葉映華, 夏樂婷

(浙江大學(xué)教育學(xué)院,浙江杭州 310028)

美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)中國(guó)高校畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)資金政策的啟示＊

葉映華, 夏樂婷

(浙江大學(xué)教育學(xué)院,浙江杭州 310028)

在當(dāng)前嚴(yán)峻的就業(yè)形勢(shì)下,部分高校畢業(yè)生自主創(chuàng)業(yè)已經(jīng)成了必然趨勢(shì)。政府部門也一直在嘗試通過(guò)相關(guān)政策的制定為高校畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)提供良好而有效的扶持與服務(wù),但是在整體上,當(dāng)前的相關(guān)政策還不完善。要想更好地引導(dǎo)與扶持大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)活動(dòng),相關(guān)政策的制定需要借鑒企業(yè)領(lǐng)域的一些成功經(jīng)驗(yàn)。美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目在啟動(dòng)、運(yùn)行和退出機(jī)制方面的運(yùn)作方式是企業(yè)界扶持創(chuàng)業(yè)的成功模式,可以為中國(guó)高校畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)資金政策的制定提供啟示,有助于建立中國(guó)特色的高校畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制。

高等教育;高校畢業(yè)生創(chuàng)業(yè);風(fēng)險(xiǎn)投資;創(chuàng)業(yè)資金政策

隨著我國(guó)高等教育規(guī)模的不斷擴(kuò)大,高校畢業(yè)生就業(yè)難問題已成為了重大的社會(huì)問題。為了更好地解決日趨嚴(yán)峻的高校畢業(yè)生就業(yè)問題,高校和政府部門也在積極為高校畢業(yè)生就業(yè)尋求新的途徑。其中,制定各種政策和措施,激發(fā)高校畢業(yè)生改變傳統(tǒng)就業(yè)思維,進(jìn)行自主創(chuàng)業(yè)就是其中之一。但是,從 20世紀(jì) 90年代末高校畢業(yè)生自主創(chuàng)業(yè)開始倡導(dǎo)以來(lái),所取得的成效甚微,最終選擇自主創(chuàng)業(yè)的高校畢業(yè)生所占的比例非常小。而無(wú)法獲得和有效使用創(chuàng)業(yè)資金是高校畢業(yè)生無(wú)法將自主創(chuàng)業(yè)意愿付諸實(shí)踐的主要原因之一。因此,分析高校畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)資金投入政策中存在的問題,并針對(duì)這些問題提出相應(yīng)的措施,是十分必要的。

一、中國(guó)高校畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)的必然性

“創(chuàng)業(yè)”一詞在商業(yè)領(lǐng)域已經(jīng)使用了兩百多年,早期的觀點(diǎn)一般認(rèn)為：創(chuàng)業(yè)指的是財(cái)富的創(chuàng)造、企業(yè)的創(chuàng)造、就業(yè)機(jī)會(huì)的創(chuàng)造及價(jià)值或成長(zhǎng)的創(chuàng)造 。[1]創(chuàng)業(yè)是伴隨著世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)而出現(xiàn)的概念,其最初是一種企業(yè)行為?！皠?chuàng)業(yè)企業(yè)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中也發(fā)揮了越來(lái)越重要的作用,并成為就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)劑”。[2]現(xiàn)在,隨著高等教育生存環(huán)境的日趨商業(yè)化,這種企業(yè)行為越來(lái)越多地被推廣至高等教育領(lǐng)域,很多學(xué)者已經(jīng)意識(shí)到創(chuàng)業(yè)教育應(yīng)該成為高等教育的教育內(nèi)容之一,這是高等教育自身改革和發(fā)展的需要。[3]具有創(chuàng)業(yè)精神是高等教育更好地生存與發(fā)展的前提之一,而將創(chuàng)業(yè)教育納入到課程體系則是一種社會(huì)的要求。比如在 20世紀(jì)臨近結(jié)束的時(shí)候,美國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展,美國(guó)高等教育的許多部門迫于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的壓力,在形式和實(shí)質(zhì)內(nèi)容上變得越來(lái)越具有創(chuàng)業(yè)性,希望讓學(xué)生在經(jīng)濟(jì)資源的競(jìng)爭(zhēng)中變得更有優(yōu)勢(shì) 。[4]美國(guó)的創(chuàng)業(yè)教育從小學(xué)開始,并擴(kuò)展至高等教育和繼續(xù)教育領(lǐng)域 。[5-6]“創(chuàng)業(yè)”這個(gè)原本專屬于企業(yè)的名詞已經(jīng)慢慢地蔓延至學(xué)校領(lǐng)域。

