周 潔

摘要：隨著現(xiàn)代金融業(yè)的全球化發(fā)展，金融監(jiān)管顯得尤為重要。在全球混業(yè)經(jīng)營(yíng)浪潮中，分析本國(guó)金融監(jiān)管模式的效率。尋找適應(yīng)本國(guó)金融發(fā)展需要的金融監(jiān)管模式有著重要的意義。文章綜合運(yùn)用成本收益分析和成本有效性分析兩種分析方法，對(duì)中國(guó)當(dāng)前的金融監(jiān)管模式效率進(jìn)行分析，最終提出適合中國(guó)金融監(jiān)管模式的變革方式和建議。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)代金融業(yè)金融監(jiān)管模式監(jiān)管效率

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.99文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914(2009)05-176-02

隨著現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展及全球金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的大潮，金融監(jiān)管的制度模式也在不斷地調(diào)整變化之中。究其監(jiān)管體制改革的本質(zhì)，歸根到底是在混業(yè)監(jiān)管與分業(yè)監(jiān)管之間進(jìn)行選擇。而面對(duì)2009年全球金融危機(jī)的進(jìn)一步深化，一些發(fā)達(dá)國(guó)家準(zhǔn)備或正在改進(jìn)其金融監(jiān)管制度模式，以防止危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步拖累。鑒于危機(jī)帶來(lái)的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)，在我國(guó)金融體系改革深化的過(guò)程中，對(duì)中國(guó)當(dāng)前金融分業(yè)監(jiān)管模式進(jìn)行效率分析，以尋求適合中國(guó)金融業(yè)發(fā)展的監(jiān)管模式的變革方式，并不斷完善監(jiān)管制度，對(duì)切實(shí)保障中國(guó)金融業(yè)的安全穩(wěn)定和健康發(fā)展具有重要意義。

一、金融監(jiān)管效率與中國(guó)的監(jiān)管模式的演化歷程

1金融監(jiān)管效率。金融監(jiān)管效率屬于“配置效率”及“宏觀效率”的范疇，其含義包括兩個(gè)方面：一是通過(guò)監(jiān)管保護(hù)金融消費(fèi)者的利益，促進(jìn)被監(jiān)管者市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的提高和抗風(fēng)險(xiǎn)能力的增強(qiáng)，并由此提高整個(gè)金融業(yè)的效率；二是監(jiān)管當(dāng)局降低監(jiān)管成本，提高監(jiān)管本身的效率。陳建華認(rèn)為，“金融監(jiān)管的效率就是達(dá)成金融監(jiān)管目標(biāo)的成本和收益的比較?！苯鹑诒O(jiān)管的目標(biāo)一般有著不同的表現(xiàn)形式，歸根結(jié)底卻是維護(hù)一國(guó)的金融體系的安全與穩(wěn)定：為實(shí)現(xiàn)這一根本目標(biāo)，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)中的政策制定者不斷根據(jù)變化的金融環(huán)境及金融經(jīng)營(yíng)形式改變其政策導(dǎo)向。但是，一項(xiàng)監(jiān)管政策從制定到執(zhí)行的過(guò)程中必然耗費(fèi)社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源以及最終將獲得一定的經(jīng)濟(jì)收益。從經(jīng)濟(jì)意義上來(lái)說(shuō)，如果監(jiān)管耗費(fèi)的資源成本大于其獲得的收益，這項(xiàng)監(jiān)管無(wú)疑是缺乏效率的，甚至是負(fù)效率的。由于金融監(jiān)管自身具有的壟斷性以及信息不對(duì)稱(chēng)和道德風(fēng)險(xiǎn)的存在，監(jiān)管當(dāng)局又毋庸考慮其政策的運(yùn)行成本，這就不可避免地產(chǎn)生過(guò)度監(jiān)管或監(jiān)管過(guò)度松懈的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)的效率和社會(huì)福利產(chǎn)生巨大的影響。

