溫曉蕓

摘要證券印花稅作為政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)有效杠桿的證券稅收也日益受到重視。我國(guó)證券市場(chǎng)的主要稅種就是證券交易印花稅。證券交易印花稅在證券市場(chǎng)中最基本的職能就是取得財(cái)政收入。但是,隨著證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展,印花稅在證券市場(chǎng)中也漸漸擺脫了單純的聚財(cái)功能,而被輔以一定的調(diào)控職能。目前,隨著證券市場(chǎng)的過熱發(fā)展到證券市場(chǎng)的低迷走勢(shì),把握證券交易稅制的發(fā)展方向,適時(shí)對(duì)證券交易印花稅進(jìn)行調(diào)整勢(shì)在必行。

關(guān)鍵詞證券交易印花稅 問題 發(fā)展方向

中圖分類號(hào):D922 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1009-0592(2009)02-113-02

隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的不斷壯大,證券市場(chǎng)的規(guī)范以及政府應(yīng)如何調(diào)控市場(chǎng)的問題也日益突出。正是在這種背景之下,作為政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)有效杠桿的證券稅收也日益受到重視。對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股票交易(包括A股和B股)征收的印花稅,也就是人們常說的證券交易印花稅是我國(guó)證券市場(chǎng)中的主要稅種?；仡欁C券交易印花稅在證券市場(chǎng)中的作用,應(yīng)該承認(rèn)其最基本的職能就是取得財(cái)政收入。但是,隨著證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展,印花稅在證券市場(chǎng)中更多地被賦予一定的調(diào)控職能。同時(shí),隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展,要求改革完善現(xiàn)行證券交易印花稅以及降低印花稅稅率的呼聲越來越高。與其它國(guó)家相比較,我國(guó)現(xiàn)行的證券交易印花稅也確實(shí)存在許多值得探討和完善的地方。因此,借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn),研究和探討我國(guó)的證券交易印花稅存在的問題、制約因素及其發(fā)展方向很有必要。

一、我國(guó)證券交易印花稅在2008年之前存在的主要問題

(一)稅率過高,加劇投機(jī)

2008年之前,我國(guó)證券交易印花稅的稅率為3‰,幾乎為全球最高。2007年上調(diào)證券交易印花稅稅率的初衷是為了抑制股市的過度投機(jī),但從結(jié)果來看效果并不明顯——過高的稅率不僅不能打擊股市投機(jī),甚至可能適得其反,迫使投資者投機(jī)。2007年下半年,中國(guó)股市藍(lán)籌泡沫的產(chǎn)生已經(jīng)給出了最好的闡釋。當(dāng)稅率提高后,股票的交易成本也進(jìn)一步提高。按當(dāng)時(shí)的成交金額,投資者繳納的證券交易印花稅,不僅大于獲得的紅利,甚至大于他們享有的凈利潤(rùn),投資者在二級(jí)市場(chǎng)被迫以博取差價(jià)為主要盈利手段,從而進(jìn)一步加劇了股市的投機(jī)行為。

(二)雙向征收,稅負(fù)不公

在全世界征收證券交易稅的20多個(gè)國(guó)家和地區(qū)中,僅中國(guó)(包括中國(guó)香港)和澳大利亞兩個(gè)國(guó)家為雙向征收,其它絕大多數(shù)國(guó)家均為單向征收,而美國(guó)、德國(guó)、日本、新加坡等證券市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)的國(guó)家則免征印花稅。這就使中國(guó)的投資人在賣出股票計(jì)算收益時(shí),要把買賣兩次的印花稅成本都計(jì)算在內(nèi),從而使中國(guó)的投資者實(shí)際負(fù)擔(dān)的印花稅成本高達(dá)6‰,已經(jīng)超過了采用單向征收的英國(guó)的5‰,而眾所周知,英國(guó)是西方工業(yè)化國(guó)家中以高稅賦聞名的典型代表,其高稅賦政策已經(jīng)成為長(zhǎng)期以來制約其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和繁榮的主要瓶頸。高稅率和雙向征收共同締造了中國(guó)股市印花稅爆增的神話,但印花稅收入的快速增長(zhǎng)也意味著更多的資金不能重新投入到資本市場(chǎng)中,對(duì)投資者的收益和中國(guó)股市的發(fā)展都將產(chǎn)生不利的影響。高額的稅負(fù)已成為高懸在中國(guó)股市上方的一柄達(dá)摩克利斯之劍。

雖然財(cái)政部決定從2008年9月19日起,對(duì)證券交易印花稅政策進(jìn)行調(diào)整,由現(xiàn)行雙邊征收改為單邊征收,稅率保持1‰,但其降稅的目的根本落空卻是有目共睹的。

