趙新娥

(武漢理工大學(xué)管理學(xué)院，湖北武漢 430070)

隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與不斷完善，企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)活動的基本單元，其項(xiàng)目投資行為和活動越來越市場化，形式和范圍更趨多樣和廣泛。同時(shí)，由于市場競爭的殘酷性和復(fù)雜性，企業(yè)項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)越來越大。因此，分析項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，研究項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的過程，提出可行的項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的管理對策，對于企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和降低損失，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

1 項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)

1.1 項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的涵義

項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)用的一個(gè)特殊領(lǐng)域，是指企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目投資的過程中，由于對外部環(huán)境因素估計(jì)不足或無法適應(yīng)，或?qū)ν顿Y項(xiàng)目本身的過程難以有效控制，或由于項(xiàng)目經(jīng)營管理失誤等原因，致使投資項(xiàng)目的實(shí)際收益與預(yù)期收益之間可能存在偏差，從而使項(xiàng)目投入的資金不能產(chǎn)生預(yù)期的投資效益，導(dǎo)致企業(yè)盈利、償債能力下降，甚至出現(xiàn)虧損的可能性。

項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)不僅關(guān)系著投資活動的成敗，而且還與整個(gè)企業(yè)實(shí)力的增減息息相關(guān)。衡量投資項(xiàng)目是否有風(fēng)險(xiǎn)，首先要看這個(gè)項(xiàng)目能不能取得理想的效益，達(dá)到預(yù)期的報(bào)酬率水平。其次要看投資項(xiàng)目的利潤率是否低于企業(yè)目前的資金成本率，如果投資項(xiàng)目的利潤率比企業(yè)目前的資金成本率低，說明項(xiàng)目投資無利可圖，經(jīng)濟(jì)上不合算，同時(shí)也說明該項(xiàng)目的投資是一種風(fēng)險(xiǎn)投資。因此，企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目投資前，應(yīng)做周密的市場調(diào)查和市場分析，進(jìn)行科學(xué)、縝密的測算，認(rèn)真考慮投資可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)，以減少投資決策失誤。

1.2 項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)形成的原因

企業(yè)的每一項(xiàng)投資都有一定的風(fēng)險(xiǎn)，從企業(yè)項(xiàng)目投資的進(jìn)程或過程看，企業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)形成的原因如下:

(1)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資的目的是取得高額報(bào)酬或超額報(bào)酬。一般而言，企業(yè)投資項(xiàng)目的報(bào)酬率高于資金成本率或貸款利率，因而有較強(qiáng)的吸引力。因此，企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資時(shí)，必須在風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間進(jìn)行取舍，謹(jǐn)慎抉擇，不要將有限的資本投往風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目，造成項(xiàng)目產(chǎn)品不適應(yīng)市場需要，或無法滿足消費(fèi)者的需求，或形成滯銷產(chǎn)品，形成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

(2)投資決策風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在項(xiàng)目投資過程中，由于事先沒有對投資項(xiàng)目進(jìn)行周密、系統(tǒng)、嚴(yán)格、科學(xué)的技術(shù)和經(jīng)濟(jì)論證，或者所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息失真、滯后，或?qū)?nèi)外部環(huán)境不適應(yīng)，或由于自身素質(zhì)較低，而出現(xiàn)管理混亂、資金困難和效益不好等情況，這些問題處理不善，就會使企業(yè)投資項(xiàng)目利潤下降，或投資計(jì)劃無法實(shí)施，從而使企業(yè)項(xiàng)目投資蒙受損失。

(3)投資執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在項(xiàng)目投資過程中，因?qū)ν顿Y項(xiàng)目本身管理混亂而產(chǎn)生的達(dá)不到預(yù)期效果的風(fēng)險(xiǎn)［1］。包括:①投資項(xiàng)目前期準(zhǔn)備工作不充分。如項(xiàng)目的施工圖紙尚未設(shè)計(jì)完成就倉促上馬，資金不到位就盲目開工;工程接近竣工或已到年終決算，施工合同還未簽訂等，都會給項(xiàng)目施工造成諸多不利，同時(shí)也會造成工作扯皮、責(zé)任不清、拖延工期等問題，給企業(yè)帶來一定的項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。②投資項(xiàng)目建設(shè)工期長，造成企業(yè)投資項(xiàng)目戰(zhàn)線過長、資金占用嚴(yán)重超標(biāo)、投資消耗大的不利局面，增加企業(yè)負(fù)擔(dān)。③建設(shè)資金不足。在投資項(xiàng)目開工后，由于資金不到位，造成組織材料困難，施工進(jìn)度受阻，以及竣工后拖欠施工單位項(xiàng)目款等，甚至一些項(xiàng)目騎虎難下，白白占用企業(yè)的資金。④投資項(xiàng)目完工交付使用后，不能很快形成生產(chǎn)能力并達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力，給企業(yè)帶來沉重負(fù)擔(dān)，進(jìn)一步增大項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。

