張劍 姜濤 謝欣

信息透明度與中小企業(yè)貸款行為分析
——對“小銀行優(yōu)勢”的檢驗

張劍 姜濤 謝欣

中小銀行的地緣性優(yōu)勢和組織結(jié)構(gòu)特征使其能夠?qū)χ行∑髽I(yè)進行有效篩選和監(jiān)督,并且,這種地緣優(yōu)勢和組織結(jié)構(gòu)特征有利于中小銀行對中小企業(yè)利用軟信息。而軟信息在一定程度上可以替代硬信息,進而可以緩解中小企業(yè)信息不對稱程度。在緩解信息不對稱問題之后,能夠在提高利率水平和降低對抵押品的要求的情況下較好地控制風(fēng)險,從而提高對中小企業(yè)的供給意愿,進而緩解中小企業(yè)的信貸約束。中小銀行結(jié)構(gòu)簡單、機制靈活、決策鏈條短、審批時間快的特點,適合資金周轉(zhuǎn)快的中小企業(yè)對資金需求的季節(jié)性和臨時性的特征。要想緩解中小企業(yè)貸款、信貸約束強等問題,應(yīng)該大力發(fā)展中小銀行。

中小企業(yè);信貸約束;中小銀行;信息透明度;信息不對稱

一、問題的提出

中小企業(yè)作為我國經(jīng)濟的重要組成部分,在促進經(jīng)濟增長,緩解就業(yè)壓力等方面,發(fā)揮著越來越重要的作用。但是,我國中小企業(yè)歷來都存在資金約束問題,獲得的資金支持與其社會貢獻不成比例。截止到 2006年 10月底,我國中小企業(yè)數(shù)已達4200多萬戶,占全國企業(yè)總數(shù)的 99.8%,中小企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的58%,生產(chǎn)的商品占社會銷售額的 59%,出口額占到全部商品出口額的 68%,上繳稅收占 50.2%,新增就業(yè)崗位占所有新增就業(yè)崗位的 75%以上?！?〕然而,當前我國大多中小企業(yè)仍然面臨較強的資金約束,金融支持不足嚴重影響了我國中小企業(yè)的發(fā)展。據(jù)筆者 2008年 7至 8月對浙江、山西、甘肅158家縣域中小企業(yè)的調(diào)查,66.9%的企業(yè)反映面臨資金緊張問題,45.6%的企業(yè)認為資金問題成為制約本企業(yè)發(fā)展的最重要的因素。

針對以上問題,許多學(xué)者認為,應(yīng)當大力發(fā)展中小銀行以解決中小企業(yè)融資難問題。林毅夫、李永軍〔2〕認為,在推行“趕超”戰(zhàn)略的計劃經(jīng)濟時期,為了支持我國重工業(yè)的生存和發(fā)展,我國建立

然而,張杰卻認為,將發(fā)展中小銀行和金融機構(gòu)作為解決中小企業(yè)信貸融資問題的主要對策是一種規(guī)模結(jié)構(gòu)的機械對應(yīng)?！?〕董彥嶺也認為,銀行規(guī)模因素不是影響中小企業(yè)信貸融資的根本性因素,通過發(fā)展中小金融機構(gòu)解決我國的中小企業(yè)信貸融資問題有其片面性,而且可能對我國銀行業(yè)規(guī)模結(jié)構(gòu)政策造成誤導(dǎo)?！?〕陳天閣,方兆本等人認為,基于利率市場化基礎(chǔ)上的我國大型商業(yè)銀行同樣適宜于中小企業(yè)的融資安排?！?〕

筆者的調(diào)查結(jié)果顯示,中小銀行是中小企業(yè)融資的重要來源。調(diào)查樣本中的 158家企業(yè),近兩年共有 118家企業(yè)從正規(guī)金融機構(gòu)獲得 266筆貸款。詢問到貸款詳細信息的有 104家企業(yè),196筆貸款。其中,有 54家企業(yè)從中小銀行獲得貸款,占獲得貸款企業(yè)的一半。196筆貸款中有 61筆來自中小銀行。那么,中小銀行在中小企業(yè)融資過程中倒底扮演什么樣的作用?它是否是中小企業(yè)重要的融資渠道?本文通過實地調(diào)查的微觀數(shù)據(jù)試圖對這一問題做出解釋。

