王燕霞

（中共河北省委黨校 政法部，河北石家莊 050061）

民間融資規(guī)范化探析

王燕霞

（中共河北省委黨校 政法部，河北石家莊 050061）

我國(guó)民間融資日趨活躍，借貸規(guī)模不斷擴(kuò)大，已成為中小企業(yè)的重要融資渠道。另一方面，民間融資的無序發(fā)展也產(chǎn)生了大量的負(fù)面影響，存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。文章認(rèn)為，應(yīng)制定單行法規(guī)，并修改完善相應(yīng)的法律法規(guī)，建構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)檢測(cè)和監(jiān)管制度，引導(dǎo)民間融資規(guī)范、有序發(fā)展。

民間融資；民間借貸；風(fēng)險(xiǎn)控制；非法集資

一、民間融資的產(chǎn)生現(xiàn)狀和原因分析

近年來，國(guó)有商業(yè)銀行集約化經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)加強(qiáng)，中小企業(yè)特別是縣域及以下中小企業(yè)取得銀行貸款的難度增加，資金供需矛盾較為突出。融資難成為制約我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展的“瓶頸”。據(jù)2008年8月份浙江省對(duì)50家中小企業(yè)的資金需求組成進(jìn)行的抽樣調(diào)查顯示，中小企業(yè)對(duì)民間資金的需求量較大，占比為39.6%，銀行借貸占比為31.2%，自有資金占比為25.4%，其他占比為4.8%。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)從國(guó)有金融機(jī)構(gòu)融資常受到抑制而且非國(guó)有金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)支持不足，使得民營(yíng)經(jīng)濟(jì)所需資金缺口只能由民間融資來補(bǔ)足。同時(shí)，隨著我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，企業(yè)和個(gè)人財(cái)富逐步積累，產(chǎn)業(yè)資本向金融資本轉(zhuǎn)化趨勢(shì)明顯。在此背景下，我國(guó)民間融資日趨活躍。民間融資是在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)從正規(guī)金融中無法獲得足夠資金情況下產(chǎn)生的制度創(chuàng)新。民間融資是一種直接融資形式，是與銀行間接融資相對(duì)的一種解決市場(chǎng)資金需求的重要的方式。

（一）民間融資的現(xiàn)狀

1.民間融資的規(guī)模增長(zhǎng)空前迅速，融資活動(dòng)趨于公開化和半公開化[1]

融資規(guī)模逐年擴(kuò)大。據(jù)人民銀行的一份調(diào)查顯示，2006年到2008年3月份，樣本企業(yè)民間借貸戶均余額由54.3萬元增加到74.1萬元，增長(zhǎng)了36%；樣本自然人民間借貸戶均余額由1.1萬元增加到1.6萬元，增長(zhǎng)了45%[2]。民間融資已經(jīng)逐漸被社會(huì)公眾所認(rèn)同，監(jiān)管部門也從嚴(yán)格監(jiān)控轉(zhuǎn)為觀望和默許的態(tài)度，民間融資逐漸由“地下交易”變?yōu)榘牍_或公開化狀態(tài)。

2.民間融資主體多樣化，以中小企業(yè)為主

民間融資借貸的主體不僅包括農(nóng)戶?城鎮(zhèn)居民?個(gè)體工商戶?民營(yíng)企業(yè)主，而且涉及到企事業(yè)單位工作人員?民營(yíng)企業(yè)，尤其是個(gè)私中小企業(yè)對(duì)民間融資的熱情較高，參與度較高。由于中小企業(yè)資金需求大、獲得銀行貸款支持不夠，在營(yíng)運(yùn)資金緊張時(shí)，民間融資成為其融通資金的首選，因而成為民間借貸市場(chǎng)的主角。

2007年據(jù)安徽省工商部門調(diào)查顯示，資金成為安徽省50%以上的中小企業(yè)發(fā)展的首要制約因素，80%以上的中小企業(yè)主要依靠民間融資的辦法來解決流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)。河北工商聯(lián)于2007年6月關(guān)于“企業(yè)經(jīng)營(yíng)及融資情況”調(diào)研顯示主?個(gè)體工商戶?以中小企業(yè)為主。2008年據(jù)湖南省企業(yè)調(diào)查隊(duì)就民間融資情況進(jìn)行的調(diào)查顯示,中小企業(yè)融資依靠民間借貸的融資方式占到了50%，調(diào)查的行業(yè)中，農(nóng)業(yè)占15%，建筑業(yè)占10%，制造業(yè)占25%，飲食業(yè)占20%，房地產(chǎn)業(yè)占15%，商業(yè)占5%[3]。從以上這些數(shù)據(jù)可以看出我國(guó)現(xiàn)階段中小企業(yè)對(duì)于民間借貸的需求相當(dāng)?shù)拇蟆?/p>

3.民間融資的用途以投資和經(jīng)營(yíng)為主，融資的目的也逐漸由自助性向營(yíng)利性轉(zhuǎn)變

企業(yè)融資的主要是為了滿足人們?nèi)粘Ｉ罹o急支付和民營(yíng)企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的資金需求，除用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和流通領(lǐng)域外，民間融資范圍已擴(kuò)大到旅游、房地產(chǎn)、醫(yī)院、學(xué)校、基本建設(shè)等各個(gè)行業(yè)，投資回報(bào)形式主要以支付利息或分紅為主。

4.民間融資渠道及形式多元化

除個(gè)人和企業(yè)直接借貸、還出現(xiàn)了專業(yè)放債人和中介人。此外，企業(yè)集資（集股）、私募基金、合會(huì)或抬會(huì)、資金中介以及地下錢莊外，小額貸款公司、典當(dāng)行、擔(dān)保公司、自發(fā)性金融與產(chǎn)業(yè)協(xié)作組織等機(jī)構(gòu)大量參與民間借貸，組織化程度有所提高。

5.民間融資尚處于灰色地帶，亟待法律法規(guī)的出臺(tái)

