2008年，我國成品油貿(mào)易逆差不斷擴大，1～12月，我國成品油實現(xiàn)貿(mào)易逆差163.8 億美元，比上年同期的72.9億美元，增加了90.9億美元。預(yù)計2009年國際油價在低位盤整，綜合來看2009年石油和化工行業(yè)所面臨的經(jīng)濟環(huán)境將可能好于2008年。2009年內(nèi)需擴大將在一定程度上緩解國內(nèi)煉油企業(yè)的壓力。

2008年4季度，我國石油加工業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)定增長。去年1～11月，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)累計實現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入20801.46 億元，同比增長29.88%，增速比上年同期上升了11.02個百分點。 2008年4季度，我國石油加工業(yè)產(chǎn)銷率延續(xù)三季度下降趨勢。1～11月，該行業(yè)產(chǎn)銷率為98.23%，比上年同期減少了1.18個百分點。受需求不足影響，該行業(yè)工業(yè)品出廠價格指數(shù)出現(xiàn)大幅下降，去年12月價格指數(shù)為103.92，比上年同期降低8.37點，比同期工業(yè)品出廠價格指數(shù)高5.06點。從2007年以來，受原油價格高漲影響，煉油行業(yè)虧損急劇增加。在當(dāng)下國際原油價格大幅下跌后，下游需求也銳減，行業(yè)的迅速減虧并不是一個簡單問題。2008年1～11月，該行業(yè)累計虧損額達1259.69億元；其中虧損企業(yè)累計虧損額為1706.21億元，同比增長515.57%。

一、石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)運行情況

（一）行業(yè)規(guī)模

2008年4季度，我國石油加工業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)定增長。去年1～11月，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)累計實現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入20801.46億元，同比增長29.88%，增速比上年同期上升了11.02個百分點。去年11月末，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)資產(chǎn)總計為11477.23億元，同比增長28.36%，增速比上年同期上升了6.76個百分點;企業(yè)數(shù)為2253個，比上年同期增加了54 個；從業(yè)人員年均人數(shù)為80.89 萬人，比上年同期增加了1.92萬人。

（二）資本/勞動密集度

2008年11月末，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)人均產(chǎn)品銷售收入為257.17萬元/人，比上年同期增加了54.37萬元/人;人均資產(chǎn)總額為141.90萬元/人，比上年同期增加了27.93萬元/人；單位產(chǎn)品銷售收入為92327.83萬元/單位，比上年同期增加了19548.58 萬元/單位；單位資產(chǎn)總額為50941.97 萬元/單位，比上年同期增加了10042.07萬元/單位。

（三）產(chǎn)銷情況

2008年4季度，我國石油加工業(yè)產(chǎn)銷率延續(xù)三季度下降趨勢。去年1～11月，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)累計工業(yè)總產(chǎn)值為20970.09億元，同比增長29.72%，增速比上年同期上升了11.95個百分點；累計工業(yè)銷售產(chǎn)值為20599.93億元，同比增長28.35%，增速比上年同期上升了10.05個百分點；產(chǎn)銷率為98.23%，比上年同期減少了1.18 個百分點。去年11月末，產(chǎn)成品資金占用為829.15億元，同比增長52.23%，增速比上年同期上升了40.91個百分點。

2008年4季度，受需求不足影響，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)工業(yè)品出廠價格指數(shù)出現(xiàn)大幅下降，去年12月價格指數(shù)為103.92，比上年同期降低8.37點，比同期工業(yè)品出廠價格指數(shù)高5.06點。

（四）成本費用結(jié)構(gòu)

2008年4季度，我國石油加工業(yè)成本費用提高。去年1～11月，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)累計成本費用總額為22051.84億元，比上年同期增加了6518.85億元。其中，累計產(chǎn)品銷售成本為21138.97億元，同比增長43.40%，增速比上年同期上升了30.37 個百分點，累計產(chǎn)品銷售成本占成本費用總額的比重為95.86%，占比較上年同期增加了0.29個百分點；累計產(chǎn)品銷售費用為251.35億元，同比增長16.32%，增速比上年同期下降了16.64個百分點，累計產(chǎn)品銷售費用占成本費用總額的比重為1.14%，占比較上年同期減少了0.03個百分點;累計管理費用為474.31億元，同比增長19.24%，增速比上年同期下降了37.84 個百分點，累計管理費用占成本費用總額的比重為2.15%，占比較上年同期減少了0.40個百分點;累計財務(wù)費用為187.21億元，同比增長71.60%，增速比上年同期上升了45.80個百分點，累計財務(wù)費用占成本費用總額的比重為0.85%，占比較上年同期增加0.13個百分點。

