程金華

［摘 要］ 我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系在諸多方面實(shí)現(xiàn)了新的突破，是我國(guó)會(huì)計(jì)實(shí)踐邁出與國(guó)際趨同的實(shí)質(zhì)性一步，其中新債務(wù)重組準(zhǔn)則成為會(huì)計(jì)界學(xué)者討論的熱點(diǎn)。起初人們對(duì)新債務(wù)重組準(zhǔn)則利弊的討論還只是停留在理論或推測(cè)上，如今新準(zhǔn)則在上市公司已經(jīng)實(shí)施一年多，本文將結(jié)合滬深兩市上市公司2007年年報(bào)結(jié)果，對(duì)新債務(wù)重組準(zhǔn)則實(shí)施問題進(jìn)行理論剖析并提出建議。

［關(guān)鍵詞］ 債務(wù)重組準(zhǔn)則；實(shí)施問題；ST公司

doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2009.10.010

［中圖分類號(hào)］F230［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A［文章編號(hào)］1673-0194（2009）10-0033-03

一、研究背景

我國(guó)財(cái)政部于2006年2月發(fā)布的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系在諸多方面實(shí)現(xiàn)了新的突破，是我國(guó)會(huì)計(jì)實(shí)踐邁出與國(guó)際趨同的實(shí)質(zhì)性一步。其中新 《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第12號(hào)——債務(wù)重組》成為會(huì)計(jì)界學(xué)者討論的熱點(diǎn)。與2001年頒布的準(zhǔn)則相比，新債務(wù)重組準(zhǔn)則有以下變化:{1}縮小了債務(wù)重組范圍:新準(zhǔn)則的債務(wù)重組概念中強(qiáng)調(diào)了債務(wù)人處于財(cái)務(wù)困難的前提條件, 并突出債權(quán)人做出讓步的實(shí)質(zhì)內(nèi)容。{2}引進(jìn)了公允價(jià)值計(jì)量屬性。新準(zhǔn)則對(duì)于非現(xiàn)金資產(chǎn)抵債業(yè)務(wù), 引入了“公允價(jià)值”計(jì)量屬性，而原準(zhǔn)則盡可能使用“ 賬面價(jià)值” 作為受讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)或股權(quán)的入賬價(jià)值。{3}改變了債務(wù)重組損益確認(rèn)方法。新準(zhǔn)則規(guī)定將因債權(quán)人讓步而導(dǎo)致債務(wù)人豁免或者少償還的負(fù)債確認(rèn)債務(wù)重組利得或損失，計(jì)入營(yíng)業(yè)外收支，而原準(zhǔn)則是將債務(wù)重組損益計(jì)入資本公積。

我國(guó)新債務(wù)重組準(zhǔn)則與美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告第15號(hào)基本一致，這充分體現(xiàn)了我國(guó)準(zhǔn)則制定過程中向國(guó)際會(huì)計(jì)先進(jìn)水平靠攏的愿望，然而這一改變，尤其是后兩點(diǎn)——公允價(jià)值計(jì)量和損益確認(rèn)方法——的改變引起學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界的熱烈爭(zhēng)論。支持的觀點(diǎn)認(rèn)為中國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定應(yīng)該緊隨國(guó)際趨勢(shì), 盡快提倡和實(shí)施公允價(jià)值會(huì)計(jì)，使用國(guó)際通行的會(huì)計(jì)處理方法更能提高會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。在公允價(jià)值計(jì)量方面，相對(duì)于國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則而言, 我國(guó)的公允價(jià)值使用的前提、范圍及具體方法更加謹(jǐn)慎, 這既是對(duì)我國(guó)過去曾使用公允價(jià)值計(jì)量屬性出現(xiàn)問題的總結(jié)和改進(jìn), 也是基于我國(guó)國(guó)情, 減少公允價(jià)值被濫用的現(xiàn)實(shí)選擇；反對(duì)的觀點(diǎn)則認(rèn)為，我國(guó)資本市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和生產(chǎn)要素市場(chǎng)尚不成熟，應(yīng)該暫緩公允價(jià)值會(huì)計(jì)在準(zhǔn)則中的運(yùn)用，同時(shí)允許債務(wù)重組損益計(jì)入當(dāng)期損益也給了某些虧損公司試圖借助債務(wù)重組扭虧為盈的機(jī)會(huì)。因?yàn)槲覈?guó)曾在1998年的債務(wù)重組具體準(zhǔn)則中短暫地運(yùn)用過公允價(jià)值，而且將重組損益計(jì)入當(dāng)期損益，當(dāng)時(shí)債務(wù)重組成為證券市場(chǎng)的寵兒，*ST上市公司想借重組收益達(dá)到摘星目的，后來此準(zhǔn)則被取消。