面對(duì)洶涌的民間資本，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者往往心向往之，但稍有不慎便會(huì)跌入法網(wǎng)，民間借貸在法律邊緣搖擺。比如在民間融資與“非法集資”之間，尚存在著難以明確界定的灰色地帶。以曾名噪一時(shí)的：“孫大午非法集資事件”①為例，民營(yíng)企業(yè)家孫大午由于個(gè)人與銀行關(guān)系不睦，屢次從商業(yè)銀行貸款未果，從而向內(nèi)部職工和周邊居民吸收存款而獲罪，當(dāng)時(shí)判定其有罪的依據(jù)是刑法第176條規(guī)定“非法吸收公眾存款或變相吸收公眾存款，擾亂金融秩序”。有法律界人士指出，孫大午所在大午集團(tuán)發(fā)展良好，并解決了當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)，對(duì)這種沒有造成社會(huì)危害的民間借貸如此管制有過嚴(yán)之嫌[4]。其案引起的爭(zhēng)議很大，目前我國(guó)現(xiàn)有法律并沒有明確區(qū)分非法吸收公眾存款和合法民間借貸之間的界限。因此在實(shí)際操作中，如何認(rèn)定是民間融資還是非法融資有相當(dāng)大的彈性，如從嚴(yán)執(zhí)行，將許多民間融資都劃為非法集資，將會(huì)有大批民營(yíng)企業(yè)家被判有罪，因?yàn)樵S多民營(yíng)企業(yè)家在創(chuàng)業(yè)過程中都曾經(jīng)有過“向不特定對(duì)象借款”的經(jīng)歷。目前國(guó)家對(duì)民間融資的法律和政策主要存在問題是立法不明，罪與非罪界限不清楚，令公眾手足無措，動(dòng)輒獲咎，與現(xiàn)代法治精神格格不入。

（二）民間融資規(guī)模發(fā)展的原因分析

1.中小企業(yè)融資困難

雖然有著“名不正言不順”的先天缺憾，民間對(duì)中小企業(yè)貸款活動(dòng)卻異?；钴S。民間融資盛行的一個(gè)重要原因是許多債務(wù)人、尤其是急需資金的中小企業(yè)不能通過正常途徑向正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款。商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在發(fā)放貸款時(shí)都有非常嚴(yán)格的審批程序和條件，中小民營(yíng)企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)規(guī)模小、組織結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、經(jīng)營(yíng)品種單一、抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較低、生存和發(fā)展的不確定性突出等原因，很難具備較高的抵押信用能力和經(jīng)營(yíng)信用能力，因而很難通過正規(guī)渠道得到金融機(jī)構(gòu)的融資。國(guó)家也經(jīng)常會(huì)根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)采取銀根緊縮政策，導(dǎo)致很多個(gè)人和民營(yíng)企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)融資困難。由于中小企業(yè)告貸無門，中小企業(yè)旺盛的資金需求得不到滿足，民間借貸市場(chǎng)應(yīng)運(yùn)而生也就成為必然。對(duì)于初入商海創(chuàng)業(yè)者，由于自身資金實(shí)力薄弱，既無財(cái)產(chǎn)抵押，又找不到人擔(dān)保，無法從銀行貸到款，基本上都有向個(gè)人甚至地下錢莊借款的經(jīng)歷。

另一方面，我國(guó)企業(yè)直接融資渠道狹窄，大企業(yè)除了銀行外基本沒有更多的融資渠道。由于大企業(yè)主要還是依靠銀行貸款。對(duì)銀行來說，在信貸資源有限的情況下，銀行當(dāng)然首先會(huì)滿足大企業(yè)需求，中小企業(yè)基本就是弱勢(shì)一族。2008年四季度以來，中央銀行寬松的貨幣政策和政府4萬億投資計(jì)劃的推出，使得近幾個(gè)月商業(yè)銀行的貸款投放有了顯著的增長(zhǎng)。2009年1月份的新增貸款量就高達(dá)1.62萬億元之巨。然而，貸款資金的高速增長(zhǎng)并未使廣大中小企業(yè)得到惠澤。國(guó)有企業(yè)和基本建設(shè)項(xiàng)目成為商業(yè)銀行貸款投放的主要領(lǐng)域。大量的貸款資金投放大部分仍然流向了大企業(yè)、大項(xiàng)目，民營(yíng)中小企業(yè)仍難從中分得到一杯羹。而中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)資金短缺，融資困難的狀況并未有明顯好轉(zhuǎn)。民間借貸市場(chǎng)的火爆和銀行在中小企業(yè)貸款問題上的“惜貸”是分不開的。其次，在資本市場(chǎng)上，直接融資，特別是股權(quán)融資都具有強(qiáng)烈的偏向國(guó)有企業(yè)和大型企業(yè)的傾向，中小企業(yè)很難進(jìn)入，更談不上成為中小企業(yè)融資的主渠道。所以，中小企業(yè)除了依靠銀行給予少量融資外，轉(zhuǎn)而不得不通過提高利率的高成本貸款途徑尋求民間融資。

2.民間借貸形式靈活、便捷

民間借貸能在中外各國(guó)均長(zhǎng)期存在與發(fā)展，既與社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和金融體系結(jié)構(gòu)有關(guān)，也與其自身所固有的、正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資無法比擬的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有關(guān)。區(qū)別于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，民間融資具有其較特殊的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：手續(xù)簡(jiǎn)便，操作靈活。民間借貸無論在城市還是鄉(xiāng)鎮(zhèn)，主要往來于經(jīng)常性的關(guān)系之中，不需要辦理像商業(yè)銀行像銀行貸款需要提供營(yíng)業(yè)執(zhí)照、代碼證書、會(huì)計(jì)報(bào)表、購(gòu)銷合同、負(fù)責(zé)人身份證件、驗(yàn)資報(bào)告等一大堆材料，也不用經(jīng)過簽訂合同、辦理公證等程序，一般只需考察房產(chǎn)證明及還貸能力等并簽訂合同即可。方便快捷，資金隨需隨借。按銀行的正常貸款程序，企業(yè)從向銀行申請(qǐng)貸款到獲得貸款，期間大約需要一個(gè)月，即使是長(zhǎng)期合作客戶，最快也需要10天左右；而民間借貸一般僅需要3～5天甚至更短的時(shí)間即可獲得所需資金。節(jié)省費(fèi)用。由于民間借貸省去了公證、鑒定、驗(yàn)資、抵（質(zhì)）押登記等手續(xù)，也就節(jié)省了不菲的中介費(fèi)用。民間融資借貸信息成本和監(jiān)督成本較低。由于地域、人緣和血緣等原因，借貸雙方可保持相對(duì)頻繁的接觸，收集和處理借款人的信息成本很低，這種較透明信息的把握使得貸款人能夠較為及時(shí)地了解貸款的風(fēng)險(xiǎn)性，并采取相應(yīng)的行動(dòng)。民間金融的交易雙方能夠繞開政府法律以及正規(guī)金融機(jī)構(gòu)關(guān)于最小交易額的限制，許多在正規(guī)金融市場(chǎng)不能作為擔(dān)保的東西，在民間金融市場(chǎng)都可以作為擔(dān)保，非常靈活。民間融資還可以針對(duì)不同的借款人提供個(gè)性化的信貸服務(wù)，民間借貸融資正是具備了這些比較優(yōu)勢(shì)，才使得民間融資市場(chǎng)日趨活躍起來。

