郭靜

近年來(lái),高管薪酬越來(lái)越受到社會(huì)各界的關(guān)注，尤其是上市銀行高管薪酬。本文通過(guò)對(duì)相關(guān)理論和文獻(xiàn)的整理與分析，以期能夠?qū)ξ覈?guó)上市銀行高管薪酬機(jī)制的改善提供理論基礎(chǔ)和改革方向。

不斷激增的上市銀行高管薪酬在演繹一幕幕“收入冠軍”神話的同時(shí),也引發(fā)了社會(huì)輿論廣泛質(zhì)疑,甚至受到國(guó)家決策高層強(qiáng)烈關(guān)注。雖國(guó)家出臺(tái)相應(yīng)政策，但硬性規(guī)定并不能從根本上解決問(wèn)題。因此,對(duì)上市銀行高管薪酬的研究可以為制定具有中國(guó)特色的銀行高管薪酬激勵(lì)的策略構(gòu)想和政策體系提供論點(diǎn)支撐與實(shí)證檢驗(yàn)。

改善我國(guó)上市銀行高管薪酬機(jī)制的原因

反應(yīng)目前我國(guó)上市銀行高管薪酬存在的問(wèn)題的文獻(xiàn)很多，通過(guò)整理，歸結(jié)出以下幾點(diǎn)：第一，短期薪酬結(jié)構(gòu)不盡合理，存在隱性收入；第二，高管與員工薪酬差距過(guò)大；第三，缺乏完善的績(jī)效-薪酬考核體系；第四，長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制的受到一定限制；第五，薪酬信息披露機(jī)制不夠充分和透明。

我國(guó)上市銀行的高管薪酬與銀行業(yè)績(jī)相關(guān)嗎？

代理理論認(rèn)為公司業(yè)績(jī)是決定管理者薪酬水平的基本因素。一類觀點(diǎn)認(rèn)為，銀行高管薪酬與業(yè)績(jī)密切相關(guān)。Barro發(fā)現(xiàn),銀行經(jīng)理人員薪酬的變化取決于其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī); Sierra，Murphy(1985)、Joscow，Paul，Nancy Rose和ShepardAndrea(1993)認(rèn)為經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬與公司績(jī)效間呈正相關(guān)關(guān)系。楊大光，宋增基，王培欣等(2006)、褚兆霞（2007）、李克文（2005）發(fā)現(xiàn)二者呈顯著正相關(guān)。也有學(xué)者持不同觀點(diǎn)，Jensen和Murphy(1990)認(rèn)為大型公眾持股公司的業(yè)績(jī)與經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬之間呈弱相關(guān)關(guān)系。Morck，Shleifer和Vishny(1988)發(fā)現(xiàn)，管理者持股與公司績(jī)效間呈現(xiàn)區(qū)間效應(yīng)。鄒斌(2007)認(rèn)為上市公司高管的薪酬增長(zhǎng)和公司業(yè)績(jī)之間相關(guān)性不明顯。朱慶偉（2008）、茍開(kāi)紅(2004)、魏華、劉金巖(2005)發(fā)現(xiàn)高管薪酬與業(yè)績(jī)之間的關(guān)系顯著性不強(qiáng)。

我國(guó)上市銀行的高管薪酬與銀行規(guī)模相關(guān)嗎？

權(quán)變理論認(rèn)為,管理者薪酬水平受公司運(yùn)作所依賴的各種內(nèi)外部因素的影響，公司規(guī)模是高管薪酬的重要決定因素。Joscow,Rose and Shepard(1993)高管薪酬和公司規(guī)模之間存在強(qiáng)烈正相關(guān)。Demsetz和Saidenberg發(fā)現(xiàn)隨著銀行規(guī)模的不同其高管人員的薪酬變化較大。宋增基，王琨（2007），王培欣(2006)，魏剛（2000）、杜勝利，翟艷玲（2005）、張君瑞，趙進(jìn)文（2003）、陳志廣（2002）發(fā)現(xiàn)二者顯著正相關(guān)。

