許 寧 強 娟

挑戰(zhàn)與機遇并存，只要因勢利導，正確把握方向和時機，選擇適合自己的投資理財方式，精選理財品種，搞好資產(chǎn)配置組合，在危機下，我們也能得到良好的收益和回報。

儲蓄仍是大眾理財首選

目前我國儲蓄存款利率降至幾年來新低，2009年可能還要面臨新的降息。有人說，利率的持續(xù)走低，會影響人們儲蓄的積極性。而實際上，利息的高低只是人們儲蓄理財參考的一個方面，并非決定因素。

2008年前10個月，由于高通脹，人們的儲蓄存款實際上都是負利息，可是，人們儲蓄理財?shù)姆e極性并沒有減弱，相反，儲蓄存款出現(xiàn)大幅度增長。究其原因，主要是其它投資理財?shù)男蝿莶患言斐傻摹６壳半m然利率降至新的低點，但物價出現(xiàn)大幅回落，人們得到的已經(jīng)為正利率。據(jù)高盛預測，2009年我國CPI會出現(xiàn)負增長0.5％。這為儲蓄理財創(chuàng)造了寬松良好的經(jīng)濟環(huán)境。

股市理財收益大于風險

2008年股市下跌嚴重，導致許多人虧損巨大，進入2009年人們也許還會籠罩在這一陰影之中。有人認為，由于受美國金融危機的影響日益加深，上市公司將盈利下降，經(jīng)營困難，因此股市不會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，甚至還會看得十分悲觀。

但是在各級政府強有力的救市措施下，我國經(jīng)濟在今年下半年可能就會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。再加上政府對證券市場的積極引導和政策扶持，股市好轉(zhuǎn)也是可以預期的。嘉實基金在2009年投資策略會上表示，如果能夠維持充裕的流動性，2009年A股將存在不錯的投資機會。

從長期投資角度看，目前A股估值水平則提供了戰(zhàn)略性投資機會。高盛證券在最近的一份報告中指出，考慮到中國政府刺激經(jīng)濟政策的力度較大，中國股市在2009年具備潛在高收益，給予A股市場長期2600點的目標點位。

高盛認為，盡管全球股市的表現(xiàn)仍存在不確定性，但是A股市場2009年出現(xiàn)急劇增長的機會卻非常確定。相較其他市場，A股具備更強的能力來抵抗全球股市下跌的趨勢。A股市場自高點以來最大跌幅超過70％，盡管估值依然稍高于H股，但是2007年后期產(chǎn)生的泡沫無疑已經(jīng)被完全擠出。國際著名投資機構美林證券策略分析師在發(fā)給主要客戶的研究報告中說，中國將成為2009年新興市場國家最受青睞的投資對象，并認為當前中國股票已經(jīng)“足夠便宜”，而中國經(jīng)濟增長前景依然看好，因此中國股市將成為該公司2009年投資重點。投資大師羅杰斯最近也表示，他擬賣出美國股票，加倉中國股票。

對于股市的操作和增持方向，專家建議：2009年的市場中波段操作機會較多，適當?shù)牡唾I高拋或許會取得不錯的正收益。因此，建議投資者的操作策略可從被動防御轉(zhuǎn)為積極防御，行業(yè)選擇從偏重非周期性過渡到偏重周期性，重點關注建筑建材、機械工程、交運設備、信息設備、電氣設備、節(jié)能環(huán)保等受惠政策和受益投資的周期行業(yè)。

投資基金看好長線品種

大多基金公司的業(yè)績都是與證券市場緊密聯(lián)系在一起的，因此，證券市場興旺，基金理財就能得到高回報，反之，就會走向反面。如今投資基金面臨著新的機遇，不少投資者開始關注目前折價率較高的中長線封閉式基金所具有的投資優(yōu)勢。目前28只封基平均折價率為30％左右，表明目前的高折價率具有長期投資價值，因此，折價率還是存在一定的吸引力。至于封基長期是否能跑贏市場，答案是肯定的。封基與開基相比也具有一定優(yōu)勢。封基規(guī)模較小，沒有贖回壓力，因此基金經(jīng)理更容易配置長效資產(chǎn)。以2007年為例，30只封基的平均分紅率為77.68％，高于同期開放式偏股型基金的分紅率50.91％。因此，高現(xiàn)金分紅率是投資封基的一大優(yōu)勢。隨著封基到期日的來臨，商折價也意味著高回報、低風險，給投資者帶來更多更好的機會。

國債定能贏得市場青睞

2009年，我國為了應對金融危機，國家實施積極的財政政策，積極財政政策實際等于擴張性政策，我國將擴大赤字發(fā)行國債，在國務院制定的4萬億投資刺激計劃中，有關人士預計，國家可能通過提前發(fā)債的形式籌集資金。2009年計劃赤字總額可能達2800億元，比2008年增加1000億元赤字。同時，政府正醞釀2009年增發(fā)5000億元長期建設國債。統(tǒng)計顯示，截至2008年11月底，財政部已發(fā)行國債6494.49億元，其中記賬式國債5913.1億元，儲蓄國債581.39億元。加上此期國債，本年發(fā)行總量將為6754.49億元。這樣算起來，2009年發(fā)行國債總額會超過10000億元。而國債利息一般都會高于同期儲蓄利率，大量發(fā)行的國債，必然給投資者帶來更多投資理財?shù)臋C會，也會實現(xiàn)較高的收益。

企業(yè)債券選好高品公司

2008年企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模將達到2500億元，比2007年增長30％以上。有關人士在2009年中國行業(yè)發(fā)展報告會上表示，2009年發(fā)改委將擴大企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模，擴大規(guī)模既包括發(fā)行數(shù)量的增加，也包括推出不同的債券品種。

根據(jù)已獲發(fā)債額度的公司公告顯示，不同企業(yè)發(fā)行的債券有著不同的利率，最近中國有色集團發(fā)行10年期債券的利率為5.05％；中國一航10－15年期的利率為5.5％-6.0％，內(nèi)蒙古公路建設開發(fā)公司發(fā)行的5年期的利率為6.48％。由此看出，公司發(fā)行債券的利率存在較大差異，投資者可以根據(jù)企業(yè)信用情況，選擇高品質(zhì)、高收益的公司購買公司債券，以取得最佳最好的收益。

個人委托收益風險同在

所謂個人委托貸款，就是委托人以自己可以自主支配的資金，委托銀行按照確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等進行發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回。對于個人來說，委托貸款的形式可以幫助手頭的資金找到一個投放的渠道，并且能夠獲得較高的收益。在委托貸款中，貸款利率也在不超過人民銀行規(guī)定的上下限范圍內(nèi)進行浮動。目前，各家商業(yè)銀行都在積極開展個人委托貸款業(yè)務，以獲得無風險的中間業(yè)務收益。