廉海眉　楊建剛

美國次貸危機引發(fā)的金融危機迅速演變?yōu)闄M掃全球的金融危機，新興國家也感受到凜冽的寒風：從資源能源大國俄羅斯到軟件大國印度，從新興東南亞國家越南、非洲經(jīng)濟龍頭南非到拉美經(jīng)濟領頭羊巴西，金融危機已經(jīng)以不同的方式顯露出其殘酷的面孔。

面對威脅，新興國家的經(jīng)濟局勢如何、各國政府如何應對威脅，都成為舉世矚目的焦點問題。

印度：金融、軟件業(yè)已現(xiàn)頹勢

從2008年9月華爾街金融危機集中爆發(fā)后，印度金融界就遭到了池魚之殃。

股市方面，自雷曼兄弟2008年9月15日宣布破產(chǎn)至今，印度股市連連下跌，其中雷曼投資的數(shù)十家印度股票更是損失慘重，損失市值達4.5億美元。目前印度股市外資約占20%，內(nèi)資約占80%，而內(nèi)資中大股東約占60%，其余20%為印度國內(nèi)投資基金、銀行、保險公司及散戶投資人。因為大股東持股并不會出現(xiàn)太大流動，因此占整體印度股市20%的外資，成為影響印度股市表現(xiàn)的主因。外資已經(jīng)有逐步撤出印度的跡象。

銀行方面，雖然大多數(shù)印度銀行表示華爾街金融危機對其經(jīng)營影響有限，但都紛紛加大對貸款資格審查和風險評估的力度，印度大企業(yè)獲得的“低息貸款”利率也越來越高。長期以來，印度的大企業(yè)憑借相對較低的信貸風險，一直從競爭激烈的銀行獲得“低息貸款”，其利率遠低于中央銀行規(guī)定的基準貸款利率。市場流動性良好時，這種利差最高曾達5個百分點。目前，印度國營石油公司的實際貸款利率為12%-12.5%，雖然仍低于中央銀行規(guī)定的14%的基準貸款利率，但與2008上半年相比，上漲幅度已達10%。

房地產(chǎn)方面，孟買房地產(chǎn)業(yè)分析師拉顏對記者表示，為遏制通脹，印度央行不斷加息的政策已迫使許多房地產(chǎn)商尋求外資支持，恰遇此次金融危機和外資撤離，印度房地產(chǎn)業(yè)界已面臨重重困難，在今后一段時間，房地產(chǎn)業(yè)的資金鏈條將日趨緊張。

雖然華爾街金融危機目前還沒有對印度保險業(yè)造成顯著的沖擊，但由于印度國內(nèi)投資渠道有限，不少壽險公司都購買了華爾街金融產(chǎn)品，現(xiàn)在這些金融產(chǎn)品的回報堪憂，一旦客戶手中的保單到期，如何支付向客戶承諾的收益金將是印度保險業(yè)即將面臨的棘手問題。

華爾街金融危機對印度經(jīng)濟最為倚重的軟件業(yè)沖擊也不小。印度近年來依托IT服務業(yè)的領先地位和成本優(yōu)勢成為全球業(yè)務流程外包(BPO)中心，當前，近1/3的《財富》500強企業(yè)都在印度有外包業(yè)務，華爾街有30%的后臺業(yè)務在印度完成，印度IT服務業(yè)也高度依賴美國市場。根據(jù)印度國家軟件協(xié)會估計，印度IT產(chǎn)業(yè)近50%的收入來自華爾街。近來的華爾街大規(guī)模金融動蕩對印度IT服務業(yè)的影響也逐漸顯現(xiàn)并越來越令人擔憂。

面對此次金融危機的沖擊，印度政府和企業(yè)攜手采取了一系列應對措施。

其一，防范金融風險，擴大海外融資，抑制通貨膨脹。印度政府對資本賬戶加強了監(jiān)管；在經(jīng)濟界人士呼吁將保險業(yè)外資出資比例上限從26%上調(diào)至49%的情況下，印度政府仍謹慎行事，將上限維持在26%，而印度國有銀行控制著70%的金融資產(chǎn)。