目前,對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō),在高等教育大眾化時(shí)代,畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)不僅僅是大學(xué)生的就業(yè)問題,同時(shí)也是高等教育發(fā)展的必然趨勢(shì)和社會(huì)發(fā)展的必然要求。其必然性主要體現(xiàn)在以下三方面。

其一,從民族競(jìng)爭(zhēng)力提升的角度看,高校畢業(yè)生自主創(chuàng)業(yè)是民族創(chuàng)新力發(fā)展的必然要求。在知識(shí)社會(huì)與經(jīng)濟(jì)全球化的背景下,創(chuàng)新越來(lái)越成為國(guó)家發(fā)展的核心動(dòng)力。世界科技與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史昭示：只有擁有強(qiáng)勁的創(chuàng)新能力,一個(gè)國(guó)家才能在激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)高點(diǎn)。[7]一個(gè)國(guó)家的創(chuàng)新力有很多因素構(gòu)成,包括經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新、價(jià)值創(chuàng)新等,但創(chuàng)新型人才必然是衡量一個(gè)國(guó)家和民族創(chuàng)新力的重要標(biāo)志之一。每年數(shù)百萬(wàn)的高校畢業(yè)生是社會(huì)最寶貴的創(chuàng)新人才儲(chǔ)備庫(kù),只有挖掘出潛藏在這個(gè)數(shù)量巨大、素質(zhì)最高的群體中的創(chuàng)新能力,社會(huì)人才的創(chuàng)新性才會(huì)有真正的體現(xiàn)和發(fā)展。

其二,從解決社會(huì)問題的角度看,高校畢業(yè)生自主創(chuàng)業(yè)是解決中國(guó)就業(yè)難問題的必然要求。大學(xué)生畢業(yè)即失業(yè)會(huì)帶來(lái)許多社會(huì)問題,中國(guó)目前也面臨著同樣的困擾。一方面,高等教育與經(jīng)濟(jì)發(fā)展間的不平衡造成了大量高校畢業(yè)生無(wú)法就業(yè);另一方面,社會(huì)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型又造成了大量已就業(yè)人員的結(jié)構(gòu)性失業(yè)?？梢赃@樣說(shuō),鼓勵(lì)高校畢業(yè)生自主創(chuàng)業(yè)不僅有利于解決高等教育領(lǐng)域的就業(yè)難危機(jī),在一定程度上也有利于解決社會(huì)發(fā)展所帶來(lái)的一系列問題。因此,如何創(chuàng)造一個(gè)良好的政策環(huán)境鼓勵(lì)高校畢業(yè)生自主創(chuàng)業(yè)來(lái)解決已經(jīng)飽和的工作崗位,是一個(gè)非常緊迫的任務(wù)。

其三,從個(gè)人發(fā)展的角度看,高校畢業(yè)生自主創(chuàng)業(yè)是畢業(yè)生自我實(shí)現(xiàn)的必然要求。根據(jù)心理學(xué)家馬斯洛的需要層次理論,個(gè)體的需要包括五個(gè)層次,最低一級(jí)是生理發(fā)展的需要,最高一級(jí)是自我實(shí)現(xiàn)的需要。馬斯洛自己也承認(rèn),因?yàn)槿鄙贆C(jī)會(huì)或者缺少毅力等各種原因,很少有個(gè)體能夠?qū)崿F(xiàn)最高層次自我實(shí)現(xiàn)的需要。對(duì)于高校畢業(yè)生而言,每個(gè)個(gè)體并不必然會(huì)成為自主創(chuàng)業(yè)者,但不可否認(rèn)的是自主創(chuàng)業(yè)可以幫助畢業(yè)生達(dá)到更好的自我實(shí)現(xiàn)。從這個(gè)角度看,畢業(yè)后的自主創(chuàng)業(yè)為具有創(chuàng)新力的個(gè)體提供了自我實(shí)現(xiàn)的機(jī)會(huì),是畢業(yè)生自我實(shí)現(xiàn)的必然要求。