二、理論框架

金融機構(gòu)對中小企業(yè)進行信貸配給的一個重要原因是“信息不對稱”。信息不對稱問題是影響金融機構(gòu)供給意愿,降低中小企業(yè)信貸獲取能力,進而導(dǎo)致中小企業(yè)受到信貸約束的最主要和最根本原因。由于信息不對稱問題的存在,使得金融機構(gòu)往往將貸款利率控制在市場出清 (Market Clearing)水平以下,通過在借款人之間配給可貸資金,減少風(fēng)險;同時,還會在貸款利率、期限、用途等方面設(shè)定嚴格的限制,提出嚴格的抵押擔(dān)保要求,從而限制中小企業(yè)的信貸可得性。那么。中小銀行是如何解決中小企業(yè)“信息不對稱”問題的,它在信息獲取方面具備哪些優(yōu)勢呢?

(一)軟信息收集優(yōu)勢分析

中小銀行往往都局限于一定的地域范圍內(nèi)開展業(yè)務(wù),由于地緣上的關(guān)系,它與企業(yè)及其所有者,與企業(yè)的供貨商及客戶,與企業(yè)所在的社區(qū)等,在各個維度上,有形無形,或多或少都有接觸。因此,不管其是否曾與當?shù)仄髽I(yè)建立過信貸關(guān)系,它對這些企業(yè)的經(jīng)營情況,企業(yè)的社會信譽和業(yè)主的個人品行,企業(yè)與其供應(yīng)商和顧客的關(guān)系等,均有一定的了解。這在一定程度上都可以對財務(wù)報表等硬信息進行替代,緩解信息不對稱程度。

(二)軟信息傳遞優(yōu)勢分析

大銀行的組織機構(gòu)龐大,專業(yè)人才多,網(wǎng)絡(luò)分布廣,在收集和處理公開信息以及運用標準化的貸款合約向信息透明度高的大中型企業(yè)發(fā)放貸款上擁有優(yōu)勢;而小銀行雖然在收集和處理公開信息上居于劣勢,但由于其地域性和社區(qū)性特征,它們可以通過長期與中小企業(yè)保持密切的近距離接觸來獲得各種非公開的關(guān)聯(lián)信息 (即軟信息),因而,在向信息不透明的中小企業(yè)發(fā)放貸款上擁有優(yōu)勢?！?〕與客觀的、易于傳遞和統(tǒng)計處理的硬信息相比,關(guān)系型借貸所需要的軟信息多數(shù)是關(guān)于特定對象的專有信息,這些軟信息由于具有模糊性和人格化特征,難以用書面報表形式進行統(tǒng)計歸納,因此,很難在組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜的大銀行內(nèi)部傳遞。相反,小銀行由于組織結(jié)構(gòu)相對簡單,決策鏈條短,在軟信息的傳遞方面占有優(yōu)勢。

(三)軟信息利用的代理成本優(yōu)勢分析

當信息在銀行貸款決策中有價值時,使決策權(quán)與可利用的信息相匹配會帶來收益。有兩條途徑使信息與決策權(quán)相匹配。一是將信息轉(zhuǎn)移給有決策權(quán)的人。再就是將決策權(quán)轉(zhuǎn)移給擁有信息的人。若決策所涉及的是容易轉(zhuǎn)換和傳遞的硬信息 (如價格、數(shù)量等),前一條途徑是最優(yōu)的;若決策所需要的是難以轉(zhuǎn)換和傳遞的軟信息時,那么,將決策權(quán)轉(zhuǎn)讓給擁有這種信息的代理人 (基層經(jīng)理和信貸員)在理論上是最優(yōu)的?！?〕后一條途徑必然導(dǎo)致在銀行內(nèi)部分割決策權(quán),這就會產(chǎn)生決策權(quán)分散以后如何使被授權(quán)的代理人的行為與委托人的目標函數(shù)相一致的代理問題。為解決代理問題所設(shè)計并實施的控制和激勵制度的成本就是代理成本。在結(jié)構(gòu)不同的組織中,解決代理問題的成本也不同?？茖釉蕉唷⒔Y(jié)構(gòu)越復(fù)雜的組織,其代理成本越高,反之則反是。與科層結(jié)構(gòu)復(fù)雜的大銀行相比,結(jié)構(gòu)簡單的小銀行由于代理鏈條短,在解決代理問題的成本上具有優(yōu)勢?！?〕

