褚博洋

提要本文論述了現(xiàn)代企業(yè)制度的基本特征，并以美國和日本企業(yè)制度為例，為當(dāng)前我國國有企業(yè)改革提供借鑒，分析了我國國有企業(yè)改革面臨的問題與對策建議。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)代企業(yè)制度；產(chǎn)權(quán)制度；國有企業(yè)改革

中圖分類號：F27文獻標(biāo)識碼：A

一、現(xiàn)代企業(yè)制度概述

現(xiàn)代企業(yè)制度中的“現(xiàn)代”一詞具有雙重含義：一是相對于企業(yè)組織發(fā)展史的角度而言，企業(yè)組織形式的發(fā)展經(jīng)歷了以獨資企業(yè)到合伙企業(yè)再到公司企業(yè)的過程，公司企業(yè)是進入到現(xiàn)代社會以后才大量發(fā)展起來的，它是一種現(xiàn)代企業(yè)組織形式；二是相對于我國原有的產(chǎn)品經(jīng)濟體制下的傳統(tǒng)企業(yè)制度而言，建立現(xiàn)代企業(yè)制度主要是針對我國國有企業(yè)改革中的問題提出的?，F(xiàn)代企業(yè)制度具有開放性和動態(tài)性，建立現(xiàn)代企業(yè)制度意味著要吸取人類在組織社會生產(chǎn)方面的一切有用的成果。在我國社會主義市場經(jīng)濟條件下建立現(xiàn)代企業(yè)制度，并不排斥現(xiàn)代西方資本主義國家有益的經(jīng)驗。同時，現(xiàn)代企業(yè)制度本身處于發(fā)展、變化、進步之中，并沒有一種固定不變的模式。

現(xiàn)代企業(yè)制度是適應(yīng)現(xiàn)代市場經(jīng)濟體制要求，以完善的企業(yè)法人制度為基礎(chǔ)，以公司制為主要形式，并具有產(chǎn)權(quán)明晰、責(zé)權(quán)明確、政企分開、管理科學(xué)等具體特征的新型企業(yè)制度?，F(xiàn)代企業(yè)制度是一種制度體系，包含著極其豐富的內(nèi)容，它不僅僅指企業(yè)組織形式本身，也不僅僅指企業(yè)組織內(nèi)部的各種制度，而是企業(yè)以及企業(yè)的一系列制度和制度環(huán)境的統(tǒng)稱。它既包括企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度、組織制度、管理制度；又包括企業(yè)的各種制度環(huán)境，還包括在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下處理企業(yè)以及與企業(yè)相關(guān)的一系列制度和在這種制度下企業(yè)與各方面關(guān)系的行為規(guī)范、行為準(zhǔn)則和行為方式。

（一）產(chǎn)權(quán)與產(chǎn)權(quán)制度。產(chǎn)權(quán)是產(chǎn)權(quán)主體對產(chǎn)權(quán)客體擁有的一組權(quán)利的總稱，包括使用權(quán)、用益權(quán)、處置權(quán)、監(jiān)督權(quán)和讓渡權(quán)。產(chǎn)權(quán)是有限的、自由的、可分解的、排他的和可交易的，同時由其排他性、有限性、可分解性保證：（1）如果產(chǎn)權(quán)不具有排他性，產(chǎn)權(quán)主體不清將導(dǎo)致任何產(chǎn)權(quán)主體都無權(quán)拿產(chǎn)權(quán)去交易；（2）如果產(chǎn)權(quán)不具有有限性，產(chǎn)權(quán)本身就不可度量，那么產(chǎn)權(quán)既不可能進行交易，也沒有必要交易；（3）如果產(chǎn)權(quán)不具有可分解性，那么產(chǎn)權(quán)的可交易性僅限于產(chǎn)權(quán)整體的買賣行為。