為擴大海外融資，印度政府最近將礦業(yè)、冶金、勘探企業(yè)海外借貸最高限額從5000萬美元上調(diào)到5億美元。

為減輕通貨膨脹壓力，印度在美國次貸危機發(fā)生后提高了貸款利率，使銀行貸款利率達到9%，汽車貸款利率達到12%。印度對鋼鐵產(chǎn)品實行限價，以防工業(yè)品漲價過快；還下調(diào)了部分商品進口稅率，使百姓能買到廉價進口商品。

其二，擴大內(nèi)需，穩(wěn)定農(nóng)業(yè)，加大農(nóng)村投入力度。印度人平均60%的家庭開支用于食品消費，食品價格上漲直接影響了當?shù)厝嗣竦纳?。穩(wěn)定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成為印度采取的一項重要措施。農(nóng)業(yè)產(chǎn)值在印度GDP中占18%，農(nóng)業(yè)人口占印度總?cè)丝诘?0%。在聯(lián)邦政府的贊助下，旁遮普邦劃定了5078英畝土地，發(fā)展有機農(nóng)業(yè)。印度尚有廢棄林地3300萬公頃，政府也準備進行農(nóng)林綜合開發(fā)。

印度計劃到2011年在全國新建500個商業(yè)市場。印度信誠零售有限公司準備投資60億美元，以擴大其商業(yè)網(wǎng)絡。

其三，印度政府采取種種措施，改善投資環(huán)境，引進更多外商直接投資。如印度鐵路部門計劃在本年度投資1.62億美元，更新設備，改造基礎設施。印度鐵道部還計劃向私營商開放貨車運營業(yè)務。一些西方跨國公司繼續(xù)看好印度投資環(huán)境。百事可樂公司準備在未來三年對印度投資增加5億美元。德國企業(yè)正擴大對印度冶金業(yè)的投資。

越南：從“一飛沖天”到“一瀉千里”

世界經(jīng)濟衰退對越南的影響顯而易見，出口不振，經(jīng)濟增長放緩，股市暴跌，投資建筑行業(yè)面臨蕭條，直接影響到各企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，特別是出口企業(yè)。

前些年，越南經(jīng)濟幾乎是“一飛沖天”，經(jīng)濟增長率持續(xù)保持在年均約8%的水平，令全球矚目。越南股市也一度“艷陽高照”，持續(xù)暴漲，并造就了一批暴發(fā)戶。人們口袋里錢多了，消費欲望空前高漲，商業(yè)、服務業(yè)生意興隆，社會呈現(xiàn)一片欣欣向榮景象。

從2007年底至2008年以來，越南經(jīng)濟形勢急轉(zhuǎn)直下。股市一瀉千里，從2007年最高點的1170點，到2008年6月初跌破400點，跌幅超過60%，目前維持在300多點的水平。與此同時，當?shù)貐R市出現(xiàn)大幅波動，越南盾大幅貶值，房市嚴重跳水，通脹持續(xù)攀升，貿(mào)易逆差迅速擴大。越南金融市場出現(xiàn)劇烈震蕩，在國際投行眼中幾乎成了導致1997年亞洲金融危機的泰國的“翻版”。

有關專家指出，越南經(jīng)濟形勢陷入困境的主要原因在于：外資超速流入、信貸過度擴張，導致經(jīng)濟“過熱”，而國際油價、糧食及原材料價格等的持續(xù)大幅上揚又帶動了物價迅速上升。除此之外，國際“熱錢”的興風作浪也給越南經(jīng)濟火上加油，甚至使之處于危機邊緣。