(4)投資后的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。這主要是由不能形成預(yù)期生產(chǎn)能力或市場對產(chǎn)品的需求發(fā)生變化，以及成本、生產(chǎn)技術(shù)、通貨膨脹和利率升降等不確定因素造成的風(fēng)險(xiǎn)。

2 項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)

企業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)是指企業(yè)在項(xiàng)目投資過程中，項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)從其風(fēng)險(xiǎn)源出發(fā)，依托一定的載體，經(jīng)由一定的路徑，傳導(dǎo)到企業(yè)投資過程和與企業(yè)投資過程相關(guān)聯(lián)的各個(gè)方面，從而造成企業(yè)項(xiàng)目投資活動偏離預(yù)期目標(biāo)而遭受損失的可能性的過程［2］。企業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)包括3個(gè)基本的要素，即風(fēng)險(xiǎn)源、風(fēng)險(xiǎn)載體和風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑［3］。

2.1 風(fēng)險(xiǎn)源

風(fēng)險(xiǎn)源是指引發(fā)企業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的原始起因。對于任何一項(xiàng)投資項(xiàng)目，要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，不僅要確定企業(yè)項(xiàng)目投資過程中存在哪些風(fēng)險(xiǎn)，還需要找出引起這些風(fēng)險(xiǎn)的原因。一般來說，正確地判明了存在什么風(fēng)險(xiǎn)，也就意味著找到這些風(fēng)險(xiǎn)的原因。但由于企業(yè)項(xiàng)目投資本身的多樣化和引起風(fēng)險(xiǎn)原因的復(fù)雜性，且各種風(fēng)險(xiǎn)可能交織在一起，加大了辨認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)的難度。因此，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，除了探究風(fēng)險(xiǎn)的原因外，還必須了解風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)源。只有從源頭截?cái)囗?xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)，才能更有效地規(guī)避和防范在項(xiàng)目投資過程中由風(fēng)險(xiǎn)源引起的其他可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

項(xiàng)目投資過程中，風(fēng)險(xiǎn)源的識別，可從以下兩個(gè)方面著手:

(1)財(cái)務(wù)報(bào)表分析法。該方法通過評價(jià)企業(yè)項(xiàng)目投資的財(cái)務(wù)狀況和運(yùn)營狀況，識別出可能影響企業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的因素，并辨認(rèn)出關(guān)鍵的影響因素，其即為風(fēng)險(xiǎn)源因素。財(cái)務(wù)報(bào)表分析法有很多，如財(cái)務(wù)狀況和營運(yùn)指標(biāo)分析、現(xiàn)金流量及其指標(biāo)分析、盈虧平衡分析、敏感性分析、概率分析和風(fēng)險(xiǎn)決策等。通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，可以找出主要的、直接影響項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的因素，如產(chǎn)品產(chǎn)銷量、銷售價(jià)格、經(jīng)營成本、項(xiàng)目生命期、建設(shè)投資額和項(xiàng)目資金來源等。

(2)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析法。該方法從企業(yè)項(xiàng)目投資的內(nèi)外部環(huán)境出發(fā)，識別有關(guān)不確定因素，根據(jù)企業(yè)項(xiàng)目投資決策及投資運(yùn)作的一系列不可置換的過程，找出企業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)源因素。如通過外部環(huán)境分析項(xiàng)目是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策和技術(shù)政策;通過內(nèi)部環(huán)境分析產(chǎn)品或服務(wù)是否有明確的市場需求和較強(qiáng)的市場競爭力，是否可以產(chǎn)生較好的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益等。因此，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)源可以從國家產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)政策、市場需求和市場競爭力等多方面考慮。