二、當(dāng)前高校畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)資金政策存在的問題

高校畢業(yè)生若選擇自主創(chuàng)業(yè),創(chuàng)業(yè)資金是他們要考慮的第一個(gè)問題。對(duì)于剛畢業(yè)的大學(xué)生而言,創(chuàng)業(yè)資金的來(lái)源渠道是非常狹窄的,可能的來(lái)源包括：來(lái)自家人的資金資助、政府提供的創(chuàng)業(yè)基金、銀行貸款及獲得風(fēng)險(xiǎn)資金等。但這四種來(lái)源并不一定對(duì)所有畢業(yè)生都有效,相對(duì)來(lái)講,具有共性來(lái)源的渠道主要是政府的創(chuàng)業(yè)基金。但是目前我國(guó)的創(chuàng)業(yè)基金政策還處于起步階段,在已經(jīng)實(shí)施的為數(shù)不多的創(chuàng)業(yè)資金政策當(dāng)中,也還存在一些急需改進(jìn)的地方。

以2005年上海市出臺(tái)的《上海市大學(xué)生科技創(chuàng)業(yè)基金管理辦法》為例,該基金由上海市政府每年專項(xiàng)撥款 1.5億元,用于上海市大學(xué)生在科技領(lǐng)域的自主創(chuàng)業(yè),并對(duì)創(chuàng)業(yè)基金的來(lái)源、用途、管理機(jī)構(gòu)、對(duì)象、申請(qǐng)、審批等進(jìn)行了具體規(guī)定。[8]這一基金被認(rèn)為是目前國(guó)內(nèi)管理較規(guī)范的基金之一。但是,從中也不難發(fā)現(xiàn)中國(guó)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)資金政策中帶有共性的一些問題。

首先,較重視科技專業(yè)學(xué)生的創(chuàng)業(yè),對(duì)人文社會(huì)科學(xué)專業(yè)學(xué)生的創(chuàng)業(yè)資金支持較少。雖然像美國(guó)等國(guó)的經(jīng)驗(yàn)表明,科技專業(yè)創(chuàng)業(yè)在成功率上要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他專業(yè)的創(chuàng)業(yè),但是這并不表明其他專業(yè)的學(xué)生不具備創(chuàng)業(yè)能力或創(chuàng)業(yè)潛質(zhì)。從政府創(chuàng)業(yè)資金政策制定的角度,可能對(duì)科技專業(yè)的學(xué)生有所傾斜,但是不能夠完全不考慮對(duì)其他專業(yè)學(xué)生創(chuàng)業(yè)的支持。從某種角度說(shuō),在中國(guó),目前科技專業(yè)的學(xué)生更容易就業(yè),所以并不一定會(huì)把創(chuàng)業(yè)作為其理想的職業(yè)選擇,而其他專業(yè)的畢業(yè)生,因?yàn)榫蜆I(yè)困境,創(chuàng)業(yè)意向會(huì)更強(qiáng)烈一些。創(chuàng)業(yè)資金專業(yè)覆蓋的不全面性,是目前大學(xué)生創(chuàng)業(yè)資金政策存在的問題之一。

其次,創(chuàng)業(yè)資金的來(lái)源過(guò)于集中,缺少企業(yè)界對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)資金的投入?，F(xiàn)階段,高校大學(xué)生創(chuàng)業(yè)資金主要來(lái)源于高校設(shè)立的各種創(chuàng)業(yè)基金及政府提供的各種創(chuàng)業(yè)基金,來(lái)自企業(yè)界等其他渠道的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)資金較少。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)本質(zhì)上還是一種市場(chǎng)行為,僅僅來(lái)自政府部門的資金投入使得其市場(chǎng)性的屬性有所減弱。如何吸引來(lái)自企業(yè)界等其他各界的資金,增加大學(xué)生創(chuàng)業(yè)資金的市場(chǎng)性,也是創(chuàng)業(yè)資金政策應(yīng)該考慮的問題。

