□文/錢 青

近期，股市陰雨連連，許多投資者每天經(jīng)受著“不能呼吸的痛”；樓市的調(diào)控帶來(lái)慘淡一片，有些投資者一怒之下斬倉(cāng)投資債券，卻錯(cuò)過(guò)了投資黃金的好時(shí)機(jī)，種種的錯(cuò)過(guò)與踏空，不如說(shuō)是理財(cái)中資產(chǎn)配置的不當(dāng)。股票、基金、商品、房地產(chǎn)、外匯，種種產(chǎn)品，如何優(yōu)化組合以實(shí)現(xiàn)安全性及盈利性的雙贏結(jié)果，值得投資者思考。

在經(jīng)濟(jì)繁榮周期，我們需要盡量增加資金的杠桿擴(kuò)大投資，在經(jīng)濟(jì)蕭條或危機(jī)的時(shí)候更需要保護(hù)和管理好資金，進(jìn)行合理的資產(chǎn)配置，做好“危機(jī)”中的投資組合。面對(duì)危機(jī)中投資組合的選擇，是不是應(yīng)該直接選擇固定保本收益類的產(chǎn)品而犧牲資金的流動(dòng)性呢？其實(shí)不然，把自己的投資組合全部投入固定期限的理財(cái)產(chǎn)品會(huì)失去很多的機(jī)會(huì)成本，所謂“危機(jī)”，有危也有機(jī)。那么，作為個(gè)人投資者，應(yīng)該如何在危機(jī)中做好投資組合？如何保護(hù)好自己的投資組合？

一、轉(zhuǎn)變觀念是首要

大部分投資者以一次性或短期的投資居多，很少會(huì)出于對(duì)家庭財(cái)務(wù)情況的綜合考慮而為自己進(jìn)行資產(chǎn)配置。作為一名專業(yè)的投資者，應(yīng)當(dāng)從自身狀況、市場(chǎng)走勢(shì)、理財(cái)需求等多方面出發(fā)，優(yōu)化配置各類家庭金融資產(chǎn)，作到流動(dòng)性、安全性、收益性全面兼顧，逐步轉(zhuǎn)變理財(cái)觀念，穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)。

二、規(guī)劃危機(jī)中的投資目標(biāo)

每位個(gè)人投資者在不同經(jīng)濟(jì)周期的期望收益都是不同的，相對(duì)來(lái)說(shuō)，特別對(duì)于經(jīng)濟(jì)低谷時(shí)期，投資者的期望收益率都會(huì)往下做相應(yīng)的調(diào)整，所以在設(shè)定收益率的時(shí)候要根據(jù)自己以往的投資經(jīng)驗(yàn)以及所期望的收益率綜合下進(jìn)行相應(yīng)的往下調(diào)整。在投資之前做好一個(gè)預(yù)期收益率的假設(shè)。同樣，如果需要達(dá)到自己所做的預(yù)期收益率，也要選擇好投資標(biāo)的物。一般來(lái)說(shuō)面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，較為理想的投資產(chǎn)品有：黃金產(chǎn)品具有抗通脹保持久遠(yuǎn)的價(jià)值，同時(shí)具有原始的貨幣屬性；長(zhǎng)期債券具有穩(wěn)定的收益以及能夠抵御經(jīng)濟(jì)環(huán)境的衰敗周期；固定收益理財(cái)產(chǎn)品具有收益較為穩(wěn)定，投資周期可供選擇。外匯產(chǎn)品通過(guò)不同國(guó)家之間的外匯幣值波動(dòng)進(jìn)行盈利。但是，如果想捕捉“危機(jī)”中的機(jī)時(shí)，也同樣需要關(guān)注股票、不動(dòng)產(chǎn)、資源商品等。這些風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，因?yàn)闅v史數(shù)據(jù)告訴我們，往往在每次經(jīng)濟(jì)危機(jī)里，可以買到很多廉價(jià)的資產(chǎn)，所以在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中更應(yīng)該開(kāi)闊視野，找到能獲取自己預(yù)期收益率或以上的產(chǎn)品。