然而，人們對(duì)新債務(wù)重組準(zhǔn)則利弊的討論還只是停留在理論或推測(cè)上，如今新準(zhǔn)則在上市公司中已經(jīng)實(shí)施一年多，本文將結(jié)合滬深兩市上市公司2007年年報(bào)結(jié)果，對(duì)新債務(wù)重組準(zhǔn)則實(shí)施情況進(jìn)行理論分析并提出建議。

二、新債務(wù)重組準(zhǔn)則實(shí)施情況

1. 來自滬市2007年年報(bào)的消息

據(jù)統(tǒng)計(jì)已披露年報(bào)的上市公司中，共有150家上市公司披露了債務(wù)重組的數(shù)據(jù)，其中108家上市公司存在債務(wù)重組收益，42家上市公司存在債務(wù)重組損失。債務(wù)重組收益的平均值為6 464.1萬元，占稅前利潤(rùn)的平均比例達(dá)到170.68%；債務(wù)重組損失的平均值為173.85萬元，占稅前利潤(rùn)的平均比例僅為1.85%。20家公司在扣除債務(wù)重組收益后，稅前利潤(rùn)由正數(shù)變?yōu)樨?fù)數(shù)，占存在債務(wù)重組收益公司總數(shù)的18.52%，其中SST磁卡和*ST萬杰的債務(wù)重組收益竟高達(dá)其稅前利潤(rùn)的35.9和35.5倍。從絕對(duì)數(shù)額來看，前30位的公司中，有24家為ST及*ST公司,前10位全部為ST及*ST公司,排在第一位的ST金化的債務(wù)重組收益達(dá)到19.87億元，而排在前10位的公司其債務(wù)重組收益均超過了1億元。這10家公司中，扣除債務(wù)重組收益后仍盈利的公司僅有1家。

2. 來自深市主板的消息

已披露年報(bào)的487家上市公司中，有137家上市公司存在債務(wù)重組收益或損失，債務(wù)重組收益金額高達(dá)50.56億元，占深市主板上市公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)1 048.74億元(歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn))的比重為4.82%。而在這137家存在債務(wù)重組的上市公司中ST、*ST公司就有50家，據(jù)統(tǒng)計(jì)截至2007年底，深市主板公司中ST、*ST公司總計(jì)103家，也就是近50%的ST、*ST公司存在債務(wù)重組收益。另外，債務(wù)重組收益過億元的有11家，這11家公司中，*ST有7家，ST有3家，未被實(shí)施特別處理的公司僅有1家。還有部分公司關(guān)聯(lián)債務(wù)重組收入確認(rèn)隨意，少數(shù)公司為了“保牌”（恢復(fù)上市）或“摘星”（避免暫停上市），突擊在年底采用關(guān)聯(lián)方債務(wù)重組，并將關(guān)聯(lián)方的債權(quán)讓步計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入，以達(dá)到盈利的目的。

三、原因探究

通過2007年滬深兩市年報(bào)可以看出，很多ST公司通過債務(wù)重組扭虧為盈，*ST金泰、酒鬼酒、ST金化等都是ST公司通過債務(wù)重組脫帽摘星的例子。筆者認(rèn)為有兩方面原因：