再次,在創(chuàng)業(yè)資金投入上缺乏循環(huán)性。按目前現(xiàn)有的創(chuàng)業(yè)資金政策,基本上都是高校和政府單方面的投入,而不是“投入—產(chǎn)出—再投入”這樣的一個(gè)循環(huán)過(guò)程,創(chuàng)業(yè)基金的扶持不具有連續(xù)性。這種創(chuàng)業(yè)基金的投入模式,既不符合市場(chǎng)規(guī)律,又會(huì)加大政府的財(cái)政負(fù)擔(dān),同時(shí)也會(huì)減弱大學(xué)生對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)性的評(píng)估,使學(xué)生誤以為創(chuàng)業(yè)基金的投入是一種免費(fèi)的午餐。因此,政府在制定創(chuàng)業(yè)基金的政策時(shí),有必要規(guī)定創(chuàng)業(yè)資金的回報(bào)方式,有投入,必然會(huì)有回收,創(chuàng)業(yè)資金的投入不應(yīng)該是免費(fèi)的。先前投放的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)資金在成功完成其使命后,如何完美退出,是創(chuàng)業(yè)資金政策目前存在的漏洞之一。

最后,政府提供的創(chuàng)業(yè)資金如何與政府行為分離的問題。既然大學(xué)生創(chuàng)業(yè)具有市場(chǎng)性的特點(diǎn),那么,在整個(gè)資金的管理過(guò)程中,還是應(yīng)該讓資金的運(yùn)作符合市場(chǎng)規(guī)律。政府部門主導(dǎo)制定的創(chuàng)業(yè)資金政策雖然主觀意愿是善意的,但善意的愿望并不一定能保證操作的科學(xué)性與可行性。從創(chuàng)業(yè)基金的申請(qǐng)到審批整個(gè)過(guò)程,還是具有濃厚的行政味道,政府提供的創(chuàng)業(yè)資金如何與政府行為分離,也是目前創(chuàng)業(yè)資金政策存在的問題。

三、美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的要素及其運(yùn)行方式

風(fēng)險(xiǎn)投資的英文名稱是“Venture Capital”,又稱創(chuàng)業(yè)投資。廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資包括對(duì)一切開拓性、創(chuàng)造性經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的資金投放,如 19世紀(jì)末 20世紀(jì)初對(duì)美國(guó)鐵路、鋼鐵等新興工業(yè)的投資以及當(dāng)前對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資;狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資專指與現(xiàn)代高技術(shù)產(chǎn)業(yè)有關(guān)的投資活動(dòng)。[9]

美國(guó)是風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)源地,1946年世界上第一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司“美國(guó)研究與發(fā)展公司(ARD)”在美國(guó)成立,公司的性質(zhì)是上市的封閉型投資公司,其成立的目的就是為新興企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)啟動(dòng)資金。進(jìn)入 20世紀(jì) 90年代以后,美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入了一個(gè)相對(duì)繁榮的年代,前期投資的高回報(bào)率 (平均 41.2%)刺激著美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資開始新一輪的快速增長(zhǎng)。1996年新增風(fēng)險(xiǎn)投資達(dá)到 95億美元,1997年全年新增了 100億美元,2000年新增數(shù)已經(jīng)突破 1 000億美元。[10]

美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的主要要素是由風(fēng)險(xiǎn)投資者(風(fēng)險(xiǎn)資本提供者)、風(fēng)險(xiǎn)資本家 (風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)營(yíng)者)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)家 (風(fēng)險(xiǎn)資本使用者)三者構(gòu)成。三者之間存在兩層委托關(guān)系,一是風(fēng)險(xiǎn)投資者與風(fēng)險(xiǎn)資本家的委托關(guān)系,二是風(fēng)險(xiǎn)資本家與創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的委托關(guān)系,其中第二層委托關(guān)系尤為重要和復(fù)雜,是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資的核心。在第一層委托關(guān)系中,風(fēng)險(xiǎn)資本提供者通過(guò)合同約定把資金委托給風(fēng)險(xiǎn)資本家,其只涉及資本的委托,投資者把資金交給風(fēng)險(xiǎn)資本家,并不關(guān)注資本的運(yùn)作,操作程序相對(duì)簡(jiǎn)單。因此風(fēng)險(xiǎn)投資的核心在于第二層委托關(guān)系,整個(gè)委托關(guān)系建立在委托合同上,委托合同具體規(guī)定了雙方的權(quán)利和義務(wù)。