(三)征稅依據(jù)不足,征稅范圍狹窄

以經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中簽立的各種合同、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)、營(yíng)業(yè)帳簿、權(quán)利許可證照等應(yīng)稅憑證文件為對(duì)象所課征的印花稅由納稅人按規(guī)定應(yīng)稅的比例和定額自行購買并粘貼印花稅票,即完成納稅義務(wù)。目前印花稅的納稅方法不須粘貼印花,由稅務(wù)機(jī)關(guān)在憑證上加注完稅標(biāo)記代替貼花,但應(yīng)稅憑證是真實(shí)存在的。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和電子商務(wù)在證券交易過程中的普遍運(yùn)用,證券交易早已實(shí)現(xiàn)了無紙化操作,所謂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)只是電腦中的一筆記錄,證券交易時(shí)既無實(shí)物憑證,也無印花稅票,征收印花稅已經(jīng)失去了本來的含義,證券交易印花稅實(shí)際上成了一種交易行為稅,與印花稅的本來含義不符,理論依據(jù)不充分,法律依據(jù)上也不夠嚴(yán)謹(jǐn)。同時(shí),印花稅的征收對(duì)股票交易行為的規(guī)范作用不大;而證券市場(chǎng)的內(nèi)涵遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票市場(chǎng),范圍狹窄的印花稅不利于對(duì)所有證券交易行為征稅,而稅基廣大的交易稅則有助于保證各種類型的證券市場(chǎng)的共同發(fā)展。

二、我國(guó)證券交易稅的發(fā)展方向

證券交易印花稅僅僅是政府參與證券市場(chǎng)分配的一種形式,而絕不是唯一的形式。雖然無論就收入規(guī)模還是調(diào)控作用來看,證券交易印花稅都可以說是我國(guó)證券稅制中的主體稅種,但是,筆者以為這種主體稅種的地位不可能是“一成不變”的,隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、政府政策目標(biāo)價(jià)值取向的轉(zhuǎn)變以及我國(guó)總體稅制結(jié)構(gòu)的變遷,證券交易印花稅在證券稅制中的地位也必將發(fā)生改變。從世界各國(guó)證券市場(chǎng)稅收政策的實(shí)踐來看,發(fā)達(dá)國(guó)家比較注重維護(hù)社會(huì)公平并且稅制較完善、征管水平較高,因而通常以所得稅為主,發(fā)展中國(guó)家比較注重增加財(cái)政收入和控制交易成本并且由于稅制并不十分完善、征管水平不高,因而通常以流轉(zhuǎn)稅為主。從發(fā)展趨勢(shì)來看,證券市場(chǎng)稅收政策基本遵循由以流轉(zhuǎn)稅為主到以所得稅為主的規(guī)律。與此相適應(yīng),筆者以為,我國(guó)證券市場(chǎng)稅收政策選擇也應(yīng)由近期的注重流轉(zhuǎn)稅政策轉(zhuǎn)向更加注重所得稅的政策。

(一)公平優(yōu)先,兼顧效率

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、金融深化程度的加強(qiáng)以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變遷,經(jīng)濟(jì)生活中對(duì)“效率”與“公平”的判斷和選擇也必將發(fā)生轉(zhuǎn)變,由現(xiàn)階段的“效率優(yōu)先,兼顧公平”轉(zhuǎn)向更加注重經(jīng)濟(jì)公平及社會(huì)公平的實(shí)現(xiàn),或者說轉(zhuǎn)變?yōu)椤肮絻?yōu)先,兼顧效率”。與這種政策目標(biāo)排序的轉(zhuǎn)變相適應(yīng),我國(guó)的整體稅制結(jié)構(gòu)也必然會(huì)由以商品課稅為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐运谜n稅為主的“公平型”稅制結(jié)構(gòu)格局。這種政策目標(biāo)排序的轉(zhuǎn)變及稅制結(jié)構(gòu)的變遷反映到證券市場(chǎng)上,必然會(huì)要求強(qiáng)化所得稅調(diào)控功能及維護(hù)社會(huì)公平的職能,從而實(shí)現(xiàn)社會(huì)公平的政策目標(biāo)。

