解國芳

【摘 要】 融資難是阻礙中小企業(yè)發(fā)展的根本原因,尤其是在當(dāng)前金融危機(jī)環(huán)境下,此問題愈發(fā)突出。本文基于金融危機(jī)背景,從政府部門扶持、金融機(jī)構(gòu)融資方式創(chuàng)新和中小企業(yè)自身建設(shè)三方面尋求解決中小企業(yè)融資困境的新思路。

【關(guān)鍵詞】 金融危機(jī); 民間借貸; 供應(yīng)鏈金融; 金融租賃

中小企業(yè)作為最富活力的經(jīng)濟(jì)群體在國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中起著重要作用,但由于一些自身的和外部環(huán)境的因素,中小企業(yè)的發(fā)展面臨著融資困境。尤其是2008年爆發(fā)的席卷全球的金融危機(jī),給我國中小企業(yè)帶來了嚴(yán)峻的考驗(yàn),這一年來中國央行連續(xù)5次加息,16次調(diào)高存款準(zhǔn)備金率,銀根緊縮使得融資原本就困難的中小企業(yè)更是雪上加霜。

一、金融危機(jī)下中小企業(yè)融資困境及成因分析

中小企業(yè)的融資方式包括內(nèi)源融資和外部融資兩種,內(nèi)源融資來自企業(yè)內(nèi)部的資金積累。當(dāng)內(nèi)源融資不能滿足需求時(shí),就必須選擇外部融資,如發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行借款、民間信貸等,其中發(fā)行股票和發(fā)行債券屬于直接融資,銀行貸款和民間借貸屬于間接融資。直接融資時(shí),資金提供者必須親自對(duì)資金使用者的狀況進(jìn)行了解和判斷,要求使用者的信息透明度高,且偏好大企業(yè),這無形中增加了中小企業(yè)的融資條件和融資成本;而間接融資時(shí),其融資要求和融資成本相對(duì)較低,在我國目前直接融資市場(chǎng)制度存在一定缺陷的情況下,中小企業(yè)偏好銀行信貸融資方式。據(jù)中國人民銀行的調(diào)查顯示,我國中小企業(yè)融資的98.7%來自銀行的間接融資,僅有1.3%來自直接融資。

(一)中小企業(yè)的融資困境

1.內(nèi)部融資匱乏。中小企業(yè)的發(fā)展主要依靠自身積累的內(nèi)源融資,但因規(guī)模和效益原因其自身積累又極其有限,特別是金融危機(jī)下,中小企業(yè)無法通過自己前期的利潤和企業(yè)的內(nèi)部流動(dòng)性來平衡當(dāng)前和未來的資金需求,極大地制約了中小企業(yè)的發(fā)展。

2.直接融資渠道狹窄。我國證券市場(chǎng)以主板市場(chǎng)為主,一般向大企業(yè)傾斜,雖然在主板市場(chǎng)中開設(shè)了中小企業(yè)板塊,但對(duì)中小企業(yè)的上市標(biāo)準(zhǔn)并未降低,上市高門檻使很多具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)無法進(jìn)行直接融資。又因低門檻的創(chuàng)業(yè)板遲遲未推出,地方性股權(quán)交易市場(chǎng)被紛紛取締,各方面顯示中小企業(yè)直接融資渠道狹窄。

3.間接融資困難。據(jù)調(diào)查顯示,我國中小企業(yè)融資供應(yīng)98.7%來自銀行貸款,但在間接融資中,因信息不透明帶來金融機(jī)構(gòu)信息成本和風(fēng)險(xiǎn)的增加必然導(dǎo)致銀行“惜貸”現(xiàn)象發(fā)生。銀行出于自身風(fēng)險(xiǎn)的考慮,要求中小企業(yè)貸款時(shí)提供有效擔(dān)保和抵押,但大多數(shù)中小企業(yè)受經(jīng)營規(guī)模所限,土地、房屋抵押物不足,一般很難提供合乎銀行標(biāo)準(zhǔn)的抵押品;加之中小企業(yè)社會(huì)信用度的不理想,使他們很難找到讓銀行放心的擔(dān)保人。因此,中小企業(yè)難以得到大銀行的資金支持,尤其是在金融危機(jī)環(huán)境下,宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨緊,央行一系列從緊的貨幣政策,迫使商業(yè)銀行收緊對(duì)中小企業(yè)的信貸,中小企業(yè)的間接融資愈顯困難。

