楊　春

證券公司向客戶融資有利于活躍交易市場(chǎng)，培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者，給證券公司帶來(lái)收益，同時(shí)融資也給證券公司帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。證券公司應(yīng)加強(qiáng)融資業(yè)務(wù)管理，建立一套行之有效的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，防范融資業(yè)務(wù)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，使證券公司穩(wěn)健運(yùn)行。

一、融資業(yè)務(wù)流程及其存在的風(fēng)險(xiǎn)

向客戶融資，從客戶申請(qǐng)、融資款項(xiàng)放出到收回本息一般經(jīng)歷五個(gè)階段，每一階段，每一個(gè)環(huán)節(jié)都存在著風(fēng)險(xiǎn)。

（一）融資業(yè)務(wù)流程分析

1、客戶融資的申請(qǐng)。客戶向營(yíng)業(yè)部提出融資要求時(shí)，營(yíng)業(yè)部的經(jīng)辦人員根據(jù)日常與客戶的接觸了解，對(duì)客戶的信用基礎(chǔ)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、收入水平、用于抵（質(zhì)）押的資產(chǎn)、投資證券的意向詳細(xì)了解，并初步判斷融資的可行性。在客戶按要求填寫(xiě)書(shū)面申請(qǐng)書(shū)后，營(yíng)業(yè)部經(jīng)辦人員應(yīng)按照公司的統(tǒng)一要求對(duì)客戶資質(zhì)、信用狀況初步評(píng)定，對(duì)質(zhì)押證券進(jìn)行分類(lèi)評(píng)級(jí)，并審查客戶填寫(xiě)的融資申請(qǐng)表，向客戶初步介紹公司融資業(yè)務(wù)的程序及有關(guān)融資協(xié)議的條款，如抵押率、強(qiáng)制平倉(cāng)線等。

2、營(yíng)業(yè)部的初步審查。營(yíng)業(yè)部對(duì)經(jīng)辦人員交來(lái)的資料真實(shí)性、合法性要進(jìn)行認(rèn)真核實(shí)，并對(duì)照公司制定的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)對(duì)客戶的信用基礎(chǔ)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、收入水平以及用于抵（質(zhì)）押的資產(chǎn)、投資證券風(fēng)險(xiǎn)性進(jìn)行詳細(xì)評(píng)估，對(duì)融資要求的額度、抵押比率進(jìn)行分析并加署初步意見(jiàn)后送審。

3、各管理總部或公司總部的審查。對(duì)營(yíng)業(yè)部提出的客戶融資要求，各管理總部、總公司風(fēng)險(xiǎn)管理部按分級(jí)管理的原則進(jìn)行合規(guī)性、合理性及可行性審核。合規(guī)性審核主要審查融資的各項(xiàng)手續(xù)是否符合公司的有關(guān)規(guī)定，對(duì)客戶的評(píng)價(jià)、投資證券、抵（質(zhì)）押證券的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是否合理，并作出是否融資的決策。對(duì)于融資額度較大、抵（質(zhì)）押資產(chǎn)率較高的客戶融資尚需提交公司風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)進(jìn)行研究。

4、辦理融資放款手續(xù)。融資申請(qǐng)經(jīng)同意后，營(yíng)業(yè)部應(yīng)與客戶辦理各項(xiàng)手續(xù)，簽訂融資合同、抵（質(zhì)）押合同，開(kāi)立專(zhuān)用賬戶，并申請(qǐng)放款?？偣驹谑盏椒趴钌暾?qǐng)后，對(duì)簽訂的各項(xiàng)正式合同予以認(rèn)真審核，并實(shí)行劃款。

5、日常監(jiān)控及收回融資本息。融資款進(jìn)入客戶賬戶后，營(yíng)業(yè)部應(yīng)監(jiān)控客戶是否按融資投資，并實(shí)行逐日盯盤(pán)制度，監(jiān)管融資客戶賬戶的市值變化情況，設(shè)置警戒線和強(qiáng)制平倉(cāng)線；定期收取客戶資金成本，到期收回本息。

（二）風(fēng)險(xiǎn)分析

1、風(fēng)險(xiǎn)之一：來(lái)自于對(duì)客戶真實(shí)情況的了解程度，對(duì)客戶資信狀況、風(fēng)險(xiǎn)偏好等判斷的準(zhǔn)確度以及對(duì)客戶上述情況的真實(shí)反映程度。不能準(zhǔn)確地透徹了解客戶的有關(guān)情況、不如實(shí)反映客戶的真實(shí)情況是融資業(yè)務(wù)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的根源。

2、風(fēng)險(xiǎn)之二：來(lái)自于營(yíng)業(yè)部經(jīng)辦人員、營(yíng)業(yè)部管理者對(duì)公司制定的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的理解程度、把握程度以及對(duì)各項(xiàng)業(yè)務(wù)操作規(guī)范的執(zhí)行程度。不能準(zhǔn)確理解公司制定的各項(xiàng)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，會(huì)產(chǎn)生對(duì)客戶融資可行性判斷的失誤。不能理解并有效執(zhí)行公司制定的操作規(guī)范，會(huì)降低對(duì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的成效。