我國(guó)上市銀行的高管薪酬與高管自身特征相關(guān)嗎？

人力資本理論從高管者自身出發(fā),討論薪酬水平的決定機(jī)制。Agarwal(1981)認(rèn)為:一個(gè)能力強(qiáng)的管理者能夠更好的完成他的工作,給公司代來(lái)更多利潤(rùn),他應(yīng)該獲得更多報(bào)酬。Joscow,Rose and Shepard(1993)發(fā)現(xiàn)高管年齡和任職期間與高管薪酬成正相關(guān)關(guān)系。而杜勝利，翟艷玲（2005）發(fā)現(xiàn)上市銀行高管薪酬與高管年齡不顯著正相關(guān)。

我國(guó)上市銀行的高管薪酬與國(guó)有股比例相關(guān)嗎？

李增泉（2000）發(fā)現(xiàn)國(guó)有股比例對(duì)銀行高管薪酬有一定的影響；杜勝利，翟艷玲（2005）發(fā)現(xiàn)二者之間顯著負(fù)相關(guān)；張君瑞、趙進(jìn)文（2003），陳志廣（2002）發(fā)現(xiàn)二者之間負(fù)相關(guān)關(guān)系并不顯著。

我國(guó)上市銀行的高管薪酬與高管持股比例相關(guān)嗎？

管理者權(quán)力理論認(rèn)為管理者有能力影響董事會(huì)的決定,包括對(duì)薪酬合同的決定,因此，高管的薪酬受管理者權(quán)力大小的影響。Hanson與Song(2000)，F(xiàn)ranci與Smith(1995)，Palia與Lichtenberg(1999)的研究表明管理層持股有助于增加公司價(jià)值。魏剛（2000），認(rèn)為二者之間不顯著負(fù)相關(guān)；杜勝利，翟艷玲（2005），張君瑞，趙進(jìn)文（2003）認(rèn)為二者之間不顯著正相關(guān)。

通過(guò)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)檢索，發(fā)現(xiàn)研究銀行薪酬機(jī)制的論文不多，一般側(cè)重公司

研究，而對(duì)銀行這一特殊公司的專門研究卻較少。從我國(guó)高管報(bào)酬研究來(lái)看，現(xiàn)有的實(shí)證研究主要集中在以下幾方面：首先，高管薪酬與績(jī)效的關(guān)系不確定。其次，比較統(tǒng)一的觀點(diǎn)有，高管薪酬與企業(yè)規(guī)模正相關(guān)并且顯著；國(guó)有股比例與薪酬負(fù)相關(guān)。最后，薪酬受地區(qū)等其他因素的影響。關(guān)于高管薪酬影響因素的結(jié)果不一致的主要原因有，首先，研究的樣本有差異，選取的時(shí)間、約束條件不同；其次，對(duì)高管人員概念的界定不一致；另外，各研究人員對(duì)變量定義的指標(biāo)也不一樣，尤其對(duì)公司績(jī)效和公司規(guī)模兩個(gè)變量的定義。

因此，關(guān)于上市銀行高管薪酬的研究和改革可從以下幾方面著手：

首先，缺乏競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，應(yīng)加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。其次，中國(guó)證券監(jiān)管部門應(yīng)要求上市銀行更加完整、清晰、準(zhǔn)確地披露高管薪酬信息。再次，目前研究所選取的績(jī)效衡量指標(biāo)不充分。應(yīng)使衡量指標(biāo)多樣化，全面化。最后，銀行不僅是股東的銀行,其利益相關(guān)者還包括存款人和整個(gè)國(guó)家的納稅人。因此,像銀行這類具有強(qiáng)烈外部性特征的企業(yè)高管的薪酬決定,外部監(jiān)管和政府規(guī)制是非常必要的。（作者系西南財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生）