顧春景

提要我國(guó)上市公司變更審計(jì)機(jī)構(gòu)頻繁。本文以發(fā)生審計(jì)機(jī)構(gòu)變更的上市公司作為研究樣本，通過(guò)建立LOGISTIC回歸模型，利用SPSS11.5對(duì)模型進(jìn)行檢驗(yàn)和分析發(fā)現(xiàn)：審計(jì)意見(jiàn)、控股股東變更以及財(cái)務(wù)困境對(duì)審計(jì)機(jī)構(gòu)變更的影響均顯著，其中最為顯著的是財(cái)務(wù)困境。

關(guān)鍵詞：審計(jì)機(jī)構(gòu)變更；信息披露；財(cái)務(wù)困境

中圖分類(lèi)號(hào)：F239文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

2005年下半年至2008年初，滬深兩市齊齊走出了史無(wú)前例的超級(jí)大牛市，在這之后受美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)的影響，全球股市包括中國(guó)股市迅速走低，進(jìn)入新一輪的熊市，特別是美國(guó)又頻發(fā)金融欺詐案，投資者對(duì)于監(jiān)管部門(mén)、證券市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)警察——審計(jì)機(jī)構(gòu)以及上市公司的業(yè)績(jī)都存在一些質(zhì)疑。根據(jù)中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)公布的信息顯示，至2009年3月13日止，共有302家上市公司公告了2008年度報(bào)告，其中60家變更了審計(jì)機(jī)構(gòu)，變更比率高達(dá)19.87%，所以上市公司變更審計(jì)機(jī)構(gòu)研究重新成為研究的焦點(diǎn)。本文以上一個(gè)熊市之一的2002年度發(fā)生審計(jì)機(jī)構(gòu)變更的上市公司作為研究樣本，通過(guò)分析變更審計(jì)機(jī)構(gòu)的原因，能夠?yàn)檎幵谛苁兄械闹行⊥顿Y者提供投資參考價(jià)值。

一、上市公司審計(jì)機(jī)構(gòu)變更現(xiàn)狀統(tǒng)計(jì)

在對(duì)我國(guó)滬深股市上市公司（包括A股、B股）1997～2007年度審計(jì)報(bào)告進(jìn)行調(diào)查，獲得統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)如表1所示。（表1）

從表1中我們可以看出，上市公司變更審計(jì)機(jī)構(gòu)的情況在2001年達(dá)到最高峰，這主要是因?yàn)橹袊?guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)在對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所2000～2001年度證券許可證年檢中，有五家會(huì)計(jì)師事務(wù)所未通過(guò)年檢，兩家會(huì)計(jì)師事務(wù)所被勒令限期整改。受到上述七家會(huì)計(jì)師事務(wù)所的影響，滬深兩市A股上市公司有144家上市公司被強(qiáng)制變更了會(huì)計(jì)師事務(wù)所。而2002年后審計(jì)機(jī)構(gòu)變更情況開(kāi)始有所下降，這主要是因?yàn)橹袊?guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管體系進(jìn)一步完善，對(duì)違規(guī)的設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)和上市公司的處罰力度也進(jìn)一步增強(qiáng)。雖然以后各年相對(duì)2001年有所下降，但

變更審計(jì)機(jī)構(gòu)的比率仍然高居不下，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)際成熟市場(chǎng)3%～4%的標(biāo)準(zhǔn)線。所以我國(guó)變更審計(jì)機(jī)構(gòu)情況嚴(yán)重。

二、變更的信息披露情況

本文對(duì)2002年深市和滬市兩股市中的A股上市公司發(fā)生審計(jì)機(jī)構(gòu)變更的原因和數(shù)量進(jìn)行了詳細(xì)的調(diào)查分析。（表2）