3.民間資本豐厚，社會(huì)投資渠道狹窄，高回報(bào)、高利率激活了民間借貸市場(chǎng)

我國(guó)居民具有持幣的傳統(tǒng)，因而社會(huì)沉淀貨幣數(shù)額較大。而且我國(guó)城鄉(xiāng)居民的儲(chǔ)蓄存款余額還以非?？斓乃俣戎鹉暝鲩L(zhǎng)，所以我國(guó)民間資本潛力巨大。至2007年末，全國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款超過了17萬億元，2009年末超過了26萬億，2010年末更是達(dá)到了30.3萬億②。但是，雖然現(xiàn)在我國(guó)的金融體系已得到了飛速發(fā)展，可供居民選擇的投資渠道仍十分有限，一些盈利有保障的基礎(chǔ)設(shè)施投資又不對(duì)民間資金開放，證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)太大。目前中國(guó)的存款利率較低，雖然提高了利率，但較中國(guó)的通貨膨脹來看，利率仍較低，從正規(guī)銀行存款中獲得的收益非常有限。

民間大量資金閑置，社會(huì)生活生產(chǎn)又存在著龐大的借貸需求，需資主體轉(zhuǎn)向個(gè)體及民營(yíng)中小企業(yè)，用于生產(chǎn)性周轉(zhuǎn)需要，融資利率水平隨行就市。民間借貸活動(dòng)又有著較高的回報(bào)，民間借貸利率常常高達(dá)20%至50%，高于同檔次銀行貸款利率幾倍③。以信用交易為特征、利率水平較高的借貸開始成為民間融資的最主要方式。在趨利動(dòng)機(jī)的驅(qū)動(dòng)下，資金持有人高息放貸，以獲得資本增值，因此，大量民間資金就流入了民間金融市場(chǎng)。當(dāng)然，民間融資利率的攀升，正在加大民間融資的成本與風(fēng)險(xiǎn)。

總之，作為一種自發(fā)的融資方式，正是由于市場(chǎng)資金需求旺盛，信貸供給相對(duì)不足，民間融資才得以蓬勃發(fā)展。

二、規(guī)范民間融資的必要性

民間融資是以民間信用為基礎(chǔ)的一種非正規(guī)金融活動(dòng)，相對(duì)于正規(guī)金融而言，它是一種游離于國(guó)家金融體系之外的融資方式。目前民間融資正在成為國(guó)家投資、金融機(jī)構(gòu)貸款之外的重要融資途徑。民間融資在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，特別是在緩解中小企業(yè)融資難，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮了積極作用。據(jù)《2004年中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》分析顯示，2004年浙江、福建、河北省民間融資規(guī)模分別為550億、450億和350億，相當(dāng)于各省當(dāng)年貸款增量的15%~25%，在這份報(bào)告中，央行首度肯定民間融資“具有一定的優(yōu)化資源配置功能，減輕了中小民營(yíng)企業(yè)對(duì)銀行的信貸壓力，轉(zhuǎn)移和分散了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。[5]”顯然，民間融資是在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)從正規(guī)金融中無法獲得足夠資金情況下產(chǎn)生的制度創(chuàng)新，對(duì)緩解目前民營(yíng)經(jīng)濟(jì)融資困境有深遠(yuǎn)意義。為促進(jìn)民間融資健康發(fā)展，擺在眾人面前的是有效解決引導(dǎo)和規(guī)制的問題。

（一）失范的民間融資行為存在較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患

目前還缺少專門的民間融資立法，民間融資活動(dòng)長(zhǎng)期處于一種模糊的失范狀態(tài)，使民間融資長(zhǎng)時(shí)期處于“灰色金融”的地位。由于法律制度對(duì)民間融資保護(hù)的力度不到位，長(zhǎng)期以來，我國(guó)法律制度實(shí)質(zhì)上對(duì)民間融資采取的是壓制和過度管制的導(dǎo)向。有關(guān)政府機(jī)構(gòu)、機(jī)關(guān)為了追求特定的政治與經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，對(duì)大多數(shù)的民間融資活動(dòng)也是一直持保守甚至反對(duì)的態(tài)度。符合《民法通則》、《合同法》的民間融資行為，按照《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)取締辦法》和《貸款通則》就可能被認(rèn)定為非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)而遭取締。法律規(guī)定缺乏可操作性，實(shí)踐中難以準(zhǔn)確把握合法民間融資行為的界定標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致民間融資存在制度性風(fēng)險(xiǎn)。如在惠民吳云水“集資事件”中，當(dāng)?shù)胤ㄔ赫J(rèn)定其工廠與當(dāng)?shù)鼐用裰g的借貸行為合法有效，而檢察機(jī)關(guān)卻以非法吸收公眾存款罪對(duì)吳云水進(jìn)行查處[6]。不同國(guó)家機(jī)關(guān)對(duì)同一案件引用不同的規(guī)定，可能作出截然相反的處理。

