蔣競(jìng)靜

【摘要】 現(xiàn)今,中國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)改革的特殊階段,我國(guó)商業(yè)銀行的并購(gòu)問題面臨了一些深層次的改革難題,原有的改革措施已基本不再奏效,必須選擇新的改革手段、新的改革途徑,銀行并購(gòu)就是重要的選擇之一。

【關(guān)鍵詞】 中國(guó)商業(yè)銀行;并購(gòu)

一、并購(gòu)現(xiàn)狀

近年來(lái),隨著幾大國(guó)有銀行的股份制改造、若干中小銀行的紛紛上市、農(nóng)村金融改革的進(jìn)一步發(fā)展,我國(guó)銀行業(yè)取得了巨大的進(jìn)步,呈現(xiàn)出了一個(gè)新的面貌。境外機(jī)構(gòu)投資者的大量引入,不僅增強(qiáng)了我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的資本實(shí)力,改變了相對(duì)單一的股權(quán)結(jié)構(gòu),更重要的是還促進(jìn)了公司治理水平的提高,推動(dòng)了管理模式和經(jīng)營(yíng)理念與國(guó)際良好做法的逐步接軌。中國(guó)銀行業(yè)并購(gòu)重組的歷程是與銀行業(yè)的改革發(fā)展歷程相一致的。主要可以分為以下幾種:商業(yè)銀行接管和收購(gòu)有問題的金融機(jī)構(gòu);股份制商業(yè)銀行對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)的收購(gòu);商業(yè)銀行去往海外尋求擴(kuò)張,以此積極拓展海外業(yè)務(wù),參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng),擴(kuò)大自身影響;城市信用合作社合并重組為城市商業(yè)銀行。

二、商業(yè)銀行并購(gòu)相關(guān)理論

(一)并購(gòu)動(dòng)機(jī)分析

1.擴(kuò)大規(guī)模,占領(lǐng)市場(chǎng)。銀行業(yè)是依賴于公眾信心而生存的,規(guī)模對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)力的大小來(lái)說(shuō)具有決定性的影響。一個(gè)銀行的規(guī)模越大,可能籌措的貨幣資金就越多,貸放貨幣資金的對(duì)象選擇就越廣泛,所獲得的收益就越大。相對(duì)較大的市場(chǎng)份額,可使其成為市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者,可以獲得很多的特權(quán),享有定價(jià)能力、規(guī)模經(jīng)濟(jì)等優(yōu)勢(shì)。

2.追求經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng),并以此降低成本。經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)就是由于并購(gòu)重組行為而給銀行機(jī)構(gòu)帶來(lái)的效率方面的變化和由此而產(chǎn)生的收益,簡(jiǎn)單的說(shuō)就是產(chǎn)生“1+1>2”的效應(yīng),即是期望商業(yè)銀行隨著業(yè)務(wù)規(guī)模、人員數(shù)量、機(jī)構(gòu)的擴(kuò)大而產(chǎn)生的單位營(yíng)運(yùn)成本下降、單位效益上升。財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)主要是指并購(gòu)給銀行自身財(cái)務(wù)方面帶來(lái)的種種效益,這種效益的取得不是來(lái)自于效率的提高,業(yè)務(wù)的改進(jìn),而是由于稅法、會(huì)計(jì)慣例以及證券交易等內(nèi)在規(guī)定的作用而產(chǎn)生的一種純粹賬面上的效益。

3.突破壁壘進(jìn)入新市場(chǎng)。當(dāng)一家銀行向外擴(kuò)張時(shí),常會(huì)遇到一些法律、政策方面因素的限制。如果單靠這家銀行的努力,這些障礙至少在短期內(nèi)難以克服,甚至不能克服。在一定情況下,合理運(yùn)用并購(gòu)策略,問題就能迎刃而解。

4.防范、化解金融風(fēng)險(xiǎn)。這是我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)的并購(gòu)與國(guó)外有別的一個(gè)鮮明特點(diǎn)。由于我國(guó)的銀行業(yè)處于體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期,多年的改革過程中出現(xiàn)了一些問題,政府出于防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn),保持金融體系穩(wěn)定的原因,對(duì)其中一些有問題的金融機(jī)構(gòu)做出相關(guān)的整改措施。

