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中國(guó)公司到美上市掀熱潮

2011-04-29 00:44:03韓杰
海外星云 2011年4期
關(guān)鍵詞:紐約證券交易所納斯達(dá)克上市

韓杰

中國(guó)公司紛紛到美國(guó)上市,美國(guó)投資者對(duì)中國(guó)公司如何看待呢?美國(guó)投資者很喜歡中國(guó)的上市公司,這些公司能讓他們的投資組合更加合理,因?yàn)橹袊?guó)的經(jīng)濟(jì)在高速成長(zhǎng)。

2010年12月,中國(guó)公司前來美國(guó)證券市場(chǎng)上市掀起熱潮。在12月上旬一周內(nèi),6家中國(guó)公司連袂在美國(guó)上市,其中5家在紐約證券交易所(NYSE)掛牌,如中國(guó)著名網(wǎng)上書店當(dāng)當(dāng)網(wǎng)(dangdang.com)和提供專業(yè)視頻的網(wǎng)站優(yōu)酷網(wǎng)(youku.com)等,另外一家是在納斯達(dá)克(NASDAQ)上市的中國(guó)博納國(guó)際影業(yè)集團(tuán)(Bona)。

紐約證券交易所負(fù)責(zé)上市公司信息發(fā)布的布萊克曼(Christiaan Brakman)表示,紐約證券交易所與美國(guó)證券交易所(Amex)于幾年前合并,現(xiàn)紐約證券交易所共有來自大中華地區(qū)(大陸、香港、臺(tái)灣)的上市公司90家。僅2010年,就有20家中國(guó)公司來此上市。納斯達(dá)克證券市場(chǎng)上市與資本市場(chǎng)高級(jí)副總裁麥考尼(Robert H.McCooey,Jr.)透露,該市場(chǎng)來自大中華地區(qū)的上市公司共有167家,包括2010年上市的44家。

中國(guó)公司帶來震撼

第一理財(cái)是紐約華人創(chuàng)辦的進(jìn)入主流的網(wǎng)上證券公司。公司總裁劉錦行表示,2010年12月一周內(nèi)有6家中國(guó)公司在紐約證券交易所和納斯達(dá)克市場(chǎng)上市,“是從來沒有過的事,也給美國(guó)市場(chǎng)帶來震撼”。

他說,金融危機(jī)前的2007年,中國(guó)公司來美上市曾經(jīng)形成過一次高潮,“那一年共有37家公司在美上市,創(chuàng)下歷史紀(jì)錄”。2010年中國(guó)在美上市公司的數(shù)量已經(jīng)超過2007年的數(shù)量?!斑@64家公司從下半年開始陸續(xù)上市,共籌集近40億美元,達(dá)到在美國(guó)資本市場(chǎng)籌資的目的”。

在2008年下半年至2010年上半年間,美國(guó)的證券市場(chǎng)受到的打擊太大,投資者幾乎失去信心。他指出,實(shí)際上自從2008年發(fā)生金融危機(jī)后,中國(guó)公司來美上市幾乎停止。但是,從2010年下半年開始,中國(guó)公司來美上市的數(shù)量占總上市公司的一半,且中國(guó)股票受到投資者的追捧,優(yōu)酷網(wǎng)的股價(jià)上市首日上升161.25%,次日上升27%。“這說明美國(guó)的投資者對(duì)中國(guó)的發(fā)展充滿信心”。布拉克曼強(qiáng)調(diào),美國(guó)的投資機(jī)構(gòu)選擇中國(guó)公司投資,就是看好中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。他說,在紐約證券交易所上市的中國(guó)公司行業(yè)分布相當(dāng)廣泛,有科技、健康、服裝、運(yùn)輸、建筑、能源等。納斯達(dá)克麥考尼表示,納斯達(dá)克市場(chǎng)以科技公司為主,科技公司占上市公司總數(shù)的8成。不過,中國(guó)公司除了科技公司外,還有銷售、工業(yè)、金融、材料、健康等在納斯達(dá)克上市。

海外上市目的多元

目前,上海、深圳、香港和臺(tái)北都有證券交易所,這些中國(guó)公司為何萬里迢迢來美上市?

