范珂萌

(內(nèi)蒙古大學(xué) 經(jīng)濟管理學(xué)院,內(nèi)蒙古 呼和浩特 010021)

我國對外直接投資宏觀分析及建議

范珂萌

(內(nèi)蒙古大學(xué) 經(jīng)濟管理學(xué)院,內(nèi)蒙古 呼和浩特 010021)

本文從FD I理論出發(fā),分別闡述了我國對外直接投資的微觀、宏觀基礎(chǔ)、中小企業(yè)“走出去”的理論依據(jù)和對發(fā)展中國家、發(fā)達國家的投資動因?；谕顿Y現(xiàn)狀和特點,分析了我國當(dāng)前FD I中存在的結(jié)構(gòu)不合理、風(fēng)險防范體系不健全、宏觀管理相對滯后等主要問題,并在此基礎(chǔ)上提出了相應(yīng)的對策建議。

對外直接投資;FD I理論;宏觀分析;投資結(jié)構(gòu);風(fēng)險防范;品牌國際化

一、我國對外直接投資的理論基礎(chǔ)

20世紀(jì)80年代,發(fā)展中國家對外直接投資興起,傳統(tǒng)FD I理論能夠闡釋發(fā)達國家對外直接投資的基礎(chǔ),但對發(fā)展中國家的對外直接投資活動缺乏解釋力,于是產(chǎn)生了更加適用的小規(guī)模技術(shù)理論、技術(shù)地方化理論等新成果。進入20世紀(jì)90年代,又出現(xiàn)了“發(fā)展中國家跨國公司理論”,主要包括技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論和我國學(xué)者提出的兩階段模式、學(xué)習(xí)模型、策略競爭理論。

FD I理論為我國進行對外直接投資提供了理論基礎(chǔ)。

1.鄧寧的國際生產(chǎn)折中理論及建立在該理論基礎(chǔ)上的投資發(fā)展周期理論,給出了我國對外直接投資的微觀和宏觀基礎(chǔ)。首先,根據(jù)國際生產(chǎn)折中理論,企業(yè)是否開展對外直接投資取決于“O IL范式”,O IL即所有權(quán)優(yōu)勢(Ownership Specific Advantages)、內(nèi)部化優(yōu)勢(Internalization Specific Advantages)和區(qū)位優(yōu)勢(Location Specific Advantages)①。所有權(quán)優(yōu)勢是基礎(chǔ),是企業(yè)對外投資的必要條件,內(nèi)部化是實現(xiàn)所有權(quán)優(yōu)勢的載體,區(qū)位優(yōu)勢是上述兩個優(yōu)勢得以實現(xiàn)的充分條件,三者結(jié)合,使跨國公司對外投資獲得最大的整體效益。因此當(dāng)一個企業(yè)同時具備所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢,即滿足O IL范式時,該企業(yè)能夠并且應(yīng)該進行對外直接投資。我國目前已擁有一批頗有實力的企業(yè),它們有專利技術(shù)、獨立的商標(biāo)和規(guī)模經(jīng)濟產(chǎn)生的優(yōu)勢,在海外能夠找到資源稟賦和政策法規(guī)都合適的場所,也有通過內(nèi)部化來降低交易成本的能力,因此它們有必要也有可能跨國投資,這些企業(yè)就構(gòu)成了我國對外直接投資的微觀基礎(chǔ)。其次,在國際生產(chǎn)折中理論基礎(chǔ)之上,鄧寧通過對一國的對外直接投資與該國經(jīng)濟發(fā)展水平的動態(tài)研究,建立了投資發(fā)展周期理論。該理論認(rèn)為一國的國際投資地位與其人均GDP成正比例關(guān)系,當(dāng)一國的人均GDP在2000-4750美元之間時,所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢大大增強,對外直接投資大大增加,該國FD I發(fā)生質(zhì)的變化。2009年我國人均GDP為3678美元②,我國已處在FD I的質(zhì)變期。依據(jù)目前投資周期理論和國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r,我國已具備了對外直接投資的宏觀基礎(chǔ)。