(二)并購(gòu)成本分析

一起銀行并購(gòu)的案例中,并購(gòu)銀行所要支出的成本主要有以下幾種:第一,直接的并購(gòu)支出,即是商業(yè)銀行進(jìn)行并購(gòu)這一行為所支付的直接的費(fèi)用。支出的形式可以是現(xiàn)金、股權(quán)、債券等形式中的一種或是幾者皆有的混合支付方式。第二,并購(gòu)操作的成本,這是并購(gòu)交易實(shí)施過程中產(chǎn)生的成本,主要包括了搜尋并購(gòu)對(duì)象的成本、制定并購(gòu)方案的成本、對(duì)并購(gòu)對(duì)象進(jìn)一步審查的成本及談判協(xié)商的成本、支付中介的費(fèi)用。第三,并購(gòu)后整合的成本,這是指收購(gòu)銀行與目標(biāo)銀行在并購(gòu)后對(duì)原本不同的管理模式、信息系統(tǒng)、企業(yè)文化等方面進(jìn)行整合所產(chǎn)生的成本。通常這是一筆長(zhǎng)期和巨大的費(fèi)用。

(三)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析

銀行并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)是指銀行在進(jìn)行并購(gòu)的過程中遭受損失的可能性。銀行業(yè)的特性決定了其本身是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)。在銀行的擴(kuò)張發(fā)展中,若采用銀行并購(gòu)的方式,將使得并購(gòu)的當(dāng)事方產(chǎn)生重大的變化,就可能引發(fā)一系列的風(fēng)險(xiǎn)。在并購(gòu)過程中,主要有以下風(fēng)險(xiǎn):

1.并購(gòu)雙方股東和管理層的分歧。在并購(gòu)中,各大小股東、高級(jí)管理層人員等利益相關(guān)方出于保護(hù)或最大化自身利益的考慮,可能做出反并購(gòu)的努力,使并購(gòu)產(chǎn)生不確定性。

2.外部的不確定因素。并購(gòu)方對(duì)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)、政策、法律法規(guī)、市場(chǎng)狀況做出了錯(cuò)誤的判斷,對(duì)并購(gòu)目標(biāo)沒有做好盡責(zé)調(diào)查,對(duì)并購(gòu)策略、途徑的選擇產(chǎn)生了失誤,對(duì)重大突發(fā)事件發(fā)生的不可控,都可能使得并購(gòu)產(chǎn)生極大的風(fēng)險(xiǎn),加大并購(gòu)的成本,甚至導(dǎo)致并購(gòu)的失敗。

3.規(guī)模增大帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。不論出于何種具體的并購(gòu)動(dòng)因,銀行并購(gòu)在客觀上都增大了自身的規(guī)模,但同時(shí),潛在威脅并沒有消除。如大銀行更有實(shí)力去從事高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù),由于自身規(guī)模的擴(kuò)大造成了運(yùn)營(yíng)層級(jí)、部門

的增加,內(nèi)部控制的難度加大,使自身的問題容易被掩蓋,可能使得并購(gòu)后的銀行變得比之前更脆弱。

三、我國(guó)商業(yè)銀行并購(gòu)中存在的問題及策略建議

(一)我國(guó)商業(yè)銀行并購(gòu)中存在的問題

1.政府的干預(yù)不當(dāng)。在上世紀(jì)90年代一系列的商業(yè)銀行并購(gòu)案中,大多數(shù)并購(gòu)都有較強(qiáng)的政府干預(yù)因素。銀行并購(gòu)在我國(guó)并沒有發(fā)揮出如同國(guó)外銀行并購(gòu)那樣的收益和效率的提高,國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行沒有足夠的動(dòng)力和興趣去研究、實(shí)施并購(gòu)活動(dòng),以實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張和成長(zhǎng)。由于有政府干預(yù)的預(yù)期,會(huì)使得金融機(jī)構(gòu)無(wú)后顧之憂,在經(jīng)營(yíng)中采取大膽冒進(jìn)的策略,產(chǎn)生“道德風(fēng)險(xiǎn)”,普通民眾則可能錯(cuò)誤的認(rèn)為“金融機(jī)構(gòu)的信用等同于國(guó)家信用”,弱化其風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),加大了金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