產(chǎn)權(quán)制度是現(xiàn)代企業(yè)制度最基本、最重要的內(nèi)容。產(chǎn)權(quán)制度結(jié)構(gòu)的差異，同時也是現(xiàn)代企業(yè)制度不同類型劃分的重要標(biāo)志。產(chǎn)權(quán)制度是對財產(chǎn)權(quán)在經(jīng)濟活動中表現(xiàn)出來的各種權(quán)能加以分解和規(guī)范的法律制度，它以產(chǎn)權(quán)為依托，對各種經(jīng)濟主體在產(chǎn)權(quán)關(guān)系中的權(quán)利、責(zé)任和義務(wù)進行合理有效地組合、調(diào)節(jié)的制度安排。產(chǎn)權(quán)制度的核心是通過對所有者和使用者的產(chǎn)權(quán)分割和權(quán)益界定，使產(chǎn)權(quán)明晰化，以實現(xiàn)社會資源的優(yōu)化配置?，F(xiàn)代產(chǎn)權(quán)理論認為，經(jīng)濟增長的根本原因在于產(chǎn)權(quán)制度的有效安排，并使之合理化。只有建立起合理的產(chǎn)權(quán)制度，才能形成合理的市場價格機制和有效的激勵機制，以實現(xiàn)資源的合理配置，促進經(jīng)濟有效增長。

（二）現(xiàn)代企業(yè)制度的基本特征

1、產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰的企業(yè)制度。產(chǎn)權(quán)明晰就是指要以法律的形式明確企業(yè)的出資者與企業(yè)的基本財產(chǎn)關(guān)系，尤其要明確企業(yè)國有資產(chǎn)的直接投資主體。企業(yè)的設(shè)立必須要有明確的出資者，必須有法定的資本金。企業(yè)中的國有資產(chǎn)屬于國家，企業(yè)擁有包括國家在內(nèi)的一切出資者投資形成的全部法人財產(chǎn)權(quán)；企業(yè)的法人財產(chǎn)是進行生產(chǎn)的保障，企業(yè)只能在一定權(quán)限內(nèi)占有和使用；財產(chǎn)的所有權(quán)及其增值部分都屬于出資者。企業(yè)破產(chǎn)清算時，其剩余財產(chǎn)也屬于出資者所有，但出資者享有的權(quán)益是扣除債務(wù)后的凈資產(chǎn)。

2、責(zé)權(quán)明確的企業(yè)法人制度。責(zé)權(quán)明確就是指在產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰的基礎(chǔ)上，企業(yè)通過法律來確立出資者與企業(yè)法人各自應(yīng)履行的義務(wù)和承擔(dān)的責(zé)任?，F(xiàn)代企業(yè)制度的一個很重要的特征就是使企業(yè)法人對其擁有的財產(chǎn)具有完整的法人財產(chǎn)權(quán)，即法人所有權(quán)。企業(yè)以其全部的法人財產(chǎn)獨立享有民事權(quán)利，承擔(dān)民事責(zé)任，依法自主經(jīng)營，自負盈虧，以獨立的法人財產(chǎn)對其經(jīng)營活動負責(zé)，以其全部資產(chǎn)對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。企業(yè)法人是個組織概念，法人代表可以更換，但是企業(yè)法人是依法設(shè)立相對穩(wěn)定的。

3、有限責(zé)任的企業(yè)制度。出資者按投入企業(yè)的資本額享有所有者的權(quán)益，即資產(chǎn)收益、做重大決策和選擇管理者等權(quán)利；企業(yè)破產(chǎn)時，出資者只以投入企業(yè)的資本額對企業(yè)債務(wù)負有限責(zé)任。

4、政企職責(zé)分開的企業(yè)制度。政企分開是指在理順企業(yè)國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)關(guān)系、明晰產(chǎn)權(quán)的基礎(chǔ)上，實行企業(yè)與政府的職能分離，建立企業(yè)與政府之間的適應(yīng)市場經(jīng)濟體制的新型政企關(guān)系。政府是政權(quán)機構(gòu)，雖然對國家的經(jīng)濟具有宏觀管理職能，但不是對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的直接干預(yù)，而是通過經(jīng)濟手段、法律手段及發(fā)揮中介組織的作用，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動進行調(diào)節(jié)、引導(dǎo)、服務(wù)和監(jiān)督。企業(yè)則按照市場需要組織生產(chǎn)經(jīng)營，以提高勞動生產(chǎn)率和經(jīng)濟效益為目的。企業(yè)不再依賴政府，同時企業(yè)要將承擔(dān)的社會職能逐步移交給政府和社會，國家也不再支撐經(jīng)營不善及虧損的國有企業(yè)，企業(yè)在市場競爭中優(yōu)勝劣汰，長期虧損、資不抵債的企業(yè)應(yīng)依法破產(chǎn)。