2.小規(guī)模技術(shù)理論和技術(shù)地方化理論為我國中小企業(yè)“走出去”和對發(fā)展中國家直接投資提供了理論基礎(chǔ)。美國經(jīng)濟學(xué)家劉易斯·威爾斯的小規(guī)模技術(shù)理論被學(xué)術(shù)界認(rèn)為是研究發(fā)展中國家跨國公司的開創(chuàng)性成果,該理論認(rèn)為發(fā)展中國家跨國公司擁有小規(guī)模制造技術(shù),雖無法與發(fā)達國家的先進技術(shù)相比,但這些技術(shù)具有靈活性高、適合小批量生產(chǎn)和勞動密集性強的特征,能夠滿足發(fā)展中東道國相對狹小的市場需要,配合“當(dāng)?shù)夭少彙?、民族產(chǎn)品和低價營銷戰(zhàn)略的優(yōu)勢,使得發(fā)展中國家企業(yè)能夠與發(fā)達國家的跨國公司相競爭。由此,作為我國中小企業(yè),即使是技術(shù)不夠先進、經(jīng)營范圍和生產(chǎn)規(guī)模較小,基于“小規(guī)模技術(shù)優(yōu)勢”依然具備對發(fā)展中國家直接投資的基礎(chǔ)。同時,英籍印度學(xué)者拉奧的技術(shù)地方化理論認(rèn)為,發(fā)展中國家的企業(yè)擁有適用技術(shù),具備對先進技術(shù)改造、創(chuàng)新并專門化的能力,同是發(fā)展中國家的投資國與東道國有共同或相似的背景和基礎(chǔ),“南南FD I”的特定優(yōu)勢使發(fā)展中國家企業(yè)在東道國的市場競爭中比發(fā)達國家企業(yè)更具領(lǐng)先的基礎(chǔ)。我國對亞非拉美發(fā)展中諸國的投資,已占對外直接投資存量九成之多,正是得益于上述小規(guī)模技術(shù)優(yōu)勢和技術(shù)地方化優(yōu)勢,我國企業(yè)才能在這些發(fā)展中東道國市場上應(yīng)對發(fā)達國家企業(yè)的競爭,并獲得一席之地。

3.“發(fā)展中國家跨國投資理論”解釋了我國對發(fā)達國家直接投資的動因。該體系內(nèi)的諸多理論表述形式不一,但其內(nèi)核都可歸結(jié)為發(fā)展中國家到發(fā)達國家直接投資的學(xué)習(xí)動機,即在可以容忍短期虧損的前提下,利用技術(shù)擴散效應(yīng),學(xué)習(xí)發(fā)達國家先進的科學(xué)技術(shù)和管理經(jīng)驗,經(jīng)過消化、吸收、改造,促進企業(yè)自身發(fā)展和國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級。這類理論把發(fā)展中國家對發(fā)達國家的FD I認(rèn)為是投資優(yōu)勢形成的過程。我國那些處于相對劣勢的企業(yè)到處在相對優(yōu)勢地位的發(fā)達國家進行投資,沒有諸如壟斷優(yōu)勢一類的投資基礎(chǔ),而是把投資作為對先進技術(shù)的尋求過程,以此可以作為我國企業(yè)對發(fā)達國家投資動因的一種理解。

二、我國對外直接投資的主要問題

2008年我國對外直接投資流量達到559億美元,首次突破500億美元大關(guān),較2007年增長111%,其中非金融類對外直接投資413億美元,同比增長65%。2009年我國非金融類對外直接投資433億美元,同比增長6.5%。盡管我國對外直接投資增長迅速,但存量規(guī)模仍然較小,而且投資的內(nèi)部結(jié)構(gòu)暴露出我國FD I的隱憂。