2.法律法規(guī)尚待完善。目前我國(guó)商業(yè)銀行并購(gòu)方面可參照的法律規(guī)章有限。銀行并購(gòu)行為由于其行業(yè)特殊性,各國(guó)政府無(wú)不通過制定嚴(yán)格的法律和公共政策對(duì)銀行并購(gòu)進(jìn)行監(jiān)管和控制,以保證銀行并購(gòu)的效率、銀行金融體系的安全和社會(huì)的穩(wěn)定。相對(duì)而言,我國(guó)有關(guān)銀行并購(gòu)的法律法規(guī)體系很不健全。缺乏完善而系統(tǒng)的法律體系,我國(guó)的銀行并購(gòu)就難以走上法制化、透明化的軌道,更難以與國(guó)際上的銀行并購(gòu)活動(dòng)接軌,銀行并購(gòu)活動(dòng)就必然會(huì)受到抑制而發(fā)展滯后。

3.相關(guān)中介機(jī)構(gòu)、專業(yè)人員的缺失。商業(yè)銀行的并購(gòu)是一項(xiàng)具有高度專業(yè)化,技術(shù)化的工作,在并購(gòu)的過程中需要投資銀行、咨詢公司、律師行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、具有并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)、領(lǐng)導(dǎo)協(xié)調(diào)能力的銀行家等專業(yè)的機(jī)構(gòu)和人員的介入。在這方面國(guó)內(nèi)由于銀行并購(gòu)仍然處于起步階段,因此和銀行并購(gòu)活躍的歐美國(guó)家還有很大距離。

4.商業(yè)銀行自身發(fā)展戰(zhàn)略模糊造成的并購(gòu)動(dòng)機(jī)短視。近年來(lái)各中小銀行欲自破重圍做大做強(qiáng)的沖動(dòng)相當(dāng)強(qiáng)烈。照此趨勢(shì),在不久的未來(lái),很有可能會(huì)出現(xiàn)第二批“準(zhǔn)全國(guó)性股份制商業(yè)銀行”。就中國(guó)現(xiàn)在的實(shí)際金融經(jīng)濟(jì)情況看,可以說(shuō)現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的銀行數(shù)量已經(jīng)完全足夠。地方性的小型銀行不應(yīng)將更多的精力放在做大做強(qiáng)上,因?yàn)榧幢阕詈竽軞⒊鲋貒?成為又一個(gè)全國(guó)性商業(yè)銀行,在當(dāng)前嚴(yán)格意義上金融業(yè)仍實(shí)現(xiàn)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、商業(yè)銀行的產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重的情況下,只會(huì)使競(jìng)爭(zhēng)趨于惡化。從成本考慮,中小銀行頻繁的并購(gòu)、聯(lián)合,造成了不斷的改名換標(biāo),勢(shì)必花費(fèi)大量財(cái)力,造成不必要的浪費(fèi)。并購(gòu)本身不是目的。

5.近期海外并購(gòu)存在潛在風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)國(guó)家有了明確鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)走出國(guó)門的聲音,這也是近年來(lái)我國(guó)商業(yè)銀行在海外并購(gòu)屢有斬獲的一個(gè)重要原因。巧合的是,去年下半年美國(guó)爆發(fā)了次貸危機(jī),影響面持續(xù)擴(kuò)大,美國(guó)歐洲的一些知名金融機(jī)構(gòu)都受到了或大或小的影響,季報(bào)、年報(bào)利潤(rùn)大幅下降,股價(jià)紛紛走低。所以有人認(rèn)為這正是我國(guó)商業(yè)銀行“跑馬圈地”、低價(jià)收購(gòu)的大好機(jī)會(huì)。但此時(shí)此刻風(fēng)險(xiǎn)巨大,不可一時(shí)興起,輕舉妄動(dòng),大手筆投入。

(二)策略建議

1.規(guī)范政府在銀行并購(gòu)中的行為,發(fā)揮必要的積極作用。銀行業(yè)作為金融業(yè)的核心,在一國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中有其特殊地地位,所以政府需要參與到銀行之間的并購(gòu)之中。政府在銀行并購(gòu)中的定位應(yīng)主要集中在通過制定和執(zhí)行法律為銀行并購(gòu)創(chuàng)造規(guī)范、公平、公正的環(huán)境,在并購(gòu)的過程中對(duì)有關(guān)內(nèi)容進(jìn)行審查,對(duì)相關(guān)秩序進(jìn)行規(guī)范,并不直接撮合、主導(dǎo)并購(gòu)。要制定并購(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出標(biāo)準(zhǔn),允許經(jīng)營(yíng)效益差的銀行達(dá)到一定條件,淘汰出市場(chǎng),這樣有利于促進(jìn)整體商業(yè)銀行業(yè)的效率。這將間接影響銀行的并購(gòu),使得并購(gòu)能產(chǎn)生更好的效果,為我國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展服務(wù)。