由于合法融資與非法集資的法定界限不明確，缺乏對(duì)民間融資監(jiān)管，容易誘發(fā)非法集資等非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)，不利于社會(huì)的穩(wěn)定。一些企業(yè)和個(gè)人以民間融資為幌子，以高息為誘鉺，大肆進(jìn)行非法吸收公眾存款和集資詐騙活動(dòng)；僅2007年一年，全國(guó)公安機(jī)關(guān)所立非法吸收公眾存款和集資詐騙案件即達(dá)2059起，涉案總價(jià)值156.5億元。大量集資詐騙和非法吸收公眾存款犯罪案件，涉案金額特別巨大，受害人員范圍廣，給公民和法人以及其他組織造成巨額財(cái)產(chǎn)損失，嚴(yán)重破壞金融市場(chǎng)秩序，由此導(dǎo)致的群體性事件屢有發(fā)生，嚴(yán)重影響社會(huì)政治穩(wěn)定。

民間融資處于地下狀態(tài)，我國(guó)對(duì)民間融資情況的發(fā)展趨勢(shì)、操作是否規(guī)范、運(yùn)作是否正常無任何社會(huì)機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行監(jiān)測(cè)，使民間資本的流通和運(yùn)營(yíng)完全處于一種無序狀態(tài)。其不規(guī)范性和自發(fā)性特點(diǎn)導(dǎo)致其存在供給不穩(wěn)定、存在著交易隱蔽、風(fēng)險(xiǎn)不易監(jiān)控等問題。一些根本無力運(yùn)營(yíng)巨額資本的企業(yè)和個(gè)人卻能以某種名號(hào)向社會(huì)圈錢，日積月累，債務(wù)雪球越滾越大，問題集中到最后就成了非法集資。一些生產(chǎn)性企業(yè)可能在銀行貸款到期前以使用民間融資的方式，先還貸后再?gòu)你y行貸新款，用銀行貸款歸還民間資本，易言之，其掩飾了企業(yè)的實(shí)際資金狀況，民間融資成為了騙取銀行貸款的工具。個(gè)別擔(dān)保機(jī)構(gòu)、典當(dāng)、投資、房地產(chǎn)中介機(jī)構(gòu)違規(guī)辦理墊資還款、短期資金拆借等金融業(yè)務(wù)，極易誘發(fā)非法集資風(fēng)險(xiǎn)，且在一定程度上成為銀行資金與民間資金往來的暗道，加大了銀行資金風(fēng)險(xiǎn)，影響當(dāng)?shù)亟鹑诜€(wěn)定。民間資本運(yùn)營(yíng)灰色地帶現(xiàn)狀使得民間資本的流通處于一種高風(fēng)險(xiǎn)的運(yùn)作環(huán)境之中，不利于民間資本的充分運(yùn)用，也使人民的合法財(cái)產(chǎn)得不到應(yīng)有的保護(hù)。正是由于民間融資沒有正式身份，放款人利益由于得不到法律有效保護(hù)，往往轉(zhuǎn)向自力救濟(jì)，引發(fā)社會(huì)金融和治安動(dòng)蕩。

民間融資的高利率導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)過重，加劇了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。一些債務(wù)人在借錢投資時(shí)沒有考慮或顧及到投資存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，且經(jīng)營(yíng)管理水平較低，產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)高息負(fù)債后，財(cái)務(wù)支出進(jìn)一步增大。雖然能夠緩解燃眉之急，但市場(chǎng)疲軟，銷售不佳、自身經(jīng)營(yíng)存在問題等因素均會(huì)導(dǎo)致企業(yè)難以支付到期債務(wù)，往往通過拆東墻補(bǔ)西墻，吸收新的高息本金來償還到期的高息負(fù)債④，如此惡性循環(huán)必將嚴(yán)重影響企業(yè)的健康發(fā)展。資金鏈斷裂，企業(yè)主不堪債主逼債，選擇棄企避債，扔下一大堆債務(wù)爛攤子。民間融資的無序發(fā)展引發(fā)了大量負(fù)面影響，存在較大風(fēng)險(xiǎn)隱患，正是由于對(duì)該融資方式的法制保障以及相關(guān)配套體制的建設(shè)落后于社會(huì)現(xiàn)實(shí)，導(dǎo)致民間融資方式中危機(jī)四伏，民間融資規(guī)范化發(fā)展刻不容緩。

因此，把民間借貸從“灰色地帶”帶到陽光下，給其合法身份，不僅有利于規(guī)范和監(jiān)管民間金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作，防止坑蒙拐騙的現(xiàn)象發(fā)生，還有利于民間金融市場(chǎng)按經(jīng)濟(jì)規(guī)律運(yùn)行和開展競(jìng)爭(zhēng)，防止高利貸的產(chǎn)生，也有利于國(guó)家有關(guān)部門了解民間資本的流動(dòng)。由于金融市場(chǎng)是一個(gè)高度依賴契約和法制的市場(chǎng)，可以預(yù)見，一旦有了法律保護(hù)，民間借貸市場(chǎng)的活力會(huì)很快進(jìn)發(fā)出來，并在中小企業(yè)融資市場(chǎng)占據(jù)一個(gè)舉足輕重的地位。

（二）民間融資合法化能有效改善社會(huì)投資不足、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

民間融資的形式有多種，主要有面向特定個(gè)人、特定企業(yè)或面向社會(huì)公眾的直接借貸，面向股東和企業(yè)內(nèi)部職工的集資，向非規(guī)范性的民間借貸機(jī)構(gòu)借款等。我國(guó)民間融資的規(guī)模究竟有多大？據(jù)保守估計(jì)，國(guó)內(nèi)民間資本接近18萬億元，已從剩余資本發(fā)展為產(chǎn)業(yè)資本和金融資本[7]。其實(shí)，目前我國(guó)尚未有對(duì)民間融資的正常統(tǒng)計(jì)口徑，再加上民間融資自身的不規(guī)范性、自發(fā)性和隱蔽性，所以很難得知民間融資的確切規(guī)模。各種調(diào)查數(shù)據(jù)只能起一定的參考作用。但有一點(diǎn)是值得肯定的，即我國(guó)的民間融資已經(jīng)達(dá)到了相當(dāng)大的規(guī)模。

