文 _ 陶短房

都說(shuō)清末是新舊混雜的時(shí)代，這個(gè)“新舊混雜”不僅體現(xiàn)在政治、文化、軍事和學(xué)術(shù)上，也同樣體現(xiàn)在金融上。股票和金融投機(jī)這個(gè)新生事物就在辛亥前夕驟然進(jìn)入中國(guó)大地，并讓大清王朝這個(gè)龐大的奄奄病體，著實(shí)體會(huì)了一把“雪上加霜”的慘淡。

令人哭笑不得的是，清朝直到亡國(guó)，也沒(méi)有一家證券交易所，連證交所都沒(méi)有就敢炒股，自然只能炒外國(guó)股票了。

事情要從1888年說(shuō)起。那一年，英國(guó)人鄧祿普開(kāi)創(chuàng)了橡膠輪胎產(chǎn)業(yè)，英國(guó)也因此成了“汽車(chē)輪子王國(guó)”，橡膠需求量大增。而橡膠樹(shù)是熱帶作物，英國(guó)本土無(wú)法出產(chǎn)，于是英國(guó)人就開(kāi)始在東南亞殖民地大

量開(kāi)墾橡膠園，投入之巨可想而知。為了融資，精明的英國(guó)人不僅吸引南洋華商入股，還直接打起了“冒險(xiǎn)家樂(lè)園”—上海的主意。那時(shí)候上海正是遠(yuǎn)東金融中心，不但有發(fā)達(dá)的本土銀票業(yè)，許多大型跨國(guó)銀行也在那里駐點(diǎn)。

于是，橡膠冒險(xiǎn)家和金融掮客手拉手走進(jìn)了上海的十里洋場(chǎng)。他們輕車(chē)熟路地找到上海的外資銀行，說(shuō)服他們?yōu)樽约旱墓善睋?dān)保，然后在報(bào)紙上大肆宣傳“未來(lái)最有前途的投資行當(dāng)”—橡膠業(yè)，聲稱(chēng)“買(mǎi)橡膠股票就是買(mǎi)明天”。報(bào)紙廣告上也煞有介事地表示，橡膠股票可以在外國(guó)銀行直接抵押，置換銀兩或外鈔貸款，這簡(jiǎn)直是天上掉下的餡餅。

上海當(dāng)時(shí)的民族工商業(yè)已經(jīng)比較發(fā)達(dá)，擁有一批資金雄厚卻缺乏投資目標(biāo)的民族商人；這里同時(shí)又是官僚、買(mǎi)辦產(chǎn)業(yè)最集中的地方，“紅頂商人”和買(mǎi)辦官僚可以調(diào)動(dòng)大量官銀進(jìn)行無(wú)本萬(wàn)利的投機(jī)；這里還有為數(shù)眾多發(fā)了財(cái)?shù)耐鈬?guó)人，他們手中同樣握有大量閑錢(qián)。橡膠冒險(xiǎn)家和金融掮客們可不耐煩去搞什么“異地上市”，他們僅僅是把在倫敦上市的公司股票改為用中國(guó)通行的銀本位制“兩”而已。當(dāng)然，也有不少橡膠公司為操作方便，索性把總部設(shè)到上海。據(jù)統(tǒng)計(jì)，至1910年，在上?？梢再I(mǎi)到股票的橡膠公司多達(dá)122家，其中40家總部設(shè)在上海，最早開(kāi)業(yè)的英資蘭格志公司在1903年便開(kāi)始挖他們的“第一桶金”了。

成都“保路運(yùn)動(dòng)”紀(jì)念碑

匯豐銀行前的銅獅子

要說(shuō)這些股票也真給他們長(zhǎng)臉，從宣統(tǒng)元年，也就是1909年年底起，橡膠股票便如脫韁野馬般瘋漲，蘭格志、地磅等老牌橡膠公司的股票在短短一兩個(gè)月內(nèi)便翻番，而一些后起的小公司則更瘋狂，股價(jià)竟?jié)q到原先價(jià)格的18倍。巨大的財(cái)富效應(yīng)，讓上海灘的富人們趨之若鶩，幾近瘋癲，渾然不顧這些“橡膠股”的風(fēng)險(xiǎn)—橡膠園在幾千里外的南洋，而股票則在萬(wàn)里之遙的倫敦所發(fā)行，兩樣?xùn)|西都是看不見(jiàn)、摸不著的。

如此洶涌的資金，很快就讓上海灘的橡膠股票供不應(yīng)求，神通廣大的上海投資者索性利用關(guān)系，直接去倫敦買(mǎi)，到了1910年上半年，僅在上海售出的橡膠股票，市值就高達(dá)白銀2600萬(wàn)兩至3000萬(wàn)兩，投入英國(guó)本土的華商銀本位資金也達(dá)1400萬(wàn)兩，4000多萬(wàn)兩白銀被套入橡膠交易，一下繃緊了上海金融市場(chǎng)的融資鏈條，除了橡膠投機(jī)，大上海已幾乎無(wú)銀可融、可貸了。

正做著發(fā)財(cái)夢(mèng)的投機(jī)者們并不知道，橡膠投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)早已在火熱行情中注定了。

1910年夏，倫敦股市突然崩盤(pán)，原本的大熱門(mén)橡膠股一瀉千里，最高沖到1675兩每股的蘭格志不到一個(gè)月就跌到只剩105兩每股，個(gè)中原因，是許多橡膠園的虛假經(jīng)營(yíng)被戳穿：一些所謂橡膠園公司根本就沒(méi)有橡膠園，只是圈一筆錢(qián)走人，而汽車(chē)產(chǎn)業(yè)也遭遇瓶頸。這樣一來(lái)，橡膠股票的重倉(cāng)戶(hù)—上海投資者自然成了最大的輸家。

這次“橡膠股災(zāi)”造成的影響是深遠(yuǎn)的，素有“八大錢(qián)莊”之稱(chēng)的正元、兆康、謙余、森元、元豐、會(huì)大、協(xié)豐、晉大無(wú)一幸免，相繼完蛋。這還不算完，由于清廷的顢頇、官員的貪婪和政治斗爭(zhēng)的黑暗，原本可以控制的股災(zāi)，最終被放大成顛覆性的財(cái)政危機(jī)，給剛剛興起的上海和江浙工商業(yè)帶來(lái)滅頂之災(zāi)，也讓原本對(duì)清廷抱有希望的江浙工商界產(chǎn)生強(qiáng)烈不滿(mǎn)。

7個(gè)月后，辛亥革命爆發(fā)，江蘇工商界幾乎一邊倒地站到了反清陣營(yíng)一邊。