大企業(yè),尤其是上市公司,信息是公開化的,比較透明,金融機構(gòu)能夠以較低的成本獲得較多的有關(guān)大企業(yè)的信息。而中小企業(yè)則不同。中小企業(yè)的信息基本是內(nèi)部化的,通過一般的渠道很難獲得。所以,與大企業(yè)相比,中小企業(yè)的信息不對稱更為嚴重。缺乏信息透明度的中小企業(yè)貸款一般是非標準化的借貸過程,即不能依靠同一的標準或模型來衡量中小企業(yè)借貸的可行性,需要更加專業(yè)的知識、嚴格的把關(guān)和監(jiān)控,以防止道德風(fēng)險等不利行為。

根據(jù)筆者上面的分析,中小銀行能夠相對有效的緩解中小企業(yè)的信息不對稱問題,如圖 1,因此,提出本文的假說:信息不透明的中小企業(yè)更傾向于向中小銀行申請貸款。

圖 1 中小企業(yè)更易獲得中小銀行貸款分析框架

三、模型選擇與實證分析

我們用下面的計量模型來檢驗本文的假說。

Pi是估計的中小企業(yè)獲得大銀行貸款的概率; X i為解釋變量的向量,包括中小企業(yè)特征變量、業(yè)主特征變量、地區(qū)變量等;β為待估參數(shù)向量; e為誤差項。

(一)數(shù)據(jù)來源

本文研究所用的數(shù)據(jù)主要來源于教育部哲學(xué)社科重大課題攻關(guān)項目——“我國農(nóng)村金融體系建設(shè)與機制創(chuàng)新研究”實地調(diào)查的數(shù)據(jù)。課題組于2008年 7月至 8月對山西、甘肅、浙江三個省 15個縣中小企業(yè)的抽樣調(diào)查。抽樣方法如下:首先選取浙江、山西、甘肅分別代表東中西三個區(qū)域。其次主要依據(jù)各縣 (市)人均工業(yè)增加值指標排序,進行系統(tǒng)抽樣,并根據(jù)地理位置做出適當調(diào)整,每省抽 5個縣,共 15個樣本縣。然后,從每個縣中抽 2個鎮(zhèn),鄉(xiāng)鎮(zhèn)抽取辦法:按人均工業(yè)增加值排序,按系統(tǒng)抽樣辦法從中抽取 2個鄉(xiāng)鎮(zhèn) (不包括城關(guān)鎮(zhèn)),并根據(jù)地理位置作適當調(diào)整,共三十個樣本鄉(xiāng)鎮(zhèn)。每個縣抽取 12家企業(yè),其中位于縣域的 4家,位于兩個鄉(xiāng)鎮(zhèn)的各 4家。計劃調(diào)查 180家,實際調(diào)查共獲得 158份有效問卷。