4.其他融資渠道也不暢通。從服務(wù)體系上看,尚沒有專門服務(wù)于中小企業(yè)的金融機(jī)構(gòu),有一定規(guī)模的金融機(jī)構(gòu)主要服務(wù)大型企業(yè),而以中小企業(yè)為主要服務(wù)對(duì)象的中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展滯后,服務(wù)范圍、服務(wù)品種難以滿足中小企業(yè)的需要,且對(duì)中小企業(yè)的貸前貸后檢查相當(dāng)嚴(yán)格,繁瑣的手續(xù)、漫長的貸款審查周期和嚴(yán)格的貸款條件影響了中小企業(yè)的貸款積極性;從法規(guī)制度建設(shè)看,雖然出臺(tái)了不少推動(dòng)中小企業(yè)金融業(yè)務(wù)發(fā)展的法規(guī)制度,設(shè)立了中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金和國際市場(chǎng)開拓基金,但由于數(shù)量少、服務(wù)范圍主要是面向科技型的中小企業(yè),無法滿足廣大中小企業(yè)的融資需要。

(二)中小企業(yè)融資困境之成因分析

1.內(nèi)在原因是中小企業(yè)實(shí)力較弱、抵抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力不強(qiáng)、償債能力較差、資信程度不高。許多中小企業(yè)存在家族式管理方式,內(nèi)部管理混亂,企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層管理能力較差,規(guī)章制度不健全,特別在財(cái)務(wù)管理方面,刻意編制多套財(cái)務(wù)報(bào)表,“假憑證、假賬簿、假報(bào)表”的三假現(xiàn)象普遍存在,使得會(huì)計(jì)信息嚴(yán)重失真。銀行很難獲得真實(shí)會(huì)計(jì)信息和經(jīng)營狀況,出于資金安全考慮不敢輕易放貸。

2.外在原因是法律和金融扶持不足。一是國家扶持政策不夠。長期以來,扶持政策向大企業(yè)傾斜,中小企業(yè)基本沒有獲得平等的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì),大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)將主要精力放在了大企業(yè)項(xiàng)目上,為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)越來越少。二是現(xiàn)行金融體制不利于中小企業(yè)。大企業(yè)可以通過發(fā)行股票、債券等方式募集資金,而中小企業(yè)幾乎很少能在資本市場(chǎng)上獲得融資,民間借貸目前還處于非法階段,既缺乏法律保障,融資成本又高,難以滿足中小企業(yè)的資金需求。三是銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理及逐利目標(biāo)限制其對(duì)中小企業(yè)的貸款。中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)大,與大企業(yè)相比,銀行在同等貸款額上須投入更多的人財(cái)物力,貸款成本高,使銀行對(duì)中小企業(yè)貸款興趣不大。四是社會(huì)信用體系不健全。由于缺乏中小企業(yè)誠信體系,中小企業(yè)的誠信狀況和資產(chǎn)質(zhì)量都很難掌握,造成銀行和中小企業(yè)之間的信息不對(duì)稱,致使中小企業(yè)難以獲得銀行的支持。

二、解決金融危機(jī)下中小企業(yè)融資困境的新思路

(一)完善中小企業(yè)融資體系,加大政府部門的扶持

1.構(gòu)建中小企業(yè)政策性金融體系

由政府建立不以盈利為目的、配合政府意圖直接或間接從事融資活動(dòng)的中小企業(yè)政策性金融體系是世界各國或地區(qū)解決中小企業(yè)融資難問題的成功經(jīng)驗(yàn)。鑒于我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀,建立我國中小企業(yè)政策性金融體系應(yīng)主要圍繞頒布中小企業(yè)相關(guān)法律體系、設(shè)立中小企業(yè)政策性信貸機(jī)構(gòu)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)來展開。

(1)加大對(duì)中小企業(yè)的法律和政策扶持

出臺(tái)相關(guān)立法和扶持政策是中小企業(yè)政策性金融體系建立的保障條件。我國從1998年開始,先后出臺(tái)了一系列推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展的政策性文件。2002年,出臺(tái)了第一部扶持和促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的專門法律《中小企業(yè)促進(jìn)法》,使中小企業(yè)的發(fā)展有了法律依據(jù)和保障。2009年金融危機(jī)形勢(shì)下國家政府出臺(tái)了一系列扶持中小企業(yè)的政策:如為中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和開拓國際市場(chǎng)提供資金支持、完善銀行信貸管理制度、簡(jiǎn)化中小企業(yè)信貸流程、在擔(dān)保貼息等方面給予扶持等。政府只有從政策上扶持市場(chǎng),才能自上而下地改變中小企業(yè)融資現(xiàn)狀并創(chuàng)造良好的融資環(huán)境。

(2)設(shè)立中小企業(yè)政策性信貸機(jī)構(gòu)

中小企業(yè)政策性信貸機(jī)構(gòu)是中小企業(yè)政策性金融體系的基本組成部分,無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家,都通過信貸機(jī)構(gòu)直接向中小企業(yè)提供貸款,以緩解中小企業(yè)發(fā)展過程中的融資缺口。我國政府可借鑒美日等國的經(jīng)驗(yàn),設(shè)置中小企業(yè)政策性信貸機(jī)構(gòu),專門向缺乏資金但有市場(chǎng)、有前途的中小企業(yè)提供低息融資,保證企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