3、風(fēng)險(xiǎn)之三：來(lái)自于制定的各項(xiàng)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、標(biāo)準(zhǔn)化的合理性及各項(xiàng)操作規(guī)范的可行性。

4、風(fēng)險(xiǎn)之四：來(lái)自于公司對(duì)融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理體制、管理制度的設(shè)計(jì)以及技術(shù)上的支持。公司制定完善的融資決策機(jī)制及監(jiān)督機(jī)制，可以降低決策風(fēng)險(xiǎn)，建立分支機(jī)構(gòu)授權(quán)管理機(jī)制，完善總部與各分支機(jī)構(gòu)的防火墻，可以從管理制度上控制風(fēng)險(xiǎn)，利用技術(shù)手段進(jìn)行管理，可以將各種不確定性降至最低。

5、風(fēng)險(xiǎn)之五：來(lái)自于公司業(yè)務(wù)人員的專(zhuān)業(yè)能力、職業(yè)道德。建立業(yè)務(wù)人員培訓(xùn)制度可以提高能力，建立合理的激勵(lì)機(jī)制可以抑制違法違規(guī)行為的發(fā)生。

6、風(fēng)險(xiǎn)之六：來(lái)自于證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

二、融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)設(shè)計(jì)

風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于融資業(yè)務(wù)活動(dòng)之中，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制也應(yīng)寓于業(yè)務(wù)活動(dòng)的每一個(gè)環(huán)節(jié)。融資風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)的設(shè)計(jì)要把握住風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在，重點(diǎn)防范。

（一）風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)設(shè)計(jì)應(yīng)遵循的原則

1、全面性原則。融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)覆蓋業(yè)務(wù)的所有部門(mén)和崗位，涉及到業(yè)務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)。公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)的設(shè)計(jì)應(yīng)同時(shí)從體制、制度、技術(shù)、業(yè)務(wù)和人力資源上實(shí)施對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制。從體制上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)在于完善機(jī)制結(jié)構(gòu)、降低決策風(fēng)險(xiǎn)，并就此制定完整的決策機(jī)制和監(jiān)督體制。從制度上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)在于建立分支機(jī)構(gòu)授權(quán)管理制度，完善公司總部與分支機(jī)構(gòu)之間的防火墻。從技術(shù)上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)在于利用技術(shù)手段來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，將人為不確定因素降至最低。從業(yè)務(wù)上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)是根據(jù)各個(gè)業(yè)務(wù)項(xiàng)目特有的性質(zhì)來(lái)設(shè)計(jì)不同的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，徹底掌握風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源和可能的影響。從人力資源上來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)則是在于把握管理人員的專(zhuān)業(yè)能力和道德風(fēng)險(xiǎn)，建立合理的激勵(lì)機(jī)制以抑制違規(guī)違法行為的發(fā)生。

2、統(tǒng)一規(guī)范性原則。統(tǒng)一規(guī)范性要求證券公司開(kāi)展融資業(yè)務(wù)，應(yīng)制作標(biāo)準(zhǔn)的融資業(yè)務(wù)申請(qǐng)書(shū)，融資合同，抵（質(zhì)）押、擔(dān)保合同，應(yīng)建立起統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)、統(tǒng)一的客戶資信評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)一的量化融資證券公司強(qiáng)制平倉(cāng)線和警界線，明確統(tǒng)一的質(zhì)押證券品種種類(lèi)和質(zhì)押率、統(tǒng)一的客戶資質(zhì)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)及融資對(duì)象標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范融資業(yè)務(wù)操作流程。

3、集中管理與分級(jí)審批制度相結(jié)合原則。證券公司開(kāi)展融資業(yè)務(wù)應(yīng)由公司實(shí)行統(tǒng)一管理，由公司統(tǒng)一制定融資業(yè)務(wù)規(guī)范，統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系和控制指標(biāo)。資金實(shí)行專(zhuān)戶保存、專(zhuān)款專(zhuān)用，由總部直接管理。融出資金時(shí)由總部直接下?lián)苤量蛻羧谫Y賬戶，客戶使用融資資金進(jìn)行證券交易后也通過(guò)融資專(zhuān)戶進(jìn)行交接。在對(duì)融資決策及風(fēng)險(xiǎn)控制中，實(shí)行對(duì)各分支機(jī)構(gòu)授權(quán)管理，明確各級(jí)風(fēng)控部門(mén)、風(fēng)控人員的職責(zé)權(quán)限。對(duì)融資終極決策可按單個(gè)客戶融資額度及總額控制進(jìn)行授權(quán)審批。如對(duì)單個(gè)客戶融資額度按10萬(wàn)元、50萬(wàn)元、100萬(wàn)元、200萬(wàn)元分級(jí)，分別由營(yíng)業(yè)部、各地區(qū)管理總部、公司風(fēng)控部、公司風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)進(jìn)行決策審批，分級(jí)控制。