從我國(guó)現(xiàn)行的法律法規(guī)對(duì)民間融資所持的否定態(tài)度看，明顯的帶有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩，這與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是格格不入的。民間金融是一種合約雙方自愿達(dá)成交易的市場(chǎng)化融資機(jī)制，貸款人一般都是具有理性行為的“經(jīng)濟(jì)人”，尤其是企業(yè)之間的資金融通行為并沒有損害任何社會(huì)主體的利益。企業(yè)將其自有的閑置資金不論是存入銀行還是借貸給其他個(gè)人或者企業(yè)，完全是商事主體行使投資自主權(quán)的意思表示，是一種投資行為，國(guó)家不應(yīng)該對(duì)其進(jìn)行干涉。再者，在現(xiàn)實(shí)生活中，放貸的企業(yè)并非多數(shù)，國(guó)家完全沒有必要進(jìn)行宏觀調(diào)控，至于投資的安全性，這完全屬于商事主體意思自治范圍內(nèi)的事情，國(guó)家大不可為了維護(hù)商業(yè)銀行的壟斷地位而對(duì)企業(yè)間的資金融通行為加以干涉。最后，民間融資的規(guī)范發(fā)展有利于實(shí)現(xiàn)資金配置的市場(chǎng)化，進(jìn)而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及優(yōu)化。一是促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。民間資本固有的趨利性本質(zhì)使其大量流向帶動(dòng)能力強(qiáng)、效益好的企業(yè)。二是促進(jìn)個(gè)體工商業(yè)向產(chǎn)業(yè)規(guī)?；较虬l(fā)展。三是助推農(nóng)村產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。從保護(hù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度出發(fā)，也應(yīng)該鼓勵(lì)和支持這種民間融資手段，并提供法律支持。

民間融資作為一種信用補(bǔ)償形式，有其積極作用的，不能因國(guó)家法律沒有明確其合法地位而不合理地加以限制，更不能一味地嚴(yán)厲打擊，應(yīng)該為民間借貸提供法律支持。尤其在當(dāng)前保增長(zhǎng)壓力不減，而社會(huì)投資相對(duì)不足的背景下，釋放民間融資是適時(shí)之舉。民間融資的合法身份被確認(rèn)后，投資者即可以正大光明的用自己的錢貸給中小企業(yè)，通過收取利息獲得回報(bào)。即使貸款出現(xiàn)問題，也只是股東的資本金受到損失。這種只貸款不吸收公眾存款的行為對(duì)國(guó)家和社會(huì)來說一般不會(huì)形成大的風(fēng)險(xiǎn)。這樣就能吸引更多的民間資金投入到中小企業(yè)信貸上來，一定程度上解決了中小企業(yè)的融資難問題。大量地方性中小企業(yè)仍然是今后相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿Γ耖g融資規(guī)范發(fā)展可以為我國(guó)中小企業(yè)提供大量的資金支持，起到了優(yōu)化資源配置的功能，減輕廣大中小企業(yè)對(duì)銀行信貸的壓力。

（三）民間融資的規(guī)范化有利于金融市場(chǎng)的完善和發(fā)展

規(guī)范和發(fā)展民間融資不僅能夠促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展和我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也是完善社會(huì)金融融資結(jié)構(gòu)的重要途徑。首先，通過完善立法規(guī)范民間融資活動(dòng)，防范其負(fù)面影響，使規(guī)范的民間融資成為正規(guī)金融體系的必要補(bǔ)充，既彌補(bǔ)了部分金融服務(wù)空白規(guī)范，為金融市場(chǎng)注入資金活力，而且有利于轉(zhuǎn)移和分散商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)，有效減少銀行壞帳和呆帳的發(fā)生。其次，有序發(fā)展的民間融資市場(chǎng)，能夠打破我國(guó)長(zhǎng)期以來由商業(yè)銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)壟斷市場(chǎng)的格局，促進(jìn)多層次信貸市場(chǎng)的形成和發(fā)展。完善民間融資法律體系可以逐步放松金融管制，弱化行政過度干預(yù)，真正賦予民事主體融資自由，規(guī)范借貸雙方的交易行為，形成開放、競(jìng)爭(zhēng)的信貸市場(chǎng)格局，進(jìn)一步激活金融創(chuàng)新，滿足不同層次市場(chǎng)主體的信貸需求，促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展。再則，民間融資的適度發(fā)展有利于建立符合價(jià)值規(guī)律的利率定價(jià)機(jī)制，因?yàn)槊耖g融資的利率是由雙方當(dāng)事人在完全自愿的情況下商定的，能夠比較真實(shí)的反映金融供給市場(chǎng)的供求情況和資金機(jī)會(huì)成本，有利于形成利率市場(chǎng)化。最后，民間融資有利于推動(dòng)社會(huì)信用體系的建立，因?yàn)槊耖g融資多發(fā)生在較小的范圍之內(nèi)，比較有效的解決了融資借貸雙方信息不對(duì)稱的弊端。特別是在目前，在自然人和法人的社會(huì)征信體系尚未建立的情況下，民間融資的興起有利于推動(dòng)和建立良性的金融生態(tài)環(huán)境。民間金融活動(dòng)所形成的是非正式金融秩序，民間融資形成了與正規(guī)金融的互補(bǔ)效應(yīng)。在間接融資比重過高的情況下，民間融資不僅優(yōu)化了融資結(jié)構(gòu)，提高直接融資的比重，為中小民營(yíng)企業(yè)融資另辟蹊徑。通過立法加以規(guī)范，把民間融資納入政府規(guī)制和調(diào)控范圍，協(xié)調(diào)、引導(dǎo)民間資本投向與國(guó)家的宏觀調(diào)控政策保持一致?？朔耖g融資盲目性、不規(guī)范性以及隨意性，有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和國(guó)家貨幣信貸政策實(shí)施。

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，隨著現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展，無論是發(fā)達(dá)國(guó)家（地區(qū)）還是發(fā)展中國(guó)家，在銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)之外，基本上都允許放債人進(jìn)行專業(yè)的放債活動(dòng)，同時(shí)制定專門的法律對(duì)放債人的放債行為予以規(guī)范。如英國(guó)1900年的《放債人法》日本1968年《放貸業(yè)務(wù)法》、香港1980年《放債人條例》、南非2007年開始生效的《國(guó)家信貸法》等。所以，有必要結(jié)合金融實(shí)際，建立完善符合我國(guó)國(guó)情的民間融資法律體系，以促進(jìn)金融資源的優(yōu)化配置、完善我國(guó)金融市場(chǎng)體系建設(shè)，保障民間融資健康、有序的發(fā)展。