剔除由于事務(wù)所合并和事務(wù)所更名，上市公司仍然聘請(qǐng)合并后的事務(wù)所的56家變更審計(jì)機(jī)構(gòu)的上市公司，實(shí)際上變更審計(jì)機(jī)構(gòu)的總共有96家A股上市公司變更了審計(jì)機(jī)構(gòu)。我們從表2中可以看出，絕大多數(shù)上市公司披露的審計(jì)機(jī)構(gòu)變更原因都較為表面化，并未涉及如會(huì)計(jì)政策選擇、審計(jì)意見(jiàn)分歧等實(shí)質(zhì)性原因，而且仍有較大比例的上市公司并未披露審計(jì)機(jī)構(gòu)變更的原因。在主動(dòng)解聘審計(jì)機(jī)構(gòu)的上市公司披露的原因中，未按照證監(jiān)會(huì)的要求披露變更原因，披露事務(wù)所忙、人員安排困難以及合同期滿等原因總共73家，占A股上市公司變更審計(jì)機(jī)構(gòu)總數(shù)的76%，這些實(shí)際上這等于未對(duì)變更原因進(jìn)行披露。上市公司不想對(duì)變更原因多談，試圖掩蓋其變更審計(jì)機(jī)構(gòu)的真正原因，來(lái)達(dá)到其購(gòu)買(mǎi)審計(jì)意見(jiàn)或其他不可告人的目的。

三、審計(jì)機(jī)構(gòu)變更影響因素實(shí)證分析

（一）基本假設(shè)。影響審計(jì)機(jī)構(gòu)變更的因素可從客戶特征和審計(jì)機(jī)構(gòu)的角度加以區(qū)分?？蛻籼卣靼ㄊ欠裉幱谪?cái)務(wù)困境、客戶的成長(zhǎng)性特征（如產(chǎn)生再融資需求）、控股股東或管理當(dāng)局的變化等；審計(jì)機(jī)構(gòu)特征則包括審計(jì)機(jī)構(gòu)級(jí)差（審計(jì)機(jī)構(gòu)規(guī)模、審計(jì)機(jī)構(gòu)聲譽(yù)）、審計(jì)機(jī)構(gòu)與客戶的溝通和服務(wù)能力、審計(jì)機(jī)構(gòu)獨(dú)立性（審計(jì)意見(jiàn)在一定程度上可以作為衡量標(biāo)準(zhǔn)）、審計(jì)收費(fèi)、審計(jì)地域便利等。因此，基于以上分析及筆者對(duì)我國(guó)上市公司審計(jì)機(jī)構(gòu)變更情況的了解，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)1：非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)是影響審計(jì)機(jī)構(gòu)是否發(fā)生變動(dòng)的顯著因素之一，即在上一年度被出具了非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留審計(jì)意見(jiàn)的上市公司更傾向于變更審計(jì)機(jī)構(gòu)。

假設(shè)2：財(cái)務(wù)困境的上市公司更傾向于變更審計(jì)機(jī)構(gòu)。

假設(shè)3：控股股東變更的上市公司更傾向于變更審計(jì)機(jī)構(gòu)。

假設(shè)4：具有再融資動(dòng)機(jī)的上市公司更傾向于變更審計(jì)機(jī)構(gòu)。

假設(shè)5：上市公司更傾向于聘任審計(jì)質(zhì)量高的審計(jì)機(jī)構(gòu)。

假設(shè)6：上市公司更傾向于聘任審計(jì)收費(fèi)較低的審計(jì)機(jī)構(gòu)。

（二）研究方法。首先進(jìn)行單變量檢驗(yàn)，用設(shè)定的解釋變量分別與審計(jì)師變更（SWITCH）建立交叉匯總表，進(jìn)行兩因素獨(dú)立性檢驗(yàn)，初步確定與審計(jì)師變更存在顯著相關(guān)性的因素，在此基礎(chǔ)上，我們利用Logistic模型進(jìn)行回歸分析，估計(jì)模型的表達(dá)形式為：

LnP（SWITCH）∕［1-P（SWITCH）］=a+b1QUAL+b2DISTRESS+b3CONTRCHG+b4HIGHRANK+b5NEWISSUE+b6FEE+e

（三）樣本選取。研究樣本選取原則：（1）所選樣本在2001年以前上市；（2）所選樣本必須為實(shí)際變更審計(jì)機(jī)構(gòu)的上市公司，即剔除由于原審計(jì)機(jī)構(gòu)合并或更名而繼續(xù)聘請(qǐng)合并或更名后的審計(jì)機(jī)構(gòu)的上市公司；（3）所選樣本為自愿變更審計(jì)機(jī)構(gòu)的上市公司，即剔除由于審計(jì)機(jī)構(gòu)辭聘或其他原因被強(qiáng)制變更審計(jì)機(jī)構(gòu)的上市公司；（4）信息披露完整。