2.2 風(fēng)險(xiǎn)載體

企業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)過程中的載體是指企業(yè)在項(xiàng)目投資過程中承載或傳導(dǎo)不確定性的有形物質(zhì)或無形效應(yīng)。其應(yīng)同時(shí)滿足下列屬性:①客觀性與多樣性;②承載性與傳導(dǎo)性;③有序性［4］。

企業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)載體按照載體的存在形態(tài)，可以分為顯性載體和隱性載體兩大類［5］。風(fēng)險(xiǎn)載體按存在形態(tài)分類如圖1所示。其中，顯性載體主要針對企業(yè)項(xiàng)目投資過程中的人、物、事而言;隱性載體主要針對企業(yè)項(xiàng)目投資過程中的無形效應(yīng)而言。

圖1 風(fēng)險(xiǎn)載體按存在形態(tài)的分類圖

企業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)載體按照風(fēng)險(xiǎn)源層次的不同，可以分為微觀載體、中觀載體和宏觀載體三大類［6］，如圖2所示。微觀載體主要針對承載企業(yè)投資項(xiàng)目本身風(fēng)險(xiǎn)的載體;中觀載體主要針對企業(yè)其他經(jīng)營活動對企業(yè)投資項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的載體;宏觀載體則主要指那些能夠?qū)⑹袌鲲L(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、政策法律風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、社會風(fēng)險(xiǎn)和不可抗力風(fēng)險(xiǎn)等企業(yè)外部風(fēng)險(xiǎn)承載并傳遞給企業(yè)，給企業(yè)的項(xiàng)目投資帶來極大不確定性的載體。

圖2 風(fēng)險(xiǎn)載體按風(fēng)險(xiǎn)源層次不同的分類圖

企業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)載體按照載體的來源不同，可以分為直接風(fēng)險(xiǎn)載體和間接風(fēng)險(xiǎn)載體。其中，直接風(fēng)險(xiǎn)載體主要針對直接引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)行傳導(dǎo)的載體;間接風(fēng)險(xiǎn)載體主要針對間接引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)行傳導(dǎo)的載體。

2.3 風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑

風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)具有路徑性［7］。企業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑是指企業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)所經(jīng)過的路線和途徑，包括以下幾個(gè)方面:

(1)項(xiàng)目投資過程各階段之間的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。企業(yè)的項(xiàng)目投資活動，事關(guān)企業(yè)的生存和發(fā)展，因此企業(yè)在項(xiàng)目投資過程中，必須遵循客觀規(guī)律的要求，按照特定的運(yùn)行模式進(jìn)行。企業(yè)項(xiàng)目投資活動過程主要由5個(gè)相互聯(lián)系且不可置換的環(huán)節(jié)構(gòu)成［8］:提出投資項(xiàng)目、擬定投資項(xiàng)目的備選方案(擬定備選方案)、評選和確定投資項(xiàng)目方案(方案選優(yōu))、實(shí)施并調(diào)整完善決策方案(實(shí)施方案)、方案事后分析與評價(jià)。在這個(gè)過程中，如果哪一階段或方面的工作沒有做好，將會影響到其他階段工作的開展或進(jìn)行，從而將投資項(xiàng)目的產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、決策風(fēng)險(xiǎn)、執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等在投資項(xiàng)目各階段之間進(jìn)行傳導(dǎo)。單個(gè)投資項(xiàng)目投資過程各階段風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑如圖3所示。

圖3 單個(gè)投資項(xiàng)目投資過程各階段風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑圖

(2)企業(yè)項(xiàng)目投資活動與企業(yè)其他經(jīng)營活動之間的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)［9］。企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資，必須有其他經(jīng)營活動做支撐，否則企業(yè)項(xiàng)目投資活動將難以展開和進(jìn)行。如企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資，其資金的籌集除了向銀行借貸、發(fā)行股票和債券或增資擴(kuò)股外，還可以用自有資金的一部分進(jìn)行項(xiàng)目投資，否則，企業(yè)的項(xiàng)目投資活動將無法完成。企業(yè)項(xiàng)目投資活動與企業(yè)其他經(jīng)營活動之間的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑如圖4所示。

圖4 企業(yè)項(xiàng)目投資活動與企業(yè)其他經(jīng)營活動風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑圖

(3)企業(yè)項(xiàng)目投資活動與其他企業(yè)經(jīng)營活動之間的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。企業(yè)項(xiàng)目投資活動并不是一個(gè)單純的、獨(dú)立的活動，企業(yè)項(xiàng)目投資活動必然涉及到其他企業(yè)的經(jīng)營活動并與其他企業(yè)的經(jīng)營活動密切相關(guān)，如投資項(xiàng)目產(chǎn)品原材料的供應(yīng)、投資項(xiàng)目產(chǎn)品的銷售等。

(4)企業(yè)項(xiàng)目投資活動與其他相關(guān)利益者之間的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。主要包括與金融機(jī)構(gòu)、與稅務(wù)機(jī)構(gòu)、與投資者等之間的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。

(5)其他企業(yè)與其他企業(yè)之間、其他利益相關(guān)者之間、其他企業(yè)與其他利益相關(guān)者之間的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。

3 項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的柔性管理

所謂項(xiàng)目投資柔性，是指企業(yè)快速而經(jīng)濟(jì)地處理項(xiàng)目投資活動中各種風(fēng)險(xiǎn)的能力，這里的能力包括識別能力、預(yù)防能力、防范能力和控制能力等。項(xiàng)目投資柔性具體由投資項(xiàng)目柔性、投資方案柔性和投資操作柔性構(gòu)成。企業(yè)在項(xiàng)目投資過程中必須打破原有固定的模式，充分利用各方面的信息，采用柔性管理［10］。柔性管理指在市場機(jī)會不斷變化、競爭環(huán)境難以預(yù)測的情況下快速反應(yīng)，不斷重組各項(xiàng)資源(如人力和技術(shù)等)，獲得競爭優(yōu)勢和預(yù)期利潤的管理模式［11］。根據(jù)投資的決策過程，企業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的柔性管理包括對投資過程中投資效益最佳項(xiàng)目的選擇和最佳投資項(xiàng)目投資方案的選擇、最佳投資方案操作過程等的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別、預(yù)防、防范和控制等方面。

3.1 識別并預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)

(1)識別風(fēng)險(xiǎn)。作為企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者、決策者及有關(guān)經(jīng)營管理人員，特別是企業(yè)投資項(xiàng)目的生產(chǎn)管理人員和技術(shù)管理人員，必須充分認(rèn)識項(xiàng)目投資過程中各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素和發(fā)生損失的可能性，通過識別風(fēng)險(xiǎn)源而積極做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防工作，減少風(fēng)險(xiǎn)因素的損失。

(2)提高風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)見性。在風(fēng)險(xiǎn)識別的基礎(chǔ)上，提高對風(fēng)險(xiǎn)客觀性和預(yù)見性的認(rèn)識，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，這是風(fēng)險(xiǎn)管理的重要環(huán)節(jié)。

(3)預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)。密切注意并采取科學(xué)的方法預(yù)測、控制風(fēng)險(xiǎn)，掌握風(fēng)險(xiǎn)管理的主動權(quán)，力求避免、減少或轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。

3.2 防范風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)

項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在性和變化性，決定了項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)防范需要具有前瞻性和過程性的特點(diǎn)，因而對項(xiàng)目投資活動的風(fēng)險(xiǎn)防范關(guān)鍵在于決策、實(shí)施和管理3個(gè)環(huán)節(jié)。在這3個(gè)環(huán)節(jié)中，具體應(yīng)做好以下幾個(gè)方面的工作:

(1)選擇項(xiàng)目投資機(jī)會。企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資時(shí)，各項(xiàng)目投資對象的風(fēng)險(xiǎn)是不同的，為此必須依據(jù)企業(yè)現(xiàn)有的技術(shù)水平、自然資源利用和市場狀況，就投資項(xiàng)目的投資方向提出原則設(shè)想并進(jìn)行調(diào)查研究，尋找合適的投資機(jī)會。

(2)進(jìn)行科學(xué)預(yù)測。資金是企業(yè)的血液，資金能否合理有效運(yùn)用，關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展。因此，企業(yè)在資金投放過程中，要科學(xué)地對資金投向進(jìn)行預(yù)測和決策，把有限的資金用到最需要的項(xiàng)目和效益較好的項(xiàng)目上，充分發(fā)揮資金的效能。

