目前，我國政府已承諾了“十二五”期間節(jié)能減排的目標。為完成該目標，我國應(yīng)采取相應(yīng)的措施，在經(jīng)濟方面發(fā)展碳金融就成為一種重要的手段。因此我們有必要早作準備，完成構(gòu)建碳金融機制的理論準備。
　　國外碳金融發(fā)展中，碳債券的發(fā)行是非常重要的一種解決節(jié)能減排資金不足的方式。碳債券是為了支持低碳經(jīng)濟的發(fā)展而發(fā)行的企業(yè)債券或國家債券。發(fā)展低碳經(jīng)濟需要大量的資金支持，而發(fā)行碳債券是一條較優(yōu)的渠道。
　　國內(nèi)外有關(guān)碳債券設(shè)計思路的設(shè)想和討論
　　債券的發(fā)行，尤其是國債的發(fā)行，很多情況下是為了滿足創(chuàng)新和發(fā)展的資金需求。在過去的兩百年間，為了應(yīng)對環(huán)境或者社會的挑戰(zhàn)，就有很多政府層面主導(dǎo)的創(chuàng)新。例如：歐洲下水道系統(tǒng)的建設(shè)、國家電網(wǎng)的建設(shè)、現(xiàn)代醫(yī)療設(shè)施的建設(shè)等。為了滿足低碳減排及改善世界環(huán)境的需要，相應(yīng)地，也可以通過發(fā)行債券來解決資金問題。目前國外在碳債券發(fā)展方面已經(jīng)提出了一些設(shè)想，有些國家還嘗試著將一些設(shè)想應(yīng)用到了實踐中。
　　一些正在研究中的設(shè)計思路
　　與通脹率或者碳排放價格相關(guān)聯(lián)的指數(shù)關(guān)聯(lián)債券
　　指數(shù)關(guān)聯(lián)碳債券把利率的設(shè)定與政府碳減排目標、新能源發(fā)電的上網(wǎng)電價、國內(nèi)化石燃料價格或溫室氣體排放權(quán)的價格相關(guān)聯(lián)。當政府沒有達到減排目標或者低碳項目產(chǎn)品的價格沒有達到政府許諾的價格時，政府應(yīng)當付更多的利息。這樣的設(shè)計，使得政府有更大的驅(qū)動力來完成碳減排指標。
　　指數(shù)關(guān)聯(lián)碳債券將降低大型新能源項目的風險。清潔能源項目實質(zhì)上與傳統(tǒng)能源項目的風險幾乎相同，但是其項目競爭力取決于政府的政策。在項目執(zhí)行期間，投資者無法規(guī)避政府達不到排放目標的風險，也無法規(guī)避化石燃料價格降低或者碳排放權(quán)價格降低的風險。這時，指數(shù)關(guān)聯(lián)的碳債券就可以發(fā)揮作用了：在整個項目期間，碳國債的利率與上述風險指數(shù)緊密相連，當風險發(fā)生時，碳國債支付的利率相應(yīng)上浮。
　　碳債券利率隨風險加大上浮的原因是：低碳項目的盈利率取決于碳交易市場的價格水平，假如項目無法實現(xiàn)盈利，債券投資者會承擔更大的無法足額收回本金的風險；假如碳價格沒有達到約