金融監(jiān)管成本，指的是金融監(jiān)管部門(mén)為了實(shí)施有效監(jiān)管，而對(duì)監(jiān)管工作從組織、運(yùn)行、實(shí)施所做的必要投入以及由于金融監(jiān)管而使金融業(yè)在遵循監(jiān)管方面的投入，以及業(yè)務(wù)發(fā)展和金融創(chuàng)新上受到一定程度的遏制而產(chǎn)生的損失。其主要為顯性成本和隱性成本兩個(gè)部分。顯性成本，也即直接成本，指制定執(zhí)行金融監(jiān)管政策本身所需花費(fèi)的成本，包括金融監(jiān)管工作中所投入的硬件設(shè)施、組織運(yùn)作以及監(jiān)管人才的培訓(xùn)等等。隱性成本，亦稱(chēng)間接成本，指那些從現(xiàn)金角度幾乎隱形，但由于監(jiān)管過(guò)嚴(yán)或過(guò)于放松，限制被監(jiān)管者的活力和創(chuàng)新或造成風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散使整個(gè)社會(huì)福利水平的降低的成本。而金融監(jiān)管的收益，是指如果金融監(jiān)管當(dāng)局不實(shí)施監(jiān)管，則金融體系不穩(wěn)定，并由此所造成的損失。換句話(huà)說(shuō)就是因監(jiān)管避免了不穩(wěn)定從而所得的利益。從這個(gè)定義中可以看出，金融監(jiān)管的收益是一種預(yù)期收益，由于不實(shí)施金融監(jiān)管的后果有很多種，那么可以說(shuō)金融監(jiān)管的收益就等于無(wú)監(jiān)管所造成的損失的期望值。所謂的金融監(jiān)管效率即在一定金融監(jiān)管成本的前提下，使監(jiān)管收益最大化；或者在監(jiān)管收益可見(jiàn)情況下，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管成本最小化?？梢?jiàn)，金融監(jiān)管的有效性不僅與被監(jiān)管者自身的自我約束行為相關(guān)，與金融監(jiān)管模式及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有效選擇也是密不可分的。因此，選擇適合本國(guó)的監(jiān)管模式才能更有效地減少監(jiān)管過(guò)程中的阻礙及損失，更能提高本國(guó)的監(jiān)管效率。

2中國(guó)的監(jiān)管模式演化歷程。在20世紀(jì)80年代中期到90年代初期，中國(guó)對(duì)金融業(yè)的監(jiān)管統(tǒng)一由中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)。但隨著金融機(jī)構(gòu)種類(lèi)的多樣化和金融業(yè)務(wù)品種的快速發(fā)展，在分業(yè)經(jīng)營(yíng)格局基本形成后，1998年中國(guó)對(duì)金融監(jiān)管體制進(jìn)行了重大改革，將證券機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)公司的監(jiān)管權(quán)移交給中國(guó)證券監(jiān)督委員會(huì)(簡(jiǎn)稱(chēng)中國(guó)證監(jiān)會(huì))和中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)(簡(jiǎn)稱(chēng)中國(guó)保監(jiān)會(huì))，形成了中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)保監(jiān)會(huì)分別對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)行監(jiān)管的“多頭”監(jiān)管模式。在這種監(jiān)管模式下，三家機(jī)構(gòu)在國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下，監(jiān)管職能分工明確。中國(guó)人民銀行制定和執(zhí)行貨幣政策，并對(duì)金融業(yè)實(shí)施監(jiān)督管理。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)全國(guó)證券、期貨市場(chǎng)實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，保證其合法運(yùn)行。中國(guó)保監(jiān)會(huì)依法統(tǒng)一監(jiān)管保險(xiǎn)市場(chǎng)。

隨著改革開(kāi)放的深入和金融業(yè)的快速發(fā)展，這種模式很快就不能適應(yīng)新的發(fā)展要求。《中國(guó)人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》，尤其是《巴塞爾有效銀行監(jiān)管核心原則》的頒布，使中國(guó)人民銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的意識(shí)逐漸加強(qiáng)，促使其考慮如何對(duì)銀行業(yè)實(shí)施更加有效監(jiān)管的問(wèn)題。為此，國(guó)務(wù)院成立了中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)(簡(jiǎn)稱(chēng)銀監(jiān)會(huì))，自2003年4月28口起正式履行職責(zé)，統(tǒng)一監(jiān)督管理銀行、金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司以及其它存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，維護(hù)銀行業(yè)的合法、穩(wěn)健運(yùn)行。由此，我國(guó)形成了以“一行三會(huì)”為基本格局的金融監(jiān)管體系。

