蘆　瑤

波羅的海綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)出現(xiàn)“萬(wàn)”到“百”的“坐過(guò)山車(chē)”走勢(shì)，全球航運(yùn)業(yè)的泡沫正在破滅。

自上世紀(jì)30年代至40年初的“大蕭條”以來(lái)，全球金融市場(chǎng)一直保持相對(duì)的均衡態(tài)勢(shì)。然而，美國(guó)2007年爆發(fā)“次級(jí)貸危機(jī)”引發(fā)了一系列連鎖反應(yīng)。航運(yùn)業(yè)作為世界貿(mào)易的主要載體，在“金融海嘯”向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延的危機(jī)關(guān)頭下，更難以求得自保。首先，美國(guó)、西歐全球兩大主要消費(fèi)市場(chǎng)的貨物貿(mào)易需求垂直下滑，經(jīng)營(yíng)該航線的船公司由于無(wú)貨可運(yùn)，只能封船拋錨，而某些航運(yùn)公司的股價(jià)也紛紛“跳水”，給投資者造成了巨大的損失。一般來(lái)說(shuō)，航運(yùn)業(yè)具有一定的周期性，每年的10月正是國(guó)際大宗干散貨物和集裝箱出貨旺季，而2008年的10月成為航運(yùn)業(yè)一路繁榮以來(lái)的黑暗時(shí)期。

從“萬(wàn)”到“百”的巨變

用“坐過(guò)山車(chē)”形容BDI(波羅的海綜合運(yùn)價(jià)指數(shù))的走勢(shì)再也恰當(dāng)不過(guò)。作為全球干散貨運(yùn)價(jià)的“晴雨表”，BDI已經(jīng)從2008年5月20日的歷史高點(diǎn)(11793點(diǎn))落到了最谷底。從“萬(wàn)”到“百”的巨變說(shuō)明全球航運(yùn)業(yè)繁榮時(shí)期所吹出的一個(gè)個(gè)泡沫正在破滅。從歷史來(lái)看，受惠于全球經(jīng)濟(jì)的迅速增長(zhǎng)，承運(yùn)人難以抵擋巨大的贏利誘惑，大興造船使得訂單飛速增長(zhǎng)，這給日后的衰敗埋下了隱患。只不過(guò)是這場(chǎng)突然襲來(lái)的金融危機(jī)讓航運(yùn)市場(chǎng)提前進(jìn)入“寒冬”，然而，此次調(diào)整的深度和廣度實(shí)在令人乍舌。

不過(guò)，在全球金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)擴(kuò)散的過(guò)程中，國(guó)際干散貨海運(yùn)市場(chǎng)深幅調(diào)整已不可避免，中國(guó)在其間“扮演重要的角色”。一是全球經(jīng)濟(jì)放緩以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)已出現(xiàn)拐點(diǎn)，對(duì)鐵礦石需求下降；二是在印度向中國(guó)鋼廠伸出橄欖枝”，簽訂長(zhǎng)期供貨協(xié)議，有可能改變當(dāng)前主要從巴西進(jìn)口礦石的模式，逐步向印度傾斜；三是2009年至2010年間，航運(yùn)市場(chǎng)將難以“消化”，大量新增運(yùn)力。就散貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，預(yù)計(jì)2009年的情況將會(huì)更糟。據(jù)克拉克森市場(chǎng)研究部門(mén)的預(yù)計(jì)，2009年散貨市場(chǎng)將有約6100萬(wàn)載重噸的新船運(yùn)力投放，2010年將會(huì)有接近1億噸運(yùn)力投放，兩者合計(jì)大約占全球現(xiàn)有干散貨船隊(duì)規(guī)模的41％，運(yùn)力過(guò)剩將成為干散貨承運(yùn)人最為頭疼的問(wèn)題。