1.從地區(qū)結(jié)構(gòu)看,下行投資和虛假投資比重較大。我國對外直接投資流量和存量的九成都流向了拉美和非洲,這是明顯的下行投資。所謂下行投資是指相對優(yōu)勢國家向相對劣勢國家的投資。投資的指向性是一個相對概念,取決于投資國與東道國的比較優(yōu)勢。技術(shù)落后的國家到科技發(fā)達的國家投資,稱為上行投資,根據(jù)發(fā)展中國家FD I理論,其實質(zhì)就是學(xué)習(xí)型投資,以促進企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級為目的。而我國對拉美和亞洲諸國的下行投資,所占比例過大無疑不利于先進技術(shù)的內(nèi)部化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高級化。此外,第三世界不少國家政治環(huán)境不佳,很難對外國投資者及其資產(chǎn)形成有效保障,增加了我國對外直接投資的國家風(fēng)險。在我國對外直接投資的國別結(jié)構(gòu)中,2008年資金流向前十位的國家和地區(qū)分別為中國香港、南非、英屬維爾京群島、澳大利亞、新加坡、開曼群島、中國澳門、哈薩克斯坦、美國和俄羅斯聯(lián)邦,共占總投資的94%,其中流入香港、英屬維爾京群島、開曼群島的資金占投資總流量的75.6%,這三地是著名的離岸金融中心和國際避稅港,流入這些地區(qū)的投資大部分不是為了獲得技術(shù)、資源或市場,而是為了利用當(dāng)?shù)氐膬?yōu)惠政策來合理避稅、轉(zhuǎn)移利潤、海外籌資、轉(zhuǎn)移呆賬壞賬,還有很大一部分是外逃資本,這些虛假投資充斥著我國FD I的高額比例,帶動FD I呈現(xiàn)高速虛增,但它并不能說明對外直接投資的可持續(xù)發(fā)展能力和經(jīng)濟貢獻作用,相反會加劇不公平競爭,帶來長期的負(fù)面影響。

2.從行業(yè)結(jié)構(gòu)看,投資的初級化特征明顯。據(jù)《2008年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》,截至2008年底,我國FD I存量的行業(yè)結(jié)構(gòu)中,商務(wù)服務(wù)業(yè)以545.8億美元居第一位,占總量的29.7%,金融業(yè)以366.9億居第二位,占19.9%,批發(fā)零售業(yè)以298.6億美元居第三位,占16.2%,采礦業(yè)以228.7億美元居第四位,占12.4%,制造業(yè)占5.3%,建筑業(yè)只占1.5%,科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)僅1.1%,信息傳輸業(yè)、計算機服務(wù)業(yè)和軟件業(yè)僅0.9%。這樣的行業(yè)結(jié)構(gòu)即不甚遵循比較優(yōu)勢原則,也不盡依據(jù)FD I理論的學(xué)習(xí)動機,中國擁有低廉勞動力、大國規(guī)模經(jīng)濟和較完備的工業(yè)體系,真正體現(xiàn)我國比較優(yōu)勢的制造業(yè)、建筑業(yè)在FD I投資存量中的比例偏低,高新技術(shù)等學(xué)習(xí)型投資所占比例更低。相反,采礦業(yè)等資源尋求型投資比重較大,且呈逐年上升態(tài)勢,表明我國對外投資的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向還停留在初級層次,缺乏技術(shù)密集和知識密集型行業(yè),行業(yè)結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出較明顯的初級化特征。

3.從投資主體結(jié)構(gòu)看,國有企業(yè)主導(dǎo)對外投資。截至2008年末,我國對外投資存量中,國有企業(yè)占69.6%,股份制有限公司占5.3%,股份制合作企業(yè)占1.5%,私營企業(yè)占1%。當(dāng)年非金融類流量中,中央企業(yè)占85.4%,私營企業(yè)僅占0.3%。投資主體結(jié)構(gòu)的單一化特征明顯,而且很大一部分FD I屬于政策性對外投資,由此會造成國有資本與私營資本比例失調(diào),私營資本積極性受挫,也容易滋生國有資產(chǎn)流失的險患。

