□文/章杰文

我國中小企業(yè)資信評級體系建設(shè)

□文/章杰文

中小企業(yè)是我國的生力軍，解決它們的融資問題是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的迫切需要。我國在這方面做出了不少努力，而企業(yè)資信評級體系的建立是一個好方法。本文通過介紹資信評級知識，結(jié)合中小企業(yè)自身情況，探索解決中小企業(yè)融資難問題的新途徑。

中小企業(yè)；融資；資信評級

中小企業(yè)是我國的生力軍，它們解決了我國大多數(shù)的城鎮(zhèn)就業(yè)問題。據(jù)不完全統(tǒng)計，我國企業(yè)中90%以上是中小企業(yè)。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國的中小企業(yè)正逐漸走向強(qiáng)大，但在發(fā)展過程中也出現(xiàn)了一些問題，其中比較突出的就是我國中小企業(yè)的融資難問題。中小企業(yè)融資難是一個世界性的難題，不光我國有，發(fā)達(dá)國家同樣有這樣的問題。解決中小企業(yè)發(fā)展中的問題，不僅關(guān)系到我國企業(yè)的發(fā)展問題，也是國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展的客觀需要。

一、中小企業(yè)出現(xiàn)融資難問題的主要原因

之所以會出現(xiàn)中小企業(yè)融資難的問題，是有一定復(fù)雜原因的。除了與外部環(huán)境的不景氣以及銀行等金融機(jī)構(gòu)的惜貸因素有關(guān)外，最主要的還是企業(yè)自身的問題。企業(yè)信用的缺失是一大問題。信用缺失可以簡單概括為“假”、“賴”、“騙”、“詐”和“欺”這五個字。在市場上，各種故意性的失信欺詐行為不僅擾亂了社會秩序，還影響到了這些中小企業(yè)的聲譽(yù)，使得社會上對中小企業(yè)的信用表示懷疑。據(jù)有關(guān)學(xué)者統(tǒng)計，每年違反公平競爭的各種合法稅收減免引起的海關(guān)稅收和其他稅收的流失損失就有5，700～6，800億元。因此，社會信用的缺失，導(dǎo)致正常的交易難以繼續(xù)下去，使得銀行等金融機(jī)構(gòu)“惜貸”，最終釀成了中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀。

解決中小企業(yè)融資難問題最關(guān)鍵的是要建立一個社會性的信用體系。一方面從金融機(jī)構(gòu)來講，一味地要求銀行放松信貸政策，大力扶持中小企業(yè)這一做法不太現(xiàn)實。因為這樣做可能會暫時性地治好了中小企業(yè)，卻拖垮了銀行；另一方面政府一味地強(qiáng)調(diào)企業(yè)要誠信，而企業(yè)自身可能生存發(fā)展都成問題的時候這一口號是起不了什么作用的。有一種權(quán)宜之計可以實現(xiàn)二者之間的平衡，既使銀行愿意貸款給中小企業(yè)，又使中小企業(yè)自身受到約束不會發(fā)生信用問題。這個方法就是建立中小企業(yè)的資信評級體系。

二、建立中小企業(yè)資信評級體系的原則

建立企業(yè)的資信評級體系早在幾年前就有人提出來，但問題是如何建好這一體系。資信評級主要是用一些特定的符號來表示借款企業(yè)的償還意愿和能力，評級高的企業(yè)的貸款有保證。資信評級的結(jié)果向社會公告，從而成為潛在的投資者決定是否投資時的參考標(biāo)準(zhǔn)。資信評級指標(biāo)體系的設(shè)置應(yīng)按以下原則進(jìn)行：

1、科學(xué)性。按照科學(xué)合理的一系列方法進(jìn)行評定。

2、可比性。設(shè)計的指標(biāo)要注意統(tǒng)一的口徑，計算出的數(shù)據(jù)要在時間和空間上都具有可比性。

3、可操作性。設(shè)計的數(shù)據(jù)計算方法要符合實際，數(shù)據(jù)可以計算得到。

4、可擴(kuò)充性。評估指標(biāo)體系不僅要有數(shù)量上的變化，而且還要有指標(biāo)內(nèi)容上的變化，用戶可根據(jù)不同的要求和自身的特點對指標(biāo)體系進(jìn)行修改、增加和刪除。

