傷了中小企業(yè)擔(dān)保貸款的積極性。

(二)宏觀因素

1.政府政策。我國(guó)目前尚缺乏統(tǒng)一的中小企業(yè)服務(wù)管理機(jī)構(gòu),缺乏完善的法律、法規(guī)的支持保障,造成中小企業(yè)法律地位和權(quán)利的不平等。政府一直給與大型企業(yè)特殊的扶持,使得中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境不確定和競(jìng)爭(zhēng)條件不平等,只能在“夾縫中求生存” 國(guó)家政策決定了中小企業(yè)的地位,其融資困難不足為奇。

2.直接融資渠道不暢。由于進(jìn)入資本市場(chǎng)的條件限制,我國(guó)中小企業(yè)基本無(wú)法進(jìn)行直接融資。資本市場(chǎng)的高門檻使處于成長(zhǎng)期的效益好但規(guī)模較小的企業(yè)難以進(jìn)入證券市場(chǎng)。同時(shí)債券市場(chǎng)上,受到“規(guī)模控制、集中管理、分級(jí)審批”的約束,中小企業(yè)也很難以發(fā)行債券方式籌集資金,因此直接融資渠道基本沒(méi)有。

3.風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)不成熟。風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)緩解高成長(zhǎng)型中小企業(yè)的資本缺口有重要作用。如果沒(méi)有“二板市場(chǎng)”,風(fēng)險(xiǎn)投資將不可能通過(guò)新股發(fā)行收回投資,顯然不利于風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。國(guó)際上尚無(wú)美國(guó)模式的成功追隨者,美國(guó)的成功與其獨(dú)一無(wú)二的基本情況密切相關(guān),在中國(guó)建立創(chuàng)業(yè)板不僅條件不成熟而且風(fēng)險(xiǎn)太大。而且風(fēng)險(xiǎn)投資的定位一般都是高科技企業(yè),不能適用于眾多普通中小企業(yè)。

三、解決我國(guó)中小企業(yè)融資困難的對(duì)策

(一)企業(yè)內(nèi)部

1.建立健全財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度。中小企業(yè)要建立健全財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度。做好籌資、投資等理財(cái)決策,確定合理的籌資渠道和方式,分析每種融資類型所帶來(lái)的成本和風(fēng)險(xiǎn),樹(shù)立全面理財(cái)觀念。做到財(cái)務(wù)管理規(guī)范透明,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)可靠,要形成將財(cái)務(wù)報(bào)表定期提交外部審計(jì)機(jī)構(gòu)審計(jì)的意識(shí),提高財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可信度,構(gòu)建良好的銀企關(guān)系,以自身的實(shí)力取信于銀行,增強(qiáng)融資能力。企業(yè)必須積極建立與金融機(jī)構(gòu)的信息互換機(jī)制,如企業(yè)與銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司之間的信息互換,充分客觀地公布企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)信息,以便銀行進(jìn)行科學(xué)、準(zhǔn)確的資信調(diào)查,提高其資信等級(jí)。

2.加強(qiáng)自身信用建設(shè)。企業(yè)恪守信用關(guān)系,樹(shù)立企業(yè)良好的形象,讓銀行充分了解自身的經(jīng)營(yíng)信息,在為銀行降低信息成本的同時(shí),為企業(yè)自身開(kāi)辟獲得貸款的融資渠道,提高誠(chéng)信意識(shí),加強(qiáng)對(duì)自身債務(wù)的管理,防止資金鏈的斷裂,確保自身在金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有不良貸款的記錄,從而樹(shù)立良好的信用形象,為企業(yè)順利融資創(chuàng)造積極的條件。

3.拓展融資渠道。企業(yè)自身融資主要是通過(guò)兩種方式,即內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資是源于企業(yè)內(nèi)部的融資,包括所有者投入、企業(yè)留存收益和職工集資,對(duì)中小企業(yè)資本的形成具有原始性、自主性、成本低、風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn),是中小企業(yè)融資的立足之本;外源融資是源于企業(yè)外部的融資,包括銀行貸款、債券融資、股權(quán)融資、風(fēng)險(xiǎn)投資和民間借貸,具有規(guī)模大、速度快、比較靈活等特點(diǎn),是中小企業(yè)不可或缺的融資源泉。

增加融資渠道是中小企業(yè)增資的必由之路。中小企業(yè)要不斷拓展自身融資渠道,利用融資租賃、票現(xiàn)、買方信貸、出口創(chuàng)匯貸款、聯(lián)合協(xié)作貸款等多種形式進(jìn)行融資。融資渠道的拓展既可解決企業(yè)資金短缺的難題,又可降低融資成本,提高融資效率。中小企業(yè)要重視自身資本積累,減小對(duì)銀行貸款的依賴性,將企業(yè)贏利的相當(dāng)部分用于增加資本金,逐步提高企業(yè)資本中自有資金的比例。

(二)構(gòu)建良好融資環(huán)境、拓展融資渠道

1.環(huán)境構(gòu)建

(1)完善相關(guān)法規(guī)建設(shè),加大政府支持力度。2002年頒布的《中小企業(yè)促進(jìn)法》是我國(guó)促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展走上規(guī)范化和法制化軌道的標(biāo)志,這一法律還存在指導(dǎo)性強(qiáng)、強(qiáng)制性不足的缺陷,我國(guó)今后要盡快健全中小企業(yè)法律體系,制定相關(guān)法律法規(guī)來(lái)提高中小企業(yè)的地位。加大政府支持力度的首要工作就是明確在對(duì)中小企業(yè)扶持的過(guò)程中中央政府和地方政府的責(zé)任,當(dāng)務(wù)之急是中央和地方政府要認(rèn)清各自的扶持法相:中央政府應(yīng)該注重對(duì)中小企業(yè)統(tǒng)一的政策扶持,而地方要根據(jù)本地的具體情況多樣化實(shí)施扶持政策。