二、對(duì)金融監(jiān)管模式效率的分析方法

1成本收益分析。對(duì)金融監(jiān)管模式進(jìn)行成本收益分析是將金融監(jiān)督機(jī)構(gòu)進(jìn)行的監(jiān)管活動(dòng)看成是類(lèi)似于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，監(jiān)管措施則是監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供的產(chǎn)品。對(duì)于不同的金融監(jiān)管模式，通過(guò)研究其產(chǎn)生的監(jiān)管成本和監(jiān)管收益之間的關(guān)系，選擇效率最高的金融監(jiān)管模式結(jié)構(gòu)。

金融監(jiān)管的成本收益分析其實(shí)質(zhì)是如何用最低的監(jiān)管成本實(shí)現(xiàn)監(jiān)管收益的最大化。結(jié)合一般企業(yè)經(jīng)營(yíng)的收益和成本理論，我們可以建立金融監(jiān)管收益與成本的函數(shù)。由金融監(jiān)管成本及收益的涵義，我們知道金融監(jiān)管的收益及成本均是監(jiān)管強(qiáng)度的函數(shù)。在監(jiān)管初期，監(jiān)管強(qiáng)度越強(qiáng)收益就會(huì)越大，到達(dá)一定規(guī)模后，監(jiān)管強(qiáng)度的增加會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管收益的減少；但對(duì)于監(jiān)管成本而言，則是監(jiān)管強(qiáng)度越強(qiáng)，金融監(jiān)管的成本越高。所以，金融監(jiān)管的邊際收益是遞減的，邊際成本是遞增的。將金融監(jiān)管收益記為R(x)，金融監(jiān)管成本函數(shù)記為c(x)，其中，x為監(jiān)管強(qiáng)度。于是，有：

dR(x)ld(x)＞0，d²R(x)/dx²＜0，dMR(x)＜0

dC(x)/d(x)＞0，d²C(x)/dx²＜0，dMC(x)＜0

而金融監(jiān)管的凈收益函數(shù)為L(zhǎng)(x)=R(x)-c(x)，為使金融監(jiān)管凈收益達(dá)到最大，則邊際收益應(yīng)等于邊際成本，此時(shí)是理想的監(jiān)管均衡狀態(tài)，監(jiān)管強(qiáng)度為x¹，即最優(yōu)監(jiān)管效率時(shí)的監(jiān)管規(guī)模。如圖1所示。

通過(guò)上述理論分析，只要某一種金融監(jiān)管模式的改進(jìn)有利于增加監(jiān)管收益，減少監(jiān)管成本，則這一監(jiān)管模式體系的改變就能提高監(jiān)管效率。但在實(shí)際運(yùn)用的過(guò)程中，任何一種監(jiān)管模式在帶來(lái)監(jiān)管收益的同時(shí)都會(huì)

增加一定的監(jiān)管成本，成本收益數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確完備性難以保證，也就無(wú)法達(dá)到合理比較并選擇監(jiān)管模式的需要。

2成本有效性分析。由于成本收益分析在實(shí)踐中無(wú)法準(zhǔn)確估量金融監(jiān)管模式的效率，故用成本有效性分析替代成本收益代分析。因?yàn)殡m然難以量化有效金融監(jiān)管的社會(huì)收益，但是大體上總還是能夠判斷金融監(jiān)管是不是成功。比如發(fā)生危機(jī)的金融機(jī)構(gòu)的數(shù)目是否比往年減少，是否及時(shí)遏制了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是否能夠及時(shí)覺(jué)察出有問(wèn)題的金融機(jī)構(gòu)并采取有效措施防止其造成劇烈振蕩，這些可以觀測(cè)到的指標(biāo)為金融監(jiān)管的有效性提供了度量的標(biāo)準(zhǔn)。