(二)變量選擇和指標選取

1.因變量。回歸模型的因變量設(shè)為 “是否獲得大銀行貸款”。①需要說明的是,從假說直觀的來看,似乎模型中的 Pi應(yīng)該是獲得中小銀行貸款的概率。之所以把因變量設(shè)置為“是否獲得大銀行貸款”,而不設(shè)為“是否獲得小銀行貸款”是因為大銀行對企業(yè)的要求高,獲得小銀行貸款的企業(yè)不一定能獲得大銀行貸款,所以設(shè)置為“是否獲得大銀行貸款”,我們預(yù)期會看到的是,企業(yè)信息透明度越高,獲得大銀行貸款可能性越大;企業(yè)信息透明度越低,獲得大銀行貸款的可能性越小。因為我們選取的樣本是都已經(jīng)獲得銀行貸款的企業(yè),所以,如果我們看到信息透明度越低的企業(yè)獲得大銀行貸款的可能性越小,則說明它們越傾向于從小銀行獲得貸款。這正是我們所要證明的。獲得銀行貸款的樣本企業(yè)其貸款來源有 3種,第一種是只有大銀行的貸款,第二種是只有小銀行的貸款,第三種是既有大銀行的貸款又有小銀行的貸款。第一種和第三種我們都認為是“獲得了大銀行貸款”,用 “1”表示,第二種只有小銀行貸款的,用“0”表示。 (這里不考慮沒有獲得銀行貸款的企業(yè),即剔除那些沒有銀行貸款的企業(yè)樣本)

2.主要考察的自變量。解釋變量中反映 “信息透明度”用“企業(yè)規(guī)模、企業(yè)成立年限”來表示。Jayaratne and Wolken的模型也用這兩個變量表示?！?0〕因為一般情況下,企業(yè)規(guī)模越小,財務(wù)越不規(guī)范,信息越不透明?！?1〕

例如,微型企業(yè)——家庭式小作坊,很少會去記賬;稍大一點的企業(yè),可能會自己記賬;規(guī)模再大一些的企業(yè)則會專門雇傭會計來記賬;而規(guī)模更大的企業(yè)——上市公司,則有經(jīng)嚴格審計的會計報表,具有公開化的信息。

另外,一般來講,企業(yè)成立年限越短,信息越不透明。因為,成立年限短的企業(yè),與其打交道的對象較少,外界對它的了解程度較低;而隨著成立年限增加,與其接觸的對象也增加,外界對它的了解程度提高,金融機構(gòu)在信貸調(diào)查時,可以較為容易地從第三方獲取該企業(yè)的信息。

3.其他控制變量。實際上,由于大銀行的貸款條件要求要比中小銀行來的嚴格,融資能力相對較強的企業(yè)才能從大銀行獲得貸款,故應(yīng)用反映企業(yè)信貸融資能力的變量作為控制變量。馬九杰提供了一個中小企業(yè)信貸融資能力影響因素的分析框架。〔12〕他認為,貸款金融機構(gòu)基于中小企業(yè)相關(guān)特征對其進行信用評價,并根據(jù)主觀評價做出是否對中小企業(yè)發(fā)放貸款、發(fā)放貸款的額度、利率、期限、抵押條件等決策。影響貸款金融機構(gòu)對借款中小企業(yè)信用評價的具體因素很多,包括企業(yè)規(guī)模、成立年限、行業(yè)特征、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、地理位置等自身特征以及企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況等,也包括企業(yè)的信用記錄、與銀行的關(guān)系、宏觀經(jīng)濟形勢等;同時,還包括中小企業(yè)業(yè)主的個人特征 (年齡、受教育程度、職業(yè)經(jīng)歷、個人操守、收入、財富狀況等)。其中的企業(yè)規(guī)模、企業(yè)成立年限已經(jīng)作為反應(yīng)企業(yè)“信息不透明”的解釋變量?，F(xiàn)在考察一下其它控制變量。

(1)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。企業(yè)的財務(wù)狀況是影響貸款人信貸決策的重要因素。反映資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的指標(資產(chǎn)負債比率、流動性比率、速動比率等)是指示企業(yè)運營狀況的重要信號,也是銀行等金融機構(gòu)對貸款企業(yè)進行信用評價的重要依據(jù)。企業(yè)資產(chǎn)中負債比例小,所有者權(quán)益大,企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險小,清償能力強,而且,對企業(yè)貸款履約的激勵作用大。同時,企業(yè)資產(chǎn)中固定資產(chǎn)份額大,可用作抵押的資產(chǎn)相對較多,獲取抵押貸款的可能性較大。在很大程度上,貸款的發(fā)放取決于抵押品的質(zhì)量和數(shù)量。若企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中固定資產(chǎn)比例較高,其適合于做抵押品的資產(chǎn)質(zhì)量和數(shù)量就相應(yīng)的比較高,從而相應(yīng)地提高該企業(yè)的信用質(zhì)量,提高其獲取大銀行貸款的可能性。