（五）盈利情況

從2007年以來，受原油價格高漲的影響，煉油行業(yè)虧損急劇增加。在當(dāng)下國際原油價格大幅下跌后，下游需求也銳減，行業(yè)的迅速減虧并不是一個簡單的問題。2008年1～11月，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)累計虧損額達1259.69億元；其中虧損企業(yè)累計虧損額為1706.21億元，同比增長515.57%，增速比上年同期上升了571.63個百分點。去年11月末，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)虧損面為20.73%，比上年同期減少了0.01個百分點。

（六）行業(yè)運營績效

成長能力。2008年1～11月，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)銷售收入增長率為29.88%，比上年同期增加了11.02個百分點；資產(chǎn)總額增長率為28.36%，比上年同期增加了6.76個百分點；資本保值增值率為116.96%，比上年同期減少了4.96個百分點。

盈利能力。2008年1～11月，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)毛利率為-1.62%，比上年同期減少了8.87個百分點；銷售利潤率為-6.06%，比上年同期減少了7.49個百分點;成本費用利潤率為-5.71%，比上年同期減少了7.19個百分點;資產(chǎn)利潤率為-10.98%，比上年同期減少了13.53個百分點；凈資產(chǎn)利潤率為-29.81%，比上年同期減少了36.25個百分點。

償債能力。2008年1～11月，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為63.18%，比上年同期增加了2.86個百分點,產(chǎn)權(quán)比為1.72，比上年同期增加了0.20個百分點。

經(jīng)營能力。2008年1～11月，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為181.24%，比上年同期增加了3.30個百分點；流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為4.06次，比上年同期減少了0.27次；產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率為25.49次，比上年同期減少了1.11次。

企業(yè)景氣指數(shù)。2008年4季度，受金融危機影響，我國制造業(yè)景氣指數(shù)大幅下滑，其中石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)為70.30，低于上年同期34.50個百分點，比同期制造業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)低25.70個百分點。

投資情況。2008年4季度，我國石油加工業(yè)投資增速趨緩。去年1～12月，我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)累計固定資產(chǎn)投資額為1,831.62億元，同比增長29.40%，增幅比上年同期下降了20.90個百分點，增幅比同期制造業(yè)投資總額增速低1.20個百分點。石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)累計固定資產(chǎn)投資額占制造業(yè)固定資產(chǎn)投資額的比重為3.95%，占比比上年同期下降了0.02個百分點。

二、行業(yè)熱點問題

（一）政策動態(tài)

成品油價格改革方案實施。隨著去年下半年國際油價的大幅下調(diào)，國內(nèi)成品油定價機制改革以及降低成品油價格的呼聲日益強烈。去年12月18日國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于實施成品油價格和稅費改革的通知》，決定自2009年1月1日起實施成品油價格改革，完善成品油價格形成機制，理順成品油價格。根據(jù)《方案》，國內(nèi)成品油價格實行與國際市場原油價格有控制的間接接軌，以國際市場原油價格為基礎(chǔ)，加國內(nèi)平均加工成本、稅收、流通環(huán)節(jié)費用和適當(dāng)利潤確定。國內(nèi)汽、柴油出廠價格以國際市場原油價格為基礎(chǔ)，加國內(nèi)平均加工成本、稅收和合理利潤確定。將現(xiàn)行汽、柴油零售基準(zhǔn)價格允許上下浮動改為實行最高零售價格。最高零售價格以出廠價格為基礎(chǔ)，加流通環(huán)節(jié)差價確定，并將原流通環(huán)節(jié)差價中允許上浮8%的部分縮小為4%左右。由于2008年下半年以來國際市場原油價格持續(xù)回落，因此按照完善后的成品油價格形成機制，國家發(fā)改委決定自2008年12月19日零時起將汽油出廠價格由每噸6480元調(diào)整為5580元，每噸降低900元；柴油出廠價格由每噸6070元調(diào)整為4970元，每噸降低1100元;航空煤油出廠價格由每噸7450元調(diào)整為5050元，每噸降低2400元。

