張建鋒

節(jié)前上漲已近尾聲行業(yè)未現(xiàn)反轉(zhuǎn)條件

每年春節(jié)期間，酒的消費量會急劇增加，酒類股往往也會被市場抬起一輪上漲行情。眼下，春節(jié)將至，由于金融危機的影響，加之對國內(nèi)經(jīng)濟悲觀的預(yù)期，不少市場人士指出，今年春節(jié)期間，酒的消費量將會因此受到負面影響。然而，盡管市場預(yù)期悲觀，但進入2008年12月，酒類股還是掀起了一輪上漲行情，于是有投資者認為，年關(guān)將至，酒類股上漲行情可期。真是這樣的嗎?

2008年12月1日至17日期間，上證指數(shù)從1894.61點上漲至1976.82點，漲幅為4％。同期，酒類股平均漲幅為10％，走勢遠強于大盤。在27家酒類上市公司中，有21家公司股價漲幅在4％以上，ST新天(600084)以42％的漲幅位列酒類股漲幅榜首，蘭州黃河(000929)、新華錦(600735)分別以25％、19％的漲幅位列二、三位，貴州茅臺(600519)位列第六位。

在談及這輪酒類股集體上漲的原因時，中投證券食品飲料行業(yè)分析師黃巍表示，前期酒類股跌幅較大，估值具有優(yōu)勢，這是酒類股近期崛起的一個重要原因。如貴州茅臺前段時間的市盈率估值水平在16～17倍，這樣低的估值水平，對投資者來說具有相當(dāng)大的吸引力，所以該股價格上漲也在意料之中。

宏源證券食品飲料行業(yè)研究員許超認為，近期酒業(yè)股上漲還有兩個因素。一個是上市公司利好消息的刺激。2008年12月4日，貴州茅臺稱2009年將擴大產(chǎn)能，同日，金楓酒業(yè)(600616)剝離糖業(yè)資產(chǎn)專注黃酒主業(yè)，這兩家上市公司對酒業(yè)前景的樂觀做法，帶動了市場做多酒業(yè)股的信心。另一個因素是年底將至，市場預(yù)期春節(jié)期間國內(nèi)居民對酒的消費量將會大幅度增加，同時，每年春節(jié)前酒類股都有一輪上漲行情，市場對其有炒作需求。

受金融危機影響，居民預(yù)期收人將會減少，那么，今年春節(jié)期間酒的消費量是否會因此受到較大影響?

許超認為，金融危機將會對春節(jié)期間高檔酒的銷量產(chǎn)生較大的負面影響，而對中低檔白酒和啤酒影響不大。國泰君安證券食品飲料研究員洪婷表示，金融危機對高檔酒中的五糧液(000858)和瀘州老窖(000568)影響較大，這兩個公司的近期銷量增幅的下滑已經(jīng)說明了問題，而對于貴州茅臺的影響較小，因為貴州茅臺中50％銷往黨、政、軍部門，這部分基本上已經(jīng)簽訂合同，而且貴州茅臺在國內(nèi)酒業(yè)的龍頭地位毋庸置疑。

面對即將到來的春節(jié)，前期平均漲幅達10％的酒類股，是否還會繼續(xù)上漲?投資者又該如何操作?

對此，許超表示，目前酒類股這輪上漲行情已經(jīng)接近尾聲，持續(xù)上漲的可能性較小。他表示，在后期，由于在國內(nèi)“投資現(xiàn)行、消費跟進”大的基調(diào)下，后期基建板塊、央企整合等政策扶持行業(yè)將會成為市場資金追逐的熱點，酒類股成為資金關(guān)注焦點的可能性不大。同時，目前CPI等消費指數(shù)在走下坡路，消費行業(yè)處于下通道的趨勢并未改變，酒業(yè)的行業(yè)景氣并未出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的條件。

本刊特約分析師表示，根據(jù)前幾年酒類股的表現(xiàn)來看，春節(jié)前1個月左右的時間，酒類股會走出一輪上漲行情，但隨后就會出現(xiàn)回調(diào)，回調(diào)也發(fā)生在春節(jié)前。從目前來看，前期漲幅已經(jīng)不小的酒類股缺乏繼續(xù)上漲動力，投資者應(yīng)以觀望為主。