我國原有體制中存在嚴(yán)重的政企不分的狀況。究其原因主要在于政府作為國有資產(chǎn)出資者的所有者職能，與政府作為社會公共事務(wù)管理者的一般行政職能沒有區(qū)分，使得國有資產(chǎn)的投資主體不明確，造成所有政府部門都有權(quán)直接干預(yù)企業(yè)的現(xiàn)象。因此，必須把政府行政管理職能與企業(yè)管理職能分開，政府主要通過法律法規(guī)和經(jīng)濟政策等宏觀手段來調(diào)控市場和引導(dǎo)企業(yè)；取消政府與企業(yè)之間的行政隸屬關(guān)系，企業(yè)不定行政級別，企業(yè)的管理人員也不應(yīng)作為國家公務(wù)員；規(guī)范國家與企業(yè)的分配關(guān)系，政府依法征稅；把企業(yè)目前承擔(dān)的社會職能分離出去，改由政府和社會組織來承擔(dān)。

5、組織管理科學(xué)的企業(yè)制度?？茖W(xué)管理是指企業(yè)內(nèi)部的管理制度既能體現(xiàn)市場經(jīng)濟的客觀要求，又能體現(xiàn)社會化大生產(chǎn)的客觀要求?，F(xiàn)代企業(yè)制度有一套科學(xué)、完整的領(lǐng)導(dǎo)體制和組織機構(gòu)，通過股東大會、董事會、經(jīng)理層和監(jiān)事會等公司治理機構(gòu)的設(shè)置和運作，形成調(diào)節(jié)所有者、法人代表、經(jīng)營者和職工之間關(guān)系的約束機制。通過這一治理結(jié)構(gòu)，出資者的所有權(quán)與企業(yè)經(jīng)營權(quán)的關(guān)系不單純是企業(yè)外部的分離關(guān)系，而是進入企業(yè)內(nèi)部形成的相互統(tǒng)一又相互制約的關(guān)系?，F(xiàn)代企業(yè)制度還建立起科學(xué)的組織管理體制，包括企業(yè)的機構(gòu)設(shè)置、用工制度、工資制度和財務(wù)會計制度等，建立起嚴(yán)格的責(zé)任體系。通過這一切調(diào)節(jié)所有者、經(jīng)營者和職工間的關(guān)系，形成激勵和約束相結(jié)合的經(jīng)營機制。科學(xué)的企業(yè)內(nèi)部管理制度能使出資者、經(jīng)營者和生產(chǎn)者的積極性都得以調(diào)動，行為都受到約束，利益都得到保障，做到出資者放心、經(jīng)營者精心、生產(chǎn)者用心。

二、國外現(xiàn)代企業(yè)制度經(jīng)驗借鑒

（一）美、日兩國現(xiàn)代企業(yè)制度的基本特征。美、日兩種模式的產(chǎn)權(quán)制度，由于企業(yè)股權(quán)集中度和股東身份不同，對企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營行為會產(chǎn)生很大影響。

第一，美國產(chǎn)權(quán)制度模式的特點是產(chǎn)權(quán)集中度低，而日本模式的集中度高。美國股權(quán)結(jié)構(gòu)以高度發(fā)達的個人產(chǎn)權(quán)為主體，突出股權(quán)的分散性，股權(quán)越分散，股東就越難以占有左右股東大會的地位，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離也就越加明顯。在日本企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，不僅法人持股，而且金融機構(gòu)持股比重較大，這種股權(quán)結(jié)構(gòu)顯然有可能產(chǎn)生相互制約、穩(wěn)定交易。

第二，在公司股東的身份特征方面，美國個人持股比例較高，日本次之；金融機構(gòu)作為代理人持股比例，美國要明顯低于日本；非金融機構(gòu)持股，日本高于美國。

第三，從所有權(quán)約束機制來看，美國現(xiàn)代企業(yè)中所有者對經(jīng)營者的所有權(quán)約束主要是間接約束，因為美國企業(yè)股權(quán)高度分散化，持有股票的是眾多分散的小額股東，他們很難通過集中的股東代表大會行使權(quán)力，也更難介入董事會。對日本來說，現(xiàn)代公司中前幾位大股東均為法人股東，他們可以聯(lián)合起來起控制作用。個人股東在日本大公司權(quán)力體系中基本上不起作用。況且，日本公司的董事會一般是由本企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人組成的，幾乎沒有外人。