(3)設(shè)立中小企業(yè)政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)

設(shè)立中小企業(yè)政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)、為中小企業(yè)貸款提供擔(dān)保是解決中小企業(yè)融資難的最有效方法。本次金融危機(jī)中,中央財(cái)政安排18億元,成立中小企業(yè)信用擔(dān)保基金,不僅有利于銀行為中小企業(yè)提供金融支持,也有利于加快推動(dòng)國家政策的落實(shí)。各級(jí)政府也可建立各種合作平臺(tái),為中小企業(yè)提供融資方便。例如,2008年7月上海浦東成立“張江高科技園區(qū)企業(yè)易貸通”合作平臺(tái),誕生了由“園內(nèi)推薦、銀行融資、第三方擔(dān)?！敝行∑髽I(yè)融資擔(dān)保新模式,為中小企業(yè)融資打開綠色通道。

另外,政府還可鼓勵(lì)非公有制經(jīng)濟(jì)設(shè)立商業(yè)性或互助性信用擔(dān)保機(jī)構(gòu),建立和完善信用擔(dān)保的行業(yè)準(zhǔn)入、風(fēng)險(xiǎn)控制和損失補(bǔ)償機(jī)制,并為這些信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)給予營業(yè)稅免減優(yōu)惠等,為中小企業(yè)提供更多的融資便利。

2.民間借貸的陽光化

經(jīng)營靈活、手續(xù)簡(jiǎn)便的民間借貸因沒有合法身份而長期處于地下活動(dòng)狀態(tài),事實(shí)上民間借貸早已成為我國金融市場(chǎng)中小企業(yè)融資的主導(dǎo)力量。2008年8月中央銀行發(fā)布的《中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》正式提出“應(yīng)加快我國有關(guān)非吸收存款類放貸人的立法進(jìn)程,適時(shí)推出《放貸人條例》,給民間借貸合法定位,引導(dǎo)其陽光化、規(guī)范化發(fā)展”,讓中小企業(yè)看到了民間借貸合法化的曙光。在金融危機(jī)背景下,讓民間借貸陽光化操作,為有融資困難的中小企業(yè)雪中送炭。

但是,民間借貸仍存在很多問題需要規(guī)范,較嚴(yán)重的糾紛主要體現(xiàn)在資金拖欠上,如何保護(hù)債權(quán)人權(quán)益是值得思索的問題;而民間借貸中現(xiàn)金結(jié)算的比例較大,這客觀上為洗錢提供了條件,如何嚴(yán)懲這種洗錢行為也需考究。

3.建立健全中小企業(yè)信用體系

健全的中小企業(yè)信用體系可以消除融資人與投資人或債權(quán)人的信息不對(duì)稱,使投資人和債權(quán)人加大對(duì)中小企業(yè)的融資力度,促進(jìn)有潛力的中小企業(yè)發(fā)展。應(yīng)建立和完善中小企業(yè)及其法定代表人資信評(píng)級(jí)制度、抵押擔(dān)保品的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),將中小企業(yè)的誠信狀況和資產(chǎn)質(zhì)量建立檔案數(shù)據(jù)庫,為向中小企業(yè)提供貸款的金融機(jī)構(gòu)提供信息服務(wù)。

4.加快推出創(chuàng)業(yè)板塊

建立多層次的資本市場(chǎng)體系,拓寬中小企業(yè)的直接融資渠道。推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設(shè),繼續(xù)發(fā)揮主板市場(chǎng)作用;在完善現(xiàn)有中小企業(yè)板塊基礎(chǔ)上,應(yīng)加快啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),繼續(xù)推動(dòng)中小企業(yè)境外上市工作。鼓勵(lì)符合產(chǎn)業(yè)政策的中小企業(yè)以股權(quán)融資、項(xiàng)目融資等方式籌集資金,允許中小企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券,并允許在不同層次的債券市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓;還可通過稅收優(yōu)惠政策,對(duì)中小企業(yè)債券利息免征利息稅,刺激中小企業(yè)發(fā)行債券融資。

