劉　渠

福建省的地貌向來(lái)以“七山二水一分田”來(lái)概括，陸上交通閉塞向來(lái)是制約福建發(fā)展的瓶頸，因而交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將是海西經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)的重中之重。海西發(fā)展戰(zhàn)略啟動(dòng)5年來(lái)，福建省高速公路設(shè)呈跨越式發(fā)展，從省會(huì)城市出發(fā)到各地市的4小時(shí)交通圈正在形成，“一通百通，海西先行”的宏偉目標(biāo)正逐步實(shí)現(xiàn)。根據(jù)建設(shè)綱要，今后四年海西區(qū)高速公路投資每年將有30億元建成“兩縱四橫”主干線。

根據(jù)福建省的《海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)告訴公路網(wǎng)布局規(guī)劃》，未來(lái)將建成“三縱八橫”主骨架，總里程約6100公里；同時(shí)福建省“十一五”計(jì)劃完成高速公路投資1000億元，今年計(jì)劃完成高速公路投資240億元。這對(duì)福建高速無(wú)疑是巨大的機(jī)會(huì)。福建高速股份有限公司(600033)3月份公布的2008年度報(bào)告顯示，盡管去年年經(jīng)濟(jì)環(huán)境驟變，公司主業(yè)收入和凈利潤(rùn)仍然分別增長(zhǎng)了21.65％和24.68％。

交通建設(shè)是海西發(fā)展的基礎(chǔ)

有關(guān)專(zhuān)家表示，福建省高速公路網(wǎng)規(guī)劃總里程6100公里是座里程碑，實(shí)現(xiàn)這一建設(shè)目標(biāo)后，高速公路將連接起鄰省11個(gè)海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)城市，打通17個(gè)出省通道，為海西經(jīng)濟(jì)插上騰飛的翅膀。

根據(jù)規(guī)劃，其中國(guó)家高速公路里程約2800公里，省網(wǎng)高速公路里程約3300公里。福建省交通廳人士透露：“我們正力爭(zhēng)提前3年即到2017年實(shí)現(xiàn)規(guī)劃目標(biāo)，福州、廈門(mén)、泉州等沿海設(shè)區(qū)市將提前至2015年以前實(shí)現(xiàn)規(guī)劃目標(biāo)。到時(shí)，福建與周邊省份高速公路進(jìn)出口通道將達(dá)到10個(gè)，其中，與江西接口4個(gè)、廣東2個(gè)、浙江4個(gè)?！?/p>

福建高速的董事會(huì)秘書(shū)何高文表示，整個(gè)交通行業(yè)在海西經(jīng)濟(jì)區(qū)是一個(gè)基礎(chǔ)和先行的地位。在福建省的海西區(qū)域規(guī)劃綱要中，一共有9大支撐體系，而交通建設(shè)就是其中之一?！肮痉矫娴睦斫饩褪?，交通在整個(gè)海西區(qū)域的發(fā)展中應(yīng)該是很重要的一環(huán)，也是基礎(chǔ)環(huán)節(jié)?！?/p>

今年春，隨著泉三高速公路全線貫通，泉州到三明的路程將縮短3個(gè)小時(shí)。泉三線起自泉州晉江，經(jīng)南安、永春、大田、永安，止于三明，全長(zhǎng)265公里。有效解決了福建省山海協(xié)作中交通不便的制約因素，增強(qiáng)沿海地區(qū)對(duì)內(nèi)陸山區(qū)的經(jīng)濟(jì)輻射能力。此外，高速公路的投資建設(shè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用相當(dāng)明顯。就日前開(kāi)工的從永定到永春的雙永高速公路項(xiàng)目而言，線路的地形、地貌、地質(zhì)條件復(fù)雜，總計(jì)橋梁75座，隧道35座，橋隧占總里程的53.4％，工程量尤其巨大。

福建省社科院教授嚴(yán)正指出，“高速公路每公里的投資大約在4000萬(wàn)元左右，實(shí)際上是用一百元的鈔票鋪在地上修過(guò)去的。這么大的投資要涉及到水泥、瀝青、鋼材，需要大量的工程機(jī)械，推土機(jī)、裝載機(jī)，以及大量的工人施工。這些都對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)起著重要的作用。”5年來(lái)，隨著一條條高速公路的開(kāi)工或通車(chē)，不僅打破了制約福建發(fā)展的交通“瓶頸”，還拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。