4、相互制約及責(zé)任到人原則。在融資業(yè)務(wù)中，在內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)上形成一種相互制約的機(jī)制，內(nèi)部部門(mén)和崗位的設(shè)置必須權(quán)責(zé)分明，相互牽制，并通過(guò)切實(shí)可行的相互措施來(lái)消除內(nèi)控中的盲點(diǎn)。對(duì)于單項(xiàng)融資業(yè)務(wù)，建立營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理終身負(fù)責(zé)制，與營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理的業(yè)績(jī)考核掛上鉤。

5、有效性原則。證券市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，用于抵押的證券以及客戶融資資金購(gòu)入證券資產(chǎn)值變化莫測(cè)，證券公司應(yīng)實(shí)行逐日盯盤(pán)制度，實(shí)行證券結(jié)算逐日對(duì)賬措施，確保平倉(cāng)及時(shí)有效實(shí)施。

6、審慎性原則。證券公司制定的客戶資質(zhì)信用評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、用于抵押證券風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、抵押率的確定應(yīng)遵循審慎原則，以保證公司財(cái)產(chǎn)的安全與完整，業(yè)務(wù)的穩(wěn)健進(jìn)行。

（二）融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制實(shí)施工作的組織。融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理要有完善的組織架構(gòu)支撐，應(yīng)實(shí)行從總公司到營(yíng)業(yè)部分級(jí)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)構(gòu)。業(yè)務(wù)部門(mén)設(shè)風(fēng)險(xiǎn)控制人員，風(fēng)險(xiǎn)控制人員對(duì)上一級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理者負(fù)責(zé)，不對(duì)業(yè)務(wù)部門(mén)總經(jīng)理負(fù)責(zé)；地區(qū)總部設(shè)立風(fēng)控部門(mén)，對(duì)轄區(qū)內(nèi)的整個(gè)融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制過(guò)程和結(jié)果負(fù)責(zé)，公司總部在風(fēng)控部門(mén)下設(shè)融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制小組，對(duì)公司整體融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行垂直管理。該小組的工作及職責(zé)為：（1）日常融資業(yè)務(wù)審查，包括對(duì)營(yíng)業(yè)部提供融資資料的完整性、合規(guī)性審查，按授權(quán)審批需經(jīng)公司總部審查的融資項(xiàng)目的組織工作，包括安排公司有關(guān)部門(mén)人員參加融資項(xiàng)目的會(huì)審工作，辦理放款手續(xù)。（2）大額融資項(xiàng)目的實(shí)時(shí)監(jiān)控工作。（3）基礎(chǔ)工作，如定期發(fā)布證券抵押率的分類(lèi)管理，禁止抵（質(zhì)）押證券的種類(lèi)等。（4）制定、修訂各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)。

三、融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制關(guān)鍵點(diǎn)及采取的措施

融資業(yè)務(wù)發(fā)生的每一個(gè)過(guò)程都存在著風(fēng)險(xiǎn)，抓住風(fēng)險(xiǎn)控制關(guān)鍵點(diǎn)便能有效地控制風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)控制的關(guān)鍵如下：

（一）對(duì)融資客戶真實(shí)情況的了解、評(píng)價(jià)和真實(shí)反映是融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。對(duì)客戶情況了解越多，越有利于對(duì)客戶信用狀況的評(píng)價(jià)、對(duì)客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好的掌握，也更有利于對(duì)融出資金安全度的判斷。對(duì)客戶不了解，以及了解后不能真實(shí)地反映是風(fēng)險(xiǎn)滋生的隱患。對(duì)客戶真實(shí)情況能否了解以及能否如實(shí)反映是風(fēng)險(xiǎn)控制的關(guān)鍵所在。

（二）業(yè)務(wù)人員和風(fēng)險(xiǎn)控制人員專(zhuān)業(yè)水平、管理能力和道德品質(zhì)是引發(fā)融資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素。

（三）公司制定各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)、制定的規(guī)范程序的科學(xué)性、合理性對(duì)融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制至關(guān)重要。

（四）融資風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制是引發(fā)融資風(fēng)險(xiǎn)的潛在關(guān)鍵因素。

（五）證券市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變。對(duì)市場(chǎng)變化的靈活反映機(jī)制，可有效避免系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

證券公司對(duì)客戶融資業(yè)務(wù)牽涉到公司管理的方方面面，融資業(yè)務(wù)過(guò)程中存在著許許多多不確定因素，只有理性從事才能有效控制風(fēng)險(xiǎn)。

（作者單位：安徽大學(xué)）