越南政府在2008年上半年緊急出臺了一系列宏觀調(diào)控政策，經(jīng)濟形勢在年中出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。然而“福無雙至，禍不單行”。美國金融危機集中爆發(fā)導致世界經(jīng)濟衰退，對包括越南在內(nèi)的新興國家經(jīng)濟的發(fā)展帶來新的沖擊，特別是對越南經(jīng)濟保持高速增長造成了空前困難。越南的出口市場特別是對美國出口市場受到嚴重擠壓。

在內(nèi)外交困的情況下，越南經(jīng)濟這架高速列車行進的速度一緩再緩，預期增長速度兩度從2008年初提出的8.5-9%下調(diào)至6.5%。但國際貨幣基金組織預計，2009年越南經(jīng)濟增長率將會降至5%，因為政府必須應對各種挑戰(zhàn)，其中包括巨額經(jīng)常賬目赤字以及金融業(yè)和企業(yè)的疲軟。

為使經(jīng)濟走出困境，越南政府2008年初出臺了旨在控制通脹及穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟形勢的8項措施，包括緊縮銀根、推動生產(chǎn)和出口及縮小貿(mào)易逆差、調(diào)低經(jīng)濟增長率以減緩通脹壓力等措施；不久前，越南政府再次推出了防止經(jīng)濟持續(xù)衰退的5點措施，包括放寬貨幣政策、刺激國內(nèi)投資、增加民生投入等。

越南總理阮晉勇表示，2009年越南的貨幣政策是從緊而靈活，既要保證宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定和金融安全，又要切實幫助經(jīng)濟增長和遏制通脹。財政政策將繼續(xù)實行從緊、有效和靈活的政策。匯率政策為按照市場供求關系調(diào)整匯率，既要有利于穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟，又要有利于出口增長。

阮晉勇還宣布推出一項總值超過10億美元的經(jīng)濟刺激計劃，以抵御全球經(jīng)濟危機對其出口外向型經(jīng)濟的沖擊。這筆款項將用來進行一些公共工程的建設，包括在越南北部紅河三角洲建設大型的灌溉渠，并資助興建存放上百萬噸糧食的儲藏庫工程。

此外，越南政府還批準了一系列促進生產(chǎn)、投資和消費的措施，同時將考慮下調(diào)某些自然資源和礦產(chǎn)公司的公司稅和出口關稅。同時，越南國家銀行2008年以來連續(xù)四次下調(diào)基準利率，目前已從最高時的14%下調(diào)至10%，同時降低銀行的存款準備金，為處于困境中的企業(yè)釋放信貸。

俄羅斯：靜靜港灣風波驟起

當美國的次貸危機開始向世界蔓延，使西方國家陷入恐慌時，俄羅斯猶如一個靜靜的港灣，各企業(yè)仍爭先恐后地推出雄心勃勃的投資計劃、并購計劃、融資計劃，國內(nèi)外資金源源涌入金融市場和實體經(jīng)濟，股市房市車市沒有一個不火爆，人們的收入也在漲。俄羅斯政府自豪地稱俄是投資樂土，是資金的安全避風港，鑄就這個避風港的是穩(wěn)定的政治局勢、平穩(wěn)的經(jīng)濟增長、充足的外匯儲備以及好似永遠也漲不到頭的石油價格。更令政府安心的是高達5900億美元的黃金、外匯儲備，近幾年的超額石油收入更是給經(jīng)濟準備了“安全枕墊”。

2008年上半年俄羅斯股市價高量增，股指連創(chuàng)歷史新高，但在達到2400多點后掉頭向下。起初只是被看作是正常調(diào)整，然而跌勢越來越猛，引發(fā)股市暴跌的是動蕩的國際金融市場和石油價格。2008年8月俄羅斯與格魯吉亞之間爆發(fā)沖突，西方對俄羅斯一片譴責，投資者信心嚴重受挫，資金倉皇出逃。此后股市頻頻因震蕩過大而臨時停盤，甚至閉市數(shù)天以防崩盤。短短半年，股指跌幅超過70%，如今在550至700點之間徘徊。