成本有效性分析考察金融監(jiān)管目標(biāo)的完成與監(jiān)管成本的比例，即在不同的監(jiān)管模式下，監(jiān)管目標(biāo)完成情況比付出的監(jiān)管成本費(fèi)用，比例越高代表監(jiān)管越有效，則可認(rèn)為該監(jiān)管模式效率高。該方法屬于微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的效用序數(shù)理論，能對(duì)已經(jīng)發(fā)生的監(jiān)管評(píng)判優(yōu)劣，得出最有效的監(jiān)管模式。

以上兩種對(duì)監(jiān)管模式的效率進(jìn)行分析的方法，是建立在眾多理論與實(shí)踐的基礎(chǔ)上的，對(duì)于我國(guó)金融監(jiān)管模式的選擇具有重要的指導(dǎo)意義。

三、對(duì)中國(guó)金融監(jiān)管模式的效率分析及選擇

目前，中國(guó)的金融監(jiān)管組織機(jī)構(gòu)設(shè)置模式為銀行、證券、保險(xiǎn)三大機(jī)構(gòu)分別設(shè)立，并且銀行監(jiān)管設(shè)在央行內(nèi)。這種分業(yè)監(jiān)管模式在我國(guó)金融行業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的格局下是有效的。它不僅保證了三大機(jī)構(gòu)對(duì)金融市場(chǎng)的三大子行業(yè)監(jiān)管的有效性，加強(qiáng)了監(jiān)管的專(zhuān)業(yè)性，還有利于中央銀行集中精力有效地制定并執(zhí)行貨幣政策。

但是。隨著近幾年國(guó)內(nèi)金融業(yè)的發(fā)展，我國(guó)出現(xiàn)了較多的金融混業(yè)現(xiàn)象。比如，機(jī)構(gòu)上的聯(lián)合，出現(xiàn)了中信集團(tuán)、光大集團(tuán)等金融控股集團(tuán)，其業(yè)務(wù)都至少涉及銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)中的兩類(lèi)；業(yè)務(wù)上的混業(yè)，如商業(yè)銀行代銷(xiāo)保險(xiǎn)、商業(yè)銀行基金。這些混業(yè)現(xiàn)象的出現(xiàn)并逐漸向深度發(fā)展。對(duì)我國(guó)目前的分業(yè)監(jiān)管模式提出了挑戰(zhàn)，影響了我國(guó)金融監(jiān)管效率。

因此，面對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)我國(guó)金融分業(yè)監(jiān)管模式的效率是低下的。這主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面。

首先，從監(jiān)管目標(biāo)看，金融監(jiān)管的目標(biāo)是保障金融體系的穩(wěn)健，促進(jìn)金融安全，促使金融體系效率的提高。我國(guó)銀行業(yè)擁有大量不良資產(chǎn)；證券公司出現(xiàn)廣泛的違規(guī)現(xiàn)象，同時(shí)產(chǎn)生大量問(wèn)題證券公司；保險(xiǎn)業(yè)的不穩(wěn)定，也引起了人們對(duì)保險(xiǎn)公司未來(lái)能否正常賠付的擔(dān)心。這一系列現(xiàn)象表明，我國(guó)分業(yè)監(jiān)管并未達(dá)到保障我國(guó)金融體系穩(wěn)健、提高金融體系效率的目標(biāo)。而且，我國(guó)目前的分業(yè)監(jiān)管也很難跟上一些金融創(chuàng)新產(chǎn)品的步伐，難以對(duì)其作出及時(shí)反應(yīng)，加之法律沒(méi)有明確規(guī)定最終監(jiān)管責(zé)任在誰(shuí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)并無(wú)動(dòng)力完善監(jiān)管，出現(xiàn)監(jiān)管“真空”，降低了監(jiān)管效率。被監(jiān)管者還利用不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管差別，產(chǎn)生監(jiān)管套利，增加了金融監(jiān)管的難度，甚至使原有的金融監(jiān)管制度與措施失效。