1.公允價(jià)值計(jì)量方面

眾所周知，會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)是可靠性和相關(guān)性，與歷史成本相比，公允價(jià)值的優(yōu)越性在于能有效增強(qiáng)會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性，但它卻不能保證信息的可靠性，尤其在市場(chǎng)程度不是很發(fā)達(dá)的地區(qū)，在缺少相同或類似產(chǎn)品的市場(chǎng)以及法律、法規(guī)不健全的情況下，公允價(jià)值就有失公允，并且無法可靠估計(jì)。許多ST公司正是利用公允價(jià)值大做文章，其方法就是打著公允價(jià)值的幌子，以少量資產(chǎn)抵償大量債務(wù)。拔高公允價(jià)值對(duì)上市公司來說，只是債務(wù)重組收益和資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益此消彼長(zhǎng)的問題，但是這樣做有利于減少債權(quán)人賬面重組損失，促進(jìn)雙方的重組合作，而重組行為在幫助上市公司取得大量非經(jīng)營(yíng)性收益的同時(shí)，也造成債權(quán)人資產(chǎn)大量流失,并增加債權(quán)人資產(chǎn)的泡沫成分。另外，一些關(guān)聯(lián)方還通過豁免債務(wù)或不公允的價(jià)格輸送利潤(rùn)，搞內(nèi)幕交易。新準(zhǔn)則中公允價(jià)值計(jì)量、債務(wù)重組收益進(jìn)利潤(rùn)給了這些企業(yè)包裝利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。具體原因如下：

首先，公允價(jià)值難以公允。雖然我國(guó)的資產(chǎn)市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和生產(chǎn)要素市場(chǎng)經(jīng)過十幾年的發(fā)展和完善，取得很大進(jìn)步，但仍然與西方發(fā)達(dá)國(guó)家的資本市場(chǎng)有較大差距。確定公允價(jià)值的經(jīng)濟(jì)前提是“每一項(xiàng)交易資產(chǎn)或者與之類似的資產(chǎn)都存在活躍市場(chǎng)”。我國(guó)的交易市場(chǎng)還不夠規(guī)范，某些領(lǐng)域目前仍缺乏比較規(guī)范的公開、活躍的市場(chǎng)，因此，要隨時(shí)取得某項(xiàng)資產(chǎn)的公允價(jià)值是件困難的事。

其次，關(guān)聯(lián)方交易影響公允價(jià)值。我國(guó)證券市場(chǎng)頂多是弱式有效市場(chǎng)，信息不對(duì)稱，監(jiān)管理力度不夠，上市公司利用關(guān)聯(lián)方交易操縱利潤(rùn)進(jìn)而操縱股價(jià)方面有很大空間，股票價(jià)格不能完全代表公司價(jià)值。魏明海、譚勁松（2000）以案例分析的形式說明，我國(guó)上市公司利用關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤(rùn)的主要方式就包括實(shí)行資產(chǎn)或債務(wù)重組。另外，我國(guó)仍存在大量國(guó)有大型企業(yè)集團(tuán)或企業(yè)，其人事權(quán)、財(cái)權(quán)等與政府還有著千絲萬縷的關(guān)系，大多數(shù)ST公司在地方政府和控股公司的支持與策劃下進(jìn)行債務(wù)重組。從2007年年報(bào)也看到許多ST公司存在大量債務(wù)重組收益，極有可能是這種情況。

最后，部分會(huì)計(jì)人員尚不具備確定公允價(jià)值的能力。就公允價(jià)值而言，采用現(xiàn)行市價(jià)要求會(huì)計(jì)人員能夠及時(shí)收集和應(yīng)用商品的市價(jià)，采用估價(jià)技術(shù)，熟悉理財(cái)學(xué)方面的知識(shí)，經(jīng)過綜合分析、判斷，才能熟練地操作。例如，當(dāng)某項(xiàng)資產(chǎn)不存在活躍市場(chǎng)時(shí)，該資產(chǎn)的公允價(jià)值按其所能產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率貼現(xiàn)計(jì)算的現(xiàn)值評(píng)估確定。這就需要會(huì)計(jì)人員選擇適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率，估計(jì)資產(chǎn)能產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量，人員水平參差不齊，自然會(huì)使得估價(jià)缺乏可靠性。