2.加快相關(guān)法律的制定和完善,結(jié)合實(shí)際情況提出過渡性解決方案。商業(yè)銀行的并購(gòu)迫切需要一部有針對(duì)性的《商業(yè)銀行并購(gòu)法》,以此界定政府的行為邊界,利于并購(gòu)正常的開展,防止由于并購(gòu)而產(chǎn)生的市場(chǎng)壟斷。也要對(duì)相關(guān)法律進(jìn)行完善。由于我國(guó)幅員遼闊,各地經(jīng)濟(jì)金融狀況發(fā)展不一,出于謹(jǐn)慎性和穩(wěn)定性的考慮,加之法律法規(guī)的修訂也有其嚴(yán)肅性,需要一個(gè)較長(zhǎng)的周期,現(xiàn)實(shí)情況下,需要一些過渡性的措施。

3.促進(jìn)國(guó)內(nèi)并購(gòu)中介行業(yè)的發(fā)展、加強(qiáng)專業(yè)人才的培養(yǎng)和引進(jìn)。在并購(gòu)的專業(yè)人員方面,國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行可以同本行的境外戰(zhàn)略投資者加強(qiáng)在這方面的合作,委托在這方面有豐富理論知識(shí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的外方進(jìn)行培養(yǎng)。在必要的情況下,以優(yōu)厚的條件直接引進(jìn)相關(guān)的專業(yè)人才,為我所用。國(guó)內(nèi)金融領(lǐng)域知名的院校也應(yīng)加強(qiáng)相關(guān)的研究,招收與銀行并購(gòu)相關(guān)的專業(yè)或發(fā)展方向的高層次學(xué)生,培養(yǎng)人才。

4.商業(yè)銀行明確自身長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃,選擇合適的并購(gòu)對(duì)象和方式。每一家銀行都是獨(dú)特的,需要思考自身未來(lái)的定位,制定長(zhǎng)期的發(fā)展目標(biāo),并以此合理運(yùn)用并購(gòu)手段,為自身長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃服務(wù)。由于信息技術(shù)特別是互聯(lián)網(wǎng)的大力發(fā)展,作為中小銀行,純粹謀求地理區(qū)域的擴(kuò)張、服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)的增加而進(jìn)行的大規(guī)模并購(gòu),就長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看意義不大。由于各個(gè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)質(zhì)是核心競(jìng)爭(zhēng)力的比較,我國(guó)中小銀行可以尋找在專門領(lǐng)域技術(shù)獨(dú)特、業(yè)績(jī)出色的金融機(jī)構(gòu)使之為我所用,增強(qiáng)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力,突出自己產(chǎn)品專家的形象。在向海外擴(kuò)張方面,由于各國(guó),特別是美歐等金融強(qiáng)國(guó)金融保護(hù)壁壘的限制,設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的難度比較大,并購(gòu)成為了一個(gè)很好的選擇。我國(guó)商業(yè)銀行在并購(gòu)的對(duì)象選擇上,可以關(guān)注混合經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu),借此實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的多元化,降低單一市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn),學(xué)習(xí)積累經(jīng)驗(yàn),為日后國(guó)內(nèi)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)做準(zhǔn)備。

5.應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn),海外并購(gòu)應(yīng)謹(jǐn)慎進(jìn)行。就我國(guó)商業(yè)銀行的現(xiàn)狀來(lái)看,當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)較低的策略有:海外并購(gòu)可以先選擇相對(duì)熟悉、有并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)的地區(qū)積累并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)?？紤]到我國(guó)商業(yè)銀行海外的競(jìng)爭(zhēng),可以在亞非拉等金融發(fā)展相對(duì)較弱,發(fā)展前景看好的,與我國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)制度等有相似之處的發(fā)展中地區(qū)實(shí)施并購(gòu)。在歐洲、美國(guó)方面,可以通過適度的低比率入股的方式進(jìn)行并購(gòu),這樣的好處是較易通過所在國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批,低比率的入股也有利于以后的進(jìn)一步?jīng)Q策,可進(jìn)可退,風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小。在入股的同時(shí),可以簽定相關(guān)的協(xié)議,要求對(duì)方在人才培養(yǎng)、產(chǎn)品、技術(shù)等我方欠缺的方面提供幫助,促進(jìn)交流,通過合作提升我國(guó)商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力。

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