4.投資的風(fēng)險防范體系尚不健全。一是企業(yè)缺乏海外投資風(fēng)險防范的內(nèi)控機制。體現(xiàn)在我國海外企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的不盡合理,財務(wù)預(yù)算制度尚未建立,投資決策不科學(xué),財務(wù)報告制度、分析制度及內(nèi)部審計制度不健全;二是政府未發(fā)揮應(yīng)有作用,我國尚無有效的投資風(fēng)險預(yù)警機制、監(jiān)督機制和保障機制。最明顯的就是國有企業(yè)由于產(chǎn)權(quán)不明、監(jiān)督不力,風(fēng)險防范尤為薄弱,造成國有資產(chǎn)流失。2004年中航油(新加坡)股份有限公司竟投機期貨虧損5.5億美元;三是風(fēng)險防范的法律體系尚不健全,立法層次低,形式散亂,缺乏系統(tǒng)性,沒有上升到法律的高度,如我國目前尚無《境外投資保障法》等專門法律。

5.投資的宏觀管理相對滯后。目前,我國對外直接投資的政策體系主要由對外直接投資核準(zhǔn)政策、對外直接投資鼓勵政策、對外直接投資監(jiān)督與服務(wù)政策三部分組成,包含的政策規(guī)定主要有《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》、《關(guān)于境外投資開辦企業(yè)核準(zhǔn)事項的規(guī)定》、《境外投資項目核準(zhǔn)暫行管理辦法》、《國別投資經(jīng)營障礙報告制度》和《關(guān)于對國家鼓勵的境外投資重點項目給予信貸支持政策的通知》和《境外投資管理辦法》(中華人民共和國商務(wù)部令2009年第5號)。這個政策體系較從前有了很大進步,如簡化審批、強調(diào)政府服務(wù)職能和后續(xù)監(jiān)管,但具體實施過程中存在許多滯后與不到位現(xiàn)象,并且一些領(lǐng)域仍然是空白。此外,我國對外直接投資的宏觀管理滯后還表現(xiàn)在,缺乏宏觀管理的規(guī)劃和指導(dǎo),沒有明確的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向和國別政策,對外投資管理缺乏統(tǒng)一高效的管理機構(gòu),出現(xiàn)重復(fù)管理、遺漏管理等現(xiàn)象。

6.投資的經(jīng)營管理人才匱乏。企業(yè)競爭的關(guān)鍵在于人才的競爭,缺乏高素質(zhì)跨國經(jīng)營管理人才是我國企業(yè)提高對外直接投資水平的主要制約因素。與發(fā)達國家相比,目前我國企業(yè)派出的境外經(jīng)營人員很多難當(dāng)重任。據(jù)商務(wù)部研究院《對外直接投資公司調(diào)查問卷》結(jié)果,企業(yè)海外投資主要障礙是缺乏海外經(jīng)營的管理經(jīng)驗和管理人才。海爾總裁張瑞敏也坦率承認(rèn),即使像海爾這樣在海外已有所成就的企業(yè),仍然缺乏懂得海外市場及其操作的管理人才。因此,在未來的發(fā)展中如何吸引和培養(yǎng)高素質(zhì)國際經(jīng)營管理人才是每個跨國投資企業(yè)迫在眉睫的要務(wù)。