集裝箱航運(yùn)喜憂(yōu)參半

相對(duì)于干散貨海運(yùn)市場(chǎng)，集裝箱運(yùn)輸受美國(guó)金融危機(jī)影響的嚴(yán)重程度要稍小一些，但承運(yùn)人仍然過(guò)著極其痛苦的日子。遠(yuǎn)洋承運(yùn)人歷來(lái)在運(yùn)費(fèi)的議價(jià)能力上非常薄弱，加之與托運(yùn)人討價(jià)還價(jià)的“籌碼”并不是很多，因此喪失了很多盈利的機(jī)會(huì)。雖然在一年前，遠(yuǎn)洋承運(yùn)人在“亞洲—?dú)W洲”航線貿(mào)易創(chuàng)造了令人稱(chēng)奇的利潤(rùn)業(yè)績(jī)，但在金融市場(chǎng)低迷的拖累下，海運(yùn)運(yùn)費(fèi)不斷下滑，遠(yuǎn)洋承運(yùn)人的利潤(rùn)持續(xù)萎縮。

考慮到全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響著地區(qū)貿(mào)易供需的平衡，對(duì)行業(yè)的預(yù)期往往就成為航運(yùn)未來(lái)市場(chǎng)走向的重要因素。不容置疑的是，從目前來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)還遙遙無(wú)期，悲觀的行業(yè)預(yù)期也將會(huì)進(jìn)一步“侵蝕”運(yùn)費(fèi)，不過(guò)也有反例，東向跨太平洋航線上的運(yùn)費(fèi)竟然在目前不利的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下逆勢(shì)走高，這還得多虧“浮動(dòng)燃油附加費(fèi)”措施的及時(shí)到位；并且，“亞洲—?dú)W洲”航線周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)在2007年的持續(xù)增長(zhǎng)也助推“跨太平洋”和“跨大西洋”航線貿(mào)易的增長(zhǎng)，緩解了經(jīng)濟(jì)大環(huán)境所帶來(lái)的負(fù)面影響。

但是，全球“從北往南”的航線貿(mào)易出現(xiàn)了運(yùn)力過(guò)剩的問(wèn)題，運(yùn)費(fèi)不斷下滑。隨著大型船舶的相繼交付，船隊(duì)規(guī)模逐漸超過(guò)貨運(yùn)需求。雖然從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，“亞洲到歐洲”和地中海貿(mào)易增長(zhǎng)、信貸緊張以及部分新船訂單撤消吸收了很大一部分的新進(jìn)市場(chǎng)運(yùn)力，但遠(yuǎn)洋承運(yùn)人“滯后”的船隊(duì)部署戰(zhàn)略使地區(qū)貿(mào)易的努力化為云煙，如何在不拆船的條件在全球合理部署船隊(duì)，以盡可能提高集裝箱使用率成為遠(yuǎn)洋承運(yùn)人急需解決的難題。

事實(shí)上，在“次級(jí)貸危機(jī)”爆發(fā)之后，集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)在2007年就已對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，并隨著時(shí)間推移逐漸擴(kuò)大。如“亞洲到南美”上的部分運(yùn)力向“亞洲到歐洲”航線上轉(zhuǎn)移。不難看出，整個(gè)市場(chǎng)的喜憂(yōu)參半。

船公司在做什么

根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織最新報(bào)告預(yù)測(cè)表明，2008年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為3.75％，到2009年將放緩至2.2％：其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2009年的增長(zhǎng)為一0.3％，新興經(jīng)濟(jì)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的增長(zhǎng)為5.1％。物流行業(yè)的繁榮程度是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要表現(xiàn)。在全球經(jīng)濟(jì)放緩這一大背景下，貿(mào)易量、需求量都不同程度地下滑，并同時(shí)導(dǎo)致消費(fèi)者和投資者信心不足，這給航運(yùn)業(yè)帶來(lái)了很大的沖擊。為了緩解這次“金融海嘯”所帶來(lái)的影響，各家船公司紛紛“發(fā)揮想象力”，使出渾身解數(shù)。如在長(zhǎng)途運(yùn)輸航線上減速，既可以節(jié)省燃油成本，同時(shí)又可以緩解運(yùn)力過(guò)剩帶來(lái)的壓力；開(kāi)拓新興市場(chǎng)，如在沿海開(kāi)辟支線、近洋航線；退租、出售、撤銷(xiāo)新船訂單以及提前拆除那些船齡較大的船舶等，有的甚至采取所謂‘抱團(tuán)取暖”的策略。