成品油稅費改革正式實施。去年12月18日,國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于實施成品油價格和稅費改革的通知》除了進行成品油價格改革以外，還包括對廣受關(guān)注的“燃油稅”進行改革。《通知》決定自2009年1月1日起實施成品油稅費改革，取消原在成品油價外征收的公路養(yǎng)路費、航道養(yǎng)護費、公路運輸管理費、公路客貨運附加費、水路運輸管理費、水運客貨運附加費等六項收費，逐步有序取消政府還貸二級公路收費；同時，將價內(nèi)征收的汽油消費稅單位稅額每升提高0.8元，即由每升0.2元提高到1元；柴油消費稅單位稅額每升提高0.7元，即由每升0.1元提高到0.8元（其他成品油消費稅單位 稅額相應(yīng)提高）。由于消費稅在價內(nèi)征收，征收時不再提高成品油價格。此次出臺的成品油稅費改革擯棄了公眾一直猜測的推出“燃油稅”這一新稅種的方案，改為價內(nèi)提高消費稅而取消相應(yīng)其他收費的方式，節(jié)省了改革成本，將改革的影響降至最低，能較好的達到改革的預(yù)期目標(biāo)。

石化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃出臺。石化規(guī)劃的核心內(nèi)容大致涵蓋煉油、化工及新材料的鼓勵方向，對金融、財稅政策都有涉及。該規(guī)劃會涉及到對原油和成品油儲備（特別是商業(yè)儲備）的原則性意見，可能會對煉油項目建設(shè)在資金上實行支持，一部分項目將實行政府貼息貸款形式。

（二）項目動態(tài)

中石化岳陽煉化項目開建。去年10月中旬，中石化岳陽地區(qū)煉油化工一體化項目在長嶺分公司生產(chǎn)裝置區(qū)開工奠基。建成后中國石化總投資將超過145億元。岳陽地區(qū)煉化一體化項目中，預(yù)計投資78億元的巴陵石化特色化工發(fā)展總體規(guī)劃,已經(jīng)中石化集團公司討論通過。項目以化工型煉油和煤氣化為基礎(chǔ)，發(fā)展精細(xì)化工，做精做強做優(yōu)鋰系聚合物、己內(nèi)酰胺與環(huán)己酮、環(huán)氧樹脂三大傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)，積極探索油煤化一體化發(fā)展，穩(wěn)步提升企業(yè)核心競爭力。項目為五改七建一配套，目前部分改造項目已在實施中。

中海油惠州1200萬噸煉油投產(chǎn)。去年10月27日，中海油惠州煉油項目負(fù)責(zé)人表示，惠州1200萬噸/年煉油項目已經(jīng)完成總工程量的95%，年內(nèi)可以投產(chǎn)。其二期1000萬噸/年煉油和100萬噸/年乙烯煉化一體化項目已開始土地平整工作，煉油部分預(yù)計2011年可以投產(chǎn)。中海油惠州大亞灣煉化一體化特大型生產(chǎn)基地正在形成。中海油三期2015～2020年規(guī)劃將再建2000萬噸/年和100萬噸/年乙烯項目?！笆濉鼻昂螅由现泻づ?0萬噸/年乙烯擴容到100萬噸/年，惠州大亞灣基地將擁有4000萬噸/年煉油、300萬噸/年乙烯的生產(chǎn)規(guī)模，形成華南地區(qū)特大型煉化一體化基地。

江蘇首條成品油管道投產(chǎn)。去年11月15日，江蘇省目前最大的成品油基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目——中國石化蘇州成品管道暨蘇州通橋油庫投油一次成功，結(jié)束了江蘇省成品油調(diào)運無管道的歷史。該項目是中國石化及江蘇省重點工程之一，由江蘇石油分公司、銷售公司華東分公司成立的聯(lián)合項目組統(tǒng)一負(fù)責(zé)項目的建設(shè)，浙江石油分公司給予了大力支持。項目總投資近4億元，管線全長76公里，其中蘇州境內(nèi)51公里。成品油管線起點為浙江嘉興，終點為江蘇蘇州，管道采用多品種的成品油密閉順序輸送工藝，輸送汽油、柴油兩大類五個品種，管線年設(shè)計輸送量為250萬噸。新建的蘇州通橋油庫為該管道配套油庫，占地147畝，一期工程儲罐容量為14萬立方米。

中石化北海煉油20萬噸聚丙烯項目開工。去年12月16日，北海煉油異地改造石油化工（20萬噸/年聚丙烯）項目在廣西北海市鐵山港區(qū)開工。這一項目總投資達41.5億元。北海煉油異地改造石油化工（20萬噸/年聚丙烯）項目于2008年11月21日,通過了廣西壯族自治區(qū)發(fā)改委核準(zhǔn)。項目建設(shè)主要包括20萬噸/年聚丙烯裝置、300萬噸/年催化原料預(yù)處理裝置、200萬噸/年催化裂化裝置、50萬噸/年氣體分餾裝置和2000噸/年硫黃回收裝置等，配套建設(shè)1臺65噸/時鍋爐和一套12兆瓦抽凝發(fā)電機組等相應(yīng)的輔助設(shè)施和公用工程系統(tǒng)。將與該項目同時建設(shè)的還有潿洲島原油碼頭及配套工程、300萬噸原油商業(yè)儲備工程等。項目投產(chǎn)后，每年可生產(chǎn)聚丙烯18萬噸、液化氣32.4萬噸、93號國Ⅲ汽油66萬噸、車用柴油80萬噸、溶劑油6萬噸、船用燃料油43.5萬噸等。項目實施后，每年可實現(xiàn)銷售收入110.8億元。