讓俄羅斯人真正感到世界金融危機寒氣逼人的是本國銀行業(yè)傳來的壞消息。2008年9月俄爆出“KIT金融”投資銀行和通信銀行瀕臨破產(chǎn)的消息，尤其是這個通信銀行，它負責向1500萬退休者發(fā)放退休金和各類社會補貼。盡管政府出面，責成國有大企業(yè)出資收購了這兩家銀行，但老百姓心有余悸，開始到銀行提款。

跟隨世界市場石油價格的大幅下降，俄羅斯烏拉爾牌出口原油2008年7月最高價為每桶142美元，最近已下跌到50美元以下。油價下跌對俄羅斯經(jīng)濟造成的影響是難以估量的。石油出口收入占俄羅斯財政收入的一半以上，近年來俄羅斯經(jīng)濟的快速發(fā)展在很大程度上得益于高額石油收入促成的消費需求和投資需求。據(jù)測算，2009年只有在油價每桶70美元以上俄才能保障財政收支平衡。

而更為直接的打擊是廉價的海外貸款沒有了。近年來由于外國貸款利率低于俄國內(nèi)利率，俄羅斯銀行和企業(yè)向海外大舉借債。俄央行統(tǒng)計，俄公司和銀行海外舉債高達4300多億美元。利用國際廉價資本，俄羅斯大公司在國內(nèi)大量投資，在海外積極擴張。如今在海外借不到錢了，絕大多數(shù)銀行和企業(yè)都面臨著借新債還舊債問題。否則，那些抵押給外國銀行的石油、天然氣、有色金屬等重要資源就該落入外國債權人之手。俄政府于是緊急撥專款500億美元，幫助俄羅斯企業(yè)償還外債。

不久前俄經(jīng)濟發(fā)展部長納比烏林娜說，世界經(jīng)濟危機表明，俄羅斯近幾年建立在高油價及“依賴外國低息長期貸款”基礎上的經(jīng)濟發(fā)展模式已經(jīng)結(jié)束。

為了拯救經(jīng)濟和防止盧布大幅貶值，俄政府大把花錢，短短兩三個月外匯儲備就花掉了四分之一，從5900億美元銳減到4500億美元，俄羅斯經(jīng)濟的“安全枕墊”正在迅速瘦身。

巴西：進出口企業(yè)日子難過

巴西是鐵礦石和農(nóng)產(chǎn)品出口大國。前幾年，鐵礦石、大豆、牛肉、雞肉等大宗商品價格直線上漲，企業(yè)賺足了錢，巴西外貿(mào)連年獲得巨額順差。今年以來，大宗商品需求減少，價格暴跌，迫使包括礦業(yè)巨頭淡水河谷公司在內(nèi)的有關企業(yè)減產(chǎn)或停產(chǎn)。一些農(nóng)場沒錢還貸，貸款買的拖拉機和收割機被銀行收走抵債。

巴西汽車工業(yè)前幾年出口內(nèi)銷兩旺，每年都有兩位數(shù)的增長。金融海嘯發(fā)生后，信貸緊縮，內(nèi)銷和出口驟降，各汽車廠紛紛給工人集體放假減產(chǎn)。汽車工業(yè)2008年11月和12月放假的人數(shù)達4.7萬人，占工人總數(shù)的41.6%。

另外，巴西貨幣雷亞爾(1美元約合2.27雷亞爾)的大幅貶值使從事進口生意的華商損失慘重。一位多年來進口生意一直做得很好的華商對記者說，巴幣一下貶了30-40%，可是他的貨只能漲一點點，所以今年上半年賺的錢下半年都要賠光。另一位華商說，金融海嘯以來他已賠了80萬美元，現(xiàn)在賣貨就賠錢，但賠錢也得賣，否則就把客戶丟了。還有的華商在金融海嘯前從國內(nèi)訂的貨還在海上漂著，尚未結(jié)匯，資金壓力非常大。