美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資非常重視對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本家的培養(yǎng),風(fēng)險(xiǎn)資本家不只精通專業(yè)知識(shí),同時(shí)精通金融、法律等方面的知識(shí),能夠比較準(zhǔn)確地判斷出項(xiàng)目是否具有投資潛力。同時(shí)在人格特質(zhì)上,他們具有更多的創(chuàng)新精神,有自己獨(dú)特的見解。在風(fēng)險(xiǎn)資本家對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的項(xiàng)目前景做出評(píng)估并同意投資后,雙方開始進(jìn)入具體的合同內(nèi)容商討階段。商討的內(nèi)容主要包括以下幾個(gè)方面：[11]

1.投資金額與投資時(shí)間。按照每個(gè)項(xiàng)目的特點(diǎn)通常采取分階段投資的方法,在創(chuàng)業(yè)階段投資力度和輪次相對(duì)會(huì)較多,這種方法可以使風(fēng)險(xiǎn)資本家規(guī)避信息不對(duì)稱而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

2.投資方式的選擇。風(fēng)險(xiǎn)投資方式有債券、普通股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券。每一種投資方式都有優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn),很多風(fēng)險(xiǎn)投資者在投資的不同階段會(huì)采用不同的投資方式以減少風(fēng)險(xiǎn),但最常用的是可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。

3.創(chuàng)業(yè)企業(yè)的管理體制。在風(fēng)險(xiǎn)投資合同中,一般會(huì)約定不與公司法強(qiáng)制性規(guī)則相抵觸的公司管理結(jié)構(gòu),確定股東會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層的組成,對(duì)董事會(huì)的席位、投票規(guī)則、雇傭條件及薪酬標(biāo)準(zhǔn)等做出安排。

4.風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)提供有效的增值服務(wù)。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)除了提供風(fēng)險(xiǎn)資本外,在風(fēng)險(xiǎn)投資合同中可以約定提供增值服務(wù)。增值服務(wù)包括提供企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略,給予社會(huì)支持和培訓(xùn)等方面的支持。一般而言,風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)資本家有較豐富的企業(yè)管理能力和較強(qiáng)的社會(huì)活動(dòng)能力,可以為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供有效的增值服務(wù)。

5.風(fēng)險(xiǎn)資本退出機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)投資的活力在于資金的循環(huán)流動(dòng),退出機(jī)制是其核心。風(fēng)險(xiǎn)投資的基本過(guò)程是“籌資—投資—兌資—再投資”,兌資是整個(gè)過(guò)程的中間環(huán)節(jié),既是上一輪投資的結(jié)束,又是新一輪投資的開始,是風(fēng)險(xiǎn)投資得以正常開展的中心環(huán)節(jié)。風(fēng)險(xiǎn)資本的退出主要可以采用企業(yè)并購(gòu)和回購(gòu)、首次公開上市、清算等方式。[12]

顯然,從投資的目的來(lái)看,美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資追求的是以最小的資本投入來(lái)獲得最大的回報(bào),這是市場(chǎng)的基本原則。但從風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)行機(jī)制上來(lái)看,它有其獨(dú)特和成功的地方,而這正是中國(guó)的高校畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)資金政策所急需借鑒的。

四、美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的政策啟示

就水平與效益的比較來(lái)看,美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資以其“高投資、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益”而著稱,經(jīng)過(guò)五六十年的發(fā)展,整個(gè)運(yùn)行機(jī)制已經(jīng)相當(dāng)完善與成熟。雖然美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資與中國(guó)高校畢業(yè)生自主創(chuàng)業(yè)扶持政策在國(guó)情、資金規(guī)模、運(yùn)作目的、風(fēng)險(xiǎn)性等很多方面有較大的差異,但其成功的運(yùn)作模式和經(jīng)驗(yàn)還是可以給中國(guó)高校畢業(yè)生自主創(chuàng)業(yè)資金政策提供啟示。