(2)盈利能力。盈利是企業(yè)償債和信用的保障,盈利能力是是衡量企業(yè)信用的一個重要方面。盈利能力越強的企業(yè),財務(wù)基礎(chǔ)越牢固,企業(yè)對外籌資的能力和清償債務(wù)的能力也越強,企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的可能性也越小。

(3)信用歷史。企業(yè)以前的貸款記錄對其信貸獲取具有影響。企業(yè)有無貸款違約記錄,信用歷史狀況如何,在某種程度上能夠反映企業(yè)在借貸行為中的信用風(fēng)險程度大小。如果企業(yè)成立年限短、缺乏信譽紀錄、財務(wù)報告及相關(guān)信息披露體系不健全等,金融機構(gòu)往往不愿意向其發(fā)放貸款。通常來說,進行過信用評級的企業(yè),其信息披露程度相對較高,披露的信息質(zhì)量也較好。而且,信用評級的結(jié)果也清楚明白地體現(xiàn)企業(yè)的信用質(zhì)量,信用級別越高,企業(yè)信用越高。

(4)企業(yè)家素質(zhì)及相關(guān)個人特征。企業(yè)家個人素質(zhì)和管理決策機制影響著整個企業(yè)行為與經(jīng)營績效。企業(yè)家既是企業(yè)內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的核心,又是企業(yè)連接外部網(wǎng)絡(luò)的樞紐,其才干、責(zé)任感、性格以及管理經(jīng)驗都會影響企業(yè)信用。一個有著豐富管理經(jīng)驗和良好職業(yè)道德的企業(yè)家,能給企業(yè)帶來良好的信譽。特別是對中小企業(yè)而言,企業(yè)業(yè)主(企業(yè)家)個人特征 (年齡、受教育程度、經(jīng)歷、資產(chǎn)狀況等)、信譽、信貸歷史,是貸款金融機構(gòu)對企業(yè)進行信用評價和貸款決策所考量的重要方面。因而,中小企業(yè)業(yè)主的個人特征及相關(guān)信息資料將影響企業(yè)貸款獲取。

表 1 模型中擬選擇的變量及其影響方向

(三)變量描述性統(tǒng)計結(jié)果與分析

158個樣本企業(yè)中,獲得金融機構(gòu)貸款,并有具體數(shù)據(jù)的企業(yè)共有 104家,其中有 50家企業(yè)只有大型金融機構(gòu)貸款,有37家企業(yè)只有小型金融機構(gòu)貸款,有17家企業(yè)既有大銀行貸款,也有小銀行貸款。在分析時,這17家企業(yè)算成是“獲得大銀行貸款”的企業(yè)。因此,根據(jù)前面對因變量的定義,回歸分析中,獲得大銀行貸款的企業(yè)有 67家,沒有獲得大銀行貸款的企業(yè)有37家。變量描述性統(tǒng)計結(jié)果見表 2(只包括獲得貸款的 104家企業(yè))。

表 2 所選變量描述性統(tǒng)計

獲得大銀行貸款與未獲得大銀行貸款的企業(yè)特征比較見表 3。從表中可以看出,員工數(shù)量、注冊資本、企業(yè)成立年限、業(yè)主文化程度、業(yè)主類似管理年限、業(yè)主是否擔(dān)任社會職務(wù)、盈利情況、產(chǎn)值、資產(chǎn)收益率的影響方向都與我們的判斷相一致。而總資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、是否曾未按時償還貸款、業(yè)主是否為當?shù)厝?、固定資產(chǎn)比率 5個變量與我們的判斷相悖,但是,將總資產(chǎn)和固定資產(chǎn)用分段表示①分段表示是指將原來連續(xù)變量離散化,即,將總資產(chǎn)和固定資產(chǎn)都分成四個等級,規(guī)模最小的 25%為“1”,規(guī)模排在 25%-50%之間的為“2”,規(guī)模排在 50%-75%之間的為“3”,規(guī)模最大的 25%為 4。其他變量的分段表示方法與此相同。后,其影響方向也跟我們的判斷一致。是否為涉農(nóng)企業(yè)的影響方向從表中來看是正的,這可能與我們的樣本企業(yè)貸款來源中有一大部分是來自中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行有關(guān)。