三、規(guī)范民間融資的對(duì)策建議

應(yīng)當(dāng)把完善立法作為規(guī)范引導(dǎo)民間融資健康發(fā)展的首要措施。我國(guó)現(xiàn)有的民事法律規(guī)定為民間融資提供了一定的合法性基礎(chǔ)，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)發(fā)揮其調(diào)整作用。另外，有必要結(jié)合我國(guó)國(guó)情，制定單行法規(guī)，并修改完善相應(yīng)的法律法規(guī)，以完備的法律體系滿足我國(guó)民間融資對(duì)法律規(guī)制和保護(hù)的需要。

（一）在法律上明確區(qū)別民間借貸行為的合法性和非法性

從法律上明確界定非法吸收公眾存款、非法集資和正常的民間融資行為，這是保護(hù)部分民間融資的關(guān)鍵，也是打擊部分非法融資的分界線。對(duì)社會(huì)現(xiàn)存的民間融資進(jìn)行調(diào)查論證，使長(zhǎng)期早已具有習(xí)慣法色彩運(yùn)作等大眾融資規(guī)則通過有效法律的改造，及早使有益的民間融資形式擺脫“合理不合法”之尷尬，也為打擊非法的民間金融形式提供穩(wěn)定的法律基礎(chǔ)。有了成文之規(guī)則，即可預(yù)見訴諸法律的后果，反作用于融資參與者，其也能頗為容易的計(jì)算出違約和防止違約的成本，構(gòu)建自主的交易空間。

修改完善有關(guān)配套法律規(guī)定，加強(qiáng)法律體系的協(xié)調(diào)性。如國(guó)務(wù)院頒布的《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)取締辦法》⑤（下簡(jiǎn)稱《取締辦法》）中有關(guān)非法吸收公共存款和變相吸收公共存款行為與與最高法院司法解釋有相沖突的地方?！度【嗈k法》中將未經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的向社會(huì)不特定對(duì)象吸收資金的行為都認(rèn)定為違法。最高人民法院《關(guān)于如何確認(rèn)公民與企業(yè)之間借貸行為效力問題的批復(fù)》⑥（下簡(jiǎn)稱《批復(fù)》）中規(guī)定：“公民與非金融企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱企業(yè)）之間的借貸屬于民間借貸。只要雙方當(dāng)事人意思表示真實(shí)即可認(rèn)定有效。但具有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定無效：（一）企業(yè)以借貸名義向職工非法集資；（二）企業(yè)以借貸名義非法向社會(huì)集資；（三）企業(yè)以借貸名義向社會(huì)公眾發(fā)放貸款；（四）其他違反法律、行政法規(guī)的行為。”《批復(fù)》中僅是將以借貸名義非法向社會(huì)集資的行為認(rèn)定為無效，企業(yè)只要不是非法集資的形式就可以向內(nèi)部職工或社會(huì)公眾借款。民間借貸在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中非常普遍，盡管國(guó)家明令禁止非金融企業(yè)之間資金拆借行為，但并未禁止企業(yè)面向社會(huì)公眾的集資行為。只要雙方當(dāng)事人意思表示真實(shí)即可認(rèn)定有效。但是民間借貸的利率最高不得超過銀行同類貸款利率的四倍，超出部分的利息不予保護(hù)⑦。按照最高法院法（民）發(fā)〔1991〕21號(hào)在《關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見》的規(guī)定，筆者認(rèn)為《取締辦法》的有關(guān)規(guī)定與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)情況是不相符的，其將吸收存款的涵義擴(kuò)大化了，以致將合法的民間借貸包容在內(nèi)，應(yīng)當(dāng)予以修改，避免正常的民間融資活動(dòng)受到不適當(dāng)?shù)膲褐?。同時(shí)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步明確界定非法吸收公眾存款或變相吸收公眾存款行為、非法集資行為的構(gòu)成要件，明晰與合法民間融資行為的界限。對(duì)于向社會(huì)公眾公開集資的，應(yīng)當(dāng)規(guī)定其必須具備法定的條件、相應(yīng)的資格、風(fēng)險(xiǎn)說明義務(wù)及其應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任等，對(duì)于定向非公開集資的，亦應(yīng)當(dāng)規(guī)定集資人的風(fēng)險(xiǎn)說明義務(wù)及責(zé)任等。對(duì)于發(fā)生在個(gè)人之間的、企業(yè)之間的零散的自發(fā)性民間融資活動(dòng)，只要不涉及非法吸收公眾存款和非法集資，應(yīng)按照“法不禁止即可為”的原則，由當(dāng)事人依據(jù)《民法通則》、《合同法》、《物權(quán)法》和《擔(dān)保法》等民事法律，按照意思自治原則協(xié)商處理。

最高人民法院會(huì)同中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)等有關(guān)部門制定的《最高人民法院關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》⑧（以下簡(jiǎn)稱《解釋》），進(jìn)一步明確了非法集資的界定標(biāo)準(zhǔn)、特征要件和具體行為方式，也明確了集資詐騙罪中“非法占有目的”要件的具體認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)?！督忉尅访鞔_了“非法吸收或者變相吸收公眾存款，主要用于正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，能夠及時(shí)清退所吸收資金，可以免予刑事處罰，情節(jié)顯著輕微的，不作為犯罪處理。”通過這次司法解釋，解決了相關(guān)法律規(guī)定不夠明確、具體，政策法律界限模糊等問題。但是解釋規(guī)定非法吸收公眾存款罪的還是失之過寬。本文認(rèn)為企業(yè)吸收社會(huì)資金如果用于自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，不應(yīng)以非法吸收公眾存款罪對(duì)之，應(yīng)看做是普通的民間借貸行為。

（二）制定完善合理的民間融資法規(guī)和辦法，正確引導(dǎo)民間融資行為

鑒于目前民間借貸普遍存在且有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)，建議國(guó)家有關(guān)部門要盡快制定《民間借貸管理辦法》，規(guī)范、保護(hù)正常的民間融資行為，引導(dǎo)民間融資走上正常的運(yùn)行軌道，從法律上為其正名。