我國煤制油產(chǎn)業(yè)化取得新突破。去年12月22日，我國具有自主知識產(chǎn)權(quán)的煤基合成油示范項目在山西潞安集團正式“出油”。這標(biāo)志著中國煤制油產(chǎn)業(yè)化試驗取得了階段性成果和重大突破，對國內(nèi)替代能源研究和煤基合成油產(chǎn)業(yè)化發(fā)展具有重要意義。潞安集團年產(chǎn)16 萬噸煤基合成油示范項目以中國科學(xué)院山西煤炭化學(xué)研究所自主研發(fā)的煤基液體燃料合成漿態(tài)床工業(yè)化技術(shù)為核心技術(shù)，是國家“863”高新技術(shù)項目和中國科學(xué)院知識創(chuàng)新工程重大項目的延續(xù)項目。首次正式出油的是示范項目中的鈷基固態(tài)床合成裝置，標(biāo)志著潞安煤基合成油示范項目從鍋爐、空分、氣化到煤氣凈化裝置全部建成，為下一步鐵基漿態(tài)床合成油裝置投料試車奠定了堅實的基礎(chǔ)；也標(biāo)志著我國第一個煤炭間接液化示范項目的工藝主裝置已經(jīng)進入實質(zhì)性操作階段。

三、行業(yè)發(fā)展趨勢

（一）預(yù)計國際油價2009年將在低位盤整

展望未來，原油期貨價格在短期內(nèi)再度沖高的可能性不大，美國深陷金融危機已經(jīng)給世界經(jīng)濟增長蒙上了明顯的陰影，世界經(jīng)濟增速的下滑直接壓縮了原油期貨市場炒作的想象空間。

隨著經(jīng)濟衰退影響日漸加劇，國際能源署及OPEC下調(diào)了對全球石油需求的預(yù)測至8650萬桶/天，下調(diào)幅度為0.6%;另一方面，OPEC也正計劃大幅削減原油產(chǎn)量，以阻止國際市場油價持續(xù)下跌，有機構(gòu)預(yù)計OPEC將減少原油產(chǎn)量200萬桶/天（2008年10月份OPEC原油產(chǎn)量為3200萬桶/天）。我們認(rèn)為，目前的國際油價水平已處于長期底部區(qū)域，2009年國際油價將在上面兩種力量之間尋求平衡，預(yù)計將在40～60美元/桶的低位盤整。

（二）行業(yè)2009年面臨的經(jīng)濟環(huán)境將可能好于2008年

隨著近年國內(nèi)煉油能力趨緊，國內(nèi)主要石油公司加大了煉油能力建設(shè)力度，不僅立足于現(xiàn)有中型裝置的改擴建，還新建了一批大型煉化項目，項目將于今后幾年陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計僅2008年我國就將新增煉油能力4500萬～5500萬噸/年。到2010年，我國原油加工能力將在2007年的基礎(chǔ)上新增6000萬噸/年以上，達到4.6億～4.8億噸的水平。 經(jīng)濟增速下滑，短期國內(nèi)煉油能力需求下降，而煉油能力這兩年又集中釋放，到2010年，我國煉油能力將有2000萬～4000萬噸的過剩。

也應(yīng)看到，2009年石油和化工行業(yè)所面臨的經(jīng)濟環(huán)境將可能好于2008年。從供求關(guān)系方面來看，雖然行業(yè)在未來1～2 年內(nèi)供應(yīng)壓力加大新增產(chǎn)能需要一段時間消化；國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟嚴(yán)重下滑可能導(dǎo)致大原油加工產(chǎn)品需求下滑幅度超預(yù)期。但在外需及國內(nèi)經(jīng)濟加速走弱的情況下，我們認(rèn)為政府在2009年的刺激經(jīng)濟措施無論是推出的節(jié)奏和力度,都非常可能是超預(yù)期的。再結(jié)合目前政府已經(jīng)出臺的四萬億投資計劃的逐步落實，以及成品油定價機制的逐步縷順，預(yù)計2009年國內(nèi)需求的擴大將在一定程度上緩解國內(nèi)煉油企業(yè)的供給壓力。