表 3 從大銀行獲得貸款與沒有從大銀行獲得貸款的企業(yè)特征比較

(四)Logistic模型回歸結(jié)果

Logistic模型估計結(jié)果如表 4所示。

模型中是用 2007年資產(chǎn)規(guī)模來代表企業(yè)規(guī)模大小,放入的其他考察的變量和控制變量,包括企業(yè)年齡,企業(yè)信用歷史,企業(yè)其他特征,業(yè)主個人特征 (受教育程度、類似管理年限、是否擔(dān)任社會職務(wù)),以及地區(qū)變量。模型回歸結(jié)果見表 4。

表 4 Logistic模型估計結(jié)果

從回歸結(jié)果來看,模型較好地驗證了我們的假說。反映企業(yè)信息透明度的變量之一“企業(yè)成立年限”,在模型中通過顯著性檢驗,且方向與我們預(yù)期判斷的一致。反映企業(yè)信息透明度的另一變量——企業(yè)規(guī)模,也在 10%的水平上通過顯著性檢驗,這說明,成立年限越短,規(guī)模越小,即信息越不透明的企業(yè),越傾向于從中小銀行貸款,證明了本文提出的假說。

企業(yè)信用歷史變量未能通過顯著性檢驗,但方向與我們預(yù)期判斷一致。說明企業(yè)信用等級越高,越傾向于從大銀行貸款。不顯著的原因可能是因為,企業(yè)信用評級絕大部分是由所貸款的銀行來評估的,很少是由專門的評估機構(gòu)來評估,由于各個銀行對企業(yè)信用評級標準不一樣,故信用級別較難以用來進行橫向比較。

是否為農(nóng)業(yè)企業(yè)未能通過顯著性檢驗,從系數(shù)符號來看,影響方向為正向,即農(nóng)業(yè)企業(yè)更傾向從大銀行獲得貸款。這可能是因為,大銀行中包括農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的緣故,由于政策性因素,農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行向農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)貸款,所以,對于相同規(guī)模的農(nóng)業(yè)企業(yè)與非農(nóng)企業(yè)來說,農(nóng)業(yè)企業(yè)更可能獲得農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 (大銀行)貸款。

固定資產(chǎn)比率在模型中十分顯著,但是方向為負,這與我們預(yù)期判斷并不一致。這可能是因為并非規(guī)模大的企業(yè)固定資產(chǎn)比率就高,而規(guī)模小的企業(yè)固定資產(chǎn)比率就低的緣故 (見表 5)。即,對于小規(guī)模企業(yè)來說,即使固定資產(chǎn)比率很高,但也難以從大銀行獲得貸款。

表 5 企業(yè)規(guī)模與固定資產(chǎn)比率之間的關(guān)系

企業(yè)盈利能力用了 2007年盈利水平來表示,結(jié)果也很顯著,影響方向和我們的判斷一致,即盈利能力越強,越容易從大銀行獲得貸款。業(yè)主文化程度在模型中不顯著,但與我們預(yù)期判斷方向一致,即業(yè)主文化程度越高,越容易從大銀行獲得貸款。

業(yè)主類似管理年限和是否擔(dān)任社會職務(wù)在模型中都不顯著。這說明業(yè)主類似管理年限和是否擔(dān)任社會職務(wù)與企業(yè)傾向于從大銀行貸款還是傾向于從小銀行貸款并無顯著影響。

