劉建輝

當(dāng)美國和歐洲的復(fù)蘇被重新打上懷疑的標(biāo)簽時(shí)，中國卻不斷拿出板上釘釘?shù)某煽儐?。國家統(tǒng)計(jì)局10月22日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國前三季度GDP增長達(dá)到7.7％，全年完成“保8”目標(biāo)近在咫尺。

讓中國贏得長跑的投資增長依然保持強(qiáng)勁，在固定資產(chǎn)投資同比33.4％的增幅中，基礎(chǔ)設(shè)施投資(不包括電力)和道路運(yùn)輸業(yè)增長均超過五成，鐵路運(yùn)輸更是接近九成。出口降幅也在8個(gè)月來首次縮減至20％以內(nèi)；但是，年初被寄予厚望的社會(huì)消費(fèi)卻不溫不火。社會(huì)消費(fèi)品零售總額在1至9月份的增長相當(dāng)平穩(wěn)，月度增長都在15％上下。一季度的GDP增長率為6.1％，二季度達(dá)到7.9％，三季度進(jìn)一步回暖至8.9％。而消費(fèi)未因年初GDP增速放緩而放緩，也未因三季度的提速而有所增加。

是什么因素支撐了消費(fèi)的這種穩(wěn)健卻乏味走勢?

找到答案并不難。社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際上由兩部分構(gòu)成，一部分是居民消費(fèi)，另一部分是企業(yè)陽政府消費(fèi)。中國社科院世經(jīng)政所在今年二季度的報(bào)告中指出，在社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增量中，政府和企業(yè)的貢獻(xiàn)占到66％，而城市和農(nóng)村居民的消費(fèi)只占34％。

更進(jìn)一步分析，居民消費(fèi)中今年前了季度增長超過三成的分別是汽車(44.5％)、家具(34％)、建筑及裝潢材料(30.2％)。10月20日，2009年中國生產(chǎn)的第10000萬輛汽車在長春市的一汽集團(tuán)下線，中國由此成為世界上第三個(gè)年產(chǎn)千萬輛汽車的國家。同樣的表現(xiàn)也存在于房地產(chǎn)行業(yè)。很明顯，決策層刺激房地產(chǎn)行業(yè)及汽車消費(fèi)的措施起到了巨大的作用。

這似乎只能說明刺激消費(fèi)政策只是刺激了少數(shù)有錢人的消費(fèi)。支持這一判斷的證據(jù)是，盡管國家一直在推“家電下鄉(xiāng)”，但是1至9月份家用電器和音像器材類零售額僅增長了12.4％，低于平均增幅。家電比汽車和住房更能反映多數(shù)人的消費(fèi)增長情況。

而在今年9月份，中國已經(jīng)超越美國成為世界第二大奢侈品消費(fèi)國，僅次于日本。這似乎也反映出，消費(fèi)的增長更偏向于富人。

汽車和住房相關(guān)消費(fèi)能夠持續(xù)多久仍是一個(gè)迷。在銀監(jiān)會(huì)明令收緊二套房貸政策之后，房地產(chǎn)三季度的銷量逐月下降。相信四季度的社會(huì)消費(fèi)品零售額數(shù)據(jù)中，家具、建筑及裝潢材料會(huì)比前三季度有不小的降幅。而汽車銷售增長的可持續(xù)性更是受大多數(shù)城市擁擠的交通和環(huán)境壓力而不可避免面臨增長邊際效應(yīng)的遞減。

即使在接下來的幾個(gè)季度大件消費(fèi)仍能持續(xù)，這也并非意味著“真正的消費(fèi)”復(fù)蘇，住房屬于一次性消費(fèi)，在裝修完入住以后，其對(duì)購房者的消費(fèi)會(huì)顯示出緊縮作用——購房者的錢多數(shù)用來付房款或者還房貸，勢必減少日常消費(fèi)。汽車也是如此。麻省理工學(xué)院斯隆管理學(xué)院教授黃亞生向《環(huán)球企業(yè)家》指出，“一次性的大額消費(fèi)恰恰增加了居民的儲(chǔ)蓄傾向。而決定一個(gè)國家消費(fèi)水平的應(yīng)是日常的持續(xù)性消費(fèi)?！?/p>

那么，持續(xù)性消費(fèi)的持續(xù)性動(dòng)力應(yīng)該來自哪里?