金融海嘯發(fā)生后，巴西政府迅速采取措施增加流動性，包括降低存款準備金率，提前并增加向農(nóng)業(yè)發(fā)放貸款，拍賣掉期外匯合約穩(wěn)定匯率，拍賣美元給出口企業(yè)提供外匯，推遲企業(yè)納稅日期，向出口企業(yè)、汽車工業(yè)、建筑業(yè)和小企業(yè)提供流動資金，繼續(xù)完成國家經(jīng)濟暨社會發(fā)展銀行投資900億雷亞爾的目標，維持長期貸款利率不變，加大基礎建設投資。

南非：增長減速

南非受金融危機影響的主要特征不是銀行資本流動危機、房地產(chǎn)市場貸款信用危機，而是隨著外資流入的減少、發(fā)達國家進口的減少以及礦產(chǎn)品價格的下跌，經(jīng)濟增長減速，就業(yè)人口下降，經(jīng)濟進入低迷階段。南非財長特雷弗·曼紐爾表示，由于全球金融危機的影響，南非將面臨長達兩年的經(jīng)濟困境。

從一系列數(shù)據(jù)就可以看出國際金融危機給南非帶來的嚴峻形勢。南非財政部不久前預測，南非經(jīng)濟今后幾年將進入一個低速增長期，2009年的GDP增長率下滑至3%，2010年回升至4%，2011年攀升到4.3%。

2008年10月以來，南非貨幣蘭特對美元匯率持續(xù)大幅貶值。10月22日一度跌破1美元兌12蘭特。同2006年5月1美元兌6蘭特比較，蘭特對美元匯率下跌了兩倍，成為7年來的最低點。匯率暴跌致使進口商損失慘重。

全球金融危機使南非房地產(chǎn)市場進入了15年來的最低點。2008年10月，中檔房屋的平均價格比2007年同期實際下跌了8.6%；高檔房屋的價格增幅也從2007年同期的1.8%下跌到1.5%。2009年房地產(chǎn)市場的不景氣狀況將依然如故。

此外，南非汽車市場的增長也開始大幅下滑。2008年全年汽車銷售比2007年下降30%以上。有些汽車銷售行的經(jīng)理說，2008年以來的新車銷售業(yè)務量減少了近50%。二手車市場也同樣不景氣，有的經(jīng)銷商甚至一度暫停收購二手車業(yè)務。

受全球金融危機影響，南非主要120家企業(yè)中，將有至少三分之一在6個月內(nèi)實施大幅裁員，以降低成本，渡過難關。這些企業(yè)包括建筑業(yè)、礦業(yè)、工業(yè)制造業(yè)、金融服務業(yè)、林木業(yè)、造紙業(yè)、汽車業(yè)及物流業(yè)等。造成這種狀況的主要原因包括銀行利率高漲、通貨膨脹加劇以及南非貨幣疲軟等。

除了企業(yè)以外，南非信貸管理局最新統(tǒng)計顯示，受全球金融危機影響，南非家庭債務支出迅速攀升，債務總額高達1.1萬億蘭特。由南非全國債務咨詢機構(gòu)“債信事務”發(fā)布的“消費者債務報告”指出，包括信用卡、租賃、分期付款和收入透支所構(gòu)成的1.1萬億蘭特南非全國家庭債務總額中，占人口總數(shù)9.2%的白人負債額高達6800億蘭特，是南非債務最沉重的族群。

研究結(jié)果顯示，在高利率、高通貨膨脹率和水、電、糧食、燃油費用高漲的情況下，雖然消費者更難取得所需的信用貸款，但南非公民仍然平均每人背上9.5萬蘭特的債務，去年南非就有18萬人因無力償還貸款等債務而陷入官司。

（摘編自《環(huán)球》）