從地區(qū)變量上來看,企業(yè)是否獲得大銀行貸款在地區(qū)間的差異顯著,東部企業(yè)從大銀行獲得貸款的概率高于中西部企業(yè)。這可能與地方經(jīng)濟發(fā)展水平及制度環(huán)境有關(guān),經(jīng)濟發(fā)展水平越高、經(jīng)濟越繁榮,企業(yè)的融資環(huán)境也越好。

從計量分析可以看出,信息不透明的中小企業(yè)傾向于從中小銀行貸款。由于企業(yè)規(guī)模越小,成立年限越短,財務(wù)越不規(guī)范,信息越不透明,故在計量模型中用企業(yè)規(guī)模和企業(yè)成立年限代表企業(yè)信息不透明程度,驗證了在獲得貸款的企業(yè)中,成立年限越短的企業(yè)、資產(chǎn)規(guī)模越小的企業(yè)越傾向于從中小銀行獲得貸款。

四、結(jié)論與建議

本文通過實證研究發(fā)現(xiàn),中小銀行的地緣性優(yōu)勢和組織結(jié)構(gòu)特征使其能夠?qū)χ行∑髽I(yè)進行有效篩選和監(jiān)督,并且,這種地緣優(yōu)勢和組織結(jié)構(gòu)特征有利于中小銀行對中小企業(yè)利用軟信息。而軟信息在一定程度上可以替代硬信息,進而可以緩解中小企業(yè)信息不對稱程度。在緩解信息不對稱問題之后,能夠在提高利率水平和降低對抵押品的要求的情況下較好地控制風(fēng)險,從而提高對中小企業(yè)的供給意愿,進而緩解中小企業(yè)的信貸約束。中小銀行結(jié)構(gòu)簡單、機制靈活、決策鏈條短、審批時間快的特點,適合資金周轉(zhuǎn)快的中小企業(yè)對資金需求的季節(jié)性和臨時性的特征。要想緩解中小企業(yè)貸款難,面臨的信貸約束強的問題,應(yīng)該大力發(fā)展中小銀行,更好的貼近中小企業(yè)的需求,創(chuàng)新金融產(chǎn)品,更好的服務(wù)于中小企業(yè)的發(fā)展。

〔1〕劉雅文.中小企業(yè)融資的信息不對稱問題分析與對策研究 〔J〕.情報科學(xué),2007,(05).

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F832.35

A

1004—0633(2011)04—054—05

本文得到教育部哲學(xué)社會科學(xué)重大課題攻關(guān)項目〈我國農(nóng)村金融體系建設(shè)與創(chuàng)新機制研究〉 (項目編號:07JZD0009)、國家社會科學(xué)基金重點項目〈面向弱勢群體的金融組織及服務(wù)創(chuàng)新研究〉(項目編號:08AJY027)的資助。本文曾入選“后危機時代的糧食安全與農(nóng)村發(fā)展國際研討會 (2010南京)”,感謝與會專家的意見,當然,文責(zé)自負。

2011—05—05

張劍,中國農(nóng)業(yè)銀行總行農(nóng)村產(chǎn)業(yè)金融部,研究方向:農(nóng)村金融,中小企業(yè)融資。北京 100005姜濤,博士,南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院講師,研究方向:企業(yè)管理,盈余管理。江蘇南京 210095謝欣,中國人民銀行蘭州中心支行,研究方向:農(nóng)村金融、風(fēng)險控制。甘肅蘭州 730000了以大銀行為主的高度集中的金融體制。但大型金融機構(gòu)天生不適合為中小企業(yè)服務(wù),不可避免地造成我國中小企業(yè)的融資困難。因此,他們認為,大力發(fā)展和完善中小金融機構(gòu)是解決我國中小企業(yè)融資難問題的根本出路。李志赟建立了一個中小企業(yè)融資分析框架,發(fā)現(xiàn),在引入中小銀行之后,中小企業(yè)信貸將增加,社會總福利也將增加。他提出,我國應(yīng)該建立起以中小金融機構(gòu)為主體的金融體系?！?〕

(本文責(zé)任編輯 王云川)