白明婷

同洲電子在創(chuàng)業(yè)板的忽悠聲中得到資本的青睞，卻沒有在忽悠聲中眩暈、迷失。

創(chuàng)業(yè)板懷胎10年，預產(chǎn)期至今仍是未知數(shù)，是男是女、面目怎樣更無從得知。但它有希望成為“史上最具威力的難產(chǎn)嬰”：自己尚在娘肚子里，卻已開始遙控成年人的生死。

“1999年，證監(jiān)會主席經(jīng)常出來說，創(chuàng)業(yè)板馬上就要推了，大小領(lǐng)導也都這么說，搞得我們很激動。每次讀報紙都興奮半天。”十年前那些和創(chuàng)業(yè)板有關(guān)的故事，同洲電子副總裁王云峰歷歷在目。那一次興奮的結(jié)果是，眼巴巴地等了3年，創(chuàng)業(yè)板沒了聲息。

說起這事兒要追溯到十幾年前。

“天鵝肉”

同洲電子董事長袁明學技術(shù)出身，而且善于把握市場方向。1994年，同洲電子靠做LED起家，但這個行業(yè)只火熱了一陣子。1998年，隨著熊市到來和PC機的普及，LED的黃金年代眼看走到了頭。

袁明眼疾手快，抓住一個叫“村村通”的項目，轉(zhuǎn)身進入新興的數(shù)字電視行業(yè)。由于進入早，項目進行得很順利，同洲電子很快在新領(lǐng)域大展拳腳。如果事情如此這般下去，或許是個不錯的結(jié)局。

可是創(chuàng)業(yè)板偏偏在這個時候殺將出來，氣勢逼人。證監(jiān)會領(lǐng)導一輪輪地講話、沒完沒了地明確表態(tài)，讓人覺得似乎明早起床揉揉眼，創(chuàng)業(yè)板就赫然出現(xiàn)在面前。剛剛在數(shù)字電視領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟的同洲電子，年營收規(guī)模雖然只有幾千萬，依然被赫然列在深圳市政府和深交所共同擬定的二十幾家創(chuàng)業(yè)板上市公司名單中。

名單上的企業(yè)，有相當一部分昨天還默默無聞，為一筆幾十萬的貸款跑斷了腰；一旦榜上有名，立刻身價倍增。原本對資本點頭哈腰的創(chuàng)業(yè)者瞬間從丑小鴨變成白天鵝，腰板兒挺得筆直。與此同時，那些沖著創(chuàng)業(yè)板而成立的投資公司如雨后春筍般冒出來，僅2000年一年深圳就新增上百家投資公司。

“我們也是當時新成立的投資公司，但名單上的企業(yè)，只‘搶到同洲電子這一家。”達晨創(chuàng)投投資總監(jiān)梁國智如此感慨當年。

投資機構(gòu)瘋狂地爭奪“天鵝肉”。同洲電子最終得到了包括達晨創(chuàng)投、深圳創(chuàng)新投、產(chǎn)學研創(chuàng)投等機構(gòu)的2000萬元投資，其中達晨創(chuàng)投因為有湖南電廣傳媒集團的背景(與同洲的數(shù)字電視業(yè)務(wù)是上下游的關(guān)系)分得投資機構(gòu)持股總額的一半，占股10％。2001年初2000萬元資金到位；同年4月，同洲電子完成股權(quán)變更。

截至這一刻，同洲電子的上市之箭已在弦上。

轉(zhuǎn)投中小板

2001年，同洲電子年收入達到1.5億元左右，利潤1200萬元，同比增長近一倍。但資本市場卻變了風向。先是納斯達克的神話破滅，以納市為首的全球創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一路向下俯沖。緊接著這股沖擊波蔓延到中國，國內(nèi)市場也由牛轉(zhuǎn)熊，上證指數(shù)在2001年6月14日上攻2245點后開始下跌，7個月跌幅40％。創(chuàng)業(yè)板漸漸沒了聲息。

“最明顯的跡象就是，2001年證監(jiān)會派了一批人到深交所專門籌備創(chuàng)業(yè)板，后來籌備工作就停下來了，那些人都回去了?！碑敃r負責同洲電子上市籌備工作的王云峰回憶說，“從2002年，我們基本進入了一種停頓狀態(tài)，何去何從，下一步怎么發(fā)展，都沒有一個定數(shù)?！?/p>

風險投資更早一點嗅到了這個變化，“2001年投完同洲之后，情況有些變化。當時我們感覺，恐怕要等到股權(quán)分置改革之后創(chuàng)業(yè)板才能推，國家肯定有一個優(yōu)先次序。我們想，創(chuàng)業(yè)板短時間推出是不可能的了。”梁國智說。

上市一事被迫擱淺，同洲電子的未來難以預測。不想，當初在眾多投資機構(gòu)中并不起眼的達展開始顯露山水。達晨的大股東是湖南電廣傳媒，與同洲電子是上下游的供需關(guān)系，這使得同洲電子在開拓市場中比競爭對手更容易得到廣電系統(tǒng)的認可。2003年，同洲電子拿下央視的訂單，銷售收入逆市激增至3.5億元，利潤3300萬元。

2003年，創(chuàng)業(yè)板已很少再被人提起，如同一盤放久了的剩菜——曾經(jīng)是美味，卻已過期。但一時間，中小企業(yè)板的適時推出似乎已是板上釘釘?shù)氖??！拔覀兡莾赡甑脑鲩L已基本符合中小板的要求，所以就轉(zhuǎn)向中小板。2003年上報，2004年就過會了?！蓖踉品逭f。

接下來又是漫長的等待。股市持續(xù)低迷，深交所停止新股發(fā)行。這一次袁明等人沒有上一回那么失落了。2004年～2005年，同洲電子的銷售收入持續(xù)以70％的速度增長，駛?cè)氤砷L的快速道。這時，上不上市，似乎已經(jīng)不再重要。

命運之神就是喜歡開玩笑，你想要的時候不給你，你無所謂的時候它卻敞開大門。2006年中國股權(quán)分置改革基本完成，中小板開市。同年6月27日。同洲電子成功登陸中小板，上市首日股價大漲122％，達晨創(chuàng)投的1000萬元投資變?yōu)?億市值。

現(xiàn)在，袁明提起資本市場有句口頭禪：“我只管做好企業(yè)，從不看股票?！?/p>