(2)建立健全信用擔(dān)保體系。第一,發(fā)揮政府在中小企業(yè)擔(dān)保體系中的作用。政府應(yīng)該在財(cái)政中增加對(duì)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的投入,逐步形成符合國(guó)際慣例的、具有中國(guó)特色的中小企業(yè)信用擔(dān)保預(yù)算制度。第二,應(yīng)確定適當(dāng)?shù)膿?dān)保比例,在擔(dān)保機(jī)構(gòu)和協(xié)作銀行之間合理分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)避免全額擔(dān)保。第三,建立擔(dān)保資金補(bǔ)償機(jī)制。第四,健全再擔(dān)?；鹬贫?。中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)該依靠再擔(dān)保體系來(lái)分散和規(guī)避企業(yè)風(fēng)險(xiǎn),降低單筆擔(dān)保損失的實(shí)際代償率。

(3)建立中小企業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)、聯(lián)盟。這種協(xié)會(huì)或聯(lián)盟應(yīng)是互助型的,不僅可以為協(xié)會(huì)或聯(lián)盟內(nèi)的中小企業(yè)提供經(jīng)營(yíng)所需的信息,還可以為中小企業(yè)相互間交流人才、技術(shù)、管理、資金等提供場(chǎng)所和條件。協(xié)會(huì)或聯(lián)盟內(nèi)的中小企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)互助合作,資金充裕的企業(yè)可以為其他企業(yè)提供資金支持,技術(shù)先進(jìn)的企業(yè)則可以為其他企業(yè)提供技術(shù)指導(dǎo),還可以相互間提供貸款擔(dān)保。

2.渠道拓展

(1)建立地方性中小型金融機(jī)構(gòu)。為了克服商業(yè)銀行在對(duì)中小企業(yè)貸款問(wèn)題上的局限性,可以設(shè)立專門的中小企業(yè)銀行,集中處理中小企業(yè)的存貸款事宜,提高中小企業(yè)資金運(yùn)用的效率和專業(yè)性。條件成熟時(shí),還可組建地方性的中小企業(yè)發(fā)展政策性銀行,專門落實(shí)對(duì)中小企業(yè)的政策性扶持。

(2)建立政府基金。目前政府為了支持中小企業(yè)的發(fā)展建立了許多基金。這些基金的特點(diǎn)是利息低,甚至免利息,償還的期限長(zhǎng),甚至不用償還。但是要獲得這些基金必須符合一定的政策條件。

(3)大力發(fā)展證券市場(chǎng)中小企業(yè)板。資本市場(chǎng)體系的設(shè)立和金融改革的深入,需要依靠政府扶持建立一套完善的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制,減少中小企業(yè)的資本缺口,建立多層次的資本市場(chǎng)體系是拓寬中小企業(yè)融資渠道的內(nèi)在要求和必然選擇,建立中小企業(yè)板塊則是建立多層次資本市場(chǎng)的首要環(huán)節(jié)和切入點(diǎn),不僅有利于緩解中小企業(yè)融資難的問(wèn)題,還可以完善資本市場(chǎng)功能,提升我國(guó)資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

(4)開(kāi)發(fā)“新三板”市場(chǎng)。新三板已經(jīng)開(kāi)始吸引眾多科技型中小企業(yè)的關(guān)注,三板試點(diǎn)的門檻不高,只要具備特定條件的中關(guān)村科技園區(qū)企業(yè)就可以申請(qǐng),再由券商負(fù)責(zé)推薦。截至2006年底,已有10家中關(guān)村企業(yè)在此掛牌。正在逐漸成形的新三板市場(chǎng)將是眾多難以達(dá)到主板高門檻的中小企業(yè)融資的新渠道。

3.金融工具

鼓勵(lì)商業(yè)銀行綜合運(yùn)用各種金融工具,向中小民營(yíng)企業(yè)提供承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)賬、財(cái)務(wù)管理、信息服務(wù)等新型金融服務(wù)。合理借鑒國(guó)外成功案例引用先進(jìn)的金融衍生工具,鼓勵(lì)開(kāi)發(fā)適合本國(guó)國(guó)情的新型金融工具解決中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀。以下幾種金融支持政策、工具可以解決中小企業(yè)融資難題。

綜上所述,我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題是亟待解決的重要問(wèn)題,對(duì)待中小企業(yè)融資困難這一傳統(tǒng)問(wèn)題,不應(yīng)當(dāng)拘泥于傳統(tǒng)觀念的束縛,應(yīng)緊跟時(shí)代變化,以新的觀點(diǎn)去分析它,不僅要從國(guó)家政策的角度加大傾斜力度,也要從企業(yè)自身的角度去尋找對(duì)策。借鑒國(guó)內(nèi)外的良好經(jīng)驗(yàn),根據(jù)具體的實(shí)際情況,拿出可操作的具體措施并加以實(shí)施,這一傳統(tǒng)問(wèn)題必將會(huì)得到良好的解決。

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