5、簡明性。公布的評定結(jié)果要用簡明扼要的方式表現(xiàn)出來，使投資者能很容易地掌握信息。

三、中小企業(yè)資信評級的必要性

資信評級是市場經(jīng)濟(jì)條件下信用風(fēng)險的產(chǎn)物。早在1918年，美國政府就規(guī)定，凡是外國政府在美國發(fā)行的債券必須在發(fā)行前取得評級結(jié)果。隨著評級范圍的不斷擴(kuò)大，商業(yè)銀行業(yè)開始采用評級機(jī)構(gòu)為貸款企業(yè)出具的資信報告，評級業(yè)開始了長足發(fā)展。特別是在1933年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時候，穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾公司等評級機(jī)構(gòu)的威信日益牢固。相對國際資信評級業(yè)，我國的資信評級業(yè)由于起步較晚，發(fā)展還很落后，如果能加大對資信評級業(yè)的建設(shè)，尤其是對中小企業(yè)借款方面加大評級的力度和威信，相信對于我國整個企業(yè)的信用體系建設(shè)都將起到很大的作用。

四、建立中小企業(yè)資信評級的技術(shù)與方法

鑒于我國中小企業(yè)規(guī)模小、數(shù)量多、質(zhì)量不均勻等特點，可以結(jié)合采用定量和定性的計量方法。國際上常用的信用評級定性方法是5C原理，即品德（Character）、償付能力（Capacity）、資本（Capital）、抵押（Collateral）和經(jīng)濟(jì)形勢（Condition）。品德主要是評價一個企業(yè)償還其貸款的可能性。企業(yè)的品德好壞主要根據(jù)以往的信用記錄來確定。對于中小企業(yè)來說，這個尤為重要。償付能力主要反映企業(yè)的支付能力或償還貸款的能力。資本往往是一個企業(yè)貸款數(shù)額的基礎(chǔ)。中小企業(yè)在這方面一般都不占優(yōu)勢，因為規(guī)模小，資本也少。抵押是企業(yè)的貸款擔(dān)保物，當(dāng)企業(yè)換不了錢時可以用抵押做擔(dān)保。而經(jīng)濟(jì)形勢是指能夠?qū)ζ髽I(yè)的償付能力產(chǎn)生影響的社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一般趨勢和商業(yè)周期，是中小企業(yè)賴以生存的外部環(huán)境。對我國中小企業(yè)進(jìn)行評級除了簡單的5C方法外，還需要許多定量的分析工具，以使評級結(jié)果更加準(zhǔn)確。常用的定量方法主要有模糊綜合評判法和模糊數(shù)學(xué)評價法等。在這里不做過多的介紹，主要介紹企業(yè)資信問題也可以通過建立一個系統(tǒng)的評價體系，分層次逐步評判完成。將影響企業(yè)信用的因素加以分析綜合，就可以得出一個三層綜合評價指標(biāo)體系，如表1所示。（表1）

表1 綜合指標(biāo)評價體系

通過對這些指標(biāo)進(jìn)一步的量化，再運(yùn)用一些函數(shù)模型即可推導(dǎo)出企業(yè)的信用水平，并對此進(jìn)行評級。

五、我國社會信用體系存在的問題

目前，由于我國資信評級業(yè)剛剛起步，針對中小企業(yè)的資信評級業(yè)務(wù)開展的不多，而且服務(wù)還相對落后，難以適應(yīng)金融市場健康發(fā)展和我國社會信用體系建設(shè)的需要。

1、評級機(jī)構(gòu)還沒有形成一定的規(guī)模，服務(wù)水平偏低。我國評級機(jī)構(gòu)的數(shù)量在世界上來說是算多的，但評級機(jī)構(gòu)自身規(guī)模較小，且質(zhì)量參差不齊。一方面是因為我國的監(jiān)管力度還不夠，另一方面也是因為我國這方面統(tǒng)一的信用市場還沒有形成。目前，我國開展的信貸評級業(yè)務(wù)由中國人民銀行各地分支機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，評級公司基本以當(dāng)?shù)刂袊嗣胥y行轄區(qū)內(nèi)的機(jī)構(gòu)為主，同時為了避免壟斷，一般由2～3家評級機(jī)構(gòu)分割市場，這也造成了評級機(jī)構(gòu)的大量涌現(xiàn)。

2、中小企業(yè)評級缺乏主動性，有時還會出現(xiàn)不配合評級工作的情形。另外，由于我國社會信用體系尚未建立，信用信息公開程度較低，資信評級機(jī)構(gòu)獲取信息的渠道狹窄，主要依靠企業(yè)提供信息，而企業(yè)處于信息優(yōu)勢地位，其為了獲得較高的信用等級，傾向于提供經(jīng)過粉飾的財務(wù)報告，并刻意隱瞞經(jīng)營過程中的不良行為。這就對資信評級機(jī)構(gòu)的評估人員提出了更高的要求。