三、促進我國企業(yè)對外直接投資的若干建議

1.培育壟斷優(yōu)勢。縱觀FD I理論發(fā)展史,不難發(fā)現(xiàn)有一個概念是作為核心出現(xiàn)的——“壟斷優(yōu)勢”。無論是傳統(tǒng)的西方FD I理論把壟斷優(yōu)勢作為對外直接投資的基礎(chǔ),還是新興的“發(fā)展中國家FD I理論”把壟斷優(yōu)勢當(dāng)作對外直接投資的動因和投資形成的結(jié)果,它們的理論內(nèi)核都沒有跳出壟斷優(yōu)勢的范疇,始終在強調(diào)對外直接投資與壟斷優(yōu)勢的關(guān)系。這對于我國尚處在起步階段的對外直接投資活動來說是一個啟示。具體而言,壟斷優(yōu)勢包括對某種專門技術(shù)的控制、對某些稀缺原材料來源的壟斷、享有生產(chǎn)或財務(wù)方面的規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢、擁有多國性營銷網(wǎng)絡(luò)和管理優(yōu)勢等,因此作為我國的跨國投資者,應(yīng)注重培育企業(yè)的核心競爭力、拓寬國際營銷網(wǎng)絡(luò)、提高經(jīng)營管理水品,增強企業(yè)獲得與保持壟斷優(yōu)勢的能力。

2.注重品牌國際化。品牌實質(zhì)上是企業(yè)文化的載體,是不可估量的無形資產(chǎn)。品牌國際化既是企業(yè)跨國投資的目的,更是重要的內(nèi)在推動力。發(fā)達國家的大型跨國公司幾乎無一例外走過了品牌國際化的成功之路。品牌的實體是產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量,品牌國際化沒有捷徑,只有苦修內(nèi)功,我國企業(yè)必須首先注重品牌的作用,依托高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù),培育核心價值,打造自己的品牌。此外,品牌國際化需要一種制度環(huán)境,在這種環(huán)境中品牌受到充分的尊重,企業(yè)的自主知識產(chǎn)權(quán)得到保護,這樣企業(yè)才有積極性去不斷的創(chuàng)新和研發(fā),一個品牌才有源源不竭的活力。這既需要國家出臺完善法律和政策去規(guī)制,根源上更需要每個企業(yè)樹立自主創(chuàng)新意識,形成自主創(chuàng)新機制。

3.健全風(fēng)險防范體系。企業(yè)建立有效的內(nèi)控機制,強化風(fēng)險管理。首先,投資前要進行完備的可行性研究和投資分析評估。其次,境外企業(yè)設(shè)立完善的風(fēng)險防控機制,要規(guī)范財務(wù)預(yù)算和審計制度,進行定期的投資評估。再次,完善公司治理結(jié)構(gòu),合理的公司治理結(jié)構(gòu)是企業(yè)內(nèi)部建立風(fēng)險管理機制的基礎(chǔ)。

政府發(fā)揮服務(wù)、保障作用。第一,跨國投資的海外風(fēng)險首先是由于信息不對稱而產(chǎn)生的,企業(yè)作為微觀個體處在弱勢地位,因此政府應(yīng)建立信息服務(wù)機制。設(shè)立海外投資風(fēng)險評估機構(gòu),定期發(fā)布世界主要國家或地區(qū)的風(fēng)險評估報告,利用駐外商務(wù)參贊處建立信息交流平臺,為跨國公司海外投資的風(fēng)險防范提供信息服務(wù);第二,針對投資者難以規(guī)避的國家風(fēng)險,應(yīng)按照事前防范和事后補償相結(jié)合的思路,建立預(yù)警機制,跟蹤東道國綜合形勢的變化,加強國內(nèi)有關(guān)部門對投資項目所涉及國家風(fēng)險的核準(zhǔn),將風(fēng)險發(fā)生的可能性降低到最小;設(shè)立風(fēng)險基金,對因國有化、戰(zhàn)爭等國家風(fēng)險遭受嚴(yán)重?fù)p失的企業(yè)給予適度補償;第三,針對海外企業(yè)特別是國有企業(yè)建立評估機制,定期評估其經(jīng)營績效和市場環(huán)境,加強監(jiān)督和引導(dǎo);第四,提供金融支持和投資保險,對跨國投資企業(yè)的融資申請從優(yōu)從寬考慮,完善海外直接投資保險制度,豐富保險品種,明確投保范圍、保險金額,著重對投保人資格的審查;第五,積極利用國際組織和國際條約,防范和化解風(fēng)險,協(xié)調(diào)爭議,維護我國海外投資的合法權(quán)益。