然而，有些船公司仍舊采取比較老套的方法，通過(guò)裁員、精簡(jiǎn)部門(mén)來(lái)降低經(jīng)營(yíng)成本。如航運(yùn)巨頭馬士基集團(tuán)就在10月底關(guān)閉了位于廣東的馬士基信息處理有限公司，并計(jì)劃在2009年上半年前逐步遣散或轉(zhuǎn)移該中心700多名員工?；蛟S是在經(jīng)濟(jì)低迷下一種不得已卻最有效的選擇。

另外，2008年11月馬士基也開(kāi)始暫停AE8航線，這樣每周將減少7600個(gè)標(biāo)準(zhǔn)箱的運(yùn)力。同時(shí)，連接AEI和AE10航線，以全面覆蓋AE8航線上的所有?？扛劭冢M(jìn)一步調(diào)整AE3、AE6和AE11這三條連接亞洲和地中海的航線，以擴(kuò)大這兩個(gè)地區(qū)間的直達(dá)港口覆蓋范圍。

除上述整合航線的措施外，馬士基航運(yùn)還采取了諸如優(yōu)化船期表，和其他船公司共享運(yùn)力，提高港口操作效率，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)化航行等調(diào)整措施。

據(jù)了解，在過(guò)去的三十年中，全球集裝箱航運(yùn)業(yè)基本是以每年10％的速度增長(zhǎng)。在行業(yè)最不景氣的時(shí)候，增長(zhǎng)率在4％左右；而在最繁榮的時(shí)候，增長(zhǎng)率可達(dá)兩位數(shù)。馬士基估計(jì)2008年增長(zhǎng)率為5％-6％：而2009年，增長(zhǎng)率將會(huì)下探新低。

據(jù)馬士基集團(tuán)半年報(bào)顯示：2008年上半年公司純利潤(rùn)約為24.5億美元，同期增長(zhǎng)58％，其中，集裝箱業(yè)務(wù)仍然是對(duì)集團(tuán)收入貢獻(xiàn)最大的單項(xiàng)業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)15％，盈利7300萬(wàn)美元，而在2007年同期集團(tuán)損失約2.19億美元。不過(guò)在扣除船舶出售等一次性收入后(3.27億美元)，集裝箱業(yè)務(wù)的賬面仍然虧損。馬士基的“斷臂”只不過(guò)是全球金融危機(jī)下航運(yùn)業(yè)嚴(yán)重受挫的縮影，而許多中小船公司的生計(jì)現(xiàn)狀可想而知。

2009年對(duì)于馬士基來(lái)說(shuō)將充滿(mǎn)挑戰(zhàn)。2009年，馬士基不會(huì)接收新船導(dǎo)致運(yùn)力增加，將盡全力保持公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力。

另外，新世界聯(lián)盟(美國(guó)總統(tǒng)輪船、韓國(guó)現(xiàn)代商船和日本商船三井)也調(diào)整策略，合并航線、將

“亞—?dú)W”航線上的運(yùn)力削減兩成；而CKYH聯(lián)盟(中國(guó)遠(yuǎn)洋、日本川崎汽船、臺(tái)灣陽(yáng)明海運(yùn)、韓國(guó)韓進(jìn)海運(yùn))也將停開(kāi)旗下部分線路較長(zhǎng)的航線：不過(guò)，中國(guó)“國(guó)字號(hào)”大型船公司顯得更為樂(lè)觀，秉承“現(xiàn)金為王”思路的中國(guó)遠(yuǎn)洋甚至拋出其“買(mǎi)魚(yú)理論(買(mǎi)早魚(yú)貴，臨近快收市時(shí)買(mǎi)魚(yú)才便宜)”，手握數(shù)百億的巨額現(xiàn)金等待抄底，而中國(guó)外運(yùn)也表示，從公司經(jīng)營(yíng)來(lái)看還是非常健康的，現(xiàn)金較為充足，各種業(yè)務(wù)互補(bǔ)性也很強(qiáng)，能夠應(yīng)付目前的危機(jī)。

