劉竹梅 韋學(xué)詩 苗 野

[關(guān)鍵詞]金融開放；效應(yīng)；影響

一、金融開放的概念

在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中，“開放經(jīng)濟(jì)”通常被定義為“對進(jìn)口、出口或生產(chǎn)要素越過邊境的活動都沒有限制的經(jīng)濟(jì)”。“金融自由化”理論也稱金融深化理論。是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅納德·麥金農(nóng)和愛德華·肖在20世紀(jì)70年代。針對當(dāng)時發(fā)展中國家普遍存在的金融市場資本市場嚴(yán)重扭曲和患有政府對金融的“干預(yù)綜合征”影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況首次提出的。他們嚴(yán)密地論證了金融深化與儲蓄、就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長的正向關(guān)系，深刻地指出“金融壓抑”的危害，認(rèn)為發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)是因為存在著金融壓抑現(xiàn)象，因此主張發(fā)展中國家以金融自由化的方式實(shí)現(xiàn)金融深化，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。經(jīng)濟(jì)的增長也為金融體系的進(jìn)一步發(fā)展提供條件，形成金融體系和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的良性循環(huán)。金融壓抑又稱“金融抑制”。是指中央銀行或貨幣管理當(dāng)局對各種金融機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入、市場經(jīng)營流程和市場退出按照法律和貨幣政策實(shí)施嚴(yán)格管理，通過行政手段嚴(yán)格控制各金融機(jī)構(gòu)設(shè)置和其資金運(yùn)營的方式、方向、結(jié)構(gòu)及空間布局。根據(jù)麥金農(nóng)和肖的觀點(diǎn)，如果政府過多干預(yù)金融市場。實(shí)行管制的金融政策，會使金融市場特別是國內(nèi)資本發(fā)生扭曲。金融自由化就是針對金融抑制這種現(xiàn)象，減少政府干預(yù)，確立市場機(jī)制的基礎(chǔ)作用。從內(nèi)容上看，金融自由化包括國內(nèi)金融自由化一廢除利率管制和信貸配給，以及國際金融自由化一廢除資本流動管制和外利兌換限制。金融自由化的本質(zhì)是政府在金融領(lǐng)域行為方式的轉(zhuǎn)變。

二、金融開放的有利效應(yīng)

金融開放對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用是通過多種渠道實(shí)現(xiàn)的，對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響也是多方面的。概括而言，金融開放的收益主要表現(xiàn)為以下三種效應(yīng)。

1資源配置效應(yīng)。在許多發(fā)展中國家，國民儲蓄能力受限于較低的國民收入水平。支持經(jīng)濟(jì)長期增長的資本投入相對小。在理論上，只要資本邊際報酬大于邊際成本，在金融開放的條件下，就會出現(xiàn)外國資本流入，一方面為資本充裕的發(fā)達(dá)國家投資者提供了獲得更高收益的投資機(jī)會，另一方面為資本匱乏的發(fā)展中國家提供更多的資本，補(bǔ)充國內(nèi)投資的不足，從而有助于實(shí)施金融開放的發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)增長。

同時，實(shí)行金融開放政策后，會有大量外資銀行的進(jìn)入，對于提高東道國配置本國資源和提高效率都具有潛在效益。外資銀行進(jìn)入雖然是為了獲取更高的利潤，但銀行最根本的職能是通過金融服務(wù)的中介作用對社會資源進(jìn)行分配。一般而言，外資銀行的資產(chǎn)管理能力和水平比較高。他們在東道國從事金融活動時，往往把資金投向有效率的產(chǎn)業(yè)。而這種有效率的產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域，對于資金實(shí)力、技術(shù)水平及風(fēng)險控制能力有限的內(nèi)資銀行而言，通常是可望而不可及的。發(fā)展中國家可以充分利用外資銀行的優(yōu)勢，配之以必要的產(chǎn)業(yè)政策，最大化地發(fā)揮外資銀行的資源配置潛能，提高資源的使用效率。促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的較大發(fā)展。

