陳明鍵

不光要收購悍馬品牌,還要收購它的團(tuán)隊(duì)

6月3日四川民企騰中重工與通用悍馬達(dá)成諒解備忘錄,騰中重工將收購悍馬品牌并獲得其關(guān)鍵高級管理層及營運(yùn)隊(duì)伍。但主流媒體或其他權(quán)威財(cái)經(jīng)網(wǎng)站都不看好這宗交易:花大把鈔票只買悍馬這個(gè)品牌是否劃算?這宗交易能否跨過重重障礙最終得以成交?更有甚者直指騰中重工此舉“很傻很天真”。

收購品牌是聰明做法

這筆交易還處于第一階段,雙方就交易的結(jié)構(gòu)、價(jià)格、框架達(dá)成了一個(gè)基本意向,如果現(xiàn)在就認(rèn)定交易已達(dá)成還稍早。因?yàn)橐话闶召彾紩型暾倪^程,第一階段雙方達(dá)成意向;第二階段就是展開真正的調(diào)查、審計(jì)、進(jìn)入法律程序等,完成這一步后會簽訂正式協(xié)議;最后是審批,包括中國政府的審批,還可能牽扯到美國公司董事會、股東會。如果是進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)程序,還要有破產(chǎn)法庭的同意,可能牽扯到美國政府、聯(lián)邦政府的批準(zhǔn)。

另外,諒解備忘錄中關(guān)于收購悍馬營運(yùn)權(quán),不光收購品牌使用權(quán),還收購了它的團(tuán)隊(duì)。交易內(nèi)容都是一些“軟”的東西。買它“軟”的東西,尤其是品牌,這個(gè)做法很聰明。

通用汽車進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù),基本上只會保留別克、雪佛蘭這些核心品牌,而一些非核心資產(chǎn)如土星、薩博、歐寶、悍馬等,如果單獨(dú)去買它的生產(chǎn)線,第一,資產(chǎn)重;第二,單獨(dú)買一條生產(chǎn)線也沒有任何價(jià)值,因?yàn)樗恼麄€(gè)生產(chǎn)體系都是在通用的生產(chǎn)體系里。

中國造悍馬并不難,但關(guān)鍵是沒有悍馬的品牌。雖然悍馬這種車型在國外屬小眾,但是在中國再小眾也有非常大的市場。2009年5月份中國汽車業(yè)產(chǎn)110.7萬輛,銷112萬輛,同比增長30%和34%,連續(xù)第5個(gè)月成為全球新車銷量

最大的國家。對于買方騰中重工來說,看中的也許就是廣闊的市場。

中國進(jìn)入資本輸出時(shí)代

這次收購告訴我們,制造業(yè)從歐美向中國轉(zhuǎn)移,已經(jīng)從當(dāng)初的部分轉(zhuǎn)移進(jìn)入到整體產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移,從研發(fā)、制造、品牌、分銷、物流全鏈條的轉(zhuǎn)移,這是非常重要的一個(gè)信號:中國將進(jìn)入資本輸入時(shí)代。正常情況下,中國要走向世界,從一個(gè)產(chǎn)品出口國到一個(gè)資本輸出國,這是一個(gè)必然的轉(zhuǎn)換。從TCL收購湯姆遜、聯(lián)想收購IBM的PC業(yè)務(wù),再到現(xiàn)在的騰中重工收購悍馬,在當(dāng)前金融危機(jī)背景下,更是有利于中國企業(yè)走向海外。

然而,中國海外收購前期有很多失敗教訓(xùn),很多專家都認(rèn)為騰中重工不自量力。而騰中重工用的是一股巧勁。首先用資本力量去控股和收購,同時(shí)用龐大的市場潛力吸引你,通過資本控制力加市場吸引力的雙重作用就可以完成一個(gè)技術(shù)和品牌上的跨越。如果說花1億美元能買到這些東西,你還能說騰中重工傻么?這比整體收購資產(chǎn)來說更劃算,同時(shí)也能規(guī)避審批、市場風(fēng)險(xiǎn),能促成交易的達(dá)成。

由騰中重工這樣一個(gè)名不見經(jīng)傳的企業(yè)來收購悍馬,專家也好,政府也好,包括媒體,應(yīng)該給他們鼓鼓勁。這就好比當(dāng)年的李書福,沒幾個(gè)人相信他能夠造車,都說李書福是汽車狂人,最后事實(shí)證明他們都錯(cuò)了。所以不要一竿子把人打死。誰也別說騰工傻,你怎么知道人家就不能生產(chǎn)悍馬?

* 作者系東方高圣投資顧問有限公司董事長