由此來(lái)看，面對(duì)市場(chǎng)風(fēng)云突變，各路船公司也是各顯神通。但是有一點(diǎn)可以肯定，如果儲(chǔ)備不足、戰(zhàn)略失誤，就可能很難渡過(guò)這次危機(jī)。任何一次市場(chǎng)的波動(dòng)都是重新洗牌，必然有公司出局。

中國(guó)的機(jī)遇

就目前來(lái)看，此次“金融海嘯”波及了歐美和亞洲，唯有中國(guó)的經(jīng)濟(jì)仍然相對(duì)穩(wěn)健。波羅的海國(guó)際航運(yùn)公會(huì)主席道出了其中部分緣由：“中國(guó)的金融體系健康而穩(wěn)健，并且政府也采取一系列財(cái)政貨幣措施刺激內(nèi)需，如同美國(guó)用拉動(dòng)本國(guó)內(nèi)需成功扭轉(zhuǎn)了上世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)大蕭條一樣，中國(guó)的內(nèi)需市場(chǎng)將成為本輪航運(yùn)業(yè)重新啟動(dòng)的重要?jiǎng)恿??！蓖瑫r(shí)，中國(guó)政府“4萬(wàn)億財(cái)政”、大幅降低利率等促內(nèi)需措施將會(huì)撬起基礎(chǔ)物流設(shè)施、企業(yè)上的投資。

事實(shí)上，應(yīng)該辯證地來(lái)看待中國(guó)所面臨的可能機(jī)遇與挑戰(zhàn)，因?yàn)楸M管在這次“金融海嘯”中，中國(guó)金融行業(yè)經(jīng)受住了沖擊，但是中國(guó)航運(yùn)業(yè)卻未能完全獨(dú)善其身。以港口業(yè)為例，前三季度，我國(guó)規(guī)模以上港口完成貨物吞吐量44.7億噸，同比增長(zhǎng)14.4％。其中，外貿(mào)貨物吞吐量完成15億噸，同比增長(zhǎng)11.2％，增幅比上半年下降0.2％；集裝箱吞吐量完成9448萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)14.9％，增幅比上半年回落2.2％?？梢哉f(shuō)中國(guó)既擁有機(jī)遇，又承載很多壓力。也許在危機(jī)面前，抓住可能機(jī)遇是扭轉(zhuǎn)形勢(shì)的最佳辦法。

干散貨市場(chǎng)的“引擎”?？梢钥吹剑诒据喓竭\(yùn)市場(chǎng)的危機(jī)中，干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)的下滑尤為嚴(yán)重。如何恢復(fù)干散貨貨運(yùn)市場(chǎng)的發(fā)展，也成為如何啟動(dòng)下一輪航運(yùn)業(yè)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。在新興國(guó)家之中，中國(guó)以其龐大的市場(chǎng)吸引了大部分的目光。中國(guó)不僅是全球最大的鋼材出口國(guó)和最大的大豆進(jìn)口國(guó)，而且也是煤炭、鐵礦石等原材料主要進(jìn)口國(guó)。比如說(shuō)，隨著中國(guó)近年來(lái)煤炭出口量減少，進(jìn)口量增加，這使得臨近的日本、韓國(guó)不得不延長(zhǎng)自己的煤炭進(jìn)口航線，遠(yuǎn)距離進(jìn)口煤炭，從而大大推動(dòng)亞洲地區(qū)的航運(yùn)業(yè)發(fā)展。