福建高速存在長(zhǎng)期投資價(jià)值

截至目前，福建省高速公路通車(chē)?yán)锍桃堰_(dá)1760公里，在建里程1417公里，每100平方公里的公路密度達(dá)到72公里，是全國(guó)平均數(shù)的兩倍。全省公路骨架基本形成，國(guó)家高速公路網(wǎng)有6條通過(guò)福建，總長(zhǎng)達(dá)3088公里，已建成福州港、廈門(mén)港為起點(diǎn)通向內(nèi)陸省份的兩條主通道，全省提前一年形成“—縱兩橫”高速公路主骨架，實(shí)現(xiàn)與廣東、浙江、江西周邊省份的全面對(duì)接；9個(gè)設(shè)區(qū)市全部連通高速，74％的縣城1小時(shí)內(nèi)上高速。形成了“儲(chǔ)備一批、開(kāi)工一批、完工一批”的滾動(dòng)發(fā)展格局，為海西發(fā)展“延伸兩翼、對(duì)接兩洲，縱深推進(jìn)、連片發(fā)展”的基本發(fā)展態(tài)勢(shì)拓展了廣闊空間和腹地。

福建高速總經(jīng)理蔣建新在“海西經(jīng)濟(jì)和資本論壇”上介紹，2008年泉州到廈門(mén)高速公路日均車(chē)流量超過(guò)4.5萬(wàn)車(chē)輛，福州至泉州高速公路日均車(chē)流量超過(guò)4萬(wàn)輛，目前四個(gè)車(chē)道已難以滿(mǎn)足交通量增長(zhǎng)的要求。公司從2008年開(kāi)始，實(shí)施福州到廈門(mén)高速公路擴(kuò)建工程，目前已經(jīng)進(jìn)入全面施工階段，泉州到廈門(mén)高速公路預(yù)計(jì)在2010年建成通車(chē)。在實(shí)現(xiàn)內(nèi)生增長(zhǎng)的同時(shí)，福建高速也將充分利用海西經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)的政策優(yōu)勢(shì)，積極推進(jìn)外延式增長(zhǎng)。公司正在開(kāi)展收購(gòu)浦南高速的各項(xiàng)前期準(zhǔn)備工作，浦南高速全長(zhǎng)245公里，公司下一步將收購(gòu)浦南高速至控股地位。今后公司還將在大股東的支持下，根據(jù)公司發(fā)展需要、資金狀況，繼續(xù)選擇好的項(xiàng)目實(shí)施收購(gòu)。

東興證券認(rèn)為，福建高速公路資產(chǎn)十分優(yōu)良，現(xiàn)有路產(chǎn)福泉高速、泉廈高速是國(guó)家干道同三線的重要組成部分，北接浙江，南通廣東，貫穿福建省經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的地區(qū)，區(qū)域壟斷優(yōu)勢(shì)突出。通車(chē)以來(lái)，車(chē)流量增長(zhǎng)快速穩(wěn)定，是國(guó)內(nèi)最為繁忙的路段之一。

福廈高速擴(kuò)建工程短期內(nèi)帶來(lái)較大財(cái)務(wù)及收入壓力。為滿(mǎn)足福建經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、車(chē)流量快速增長(zhǎng)的需求，公司啟動(dòng)了福廈高速擴(kuò)建工程，工程包括泉廈高速擴(kuò)建工程和福泉高速擴(kuò)建工程。兩項(xiàng)工程合計(jì)2009年～2011年間將繼續(xù)投入擴(kuò)建資金超130億元，此將給公司未來(lái)帶來(lái)較大的資金壓力。

從長(zhǎng)期看，福廈高速的擴(kuò)建也將拓寬公司未來(lái)的成長(zhǎng)空間。由于福廈高速是福建省內(nèi)運(yùn)輸重要通道，同時(shí)也是沈海高速的重要組成部分，雙向八車(chē)道擴(kuò)建工程完工后，車(chē)流量有望保持較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，擴(kuò)建將為公司盈利增長(zhǎng)打開(kāi)成長(zhǎng)空間。海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)與臺(tái)灣的不斷深入交流必將產(chǎn)生對(duì)交通運(yùn)輸?shù)母叨刃枨?。公司運(yùn)營(yíng)的高速公路作為福建省內(nèi)的沿海大通道，承擔(dān)了大部分交通運(yùn)輸任務(wù)。隨著福廈高速公路擴(kuò)建的完工和福建省內(nèi)高速公路網(wǎng)的完善，公司將在對(duì)臺(tái)經(jīng)濟(jì)往來(lái)中長(zhǎng)期受益。

東興證券認(rèn)為，以目前福建高速股價(jià)的相對(duì)估值來(lái)看，公司股價(jià)并不具備優(yōu)勢(shì)，鑒于公司業(yè)績(jī)下滑的壓力，但從絕對(duì)估值來(lái)看，業(yè)績(jī)的短期下滑難以掩飾公司的長(zhǎng)期投資價(jià)值。如果未來(lái)兩年內(nèi)由于業(yè)績(jī)下滑的兌現(xiàn)進(jìn)而拖累公司股價(jià)，對(duì)于長(zhǎng)線、低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者而言將是較好的介入機(jī)會(huì)。