上市公司與PE的界線是什么？
　　“現(xiàn)在很多上市公司都在做PE，它們富余的資金除了委托理財(cái)以及貸款外，這也是現(xiàn)在流行的一種投資方式。”A股一家創(chuàng)投類上市公司董秘告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者。
　　根據(jù)私募股權(quán)研究機(jī)構(gòu)清科研究中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2011年第三季度，在其收錄的中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)市場(chǎng)LP（有限合伙人）中，上市公司可投資本量突破千億美元。
　　安邦咨詢對(duì)此認(rèn)為，上市公司漸成PE業(yè)融資的主角，如果上市公司不著力發(fā)展主業(yè)，而熱衷于類似委托理財(cái)式的資本運(yùn)作，將不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
　　全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任吳曉靈在北京大學(xué)匯豐金融學(xué)院論壇上對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示：“其實(shí)上市公司參與PE，只要投資的是實(shí)業(yè)，也是促進(jìn)其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但不能夠熱衷資本運(yùn)作，要建立在實(shí)業(yè)的基礎(chǔ)上。”
　　
　　“長(zhǎng)期股權(quán)投資”
　　10月31日，浙江東方（600120.SH）公告：公司擬出資5000萬(wàn)參與一家PE公司——硅谷天堂資產(chǎn)管理集團(tuán)股份有限公司增資擴(kuò)股。
　　兩月之前的8月13日，張江高科（600895.SH）公告投資上海唐銀投資發(fā)展有限公司事宜；此前，伊利股份（600887.SH）、華聯(lián)商廈（600632.SH）、歌華有線（600037.SH）等投資中信綿陽(yáng)科技城產(chǎn)業(yè)投資基金；七匹狼（002029.SZ）成立自己的創(chuàng)投公司七匹狼創(chuàng)投……
　　“隨著創(chuàng)業(yè)板推出帶來(lái)的PE熱，很多依靠PE投資上市的公司，反過(guò)來(lái)利用富余資金也搞起PE來(lái)了?！币晃籔E人士在一次行業(yè)聚會(huì)中對(duì)記者表示。
　　據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)，中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)市場(chǎng)LP中，上市公司（含國(guó)外）LP披露的可投資本量達(dá)1784.02億美元，占可投資本總量的26.9%。
　　事實(shí)上，隨著創(chuàng)業(yè)板的推出，PE/VC投資的退出通道更加寬闊，其動(dòng)輒幾十倍的投資收益更是引起各路資本矚目。大批主業(yè)不景氣又手握資金的上市公司將視野投向了股權(quán)投資領(lǐng)域。
　　“近兩年IPO密集發(fā)行，其背后的隱形創(chuàng)投公司收益很大，有很多上市公司的背后都有上市公司的身影。”上述一家創(chuàng)投類上市公司董秘告訴記者。
　　事實(shí)上，雖然目前上市公司參與PE的熱情高漲，衍生出來(lái)的創(chuàng)投股也在資本市場(chǎng)上受到追捧，但關(guān)于A股上市公司投資PE的資金量并沒(méi)有準(zhǔn)確的統(tǒng)計(jì)。
　　資深財(cái)稅研究人士馬靖昊對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示：“上市公司的PE投資在財(cái)務(wù)報(bào)表上一般體現(xiàn)為長(zhǎng)期股權(quán)投資。長(zhǎng)期股權(quán)投資也包括主營(yíng)業(yè)務(wù)的投資和資產(chǎn)并購(gòu)等?！?br/>　　記者根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2011年三季度財(cái)務(wù)報(bào)表，所有A股上市公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資額比2010年度財(cái)務(wù)報(bào)表中長(zhǎng)期股權(quán)投資額的總和多598億元。
　　
　　“兼職PE”靠譜嗎？
　　潮來(lái)潮去。
　　在2008年，由于全球金融危機(jī)，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)遭遇滑鐵盧。但隨后IPO的重啟以及創(chuàng)業(yè)板的推出，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)又如雨后春筍般涌現(xiàn)。出現(xiàn)“全民PE”的盛況，據(jù)統(tǒng)計(jì)，只深圳一地各類PE就有上千家。
　　隨著PE之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)，投資成本越來(lái)越高，收益率也出現(xiàn)下降。
　　清科研究中心劉碧薇分析認(rèn)為，上市公司以其良好的企業(yè)品牌及信譽(yù)、可以形成協(xié)同效應(yīng)的產(chǎn)業(yè)資源以及相關(guān)行業(yè)的知識(shí)儲(chǔ)備，對(duì)VC/PE市場(chǎng)注入資金有良好的推動(dòng)作用。然而部分企業(yè)的實(shí)業(yè)空心化程度加深，風(fēng)險(xiǎn)逐漸凸顯。對(duì)于上市公司，在盈利過(guò)多依賴資本運(yùn)作的情況下，如何優(yōu)化自身資本結(jié)構(gòu)保持實(shí)業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)以及跟主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)，充滿了考驗(yàn)。
　　上述PE業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：“上市公司本身就有很多主營(yíng)業(yè)務(wù)的事情要去處理，而專業(yè)PE投資一個(gè)項(xiàng)目，此前要做很多的盡職調(diào)查和行業(yè)分析，我很懷疑他們做項(xiàng)目時(shí)的專業(yè)性和精力。”