(3)合理決策。企業(yè)在項(xiàng)目投資過程中，首先要深入實(shí)際收集相關(guān)資料，掌握準(zhǔn)確的項(xiàng)目投資信息，并重點(diǎn)對項(xiàng)目實(shí)施的必要性、技術(shù)的先進(jìn)性和可行性、經(jīng)濟(jì)的合理性和有利性進(jìn)行嚴(yán)密的科學(xué)論證，以保證項(xiàng)目投資決策的準(zhǔn)確性。否則，出現(xiàn)一點(diǎn)失誤，可能會造成人、財(cái)、物的嚴(yán)重浪費(fèi)，引起一系列的風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。

(4)加強(qiáng)投資項(xiàng)目過程管理。①加強(qiáng)投資項(xiàng)目投產(chǎn)前的準(zhǔn)備工作，包括有計(jì)劃地招收、培訓(xùn)必要的項(xiàng)目管理人員和項(xiàng)目產(chǎn)品的生產(chǎn)人員，落實(shí)生產(chǎn)所需的資金、設(shè)備、場地、原材料和燃料等。②制定嚴(yán)格的管理制度，使項(xiàng)目經(jīng)營管理、生產(chǎn)技術(shù)和生產(chǎn)工藝等各項(xiàng)工作有序進(jìn)行，使建成后的項(xiàng)目及時(shí)投入生產(chǎn)，盡早實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的目標(biāo)，確保投資取得最佳經(jīng)濟(jì)效益。③加強(qiáng)和改善項(xiàng)目的經(jīng)營管理，壓縮不合理的支出，將項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度。

(5)注重事后分析。企業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)控制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)除了對投資運(yùn)行過程中風(fēng)險(xiǎn)的識別和化解，以及在運(yùn)行過程中對有利于投資人利益的機(jī)遇的及時(shí)發(fā)現(xiàn)和運(yùn)用外，還必須注重對項(xiàng)目投資后效果的評價(jià)，以便進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的事后控制與管理。

3.3 控制風(fēng)險(xiǎn)

(1)從載體上剪斷風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的可能性。如從物流上，加強(qiáng)原材料庫存管理，避免物價(jià)上漲或原材料供應(yīng)中斷造成項(xiàng)目產(chǎn)品產(chǎn)能下降，加強(qiáng)項(xiàng)目產(chǎn)品質(zhì)量檢測以維護(hù)企業(yè)形象和產(chǎn)品品牌等;從資金流上控制風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)，避免企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);從信息流上控制風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)，加強(qiáng)企業(yè)與外界各方的密切聯(lián)系。

(2)實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投資決策責(zé)任追究制。在企業(yè)項(xiàng)目投資的過程中，責(zé)任人對投資項(xiàng)目的籌劃、籌資、設(shè)計(jì)、建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營負(fù)責(zé)并承擔(dān)相應(yīng)的項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目完成得好，效益明顯，按激勵機(jī)制給予獎勵，否則追究決策責(zé)任。

(3)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督管理。風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管貫穿整個(gè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理過程中，它包括外部的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和內(nèi)部控制兩個(gè)方面。外部的監(jiān)管主要由銀行等機(jī)構(gòu)對企業(yè)投資所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行審查;內(nèi)部控制由企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理部門和財(cái)務(wù)部門實(shí)施內(nèi)部監(jiān)控，同時(shí)，項(xiàng)目決策和管理人員應(yīng)隨著風(fēng)險(xiǎn)的變化隨時(shí)進(jìn)行自我監(jiān)控［12］。

(4)加大項(xiàng)目投資評估力度。企業(yè)投資項(xiàng)目評估是指在投資項(xiàng)目可行性研究的基礎(chǔ)上對項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)做出評價(jià)。該評價(jià)不僅是對投資的前期審查，而且還以評價(jià)為基礎(chǔ)深入分析投資項(xiàng)目可能存在的不足之處，并提出改進(jìn)措施以尋求更合理和有效的投資方案。

4 結(jié)論

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目投資時(shí)，不僅要考慮國家產(chǎn)業(yè)政策、金融政策和法律制度等對其投資活動的影響，還應(yīng)根據(jù)市場環(huán)境的變化，適時(shí)調(diào)整其投資結(jié)構(gòu)，以增強(qiáng)其市場的應(yīng)變力和競爭力，有效地進(jìn)行項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)管理。

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