(二)結(jié)構(gòu)調(diào)整,發(fā)揮作用

雖然現(xiàn)行的證券交易印花稅也有調(diào)控的作用,如1997年5月10日為了抑制過熱的股市,國(guó)家決定將印花稅稅率由3‰上調(diào)為5‰,1998年6月12日為了擺脫股市低迷狀態(tài),國(guó)家又將印花稅稅率由5‰下調(diào)為4‰,但是應(yīng)該明確的是印花稅的調(diào)控作用與所得稅發(fā)揮的調(diào)控作用是不同的。具體說,印花稅的調(diào)控作用通常只能以調(diào)高或調(diào)低稅率的方式來發(fā)揮,而稅率的調(diào)整影響的是整個(gè)證券市場(chǎng)的參與者,因此印花稅的調(diào)控作用從更大程度上說是一種總量的調(diào)整,或者說反映的是政府對(duì)證券市場(chǎng)的一種總體政策取向。而所得稅政策可以通過實(shí)行差別稅率、持有證券期限長(zhǎng)短等途徑發(fā)揮對(duì)取得不同類別所得的納稅人進(jìn)行調(diào)節(jié)的作用。因而,相對(duì)于印花稅等流轉(zhuǎn)稅而言,所得稅政策可以說是一種結(jié)構(gòu)調(diào)整,反映的是政府對(duì)各類所得或者說對(duì)證券市場(chǎng)中各類所得不同的政策取向,所得稅政策發(fā)揮的調(diào)控作用要比流轉(zhuǎn)稅政策更為細(xì)致和合理。我國(guó)的稅制結(jié)構(gòu)也將由現(xiàn)行的以流轉(zhuǎn)稅和所得稅雙主體稅種,轉(zhuǎn)變?yōu)橐运枚悶橹黧w稅種的稅制結(jié)構(gòu)。此時(shí),所得稅無論在收入總量還是調(diào)控作用方面都將發(fā)揮更大的作用。與此相適應(yīng),證券市場(chǎng)中的稅收政策及其政策工具也必將由流轉(zhuǎn)稅為主體轉(zhuǎn)變?yōu)橐运枚悶橹黧w。但是,證券市場(chǎng)稅收政策要實(shí)現(xiàn)這種轉(zhuǎn)變的前提條件就是我國(guó)整體的稅制結(jié)構(gòu)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了由流轉(zhuǎn)稅向所得稅的轉(zhuǎn)變,這可以說是我國(guó)證券市場(chǎng)稅收政策實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)變的制約因素。

(三)增加收入,調(diào)控市場(chǎng)

我國(guó)當(dāng)前的證券市場(chǎng)稅收政策主要以證券交易印花稅(流轉(zhuǎn)稅)為主,但從長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)來看,我國(guó)應(yīng)逐步過渡到以所得稅為主的證券市場(chǎng)稅收政策。這是由經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律性和我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)實(shí)情況所得決定和制約的。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,資本市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)生活中的作用必將進(jìn)一步增強(qiáng),人們參與證券市場(chǎng)的廣度和深度也必將進(jìn)一步擴(kuò)大,人們來源于證券市場(chǎng)的所得占總所得中的比重也將進(jìn)一步提高。此時(shí),政府參與證券市場(chǎng)的形式就必須根據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)情況的變化而作相應(yīng)的調(diào)整,也就是說,應(yīng)該把所得稅政策作為調(diào)控市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、傳達(dá)某種政府意圖的主要手段,而非僅僅依靠流轉(zhuǎn)稅政策作總量的調(diào)節(jié)。從發(fā)展前景來看,由于印花稅等流轉(zhuǎn)稅收入增長(zhǎng)潛力有限,因而也在某種程度上制約著其調(diào)控作用的發(fā)揮,而所得稅由于增長(zhǎng)潛力較大,因而調(diào)控作用發(fā)展前景也相對(duì)看好。

(四)積極引導(dǎo),強(qiáng)化市場(chǎng)