對(duì)照樣本選取原則：（1）在2001年以前上市；（2）自上市以來(lái)至2002年從未變更審計(jì)機(jī)構(gòu)，包括由于原審計(jì)機(jī)構(gòu)合并或更名而繼續(xù)聘請(qǐng)合并或更名后的審計(jì)機(jī)構(gòu)的上市公司；（3）數(shù)據(jù)披露完整。

按照以上原則，本文選取了2002年度變更審計(jì)機(jī)構(gòu)的87家A股上市公司作為研究樣本。同時(shí)，選取了從上市以來(lái)至2002年從未變更審計(jì)機(jī)構(gòu)的150家上市公司作為對(duì)照樣本。

（四）實(shí)證分析

1、描述性統(tǒng)計(jì)。運(yùn)行SPSS11.5軟件中的獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)（Independent-samples T test）過(guò)程，結(jié)果顯示，審計(jì)意見(jiàn)（QUAL）、財(cái)務(wù)困境（DISTRESS）、控股股東變更（CONTRCHG）與審計(jì)機(jī)構(gòu)變更（SWITCH）存在著極顯著的相關(guān)性（1%，雙尾），而審計(jì)級(jí)差特征（HIGHRANK）、再融資動(dòng)機(jī)（NEWISSUE）和審計(jì)費(fèi)用（FEE）與審計(jì)機(jī)構(gòu)變更（SWITCH）的相關(guān)性不強(qiáng)。

2、LOGISTIC回歸。為進(jìn)一步分析審計(jì)機(jī)構(gòu)變更的影響因素，本文利用SPSS11.5對(duì)LOGISTIC回歸模型進(jìn)行了估計(jì)。（表3）

研究結(jié)果表明：當(dāng)上市公司被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)、處于財(cái)務(wù)困境或者變更控股股東時(shí)更傾向于變更審計(jì)機(jī)構(gòu)。其中，處于財(cái)務(wù)困境的上市公司變更審計(jì)機(jī)構(gòu)的可能性最大，其次是被出具非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留審計(jì)意見(jiàn)、發(fā)生控股股東變更、再融資動(dòng)機(jī)、審計(jì)費(fèi)用和審計(jì)級(jí)差特征依次減弱。

四、結(jié)論

通過(guò)以上的分析發(fā)現(xiàn)，上市公司頻繁地變更審計(jì)機(jī)構(gòu)，很多時(shí)候是出于掩蓋企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況的真相。投資者作為市場(chǎng)信息的需求者以及接受者，面對(duì)紛繁復(fù)雜的會(huì)計(jì)報(bào)表，為了能夠準(zhǔn)確判斷會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性，避免不必要的投資損失，投資者應(yīng)從以下方面著手：

1、投資者首先應(yīng)該看上市公司是否被冠以ST或*ST。當(dāng)上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或其他狀況異常，導(dǎo)致投資者難于判斷公司前景，權(quán)益可能受到損害的，證券交易所將對(duì)公司股票交易實(shí)行特別處理，其目的是向投資者發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)警示信號(hào)。

2、投資者應(yīng)注意上市公司會(huì)計(jì)報(bào)告的審計(jì)意見(jiàn)。如果審計(jì)意見(jiàn)為非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留審計(jì)意見(jiàn)，投資者就應(yīng)該警醒。因?yàn)檫@意味著上市公司很可能存在報(bào)表披露以外的對(duì)上市公司不利的信息。

3、對(duì)于變更審計(jì)機(jī)構(gòu)的上市公司，投資者應(yīng)注意比較變更前后審計(jì)意見(jiàn)的差異，同時(shí)還要對(duì)上市公司披露的信息綜合分析變更審計(jì)機(jī)構(gòu)的原因，找出其中最主要的原因。

特別提醒的是：雖然本文研究的是2002年的數(shù)據(jù)，但是比起各個(gè)歷史時(shí)期，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)大環(huán)境與目前最為相似，因此其研究結(jié)果同樣更能給現(xiàn)在的投資者以借鑒。

（作者單位：西南大學(xué)育才學(xué)院工商學(xué)院）

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