第一,在資金的投入上,應(yīng)該增加創(chuàng)業(yè)資金的來(lái)源以擴(kuò)大資金的投入。美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資資金來(lái)源是多元化的,也正是因?yàn)槠涠嘣?才保證了其資金的充足。如果我們?cè)诖蠓秶鷥?nèi)提倡高校畢業(yè)生自主創(chuàng)業(yè),那么,在創(chuàng)業(yè)資金的投入上需要進(jìn)一步的擴(kuò)大。但是政府每年對(duì)高校畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)資金的投入是有限的,要大規(guī)模的增加也不太現(xiàn)實(shí),有效的辦法是尋求政府以外的資金投入,風(fēng)險(xiǎn)資金的來(lái)源渠道就值得借鑒。我們國(guó)家有大量的社保資金、捐贈(zèng)基金,也有大量來(lái)自企業(yè)法人的可能資金來(lái)源,如何有效利用這些資金來(lái)源,來(lái)服務(wù)或幫助高校畢業(yè)生的就業(yè),是我們國(guó)家創(chuàng)業(yè)資金政策需要考慮的。

第二,設(shè)立高校畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)資金的“中介”管理機(jī)構(gòu)。美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資關(guān)鍵在于第二層委托關(guān)系,資本提供者在將資金交給風(fēng)險(xiǎn)資本家之后就不再干涉資金的使用,而是由風(fēng)險(xiǎn)資本家去獨(dú)立操作。對(duì)于我國(guó)高校畢業(yè)生的創(chuàng)業(yè)資金來(lái)說(shuō),如果我們能夠通過(guò)各種渠道增加畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)資金的來(lái)源,那么在管理上能否也借鑒風(fēng)險(xiǎn)投資基金的管理模型。如政府的創(chuàng)業(yè)資金扶持,能否成立一個(gè)第三方的托管中介機(jī)構(gòu),不由政府直接來(lái)管理,而是委托給第三方。由第三方中介機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)高校畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)資金的管理,包括創(chuàng)業(yè)資金的申請(qǐng)、審批、發(fā)放及回收等。如果我們要使高校創(chuàng)業(yè)資金政策能夠長(zhǎng)期持續(xù)下去,資金中介管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置將成為一種趨勢(shì)。

第三,要積極為創(chuàng)業(yè)者提供增值服務(wù)。風(fēng)險(xiǎn)投資給我們的啟示與經(jīng)驗(yàn)是：投資方并不是投放了資金后就什么都不管了,而是充分利用自己在企業(yè)管理上的成功經(jīng)驗(yàn)對(duì)新創(chuàng)立企業(yè)進(jìn)行培訓(xùn)。對(duì)高校畢業(yè)生的自主創(chuàng)業(yè)而言,雖然創(chuàng)業(yè)資金很重要,但高校畢業(yè)生剛剛踏入社會(huì),他們的管理經(jīng)驗(yàn)嚴(yán)重缺乏,因此,在拿到創(chuàng)業(yè)資金后,如何有效并成功地利用這筆資金就需要指導(dǎo)和幫助了。創(chuàng)業(yè)資金提供方如果能在這些方面為畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)提供增值服務(wù),如管理培訓(xùn)等,則能夠使雙方獲益。一方面,投資方投放的資金更有回收的可能,另一方面,高校畢業(yè)生的創(chuàng)業(yè)也更有成功的可能。

第四,培養(yǎng)本土的“大學(xué)生創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理專家”。高校畢業(yè)生的創(chuàng)業(yè)資金需要像美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資中的“風(fēng)險(xiǎn)投資家”進(jìn)行管理。很多畢業(yè)生要想獲得創(chuàng)業(yè)基金需要一定的標(biāo)準(zhǔn),最起碼應(yīng)該提出自己的創(chuàng)業(yè)構(gòu)想和計(jì)劃,那么應(yīng)該由誰(shuí)來(lái)評(píng)估其創(chuàng)業(yè)構(gòu)想和計(jì)劃的可行性呢?應(yīng)該由專門的人員,而這些人員相當(dāng)于“風(fēng)險(xiǎn)資本家”角色,他們應(yīng)該具有創(chuàng)新性,有金融、法律等相關(guān)的專業(yè)知識(shí)。而在這方面,我們幾乎沒有這樣的專業(yè)人才,從這個(gè)角度看,中國(guó)需要培養(yǎng)大批優(yōu)秀的“大學(xué)生創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理專家”。