我國(guó)證券市場(chǎng)的弱效市場(chǎng)特征也決定了證券稅收應(yīng)發(fā)揮更大的維護(hù)社會(huì)公平作用,而實(shí)行累進(jìn)稅率的所得稅在維護(hù)社會(huì)公平方面較之實(shí)行比例稅率的證券交易印花稅要有效的多。我國(guó)稅務(wù)部門的征管水平也亟待得到有效的加強(qiáng),當(dāng)稅務(wù)系統(tǒng)與銀行、證券交易所、證券登記結(jié)算公司等部門實(shí)現(xiàn)聯(lián)網(wǎng),使稅務(wù)部門很容易就能了解有關(guān)納稅人的收入情況時(shí),證券市場(chǎng)稅收政策的轉(zhuǎn)變也才有了技術(shù)支持和保障,也才具有可行性。這是制約我國(guó)證券市場(chǎng)稅收政策轉(zhuǎn)變又一因素。應(yīng)該承認(rèn),我國(guó)證券市場(chǎng)在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)都將是個(gè)不成熟的弱性效率市場(chǎng),由于信息不對(duì)稱性的存在,因此證券市場(chǎng)中內(nèi)幕交易將在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)存在。近年來,雖然信息披露制度在不斷完善,但一方面由于這項(xiàng)工作本身的執(zhí)行難度較大,另一方面由于公司披露信息不可避免地會(huì)產(chǎn)生高額成本(甚至招來對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)而使計(jì)劃受挫),這使得上市公司在某項(xiàng)計(jì)劃初期不可能總是及時(shí)、充分地披露信息,從而給內(nèi)幕人士以投機(jī)獲利的余地。我們可以看到,經(jīng)常有某只股票突然連日大漲,等到公司發(fā)布公告,廣大投資者得到消息時(shí),股價(jià)早已到位,炒作者早已借機(jī)出貨了。這種內(nèi)幕交易的存在將使少數(shù)投資者獲取超額利潤(rùn),而大多數(shù)投資者則只能獲取微利或虧損,證券市場(chǎng)的這種“失靈”要求稅收以累進(jìn)稅率調(diào)節(jié)不同投資者的利益,發(fā)揮“看得見的手”維護(hù)社會(huì)公平的作用。而此時(shí)“看得見的手”主要依靠的應(yīng)該是實(shí)行累進(jìn)稅率的所得稅,而非實(shí)行比例稅率的流轉(zhuǎn)稅(證券交易印花稅)。 并且,從上述所得稅在證券市場(chǎng)中的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)來看,所得稅的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)也不應(yīng)成為開征證券市場(chǎng)所得稅(資本利得稅)的顧慮。因此,筆者主張,我國(guó)證券市場(chǎng)稅收政策應(yīng)在條件成熟時(shí)實(shí)現(xiàn)由以流轉(zhuǎn)稅為主向以所得稅為主的“戰(zhàn)略性”轉(zhuǎn)移。

三、結(jié)語

資本市場(chǎng)的稅收政策應(yīng)以合理投資為導(dǎo)向,倡導(dǎo)長(zhǎng)期投資、抑制短期投機(jī)、保護(hù)中小投資者的利益、扶持中介機(jī)構(gòu)健康發(fā)展為政策取向,建立起多層次、多環(huán)節(jié)、協(xié)調(diào)征管、體現(xiàn)公平的資本市場(chǎng)稅制。目前,我國(guó)的證券交易印花稅采取在適當(dāng)降低稅率的情況下,在賣出股票環(huán)節(jié)單邊征收的改革方案,以此來鼓勵(lì)投資者購買證券,提升市場(chǎng)信心,刺激股市繁榮。但這僅僅是一個(gè)方面,從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,證券市場(chǎng)稅收應(yīng)逐步從目前單一的證券交易印花稅過渡到以證券交易稅和證券所得稅為主的復(fù)合稅制體系,貫徹寬稅基、低稅率的稅改思路,設(shè)計(jì)差別比例稅率,注意投資所得與個(gè)人和企業(yè)所得的銜接,對(duì)紅股(即紅利)征稅從分配環(huán)節(jié)改為變現(xiàn)環(huán)節(jié),盡快填補(bǔ)證券交易印花稅的真空地帶,把征稅范圍擴(kuò)大到企業(yè)債券(包括可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券)、國(guó)家股、法人股交易等更大的市場(chǎng)范圍,而對(duì)國(guó)債和基金交易則可繼續(xù)實(shí)行免稅,從而促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的健康有序發(fā)展和安全平穩(wěn)運(yùn)行。

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展和金融一體化的深入,世界主要金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。為了降低交易成本,刺激市場(chǎng)交易,吸引更多的投資者和更優(yōu)秀的公司,提高本國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,西方主要金融市場(chǎng)都逐步取消了證券交易印花稅。在國(guó)際資本市場(chǎng)陰云密布的今天,我們更應(yīng)實(shí)事求是、審時(shí)度勢(shì)、冷靜思考。認(rèn)真分析和把握當(dāng)前中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)律、階段性特征和內(nèi)外部環(huán)境,研究和實(shí)施好相關(guān)的政策,維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行,促進(jìn)股市穩(wěn)定健康發(fā)展。從培育和建設(shè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)核心體制的認(rèn)識(shí)高度,構(gòu)建和完善科學(xué)合理的金融市場(chǎng)稅制。

注釋:

國(guó)際會(huì)計(jì)公司.1996年國(guó)際稅收概況.1996.

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美國(guó)庫伯斯﹒里伯蘭德國(guó)際稅收網(wǎng)提供的95個(gè)國(guó)家稅收情況來看,對(duì)證券交易行為征稅的國(guó)家和地區(qū)有27個(gè)。近年來,由于美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家認(rèn)為開征證券交易稅有損于資本流動(dòng),并相繼取消了該稅種,因此對(duì)證券交易征稅的國(guó)家呈減少趨勢(shì).

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