再者，從監(jiān)管成本看，我國(guó)對(duì)金融業(yè)的監(jiān)管成本很高。第一，監(jiān)管機(jī)構(gòu)多而導(dǎo)致監(jiān)管執(zhí)行成本高。監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定和實(shí)施各種監(jiān)管制度安排、維持監(jiān)管體系運(yùn)行而付出的設(shè)備成本、監(jiān)管活動(dòng)的組織實(shí)施及運(yùn)作成本、監(jiān)管的人力資源成本都是非常巨大的。第二，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)問(wèn)協(xié)調(diào)成本高，其中包括信息成本與摩擦成本。不同機(jī)構(gòu)之間難以形成信息共享，職能與責(zé)任之間的協(xié)調(diào)困難，因此，重復(fù)監(jiān)管現(xiàn)象嚴(yán)重，浪費(fèi)監(jiān)管資源。如已上市的銀行由于受到不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，不得不按監(jiān)管部門(mén)的要求設(shè)計(jì)多套報(bào)表以應(yīng)對(duì)不同的監(jiān)管要求，這對(duì)監(jiān)管者與被監(jiān)管者而言，都是極大的勞動(dòng)浪費(fèi)。

綜合以上對(duì)金融監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)與監(jiān)管成本的耗費(fèi)的分析，根據(jù)成本有效性理論，為了同我國(guó)金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式相適應(yīng)，我國(guó)的金融監(jiān)管也必須逐步由機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管、統(tǒng)一監(jiān)管過(guò)渡，最終形成有效的混業(yè)監(jiān)管模式。只是在從分業(yè)轉(zhuǎn)為混業(yè)的過(guò)程中我們必須進(jìn)行充分的探索，為混業(yè)經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造成熟的條件。具體可從以下方面著手：

1建立綜合性的監(jiān)管體系(如：人民銀行和三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)席會(huì)議制度)，成立一個(gè)由銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)等部門(mén)共同組成的金融業(yè)最高監(jiān)管機(jī)構(gòu)，如金融監(jiān)管局，定期就金融政策、金融運(yùn)行重大問(wèn)題進(jìn)行磋商，對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)施聯(lián)合監(jiān)管。

2鑒于我國(guó)分業(yè)監(jiān)管模式中出現(xiàn)了監(jiān)管“真空”，可以建立監(jiān)管當(dāng)局的信息共享機(jī)制。建立統(tǒng)一的金融信息中心，使當(dāng)局能夠及時(shí)、準(zhǔn)確、地獲取金融運(yùn)行的第一手資料，提高政策決策的科學(xué)性，增強(qiáng)金融監(jiān)管的針對(duì)性；同時(shí)也可以避免銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)統(tǒng)計(jì)可能產(chǎn)生的問(wèn)題，防范被監(jiān)管者逃避監(jiān)管行為。

3強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制，培養(yǎng)混業(yè)經(jīng)營(yíng)人才。應(yīng)進(jìn)一步完善金融機(jī)構(gòu)的治理結(jié)構(gòu)和監(jiān)督機(jī)制，建立一個(gè)由外部監(jiān)督和公司內(nèi)部控制相結(jié)合的全方位的金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系。

4加強(qiáng)與各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作，提高監(jiān)管能力。外資金融機(jī)構(gòu)已成為我國(guó)金融體系的重要組成部分，且其母國(guó)多數(shù)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，必須加強(qiáng)與其母國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作，并在合作、實(shí)踐中提高能力，最終順應(yīng)潮流，過(guò)渡到統(tǒng)一監(jiān)管。

通過(guò)對(duì)中國(guó)金融經(jīng)營(yíng)體系和監(jiān)管體制模式各方面的分析探討，本文認(rèn)為，我國(guó)金融業(yè)將通過(guò)實(shí)行綜合監(jiān)管，逐步統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的充分透明，不斷提高監(jiān)管質(zhì)量和效率，最終實(shí)現(xiàn)全面而又有效的混業(yè)監(jiān)管模式。

參考文獻(xiàn)：

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(作者單位：中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)新華金融保險(xiǎn)學(xué)院湖北武漢430000)

(責(zé)編：若佳)