在美中國(guó)上市公司商會(huì)(AUCC)是一家在美國(guó)紐約州注冊(cè)的非營(yíng)利組織。商會(huì)副秘書長(zhǎng)宋怡樂說,美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)公司來說仍然具有很大的吸引力,許多中國(guó)公司老總反映,在中國(guó)上市等待的時(shí)間太長(zhǎng),甚至還有不確定的因素。如果在美國(guó)上市,不僅可以增發(fā)股票,而且能夠發(fā)行信貸。同時(shí),成為國(guó)際公司后,這些公司可以獲得一些附加價(jià)值,如與美國(guó)公司建立關(guān)系,將來可以發(fā)展成為合作伙伴。

寧波科元塑料有限公司僅用5個(gè)月時(shí)間就完成從店頭市場(chǎng)(OTCBB)轉(zhuǎn)到納斯達(dá)克市場(chǎng),創(chuàng)下業(yè)內(nèi)紀(jì)錄。該公司首席財(cái)務(wù)官李小姐表示,在海外上市的幫助下,該公司強(qiáng)化管理,朝國(guó)際化的方向迅猛邁進(jìn)。

在紐交所上市的中國(guó)教育網(wǎng)絡(luò)聯(lián)盟(CEU)創(chuàng)辦人兼總裁于昔群表示,成立于1996年的中國(guó)教育網(wǎng)絡(luò)聯(lián)盟去年7月在美國(guó)證券交易所(AMEX)上市,今年1月在紐約證券交易所上市。該聯(lián)盟的業(yè)務(wù)包括幼兒園、小學(xué)、初中、高中、大學(xué)、職業(yè)培訓(xùn)、殘疾人教育、再就業(yè)教育和老年教育等。該聯(lián)盟開發(fā)“漢學(xué)天下通”軟件,可以借用在美國(guó)上市的機(jī)會(huì)開發(fā)美國(guó)市場(chǎng)。

不過,來美國(guó)上市并不容易。宋怡樂說,美國(guó)的法律法規(guī)與中國(guó)的不同,“更為嚴(yán)格且透明”。美國(guó)證券委員會(huì)(SEC)要求向投資者披露所有信息,并要求外部注冊(cè)會(huì)計(jì)公司對(duì)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì),總之是一切透明。美國(guó)法律對(duì)企業(yè)負(fù)責(zé)人個(gè)人的法律要求亦十分嚴(yán)格?!坝嘘P(guān)法律名列公司高層主管及白領(lǐng)犯罪的刑事責(zé)任。如果涉嫌欺詐,公司高層主管要承擔(dān)責(zé)任”。因此,中國(guó)上市公司在美國(guó)證券市場(chǎng)上生存應(yīng)更為不易。

美國(guó)上市具有特點(diǎn)

只要符合美國(guó)的上市條件就可以上市。例如,如果公司有一個(gè)好的故事,其商業(yè)模式與美國(guó)的模式相似,聘請(qǐng)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所是世界一流,由留美學(xué)生回到中國(guó)創(chuàng)辦的公司,創(chuàng)投公司投入資金,這樣的公司都有在美國(guó)上市的可能。

美國(guó)的上市標(biāo)準(zhǔn)并未要求申請(qǐng)上市的公司一定要賺錢。例如,有的公司雖然一直在虧錢,但如果有人看好其前景,也是可以來美國(guó)上市。例如,優(yōu)酷網(wǎng)在中國(guó)發(fā)展很快,但是并未賺錢,仍然可以到美國(guó)上市。