第五,形成規(guī)范的資金退出機(jī)制。從美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作來(lái)看,風(fēng)險(xiǎn)資金既有投入的過(guò)程,也有退出的完整機(jī)制。高校畢業(yè)生的創(chuàng)業(yè)資金也應(yīng)該如此,在投入之后,假設(shè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)得當(dāng),最終這筆資金應(yīng)該由投入部門回收,以便資金的再次利用。但是目前我們對(duì)高校畢業(yè)生的創(chuàng)業(yè)資金基本上只有投入的過(guò)程,投入后資金如何使用、成功亦或失敗后這筆資金如何回收并沒有具體的機(jī)制。這種資金的使用模式有較多的弊端,最主要的弊端是高校畢業(yè)生得到這筆資金后不會(huì)有太強(qiáng)烈的緊迫感,因?yàn)闆]有逼迫他們最終交回這筆資金的壓力,這在一定程度上會(huì)影響他們的創(chuàng)業(yè)行為。另外,創(chuàng)業(yè)資金如果要具有可傳遞性,那么在不斷增加創(chuàng)業(yè)資金投入的同時(shí),回收已經(jīng)投入的創(chuàng)業(yè)資金,用于下一批學(xué)生的創(chuàng)業(yè),也是必須的。要實(shí)現(xiàn)資金的退出,根據(jù)美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)驗(yàn),可以通過(guò)事先持有一定股權(quán)的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)。

當(dāng)然,中國(guó)高校畢業(yè)生的創(chuàng)業(yè)扶持政策在性質(zhì)等很多方面與美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資不同,其成熟和完善程度也不同,但它還是能給我們很多啟示。在中國(guó),大學(xué)畢業(yè)生的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資是剛剛起步的事業(yè),我們應(yīng)該盡可能地把與創(chuàng)業(yè)相關(guān)的各個(gè)環(huán)節(jié)的工作標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化,讓學(xué)生能夠很清楚地知道如果要?jiǎng)?chuàng)業(yè),應(yīng)該怎么樣申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)資金,怎么樣尋求創(chuàng)業(yè)服務(wù),怎么樣盡可能地取得創(chuàng)業(yè)的成功。從而促使學(xué)生的創(chuàng)業(yè)選擇與自身實(shí)際、職業(yè)需求和形勢(shì)發(fā)展相適應(yīng)。[13]

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(責(zé)任編輯 鐘晨音)

Inspiration from American Venture Capital for Chinese Graduates’Entrepreneurial Capital Policy

YE Ying-hua, XI A Le-ting

(College of Education,Zhejiang University,Hangzhou310028,China)

W ith the current severe employment situation,it’s inevitable that a part of graduateswill become independent entrepreneurs.Government is trying to institute corresponding policy to provide useful and effective supporting system.Buton thewhole,the currentpolicy is still notperfect.In order to guide and support the graduates’entrepreneurial act better,the institution of relative policy needs to draw lessons from successful business experience,for example,the experience of venture capital.The American venture capital’s mechanism of startup,running and withdrawal is a successfulmodelof business circles for supporting entrepreneurship,whichwillprovide inspiration for the institution of the entrepreneurialpolicy forChinese graduates in higher education,and will be conducive to setting up graduates’entrepreneurial venture capital mechanism with Chinese special features.

higher education;graduates’entrepreneurship;venture capital;entrepreneurial capital policy

G467

A

1001-5035(2010)04-0090-05

2010-01-12

葉映華(1979-),女,浙江臺(tái)州人,浙江大學(xué)教育學(xué)院副教授,心理學(xué)博士。

教育部人文社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目“從意向到行動(dòng)：基于解釋水平理論的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)行為選擇機(jī)制研究”(09YJC880091)