三、風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)少不了

風(fēng)險(xiǎn)偏好是作好資產(chǎn)配置的首要前提，投資者可以通過(guò)專業(yè)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)系統(tǒng)，對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好及風(fēng)險(xiǎn)承受能力作個(gè)大致的預(yù)測(cè)，再結(jié)合自身的家庭財(cái)務(wù)狀況和未來(lái)目標(biāo)等因素，來(lái)選擇適合的投資理財(cái)產(chǎn)品，基金和保險(xiǎn)等所占的比重，既科學(xué)又直觀，在把握投資機(jī)會(huì)的同時(shí)又可以降低投資的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)在進(jìn)行投資之前必不可少。

四、選擇合適的時(shí)點(diǎn)進(jìn)行資產(chǎn)配置

這一步也是保護(hù)和管理好投資組合最好的方法。所謂合適的時(shí)點(diǎn)，其實(shí)比較難以掌握。因?yàn)槊鎸?duì)不斷下跌的各個(gè)市場(chǎng)，誰(shuí)也不清楚最好的買點(diǎn)在哪里。眼下有一個(gè)比較實(shí)用的方法——采取不定額的定期投資。所謂不定額的定期投資即是定期使用不定額的錢去進(jìn)行投資，其中的不定額是根據(jù)投資標(biāo)的物的價(jià)格下降后擴(kuò)大自己的不定額投入，其中的標(biāo)的物可以選擇基金，也可以選擇股票或者是黃金。這樣的方法能使你使用較為低廉的成本進(jìn)行投資。除了方法以外，還需要對(duì)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行觀察，如果剛剛進(jìn)入蕭條的周期切勿放大投資風(fēng)險(xiǎn)較大的資產(chǎn)，因?yàn)檫@時(shí)候資產(chǎn)的價(jià)格還是比較高的。同樣，在蕭條周期持續(xù)過(guò)一段時(shí)間后，可以適當(dāng)?shù)刭I入一些風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。同樣將自己的資產(chǎn)做一個(gè)較為全面的配置，筆者在這里向大家推薦一個(gè)投資組合，20%的黃金投資、40%債券基金、20%長(zhǎng)期債券、剩余資金進(jìn)行不定額的定期投資。而占主要份額的債券基本部分，需要有合理的核心組合。也即，投資組合的核心部分應(yīng)當(dāng)有哪些主流基金組成？筆者認(rèn)同股票投資的“核心——衛(wèi)星”策略，在投資基金時(shí)也同樣適用。投資者應(yīng)從股票基金中（主動(dòng)型、偏股票型、平衡型）選擇適合自己的、業(yè)績(jī)穩(wěn)定的優(yōu)秀基金公司的基金構(gòu)成核心組合。年輕人可占投資者基金組合資金的80%，老年人可占40%～50%，另用10%投資防守型基金（債券基金和貨幣基金），用10%投資在市場(chǎng)中業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色的衛(wèi)星基金，獲得較高收益。

五、保持投資組合的安全性

自從發(fā)生了次貸危機(jī)后，投資組合的安全性變得非常重要。所謂的安全性包括，投資組合的某些產(chǎn)品所具有的風(fēng)險(xiǎn)屬性以及一些產(chǎn)品本身的設(shè)計(jì)漏洞，所以我們?cè)谶x擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)需要慎之又慎。在風(fēng)險(xiǎn)屬性上盡量避免選擇過(guò)多的有風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，使投資組合造成風(fēng)險(xiǎn)，同樣在購(gòu)買產(chǎn)品之前仔細(xì)查看產(chǎn)品的說(shuō)明書(shū)，避免選擇在產(chǎn)品本身有較大漏洞的理財(cái)產(chǎn)品。所以在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中每項(xiàng)投資都是應(yīng)該謹(jǐn)慎的。

大牛市和大熊市都是經(jīng)濟(jì)周期的必然產(chǎn)物，牛市充滿著機(jī)會(huì)，同樣熊市也是孕育著機(jī)會(huì)的，把握好投資的適度，保護(hù)好自己的投資組合，必將在熊市中尋找到投資良機(jī)。

隨著政府4萬(wàn)億元的振興計(jì)劃啟動(dòng)，近期我國(guó)部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已有好轉(zhuǎn)跡象；美國(guó)的印鈔救市方案實(shí)施，流動(dòng)性泛濫的擔(dān)憂再次席卷全球；是危機(jī)或是契機(jī)，如何在紛繁復(fù)雜的投資市場(chǎng)上把握先機(jī)卻又分散風(fēng)險(xiǎn)，唯有“資產(chǎn)配置”才是最佳答案。