國(guó)家應(yīng)當(dāng)適時(shí)推出《民間融資法》、《放貸人條例》等法規(guī)體系，從法律上明確界定民間借貸的形式、運(yùn)行方式，在制度設(shè)計(jì)上為民間借貸雙方構(gòu)建法律保障。此外，要對(duì)民間融資主體雙方的權(quán)利義務(wù)、交易方式、契約要件、期限利率、借貸最高額、稅務(wù)征收、違約責(zé)任和權(quán)益保障等方面加以明確界定，從而使民間借貸活動(dòng)和形式都具有法律效力。通過法律手段使民間融資逐步走上契約化和規(guī)范化軌道。需要明確整部法規(guī)的價(jià)值取向及立法宗旨是促進(jìn)民間融資的健康發(fā)展，即為促進(jìn)民間融資的發(fā)展而規(guī)范，把發(fā)展放在首位，為發(fā)展而規(guī)范。制度的安排應(yīng)當(dāng)有利于促進(jìn)民間融資的發(fā)展，體現(xiàn)出對(duì)民間融資的疏和導(dǎo)，而非管和堵。因此，在對(duì)于直接影響民間融資生存和發(fā)展的有關(guān)市場(chǎng)準(zhǔn)入條件、利率水平以及稅收政策等幾個(gè)主要問題上，應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)寬松、優(yōu)惠的導(dǎo)向。法規(guī)中還應(yīng)當(dāng)合理確定民間融資主體的業(yè)務(wù)范圍，規(guī)范放貸資金的來源，明確要求放貸主體建立健全財(cái)務(wù)制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度，并明晰單客戶放貸比例、資產(chǎn)負(fù)債比例、計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等風(fēng)險(xiǎn)管理要求，建立放貸主體市場(chǎng)退出制度，明確放貸主體的法律責(zé)任等。明確放貸人在開立銀行結(jié)算賬戶、反洗錢、現(xiàn)金管理、反假幣、金融統(tǒng)計(jì)和監(jiān)測(cè)等方面的義務(wù)和法律責(zé)任。在具體條款制度的設(shè)計(jì)安排上，通過上述法規(guī)，完善民間融資主體制度，拓寬民間資本進(jìn)入金融市場(chǎng)的渠道，對(duì)私募基金、地下錢莊、合會(huì)、貸款中介機(jī)構(gòu)等放貸組織進(jìn)行整合規(guī)范，使之合法化、公開化，允許有條件的農(nóng)民專業(yè)合作社開展信用合作，豐富和完善多層次的民間融資體系。

建立一個(gè)規(guī)范民間融資活動(dòng)的秩序框架，在加強(qiáng)監(jiān)管、不斷完善對(duì)其管理的同時(shí)，為民間借貸構(gòu)筑一個(gè)合法的活動(dòng)平臺(tái)，以規(guī)范、約束和保護(hù)正常的民間借貸行為，促進(jìn)正當(dāng)?shù)拿耖g金融活動(dòng)擺脫灰色金融的身份，充分發(fā)揮其拾遺補(bǔ)缺的作用。同時(shí)，這一舉措也有利于將一些不屬于違法范疇的灰色金融規(guī)范化。事實(shí)上，美國(guó)、日本也正是通過這種“民間金融合法化”的方式來規(guī)范民間金融的，而非簡(jiǎn)單地采取打擊和取締的辦法。

（三）建構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)檢測(cè)和監(jiān)管制度

鑒于民間借貸行為的高風(fēng)險(xiǎn)性，有必要對(duì)涉及民間借貸的制度規(guī)范進(jìn)行重構(gòu)，關(guān)鍵在于提高民間借貸的透明度，降低社會(huì)公眾的投資風(fēng)險(xiǎn)。首先，建立民間融資監(jiān)測(cè)制度，監(jiān)測(cè)內(nèi)容應(yīng)包括民間借貸規(guī)模、融資方式、用途、期限、利率和借款償還情況等。明確人民銀行的融資監(jiān)測(cè)職責(zé)。對(duì)民間借貸監(jiān)管必須建立危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，可設(shè)立由金融專家組成的危機(jī)評(píng)估機(jī)構(gòu)，與監(jiān)管責(zé)任部門配合，監(jiān)測(cè)區(qū)域內(nèi)外各種風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)行追蹤分析、預(yù)測(cè)，建立警報(bào)發(fā)布機(jī)制，對(duì)各類較大的金融風(fēng)險(xiǎn)的危害程度進(jìn)行評(píng)估，并提出應(yīng)對(duì)措施。對(duì)融資規(guī)模較大的企業(yè)或個(gè)體經(jīng)營(yíng)戶，主管部門應(yīng)時(shí)實(shí)定期跟蹤調(diào)查，及時(shí)掌握其動(dòng)態(tài)變化,并實(shí)施有效地風(fēng)險(xiǎn)控制和管理。建立健全民間融資統(tǒng)計(jì)信息共享機(jī)制和信息披露機(jī)制，及時(shí)將有關(guān)信息向社會(huì)公布，以便于融資人自主決策。完善民間融資監(jiān)管法律制度，加強(qiáng)民間融資管理力度。明確民間融資有關(guān)管理部門的職責(zé)。建立民間借貸業(yè)務(wù)登記備案制度。民間借貸主管部門要以民間借貸借款方為監(jiān)管對(duì)象，建立民間借貸登記備案制度，特別是對(duì)融資規(guī)模較大企業(yè)要實(shí)行強(qiáng)制性登記備案，凡企業(yè)要向籌集地金融行政監(jiān)管部門登記備案并注明資金用途及來源。未經(jīng)登記的可視同為非法行為。建立此種制度目的在于借助行政主管的消極管理功能控制借貸行為的風(fēng)險(xiǎn)。要吸取美國(guó)次貸危機(jī)的教訓(xùn)，加強(qiáng)對(duì)放貸人金融創(chuàng)新的監(jiān)管和對(duì)消費(fèi)者的保護(hù)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。明確對(duì)于放貸人的登記管理和民間融資廣告宣傳的監(jiān)管，進(jìn)一步明確相關(guān)監(jiān)管部門在打擊、防范非法集資和非法吸收公眾存款等非法民間融資中的職責(zé)?？芍攸c(diǎn)監(jiān)管吸收公眾存款的機(jī)構(gòu)，避免發(fā)生危及社會(huì)安定的“金融風(fēng)波”。政府和有關(guān)部門應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)民間金融活躍地區(qū)的監(jiān)測(cè)，盡快建立有效的監(jiān)控系統(tǒng)，強(qiáng)化信息披露、嚴(yán)厲打擊信息造假。尤其是建立有效的民間借貸利率信息收集機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，全面掌握民間金融的運(yùn)行情況，并以此制定適合的政策法規(guī)。