3、資信評級業(yè)較少涉足中小企業(yè)。在我國主要適用于債券的發(fā)行和一些大企業(yè)借款上，對于中小企業(yè)還涉及不夠，而中小企業(yè)的信用卻又是一個突出問題。因此，有必要加強(qiáng)對中小企業(yè)的評級體系建設(shè)，這才是解決中小企業(yè)融資難問題的根源。

4、計算結(jié)果對未來預(yù)測的失效性。以定量分析為主的評級方法多是通過計算企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)分值對企業(yè)進(jìn)行評級，但這種指標(biāo)的計算結(jié)果只能說明企業(yè)過去與當(dāng)前的財務(wù)基本狀況，而不能對企業(yè)未來的償債能力作出判斷。

六、建立中小企業(yè)資信評級體系的必要性

在當(dāng)前條件下，可以先發(fā)展企業(yè)的征信體系，進(jìn)而過渡到企業(yè)資信評級這類復(fù)雜的體系上，需要從以下方面進(jìn)行完善：

1、監(jiān)管方面。我國政府要繼續(xù)加強(qiáng)對評級機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，對信用評級機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)行為進(jìn)行規(guī)范。首先，對評級所采用的計量方法進(jìn)行規(guī)范和統(tǒng)一。目前，各家機(jī)構(gòu)評級的方法都不一樣，導(dǎo)致對同一家企業(yè)評級出不同的結(jié)果，不利于政府核查各個機(jī)構(gòu)存在的問題。統(tǒng)一計量數(shù)據(jù)和方法可以使監(jiān)管更加規(guī)范和透明化。其次，可采取類似美國證交會只認(rèn)可幾家較高資質(zhì)評級機(jī)構(gòu)的評級結(jié)果的辦法，建立有效的業(yè)務(wù)準(zhǔn)入和機(jī)構(gòu)統(tǒng)計報告制。

2、法規(guī)層面。完善信貸資信評級相關(guān)制度，明確中國人民銀行的監(jiān)管主體地位，盡快建立起全國統(tǒng)一的社會信用體系，為資信評級打好基礎(chǔ)。在這方面，上海市做得比較好。自2003年以來，上海就一直在建立企業(yè)和個人的征信體系，目前已經(jīng)初見規(guī)模。據(jù)調(diào)查，上海市民對個人信用的知曉率超過80%，在具有信貸能力的人群中有30%查詢過個人信用報告，全社會已經(jīng)具有一定的“知信用、守信用、用信用”的意識。人們誠信意識的提高正逐漸滲透到各個企業(yè)中。

3、完善資信評級技術(shù)，提高資信評級人員素質(zhì)。與發(fā)達(dá)國家相比，我國的資信評級技術(shù)還相當(dāng)落后，資信評級人員素質(zhì)參差不齊。我們應(yīng)當(dāng)在借鑒發(fā)達(dá)國家成功經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，開發(fā)適合我國國情的資信評級技術(shù)。目前，國內(nèi)幾家大型資信評級機(jī)構(gòu)對技術(shù)開發(fā)以及人才培養(yǎng)都非常重視，擁有各自的智囊團(tuán)，一些機(jī)構(gòu)還積極展開同全球資信評級巨頭的合作。

4、評級機(jī)構(gòu)應(yīng)成立專門針對中小企業(yè)的部門。因為我國政府對中小企業(yè)長期以來重視不夠，而中小企業(yè)卻又是我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展主體，現(xiàn)在中小企業(yè)評級規(guī)模還較小但發(fā)展?jié)摿Υ螅绻軓默F(xiàn)在開始發(fā)展這方面的業(yè)務(wù)，既對我國企業(yè)大有好處，也對資信評級業(yè)的發(fā)展大為有益。

在我國，資信評級業(yè)還處于發(fā)展階段，有許多要改進(jìn)的地方，且應(yīng)用于解決我國中小企業(yè)融資難問題上的作用明顯。因此，應(yīng)加強(qiáng)資信評級理論與方法的研究，建立一批合格的評級人才，發(fā)展壯大我國的中小企業(yè)。

[1]莊鍇，張鳳霞.我國資信評級業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀及趨勢[J].山東紡織經(jīng)濟(jì)，2007.3.

[2]蕭維.企業(yè)資信評級[M].北京：中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2005.

[3]溫智良.從中小企業(yè)間接融資看資信評級的改進(jìn)[J].金融與經(jīng)濟(jì)，2006.9.

[4]紀(jì)敏.中小企業(yè)融資的經(jīng)濟(jì)分析：非公開融資的作用 [J].證券市場導(dǎo)報，2004.11.

F27

A

首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)）