第四，從企業(yè)行為目標(biāo)來看，美國股份公司中經(jīng)營者的行為目標(biāo)優(yōu)先偏向總資本收益率和股票價格的上升，而日本公司則偏重大股東，即法人持股者的穩(wěn)定性以及經(jīng)營集團的穩(wěn)定性，使他們不必跟著股權(quán)變動進行短期決策，而是更加追求企業(yè)的擴張，提高市場占有率和長遠發(fā)展。而企業(yè)間的相互持股，特別是金融機構(gòu)與企業(yè)的相互持股，使日本企業(yè)能依靠大量的外部資金迅速擴張。

（二）美、日兩國現(xiàn)代企業(yè)制度給我國帶來的啟示。對西方現(xiàn)代企業(yè)制度的典型代表美國與東方現(xiàn)代企業(yè)制度的突出類型日本的分析、研究、比較，目的還是為我國所用，為我國建立現(xiàn)代企業(yè)制度的改革服務(wù)。

1、構(gòu)建科學(xué)合理的股權(quán)制度?？v觀美、日兩國現(xiàn)代企業(yè)制度的差異，從中發(fā)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)的不同是兩國企業(yè)制度差異的重要原因，進而又會使企業(yè)效應(yīng)不同。我國是以公有制經(jīng)濟為主體的社會主義國家，這就決定了其股權(quán)結(jié)構(gòu)有別于其他國家。解決好這一問題，也就等于解決了我國建立現(xiàn)代企業(yè)制度的關(guān)鍵問題。

我國建立現(xiàn)代企業(yè)制度，根據(jù)我國的具體情況，其股權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)借鑒日本，建立以國家股為主體的多元的股權(quán)結(jié)構(gòu)，并實行法人持股。在現(xiàn)代企業(yè)制度建立之初，還不宜采用美國那樣的分散產(chǎn)權(quán)制度，更不像東歐和獨聯(lián)體各國那樣，把國有企業(yè)變成為個人持股公司。

2、建立有效的約束機制?，F(xiàn)代企業(yè)制度組織機構(gòu)中的股東大會、董事會、監(jiān)事會在美國、日本現(xiàn)代企業(yè)中所起的作用和所處的地位是有區(qū)別的。這在一定程度上決定了所有者對經(jīng)營者采取不同的約束方式。過去，對待國有企業(yè)國家只委托經(jīng)營者經(jīng)營，卻沒有相應(yīng)的制約機制，形成國有資產(chǎn)誰都管，實際上是誰都管不了的局面。為此，建立有效的現(xiàn)代企業(yè)約束機制是十分必要的。首先，組織機構(gòu)要健全，董事會的人員形成，應(yīng)有國家股、法人股、個人股的代表參加，廣泛吸收社會各界人士參加董事會；監(jiān)事會對股東大會負責(zé)，與董事會并列，對董事會和總經(jīng)理管理機構(gòu)進行監(jiān)督。其次，通過法人相互持股，實現(xiàn)企業(yè)間相互影響、相互制約。集美、日企業(yè)約束方式為一體，所形成的一種新的約束方式，既可以避免美國企業(yè)只注重短期行為的弊端，又能像日本那樣充分考慮企業(yè)的長遠利益。再次，應(yīng)培育經(jīng)理市場，提供一種有利于經(jīng)營者間相互競爭并發(fā)揮其聰明才智的條件和環(huán)境。

3、選擇適當(dāng)?shù)娜谫Y方式。目前，國有企業(yè)資金很大一部分來源于國有銀行，企業(yè)貸款總額在企業(yè)資金總額中所占比重較大。從這一實際情況出發(fā)，中國國有企業(yè)在融資上應(yīng)借鑒日本的做法，以間接融資為主。需要注意的是，國有企業(yè)過去資金來源的兩個渠道都遇到了自己的困難。首先，現(xiàn)在的財政已經(jīng)成為赤字財政、債務(wù)財務(wù)，因而給企業(yè)提供的資本金是極為有限的；其次，銀行現(xiàn)在一方面是不良債務(wù)大量增加，據(jù)粗略統(tǒng)計，有2萬億元左右；另一方面是自由資金占有率急劇下降，僅有3.3%，為企業(yè)所能提供的資金也是有限的。因此，在保持企業(yè)與銀行合作的同時，應(yīng)建設(shè)并完善資本市場，為企業(yè)創(chuàng)造良好的資本籌借和運用的市場環(huán)境，逐步擴大企業(yè)直接融資的比例，這樣既有利于企業(yè)長期穩(wěn)定經(jīng)營，又可避免較大的風(fēng)險。所以，根據(jù)中國的具體國情，企業(yè)融資方式應(yīng)由單純的間接融資走向間接融資與直接融資相結(jié)合的道路。