4.完善對外投資的法律體系。進一步完善對外投資的法律體系,加快基礎(chǔ)性立法工作,醞釀出臺一部調(diào)整我國境外直接投資法律關(guān)系的《境外投資保障法》。在內(nèi)容上,要突出投資保障這一基本主題,確立適當(dāng)監(jiān)管基礎(chǔ)上促進投資、保護投資的基本原則,明確對符合我國經(jīng)濟價值取向的境外投資項目的扶持政策,如獲取境外資源、成熟產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、擴充知識產(chǎn)權(quán)、開辟海外市場、繞開貿(mào)易壁壘等項目,為建立我國的海外投資準(zhǔn)備金制度、海外投資稅收優(yōu)惠制度、海外投資保險制度做好立法準(zhǔn)備。在立法技巧上,為保持法律的穩(wěn)定性及應(yīng)變性,《境外投資保障法》作為境外投資保障的基本法宜粗不宜細(xì),主要從宏觀層面上確立海外投資總戰(zhàn)略及基本制度、管理措施、服務(wù)體系,具體的實施細(xì)則由有關(guān)部門根據(jù)境外投資的發(fā)展情況及時制定③。

5.加大對中小企業(yè)跨國投資的扶持。為強化投資主體多樣化特征、激發(fā)中小企業(yè)對外直接投資的活力,我國政府應(yīng)加大對中小企業(yè)的扶持,具體做法可以借鑒國際經(jīng)驗,建立中小企業(yè)發(fā)展中心,提供政策和智力支持;增加政策性銀行給中小企業(yè)的貸款資金,提供資金支持;對高科技中小企業(yè)實行小企業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)讓計劃,提供技術(shù)支持。結(jié)合我國情況,由于中小企業(yè)為數(shù)眾多,可由政府建立統(tǒng)一的人員培訓(xùn)系統(tǒng),避免中小企業(yè)在人員培訓(xùn)上的重復(fù)建設(shè),增進企業(yè)之間的技術(shù)交流。

6.培養(yǎng)跨國經(jīng)營管理人才。人才是決定我國企業(yè)跨國經(jīng)營成敗的關(guān)鍵因素,應(yīng)選派政治素質(zhì)好、精通當(dāng)?shù)卣Z言、熟悉國際法規(guī)和慣例、了解國際市場、同時具有較高管理技能的人才作為我國的輸出人員。國際經(jīng)驗表明,發(fā)達國家跨國公司往往都會聘用相當(dāng)比例的當(dāng)?shù)厝藛T擔(dān)任中高層管理者,這是其本土化戰(zhàn)略的組成部分。我國企業(yè)也可以在國外招聘人才,他們熟悉東道國情況,攜帶著當(dāng)?shù)鼐W(wǎng)絡(luò)資源,有助于海外業(yè)務(wù)的開展。與此同時,更應(yīng)把大力培養(yǎng)外向型經(jīng)濟人才作為一項重大戰(zhàn)略措施,在教育、培訓(xùn)、實踐各環(huán)節(jié)儲備戰(zhàn)略人才資源。

[注 釋]

① 所有權(quán)優(yōu)勢指一國企業(yè)擁有而外國企業(yè)無法獲得的有利經(jīng)營條件、資產(chǎn)及其所有權(quán)。內(nèi)部化優(yōu)勢指企業(yè)將其所有權(quán)優(yōu)勢的利用控制在企業(yè)內(nèi)部而獲得最大收益的優(yōu)勢。區(qū)位優(yōu)勢指一國相對于其他國家為外國企業(yè)在該國投資設(shè)廠所提供的更有利的條件.

② 數(shù)據(jù)來源：維基百科http：//en.wikipedia.org.

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F830.59

A

1004-5295(2010)04-0082-04

2010-07-27

范珂萌(1986-),女(蒙古族),內(nèi)蒙古呼和浩特人,內(nèi)蒙古大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院在讀碩士研究生,從事宏觀經(jīng)濟研究.

[責(zé)任編輯：趙連志]