2.會(huì)計(jì)處理方法方面

1998年我國(guó)的準(zhǔn)則曾允許債務(wù)重組收益計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入，當(dāng)時(shí)引起了很多問題，每到年底，總有一批日子不怎么好過的公司開始準(zhǔn)備債務(wù)重組，依靠相關(guān)債權(quán)人的慷慨豁免或以自身低值資產(chǎn)沖抵巨額欠款等方式，將大額的債務(wù)重組收益計(jì)入利潤(rùn)，得以維持賬面盈利，甚至扭虧為盈。2000年重組愈演愈烈，各種形式、各種目的的重組方案層出不窮。于是2001年修訂債務(wù)重組準(zhǔn)則，規(guī)定將重組收益計(jì)入資本公積?，F(xiàn)在似乎又回歸到１９98年的準(zhǔn)則，又一次規(guī)定將重組收益計(jì)入當(dāng)期損益。當(dāng)然，這并不是簡(jiǎn)單的回歸，而是在我國(guó)資本市場(chǎng)日漸成熟、各類資產(chǎn)的價(jià)格信息系統(tǒng)達(dá)到一定程度后做出的修訂，各上市公司對(duì)新準(zhǔn)則的反映，最明顯的就是ST公司大量使用債務(wù)重組收益計(jì)入當(dāng)期損益，而其他上市公司在使用新準(zhǔn)則時(shí)則顯得更加謹(jǐn)慎。

四、評(píng)價(jià)及建議

從總體看，絕大多數(shù)上市公司能夠嚴(yán)格執(zhí)行新準(zhǔn)則，按照財(cái)務(wù)信息披露規(guī)范的要求披露年報(bào)，沒有濫用公允價(jià)值，也沒有刻意操縱非經(jīng)營(yíng)性收益。不過一些ST上市公司則存在大額債務(wù)重組收益。最初一些學(xué)者擔(dān)心新債務(wù)重組準(zhǔn)則會(huì)淪為企業(yè)包裝利潤(rùn)的法寶，故伎重演，事實(shí)證明這種擔(dān)心不無道理。為了使新債務(wù)重組準(zhǔn)則更能發(fā)揮其優(yōu)越性，有效遏制公司操縱會(huì)計(jì)信息、粉飾公司業(yè)績(jī)，我們?cè)谝韵聨追矫嫒孕枧Γ?/p>

（1）積極建設(shè)各類資產(chǎn)的價(jià)格信息系統(tǒng)，以便企業(yè)能方便快捷地取得公允價(jià)值。與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)目前的價(jià)格信息系統(tǒng)還不完備，這使得我國(guó)企業(yè)在采集公允價(jià)值時(shí)遇到困難，容易受主觀判斷的影響。

（2）提高財(cái)務(wù)人員職業(yè)判斷能力，增強(qiáng)他們確定公允價(jià)值的能力。我國(guó)會(huì)計(jì)人員整體素質(zhì)不高，應(yīng)當(dāng)提高他們運(yùn)用各種估計(jì)技術(shù)、綜合分析以及判斷能力。

（3）證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)監(jiān)管防范。SEC加強(qiáng)監(jiān)督企業(yè)報(bào)表對(duì)重組收益和費(fèi)用的詳細(xì)披露，包括期初、期末余額變化以及其間的主要活動(dòng)，認(rèn)真甄別頻繁發(fā)生債務(wù)重組以及重組收益數(shù)額巨大的企業(yè)，最大限度地約束濫用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則行為。

五、后記

我們很高興地看到證監(jiān)會(huì)和財(cái)政部已經(jīng)做出一系列監(jiān)管措施，其中重大債務(wù)重組就是監(jiān)管的重點(diǎn)領(lǐng)域之一，據(jù)悉，財(cái)政部新準(zhǔn)則實(shí)施情況工作組目前通過年報(bào)分析發(fā)現(xiàn)個(gè)別上市公司債務(wù)重組收益巨大，已派出聯(lián)合工作組赴公司進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查。同時(shí)，財(cái)政部與相關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所建立了約談制度，主要約談內(nèi)容就包括重大重組收益的異常變動(dòng)。2008年9月上海國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院CFO論壇上，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)指出ST公司將債務(wù)重組收益直接計(jì)入當(dāng)期利潤(rùn),這種做法很不合理,違背了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的精神,今后應(yīng)該予以制止。財(cái)政部會(huì)計(jì)司司長(zhǎng)劉玉廷表示將繼續(xù)開展新準(zhǔn)則培訓(xùn)工作，著力提高會(huì)計(jì)估計(jì)水平和職業(yè)判斷能力，并進(jìn)一步加大對(duì)新準(zhǔn)則實(shí)施情況的監(jiān)管力度。

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