說(shuō)明：

根據(jù)實(shí)證研究，股票的價(jià)格運(yùn)動(dòng)呈現(xiàn)出板塊效應(yīng)：

1、行業(yè)相對(duì)價(jià)格強(qiáng)度指標(biāo)能幫助鑒別股票是否處于領(lǐng)導(dǎo)性行業(yè)中；

2、選擇那些處于領(lǐng)導(dǎo)性行業(yè)中的股票，這是已被市場(chǎng)所證實(shí)的；

3、相對(duì)投資機(jī)會(huì)常常在上升行業(yè)中，處于下降行業(yè)中的股票要注意風(fēng)險(xiǎn)；

4、細(xì)分行業(yè)更具代表性。

建筑工程受投資拉動(dòng)等待放飛

今日投資 楊艷萍

本周，醫(yī)療設(shè)備繼續(xù)高居強(qiáng)勢(shì)行業(yè)首位，貴金屬位居第二名，煤氣與液化氣排名較上周提升21名至第三名，最為搶眼。在國(guó)內(nèi)天然氣需求旺盛（08年國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)量增長(zhǎng)約15%），海外進(jìn)口氣價(jià)高企的背景下，天然氣價(jià)格改革呼之欲出。中信證券表示，天然氣改革需要理順三部分價(jià)格：井口價(jià)格、管輸費(fèi)和輸配費(fèi)。目前我國(guó)的天然氣行業(yè)具有公益性質(zhì)，各環(huán)節(jié)價(jià)格都由政府制定，在改革過(guò)程中，國(guó)家會(huì)兼顧上中下游利益，合理分配漲價(jià)收益，鼓勵(lì)天然氣行業(yè)發(fā)展。天然氣價(jià)格改革將對(duì)行業(yè)形成利好。

貴金屬一個(gè)月來(lái)排名維持在前3名。日前，國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)胡曉煉表示，中國(guó)黃金儲(chǔ)備目前已達(dá)到1,054噸，一舉成為世界第五大黃金儲(chǔ)備國(guó)。安信證券認(rèn)為，將部分外匯資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為黃金儲(chǔ)備，符合央行優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)以對(duì)沖單一貨幣貶值的目標(biāo)。但考慮到目前的黃金價(jià)格仍處于歷史高位，而且中國(guó)黃金增加儲(chǔ)備的市場(chǎng)敏感性較高，預(yù)計(jì)國(guó)家將會(huì)慎重對(duì)待黃金儲(chǔ)備的進(jìn)一步增加。國(guó)海證券指出，盡管央行是否在高位出手采購(gòu)黃金成疑，但這一行為表明央行明確了黃金作為一種外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的重要性，市場(chǎng)存在未來(lái)我國(guó)將繼續(xù)增加黃金儲(chǔ)備以調(diào)整外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的預(yù)期。與前期相比，黃金繼續(xù)向下調(diào)整的動(dòng)力明顯削弱。雖較長(zhǎng)期看好黃金價(jià)格，但預(yù)期09年黃金價(jià)格將在高位震蕩。而國(guó)內(nèi)黃金股的估值遠(yuǎn)高于境外黃金巨頭，投資者需耐心等待黃金股估值的回落，擇機(jī)介入。

半導(dǎo)體設(shè)備制造排名大幅攀升，較上周提升29名至本周第12名。全球半導(dǎo)體市場(chǎng)在08年四季度驟然降至“冰點(diǎn)”，中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)亦首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。09年1月份，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)延續(xù)下跌走勢(shì)，跌幅6.2%，有所收窄。而我國(guó)的CSRC電子行業(yè)指數(shù)則大漲10.4%，主要原因是去庫(kù)存收到成效，部分產(chǎn)品價(jià)格開(kāi)始快速反彈。09年2月份，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)延續(xù)下跌走勢(shì)，跌幅3.3%，進(jìn)一步收窄。而我國(guó)的CSRC電子行業(yè)指數(shù)上漲10.7%，延續(xù)1月份的上漲勢(shì)頭，表明投資者對(duì)電子行業(yè)復(fù)蘇的預(yù)期在增強(qiáng)。東海證券表示，行業(yè)最壞的時(shí)刻已經(jīng)或者正在過(guò)去，真正的行業(yè)復(fù)蘇要等到半導(dǎo)體行業(yè)的產(chǎn)能利用率與產(chǎn)品價(jià)格雙雙上升。UBS Warburg預(yù)計(jì)全球半導(dǎo)體行業(yè)09年下半年可能見(jiàn)底。

建筑工程排名一個(gè)月來(lái)持續(xù)下降，本周排名第32名。投資拉動(dòng)明顯，行業(yè)等待放飛。數(shù)據(jù)顯示，受“四萬(wàn)億”基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的拉動(dòng)，2009年一季度基建各領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資增速保持高位。安信證券預(yù)期，二季度開(kāi)始，隨部分冬季停工的項(xiàng)目逐步開(kāi)始施工，以及部分前期審批完成項(xiàng)目的資金逐步到位，公路、鐵路、城市軌道交通等領(lǐng)域的建筑施工高潮來(lái)臨。中信證券認(rèn)為，伴隨固定資產(chǎn)投資的超預(yù)期增長(zhǎng)，基建類(lèi)公司盈利超預(yù)期的可能在上升。他們推薦最具行業(yè)代表性、明顯受益國(guó)內(nèi)基建投資加速和盈利能力趨勢(shì)性改善的基建央企中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵，和受益于國(guó)內(nèi)城市軌道交通大發(fā)展和上海世博會(huì)配套地下工程建設(shè)的隧道股份；受益鋼價(jià)下跌毛利率有望提升、在手訂單飽滿(mǎn)、管理優(yōu)秀的鋼結(jié)構(gòu)龍頭精工鋼構(gòu)；以及在手訂單飽滿(mǎn)、具有水利水電施工領(lǐng)域明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)葛洲壩和區(qū)域城市軌道交通和水利水電建設(shè)翹楚粵水電。

本周電力排名第62名，較上周下降5名。在經(jīng)歷了年初的“補(bǔ)庫(kù)存”過(guò)后，隨著經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，用電量降幅繼續(xù)呈現(xiàn)逐月收窄態(tài)勢(shì)，前3月累計(jì)用電量降幅由前2月的－5.2％縮小至－4.0％（3月單月為－2.0％）。愛(ài)建證券預(yù)計(jì)，二季度發(fā)電量降幅將繼續(xù)收窄至1%。他們指出，二季度電力公司的表現(xiàn)將受到火電企業(yè)盈利恢復(fù)緩慢和電網(wǎng)利潤(rùn)下降的影響而表現(xiàn)偏弱，但在二季度內(nèi)發(fā)改委可能推出有利電力行業(yè)的能源價(jià)格調(diào)整措施，這將對(duì)股價(jià)產(chǎn)生一定的積極影響。電價(jià)變動(dòng)將是二季度最大看點(diǎn)。他們總體認(rèn)為電力行業(yè)將在二季度同步大勢(shì)。

一個(gè)月來(lái)排名持續(xù)上漲的行業(yè)還包括：航空貨運(yùn)與快遞、煤炭、輪胎橡膠、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、綜合性工業(yè)、特殊化工品、白酒等行業(yè)；下跌的包括：汽車(chē)制造、廣告、建筑工程、房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與開(kāi)發(fā)、工業(yè)設(shè)備、工業(yè)品貿(mào)易與銷(xiāo)售、藥品批發(fā)與零售、電力、公路運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)。