瓶頸與機(jī)會(huì)窗

是收入增長。全國人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任委員尹中卿向《環(huán)球企業(yè)家》指出，中國的居民消費(fèi)已經(jīng)接近增長極限，要再增加消費(fèi)，需要推出更多的刺激措施，更重要的是，要增加居民收入。

長期以來，很多人認(rèn)為影響居民消費(fèi)增長的是中國不健全的社保體系。表面上看確實(shí)如此，但黃亞生對(duì)此進(jìn)行了反駁，在居民收入增長緩慢的情況下，居民消費(fèi)就是無源之水。他認(rèn)為影響消費(fèi)的是最重要的因素是收入，其次才是社會(huì)保障不健全。

國家統(tǒng)計(jì)局10月22日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，前三季度城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增長9.3％，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長10.5％。但許多網(wǎng)民在這些數(shù)據(jù)發(fā)布后表示自己的收入并未增長。中國人民銀行9月24日公布的三季度全國城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查或許更能說明問題。該調(diào)查顯示，居民收入指數(shù)比上季度上升3.1個(gè)百分點(diǎn)，這是自2007下半年以來首次回升，但居民未來收入信心指數(shù)仍低于今年一季度4.2個(gè)百分點(diǎn)；消費(fèi)意愿略有增長，但比一季度仍低了14.4個(gè)百分點(diǎn)。

與此形成鮮明對(duì)比的是，近幾個(gè)月財(cái)政收入同比大幅增長，8月份36.1％，9月份33％，均大幅高于居民收入的增長。根據(jù)黃亞生的觀察，將觀察期拉長到過去30年，結(jié)論并未改變。與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段極其類似的印度，每創(chuàng)造100元GDP時(shí)約有八成最終轉(zhuǎn)換成居民收入，而在中國這一數(shù)據(jù)僅僅是四成左右。這昭示，囿于投資和出口導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)模式，中國創(chuàng)造的社會(huì)財(cái)富的分配更傾向于二者，而不是民眾。

國民財(cái)富的分配如果無法向老百姓傾斜，黃亞生認(rèn)為“汽車下鄉(xiāng)”、“覿下鄉(xiāng)”等刺激消費(fèi)的措施均是舍本逐末，無法取得持續(xù)的效果。在收入無法增長的情況下，民眾肯定會(huì)因?yàn)楝F(xiàn)時(shí)消費(fèi)的增加而減少未來的消費(fèi)，而未來的社會(huì)保障仍未健全。消費(fèi)者處于兩難境地，

耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融經(jīng)濟(jì)學(xué)教授陳志武指出，資本化將釋放中國居民收入。他在接受《環(huán)球企業(yè)家》采訪時(shí)進(jìn)一步解釋：最核心的資本化的內(nèi)容2，--，是農(nóng)村土地使用權(quán)交易市場的出現(xiàn)和深化，在此基礎(chǔ)上，逐步推進(jìn)土地的民有化。把農(nóng)村的死財(cái)富變成可流通的資本，這樣才會(huì)真正增加占中國人口多數(shù)的農(nóng)民的收入。他另一個(gè)大膽的假設(shè)是將國有企業(yè)民有化，定期以某些途徑向老百姓分紅。

不過，決策層寄望消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力似乎已經(jīng)在消退。

溫州打火機(jī)行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長、日豐打火機(jī)公司總經(jīng)理黃發(fā)靜告訴《環(huán)球企業(yè)家》，溫州打火機(jī)已經(jīng)告別了去年底出口訂單筆直下滑的日子，自7月份起已經(jīng)氣溫回升?！艾F(xiàn)在還是在打吊瓶，但我們確信還活著。”

出口，中國經(jīng)濟(jì)過去十幾年來所倚重，過去8個(gè)月持續(xù)大幅下滑的另一架馬車正在回來。10月14日海關(guān)總署公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，9月份出口總額已經(jīng)連續(xù)第三個(gè)月超過了千億美元，同比下降15.2％，8個(gè)月來同比降幅首次縮至20％以內(nèi)，而環(huán)比則增長11.8％。

剛剛結(jié)束的廣交會(huì)一期(機(jī)電產(chǎn)品參展為主)的成交量顯示，占中國外貿(mào)出口總額近六成的機(jī)電類產(chǎn)品比上屆廣交會(huì)增長超兩成。家具行業(yè)的出口也出現(xiàn)了復(fù)蘇，作為中國家具出口主要省份的廣東省，9月份家具及其零件出口恢復(fù)增長，出口同比增長1.3％，為今年2月以來單月出1.1新高。

在刺激消費(fèi)成為年初最重要的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策之一時(shí)，中國本有可能就此倒逼國民財(cái)富分配改革——同時(shí)也是啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的消費(fèi)引擎，弱化出口和投資。但在投資效果如此迅速顯現(xiàn)，出口也如約開始恢復(fù)時(shí)，消費(fèi)改革喪失了借金融危機(jī)觸發(fā)經(jīng)濟(jì)增長模式(同時(shí)也是收入分配模式)變革的機(jī)會(huì)。