（四）建立個(gè)人破產(chǎn)法律制度，完善民間融資市場(chǎng)主體的退出制度

個(gè)人破產(chǎn)法律制度的建立，一是其免責(zé)制度可以豁免資不抵債的個(gè)體放貸人、合伙放貸人以及自然人借款人的無限民事責(zé)任，完善金融市場(chǎng)退出制度。二是個(gè)人破產(chǎn)失權(quán)制度能夠約束惡意逃廢債的個(gè)人。三是可以促進(jìn)個(gè)人金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的提高。我國(guó)應(yīng)當(dāng)結(jié)合社會(huì)經(jīng)濟(jì)實(shí)際和歷史文化特點(diǎn)建立符合我國(guó)國(guó)情的個(gè)人破產(chǎn)法律制度，合理界定破產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，科學(xué)設(shè)計(jì)自由財(cái)產(chǎn)制度、破產(chǎn)和解制度、免責(zé)制度、失權(quán)與復(fù)權(quán)制度等內(nèi)容，建立完善的民間融資主體市場(chǎng)退出機(jī)制[8]。最后，健全征信體系建設(shè)。擴(kuò)大征信系統(tǒng)的服務(wù)范圍，設(shè)立放貸人登記子系統(tǒng)，為其提供借款人的征信評(píng)估信息。

注 釋：

①孫大午創(chuàng)辦的大午集團(tuán)是一家民營(yíng)的農(nóng)業(yè)企業(yè)，由于向銀行貸款遇到困難，就動(dòng)員本企業(yè)職工及附近的鄉(xiāng)鎮(zhèn)村民將錢存在大午集團(tuán)，用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)。2003年10月30日，徐水縣人民法院以“非法吸收公眾存款罪”判處孫大午有期徒刑三年，緩刑四年。

②數(shù)據(jù)來源：中商情報(bào)網(wǎng)http：//www.askci.com/data/viewdata223363.htm l.

③《2007年遼寧省民間融資調(diào)查報(bào)告》由中國(guó)人民銀行沈陽分行正式對(duì)外公布，調(diào)查顯示，2006年遼寧省民間融資年利率最高達(dá)到了84%。

④適度負(fù)債是企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展進(jìn)程中應(yīng)使用的重要方法。合理負(fù)債，既把負(fù)債比例控制在總資產(chǎn)的一定范圍之內(nèi)如50%，是安全的。過度負(fù)債，對(duì)企業(yè)具有潛在的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

⑤中華人民共和國(guó)國(guó)務(wù)院令第247號(hào)（1998年7月13日）

⑥參見最高人民法院《關(guān)于如何確認(rèn)公民與企業(yè)之間借貸行為效力問題的批復(fù)》法釋〔1999〕4號(hào)（1999年1月26日最高人民法院審判委員會(huì)第1041次會(huì)議通過，自1999年2月13日起施行。）

⑦參照最高法院法（民）發(fā)〔1991〕21號(hào)在《關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見》第6條的規(guī)定。

⑧2010年11月22日最高人民法院審判委員會(huì)第1502次會(huì)議通過，自2011年1月4日起實(shí)行。

[1]林川云.合會(huì)法律問題與民間融資法典化淺析.[DB/OL].北大法律信息網(wǎng)，http：//vip.chinalaw info.com/new law2002/slc/SLC.asp?Db=art&Gid=335578433，2008-06-22.

[2]吳劍.我國(guó)民間融資現(xiàn)狀分析[J].今日財(cái)富，2009，（11）.1996，（5）.

[3]樊華.中小企業(yè)融資方式之民間借貸[DB/OL].中國(guó)論文下載中心，http：//www.studa.net/jinrong/091228/15563057.htm l，09-12-28.

[4]喬新生.民營(yíng)企業(yè)家，金融監(jiān)管制度的祭品——孫大午案件分析[J].法律與生活，2003，（18）.

[5]滕益民.民間融資需要和法律限制沖突[DB/OL].人民網(wǎng)，http：//tianyian.people.com.cn/g24/d162/index.php?id=162，2009-03-25.

[6]王健.惠民“集資事件”調(diào)查[J].民主與法制，2008，（1）.

[7]嘉思瑤，宋若峰.中小企業(yè)民間融資行為探討[J].金融理論與實(shí)踐,2009，（4）.

[8]劉慧蘭，張慶 ，祖洪濤.規(guī)范發(fā)展民間融資的思考：法律視角[DB/OL].http：//test.pbc.gov.cn/publish/dangxiao/1083/2009/20090421102603273604326/20090421102603273604326_.htm l，2009-04-21.

Research on the Standardization of Private Finance

WANG Yan-xia
（Hebei Provincial Party School，Shijiazhuang 050061，China）

Private finance has become increasingly active in China,in which expanding lending has become an important financing channels for small and medium enterprises.On the other hand,the disorder in the development of private finance has also caused a lot of negative effects and large potential risks.The author believes that we should establish separate regulations,and revise and improve relevant laws and regulations,as well as construct risk detection and monitoring system and guide private finance develop in standardized and orderly way.

private finance;private lending;risk control;illegal fund-raising

郭 鵬）

D913.99

A

1674-828X（2011）03-0090-08

2011-03-18

王燕霞（1972-），女，河北石家莊人，河北省委黨校政法部副教授，法學(xué)碩士，主要從事民商法學(xué)研究。

·市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與法律·