考慮到此次國(guó)內(nèi)的促內(nèi)需措施中涵蓋大量的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃，無(wú)疑將增大對(duì)鋼鐵、煤炭、水泥等干散貨需求，光靠國(guó)內(nèi)自給是很難解決的，因此，中國(guó)市場(chǎng)將有可能成為全球干散貨市場(chǎng)的“引擎”。

人民幣貶值的機(jī)遇。近日，人民幣結(jié)束長(zhǎng)達(dá)三年之久的升值趨勢(shì)，匯率開(kāi)始走軟，這對(duì)于國(guó)內(nèi)的出口行業(yè)和運(yùn)輸業(yè)將會(huì)有帶動(dòng)作用。此前，人民幣長(zhǎng)期升值趨勢(shì)吞噬了一些企業(yè)部分利潤(rùn)。人民幣貶值意味著將刺激不斷萎縮的紡織服裝、電子電器、玩具鞋帽、家具建材及工程機(jī)械等出口。結(jié)合近期國(guó)家相繼出臺(tái)4萬(wàn)億投資拉動(dòng)內(nèi)需、大幅降低利率等一系列刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策的出臺(tái)，對(duì)恢復(fù)出口企業(yè)特別是紡織企業(yè)和玩具業(yè)的信心具有重要作用。一旦出口活躍，中國(guó)國(guó)內(nèi)的集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)和港口行業(yè)也將會(huì)有所好轉(zhuǎn)；同時(shí)，人民幣貶值對(duì)中國(guó)造船行業(yè)來(lái)說(shuō)可謂是利好中利好，因?yàn)樵齑贤瑸殚L(zhǎng)期合同，鋼材價(jià)格及匯率對(duì)行業(yè)毛利率影響較大?？紤]市場(chǎng)對(duì)短期人民幣貶值的預(yù)期，國(guó)內(nèi)的造船行業(yè)將可能會(huì)迎來(lái)一絲“溫暖”。

抄底機(jī)遇。從歷史上來(lái)看，每次金融危機(jī)爆發(fā)都是行業(yè)整合的最佳時(shí)機(jī)。然而，當(dāng)多數(shù)企業(yè)正在危機(jī)中痛苦掙扎中，少數(shù)企業(yè)將此時(shí)作為擴(kuò)張的機(jī)遇，不過(guò)其中的風(fēng)險(xiǎn)是難以預(yù)測(cè)的。有專(zhuān)家提議，此次金融危機(jī)帶給航運(yùn)業(yè)一個(gè)調(diào)整期，而中國(guó)在油運(yùn)、液化氣運(yùn)輸?shù)葘?zhuān)業(yè)運(yùn)力上一向“跛腿”，是否能在危機(jī)中趁機(jī)低價(jià)并購(gòu)，增強(qiáng)運(yùn)力以實(shí)施國(guó)人向往的“國(guó)油國(guó)運(yùn)”戰(zhàn)略。另外，一些“國(guó)字號(hào)”航運(yùn)、碼頭企業(yè)也手握資金，伺機(jī)抄底。如中國(guó)遠(yuǎn)洋準(zhǔn)備在未來(lái)行業(yè)低潮時(shí)期收購(gòu)一些優(yōu)質(zhì)的航運(yùn)企業(yè)；而中國(guó)海運(yùn)也希望充分利用這一輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整的有利時(shí)機(jī)，繼續(xù)推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高行業(yè)集中度，尤其是沿海的煤炭運(yùn)輸。除此之外，在國(guó)內(nèi)港口行業(yè)當(dāng)中，上海港主動(dòng)應(yīng)變，在不利的外部環(huán)境面前更加堅(jiān)定不移地推進(jìn)長(zhǎng)江戰(zhàn)略、東北亞戰(zhàn)略和全球戰(zhàn)略，同時(shí)采取“出國(guó)門(mén)買(mǎi)碼頭”戰(zhàn)略，編制全球網(wǎng)絡(luò)。事實(shí)上，上港集團(tuán)已從馬士基手中購(gòu)得比利時(shí)澤布呂赫港口碼頭40％股權(quán)。

(蘆瑤上海海事大學(xué))