三、我國國有企業(yè)改革面臨的主要問題

從總體上看，我國國有企業(yè)與現(xiàn)代企業(yè)制度還有相當(dāng)距離，與從整體上搞活國有經(jīng)濟，提高國有經(jīng)濟的質(zhì)量還有相當(dāng)大的距離，繼續(xù)深化國有企業(yè)改革仍然是一項艱巨而復(fù)雜的任務(wù)，主要表現(xiàn)在：

第一，政企職責(zé)不分和產(chǎn)權(quán)改革滯后是現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)中的主要障礙。國有企業(yè)的所有者只能是全體國民，但對于每個國民而言，既沒有對國有資產(chǎn)的委托權(quán)，也沒有對國有資產(chǎn)收益的剩余索取權(quán)，而是由國家代表全民行使所有權(quán)。國有資產(chǎn)在經(jīng)營管理中形成了一系列的委托代理關(guān)系。

第二，多元投資主體的公司制改革剛開始，股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理?，F(xiàn)在，許多地方都說本地的國有骨干企業(yè)已建立起多元投資主體的現(xiàn)代企業(yè)制度，但實際上國有獨資企業(yè)仍然過多，不只是極少數(shù)；而且國有股占的比例過大，非國有股占的份額太少，難以發(fā)揮作用。

第三，法人治理結(jié)構(gòu)不完善。我國國有控股企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求仍存在很大的距離，表現(xiàn)為：董事會不到位，不能很好地代表出資者的利益，由董事會提名和聘任總經(jīng)理的比例不高；監(jiān)事會不能很好地發(fā)揮監(jiān)督作用；股東大會形同虛設(shè)，未形成對經(jīng)理層有效的激勵和約束機制等。

第四，經(jīng)營者的任用制度不完善。在經(jīng)濟全球化和市場競爭日益激烈的背景下，企業(yè)管理者選擇的正確與否決定著企業(yè)的生死存亡，這就迫使發(fā)達國家企業(yè)轉(zhuǎn)向依靠人才市場的力量，通過公開競爭、優(yōu)勝劣汰、雙向選擇和將選拔范圍擴展至全世界來挑選最佳人才。但在我國傳統(tǒng)的經(jīng)營者任用制度下，人才的選擇范圍只限于黨政機關(guān)或本行業(yè)，或本地區(qū)，使得真正的優(yōu)秀人才很難進入被選范圍。

第五，企業(yè)內(nèi)部的激勵和約束機制不完善。在現(xiàn)代企業(yè)中，正確運用激勵機制，刺激與鼓勵經(jīng)營者和職工在追求個人滿足的同時，使企業(yè)整體利益得到發(fā)展。與激勵機制相對應(yīng)的是約束機制，通過約束機制，使經(jīng)營者和職工的行為符合企業(yè)的要求。企業(yè)內(nèi)部的激勵和約束機制，特別是經(jīng)營管理者的激勵和約束機制，是現(xiàn)代管理制度的一個核心問題。