2競爭效應(yīng)。發(fā)展中國家的銀行體系穩(wěn)定性不高，很大程度上是銀行業(yè)的長期壟斷、缺乏有效競爭所致。根據(jù)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與接受競爭的整體承受能力，適度的允許外國銀行業(yè)的進(jìn)入，增加銀行業(yè)的競爭，可以提高國內(nèi)銀行業(yè)的競爭力。隨著金融開放的推進(jìn)，外資銀行的進(jìn)入在激化國內(nèi)外競爭的同時，也使國內(nèi)銀行業(yè)原有的壟斷利潤面臨著被瓜分的危險。為了穩(wěn)定市場份額，提高利潤水平，國內(nèi)銀行必須要想方設(shè)法簡化管理程序、改進(jìn)服務(wù)質(zhì)量、降低經(jīng)營成木、提高風(fēng)險控制能力等，這無疑都有利于提高東道國國內(nèi)銀行業(yè)的效率和競爭能力。更為重要的是，金融服務(wù)的改進(jìn)可以使國內(nèi)銀行業(yè)效率的提高往往會使其他部門效率的更大提高，從而對整個社會經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的收益。另外。金融開放還伴隨著產(chǎn)業(yè)競爭的加劇。為避免在銀行業(yè)或者證券市場中付出更多的融資成本，國內(nèi)公司也會迫于壓力改善管理，降低成本，提高贏利能力。這些對于促進(jìn)發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)增長都將起到有效的推動作用。

3技術(shù)溢出效應(yīng)。技術(shù)是經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展的主要源泉，也是金融發(fā)展的重要源泉。發(fā)展中國家企業(yè)的技術(shù)水平與發(fā)達(dá)國家相比存在明顯的差距，更需要通過技術(shù)擴(kuò)散來縮小差距，提高本國企業(yè)的國際競爭力。隨著金融開放的推進(jìn)，資本流動逐漸自由化，跨國公司在對外直接投資的過程中，通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓和技術(shù)溢出，對東道國的技術(shù)進(jìn)步產(chǎn)生了積極影響。首先，發(fā)達(dá)國家的跨國公司進(jìn)入發(fā)展中國家后，憑借先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗等優(yōu)勢，將打破原有的市場均衡，加劇市場競爭。迫使當(dāng)?shù)仄髽I(yè)對跨國公司的模仿，促使它們尋找和使用新的技術(shù)，提高經(jīng)營管理能力和市場競爭力。而且由于發(fā)展中國家人力資本的水平較低，發(fā)達(dá)國家的跨國公司還常常對東道國的當(dāng)?shù)毓蛦T進(jìn)行培訓(xùn)。當(dāng)這些雇員由跨國公司流向當(dāng)?shù)仄髽I(yè)或自主創(chuàng)業(yè)時，其在跨國企業(yè)的所學(xué)也將隨之外流，從而產(chǎn)生溢出效應(yīng)，為發(fā)展中國家的技術(shù)創(chuàng)新提供了人力資源保證。

三、金融開放的不利影響

反對金融自由化政策的觀點(diǎn)主要有：

1有效市場規(guī)范在資本自由流動的情況下容易扭曲。

2金融市場及其交易的信息不對稱。

3金融發(fā)展重點(diǎn)在于國內(nèi)金融部門的發(fā)展，資本自由化允許公司去國外融資，減少了國內(nèi)市場的流動性。阻礙了國內(nèi)市場的發(fā)展。

4金融自由化與宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定息息相關(guān)。

金融開放作為一把雙刃劍，其影響已在文章加以探討，總而言之金融開放帶給我國的機(jī)遇要大于挑戰(zhàn)，在改革開放三十年之際，有必要對我國的金融系統(tǒng)進(jìn)行進(jìn)一步開放。

(編輯/穆楊)