(二)金融機(jī)構(gòu)融資方式的創(chuàng)新

1.供應(yīng)鏈金融

供應(yīng)鏈金融是在對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)部的交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上,銀行通過分析供應(yīng)鏈和每一筆交易,借助核心企業(yè)的實(shí)力,為供應(yīng)鏈上的單個(gè)企業(yè)或上下游企業(yè)鏈條提供融資、結(jié)算、理財(cái)?shù)热娼鹑诜?wù)。供應(yīng)鏈金融從資金流的角度,將中小企業(yè)置于供應(yīng)鏈的整體、考察其交易關(guān)系并借助核心企業(yè)的實(shí)力來解決中小企業(yè)融資難的問題,加快存貨、應(yīng)收賬款的流轉(zhuǎn)速度并改善現(xiàn)金流,促進(jìn)了“物流”與“資金流”的同時(shí)增長,提升了供應(yīng)鏈財(cái)務(wù)管理效率,而銀行在密切跟蹤企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況的同時(shí),也降低了信貸風(fēng)險(xiǎn)。深圳發(fā)展銀行于2003年7月在中國首先推出了“1+N”供應(yīng)鏈金融服務(wù),招商銀行2008年11月發(fā)布了“周轉(zhuǎn)易”供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品,將風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)節(jié)直接嵌入企業(yè)供銷結(jié)算鏈條,實(shí)現(xiàn)了對(duì)貸款用途的全程實(shí)時(shí)自動(dòng)控制,既讓中小企業(yè)的貸款申辦流程靈活簡(jiǎn)便,又讓銀行風(fēng)險(xiǎn)管理達(dá)到全程實(shí)時(shí)監(jiān)控目的。

供應(yīng)鏈金融是中小企業(yè)融資方式的創(chuàng)新,為中小企業(yè)融資的理念和技術(shù)瓶頸提供了解決方案,借助“團(tuán)購”式的開發(fā)模式和風(fēng)險(xiǎn)控制手段的創(chuàng)新,中小企業(yè)融資的收益-成本比得以改善,實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

2.金融租賃

金融租賃是將傳統(tǒng)的租賃、貿(mào)易與金融方式有機(jī)結(jié)合的一種融資方式,出租人根據(jù)承租人選定的租賃設(shè)備和供應(yīng)廠商,以對(duì)承租人提供資金融通為目的而購買該設(shè)備,承租人通過與出租人簽訂融資租賃合同,以支付租金為代價(jià),而獲得該設(shè)備的長期使用權(quán)。承租人通過金融租賃,以融物的方式實(shí)現(xiàn)融資目的。

在當(dāng)前金融危機(jī)環(huán)境下,金融租賃是解決中小企業(yè)融資難的可行選擇,可有效地解決中小企業(yè)融資難又融物難的問題,加快中小企業(yè)的建設(shè),讓其盡早走出金融危機(jī)的寒冬。

(三)加強(qiáng)中小企業(yè)自身建設(shè)

1.提高自身融資能力

解決中小企業(yè)的融資問題,歸根到底還在于企業(yè)自身,若企業(yè)沒有可持續(xù)發(fā)展的能力,無論外界如何幫助,融資難依舊會(huì)存在。因此,中小企業(yè)應(yīng)從自身角度出發(fā),提高其整體素質(zhì)和綜合競(jìng)爭(zhēng)力,改革或改善傳統(tǒng)的家族管理模式,提高領(lǐng)導(dǎo)和員工的業(yè)務(wù)能力和素質(zhì),注重科技創(chuàng)新,增強(qiáng)內(nèi)源融資能力。在金融危機(jī)環(huán)境下,中小企業(yè)更要提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),樹立“現(xiàn)金為王”的理念,保持資金較高的流動(dòng)性,一方面積極回收應(yīng)收賬款,盡量減少賒銷或降低賒銷期限,有效回籠資金;另一方面要堅(jiān)持資金的統(tǒng)一管理,加大理財(cái)力度,加強(qiáng)資金在使用過程中的管理和監(jiān)督,防止超支浪費(fèi)和被挪用被侵占,科學(xué)地安排資金。

2.加強(qiáng)內(nèi)部信用制度建設(shè)

中小企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部信用制度建設(shè),強(qiáng)化信用意識(shí),營造信用環(huán)境,在企業(yè)內(nèi)部提倡“信用文化”和實(shí)行思想道德教育,培養(yǎng)企業(yè)家的信用品質(zhì),引進(jìn)和培養(yǎng)信用評(píng)級(jí)專業(yè)人才,真正地把信用當(dāng)作企業(yè)的無形資產(chǎn)來經(jīng)營,當(dāng)作投資環(huán)境來培育;建立科學(xué)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度,加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理,信守合同,依法納稅,盡量按時(shí)還本付息,有困難時(shí)與銀行協(xié)商解決,建立良好的銀企關(guān)系,為企業(yè)融資創(chuàng)造條件。

總之,要解決中小企業(yè)的融資問題,需要政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的共同努力:政府要提供相關(guān)政策、拓寬中小企業(yè)融資渠道;金融機(jī)構(gòu)要開發(fā)中小企業(yè)適用的金融產(chǎn)品;中小企業(yè)要健康發(fā)展、提高自身信用度,三管齊下,才能讓中小企業(yè)平穩(wěn)渡過金融危機(jī)下的融資難關(guān)?！?/p>

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