四、對當(dāng)前我國國有企業(yè)改革的建議

要解決國有企業(yè)的困難與問題，有必要堅決地進一步深化企業(yè)改革，進行企業(yè)制度的變革，即建立現(xiàn)代企業(yè)制度。推動國有企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度就是要從解決國有企業(yè)的現(xiàn)存問題入手，以在企業(yè)中建立公司制度作為組織基礎(chǔ)，來逐步確立企業(yè)法人制度和有限責(zé)任制度，使得企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰，企業(yè)具有明確的出資者或投資主體、政府與企業(yè)的職責(zé)分開、政府的社會經(jīng)濟管理職能與政府的國有資產(chǎn)所有者職能分開、政府的國有資產(chǎn)所有者的職能和行政管理職能與國有資產(chǎn)經(jīng)營者的職能分開；出資者、企業(yè)以及企業(yè)的經(jīng)營者等的責(zé)權(quán)明確，要明確企業(yè)與出資者、企業(yè)與政府、企業(yè)與社會、企業(yè)與企業(yè)、企業(yè)與職工等方面的一系列基本關(guān)系，尤其要明確出資者僅就自己對企業(yè)的出資額對企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任，企業(yè)以自己的所有財產(chǎn)對企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任；通過明晰產(chǎn)權(quán)、政企分開、明確責(zé)權(quán)，促使企業(yè)加強和改善管理，尤其要建立起一整套科學(xué)管理的制度，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益，使企業(yè)得到全面的發(fā)展。尋求公有制與市場經(jīng)濟相結(jié)合的實現(xiàn)形式和有效途徑，尋求在社會主義市場經(jīng)濟體制條件下公有制的有效微觀實現(xiàn)形式，使國有經(jīng)濟在社會主義市場經(jīng)濟體制條件下得以更好地發(fā)展。

（一）堅持股權(quán)多元化政策原則。國有資產(chǎn)經(jīng)營公司對所屬絕大多數(shù)的企業(yè)來說，進行現(xiàn)代公司制改造，必須以實現(xiàn)所有者多元化為前提條件，并根據(jù)國家規(guī)定和企業(yè)的不同情況，改造成股份有限公司或有限責(zé)任公司。凡是可以轉(zhuǎn)為公司的企業(yè)，原則上股權(quán)都可以多元化。一些持有較多不良資產(chǎn)的國有獨資公司，目前不具備股權(quán)多元化條件，但經(jīng)過業(yè)務(wù)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，將來仍能股權(quán)多元化。

（二）大力發(fā)展資本市場。所有產(chǎn)權(quán)改革，都提出了一個要求，那就是資本市場的發(fā)展。從具體問題上說，一旦發(fā)生了產(chǎn)權(quán)改革，馬上就會提出產(chǎn)權(quán)交易的問題，也就是發(fā)展資本市場的問題。多層次資本市場建設(shè)，一定要和本國的市場情況相適應(yīng)，不能夠去照搬國外的市場。

（三）合理調(diào)整國有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)。法人治理結(jié)構(gòu)是在明晰的產(chǎn)權(quán)制度下形成的一系列與經(jīng)營活動相關(guān)的組織制度，所有者、經(jīng)營者、生產(chǎn)者之間通過公司的權(quán)利機構(gòu)、決策和管理機構(gòu)、監(jiān)督機構(gòu)，形成各自獨立、權(quán)責(zé)分明、利益共享的關(guān)系。這種科學(xué)、合理、高效的組織結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為股東大會、董事會、經(jīng)理人員組成的執(zhí)行機構(gòu)和監(jiān)事會。出資者通過股東大會影響和約束公司法人，保障資產(chǎn)增值，實現(xiàn)所有者的“終極所有權(quán)”權(quán)益；公司法人通過董事會這一公司最高權(quán)力機構(gòu)和“法人財產(chǎn)權(quán)”激勵利益動機，硬化預(yù)算約束，規(guī)范經(jīng)營者的行為，保障企業(yè)利益的實現(xiàn)，完整的行使“法人財產(chǎn)權(quán)”；管理者在忠實地執(zhí)行股東大會和董事會決議的同時，獨立高效地行使企業(yè)的管理權(quán)；股東和職工通過監(jiān)事會監(jiān)督董事會和經(jīng)營者的工作。這種從企業(yè)內(nèi)部建起來的既相互獨立又相互制衡的治理結(jié)構(gòu)，共同維護股東和公司利益，保證企業(yè)健康發(fā)展。在建立公司法人治理結(jié)構(gòu)中，最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)就是經(jīng)營者的選取和激勵問題。為確保經(jīng)營管理行為符合所有者的意愿，都需要制定出針對經(jīng)營者的相關(guān)激勵措施和約束措施。為此，建議對經(jīng)營者實施年薪制與股票期權(quán)相結(jié)合的激勵措施，這其中要以股票期權(quán)為主。由于股票期權(quán)約定了經(jīng)營者在達到一定期限后方可行權(quán)，這在事實上就把經(jīng)營者經(jīng)營行為的個人利益與企業(yè)的整體利益聯(lián)系在了一起，既有利于形成經(jīng)營者行為的一貫性，同時也解決了企業(yè)的長期發(fā)展問題。

（作者單位：天津商業(yè)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院）