他認(rèn)為,美國(guó)的上市門坎較低,但上市以后公司能否生存,仍然要看自身的表現(xiàn)。在納斯達(dá)克上市的中國(guó)百度公司就是一例。百度的商業(yè)模式就是美國(guó)的谷歌,公司上市后在中國(guó)迅速占領(lǐng)市場(chǎng),連谷歌都敗下陣來,最后獲得成功。因此,公司光有好的概念,沒有業(yè)績(jī),還是不能在證券市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟?!澳壳埃S多在美國(guó)上市中國(guó)公司跌破發(fā)行價(jià),就是因?yàn)闆]有業(yè)績(jī)”。

有的公司為了提高人氣,請(qǐng)來明星到交易所助陣。例如,中國(guó)的博納影業(yè)公司在納斯達(dá)克市場(chǎng)上市時(shí),請(qǐng)來國(guó)際影星鞏俐前來敲鐘。他認(rèn)為,如果公司沒有實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jī),光靠這個(gè)花架子不行。博納本來可以在香港上市,但是選擇在美國(guó)上市,其目的主要想獲得美國(guó)的電影發(fā)行權(quán)。博納表示,把發(fā)行股票籌集的資金用于在中國(guó)建設(shè)電影院,同時(shí)還要引進(jìn)美國(guó)電影。

紐約萬通證券總裁崔英博士說,有的中國(guó)公司表現(xiàn)不錯(cuò),讓投資者賺了錢。例如,百度公司、盛大公司及攜程網(wǎng)等。但也有的中國(guó)公司來美國(guó)上市后,其股票經(jīng)歷過瘋狂的漲揚(yáng)階段,然后垂直下跌。她說,華人喜歡中國(guó)公司的股票,但是卻總是賠錢,讓他們傷心。

她說,申請(qǐng)上市的公司要向美國(guó)的證券委員會(huì)提出上市申請(qǐng)。證券委員會(huì)只是檢查是否符合其規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn),但是并不能保證這些公司一定賺錢。現(xiàn)在,由于在中國(guó)上市的審批標(biāo)準(zhǔn)較嚴(yán),許多公司來美國(guó)上市。中國(guó)公司來美國(guó)上市的推薦人都是美國(guó)的投資銀行,而這些投資銀行也是做生意,能否保證質(zhì)量就很難說了。

美國(guó)股市變化很大

崔英說,美國(guó)的股市也像中國(guó)的股市一樣,炒風(fēng)很盛。現(xiàn)在,美國(guó)吹中國(guó)風(fēng),一些炒家就借著這個(gè)機(jī)會(huì)炒一下。一陣風(fēng)過了,股票就回到原位,甚至比發(fā)行價(jià)還低。因此,不要認(rèn)為刮中國(guó)風(fēng)就是好事。

厲偉指出,過去投資界有個(gè)理論,就是長(zhǎng)期持股才能賺錢。從1970年到2000年期間,美國(guó)股市就是一個(gè)大牛市。但是,2000年以來,美國(guó)的股市不再按照市場(chǎng)的規(guī)律運(yùn)行,而是受到美聯(lián)儲(chǔ)的影響很大?!耙虼?,美國(guó)股市現(xiàn)在和中國(guó)股市一樣,也是一個(gè)政策市”。

目前,美聯(lián)儲(chǔ)正在實(shí)行2次數(shù)量寬松政策(QE2)。政府拿出6000億元購(gòu)買美國(guó)國(guó)債,讓大量資金進(jìn)入市場(chǎng)。因?yàn)橛羞@些錢撐著,股市目前不會(huì)下跌,“但是,一旦數(shù)量寬松政策結(jié)束,熊市就會(huì)到來,股市就要大跌”。

《華爾街日?qǐng)?bào)》近日?qǐng)?bào)道,部分來美上市的中國(guó)公司正在考慮退市,因?yàn)槠涔善痹诿绹?guó)證券市場(chǎng)上被嚴(yán)重低估。他們認(rèn)為。如果在中國(guó)大陸上市,公司股票的表現(xiàn)可能會(huì)更好。

(編輯/唐馨)

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